- •Тема 10. Финансовый рынок
- •Темы рефератов
- •Основная литература к теме:
- •Дополнительная литература к теме:
- •1. Финансовый рынок: понятие, функции, структура и механизм функционирования.
- •Остальной мир
- •2. Структура современной денежно-кредитной системы. Кредит и его формы
- •Функции кредита:
- •3. Денежная масса и ее структура. Денежные агрегаты. Количественная теория денег и монетаризм.
- •4. Спрос на деньги и денежное предложение. Равновесие на денежном рынке. Кривая lm. Модель двойного равновесия is-lm.
- •5. Основные цели, направления и методы денежно-кредитной политики.
- •6. Рынок ценных бумаг: понятие, цели, задачи, функции, структура. Фондовая биржа: функции, структура, операции. Государственное регулирование рынка ценных бумаг.
5. Основные цели, направления и методы денежно-кредитной политики.
Объекты денежно-кредитной политики: спрос и предложение на денежном рынке.
Субъекты денежно-кредитной политики: ЦБ и КБ и т.д.
Высшая цель государственной денежно-кредитной политики:
1) экономический рост;
2) полная занятость;
3) стабильность цен;
4) устойчивый платежный баланс.
Текущая денежно-кредитная политика:
-
фиксацию количества денег, находящихся в обращении;
-
определение уровня обязательных резервов;
-
изменение ставки рефинансирования КБ (10,5%);
-
обменный курс и т.д.
Методы денежно-кредитной политики:
1) изменение процентных ставок, по которым ЦБ предоставляет кредиты коммерческим банкам (официальной учетной ставки, ставки рефинансирования, ломбардной ставки);
2) изменение норм обязательных резервов банков;
3) операции на открытом рынке, т.е. операции по купле-продаже государственных облигаций, векселей и других ценных бумаг;
4) политика валютного курса или курсовая политика.
Косвенные методы регулирования денежно-кредитной системы:
1) Обязательные резервы – это часть суммы депозитов, которую КБ должны хранить в виде без процентных вкладов в ЦБ.
Норма обязательных резервов устанавливаются в %-ах от объемов депозитов.
2) Учетная ставка/ставка рефинансирования – ставка по которой ЦБ выдает кредиты КБ.
3) Операции на открытом рынке - купля-продажа ЦБ государственных ц/б.
6. Рынок ценных бумаг: понятие, цели, задачи, функции, структура. Фондовая биржа: функции, структура, операции. Государственное регулирование рынка ценных бумаг.
В России трехуровневая система финансирования экономики:
- бюджетное финансирование,
- банковские кредиты,
- прямые инвестиции через механизмы РЦБ.
РЦБ является одним из сегментов финансового рынка.
РЦБ – это совокупность отношений, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг, а также совокупность форм и методов такого обращения.
Цель РЦБ — привлечение инвестиций в экономику.
Задачами РЦБ являются:
-
мобилизация временно свободных денежных средств для реализации конкретных инвестиционных проектов;
-
обеспечение перелива капитала из депрессивных отраслей в прогрессирующие отрасли;
-
обеспечение массового характера инвестиционного процесса;
-
привлечение средств для покрытия дефицита федерального и местного бюджетов;
-
трансформация отношений собственности;
-
уменьшение инвестиционного риска;
-
формирование портфельных стратегий;
-
обеспечение структурной перестройки и реструктуризации экономики;
-
влияние на изменение темпов инфляции;
-
реализация государственной политики в сфере приватизации и акционирования.
Основные условия функционирования РЦБ:
-
свободное передвижение капитала;
-
обеспечение ликвидности ценных бумаг, которая достигается за счет большого числа продавцов и покупателей и небольших разниц в ценах продажи и покупки;
-
формирование рыночной инфраструктуры, отвечающей мировым стандартам, в т.ч. наличие: торговых систем, обеспечивающих контакт продавцов и покупателей;
-
информационная прозрачность рынка (точной, достоверной и содержательной).
Функции РЦБ:
-
информационная;
-
посредническая;
-
ценообразующая;
-
учетная;
-
контрольная;
-
перераспределительная;
РЦБ - это сложная организационно-правовая и социально-экономическая структура, которая имеет много различных характеристик.
Признаки РЦБ:
-
по структуре участников (инвесторы, эмитенты, посредники);
-
по эмитентам и инвесторам (государство, органы местного самоуправления, юридические и физические лица);
-
по способу торговли ценными бумагами на фондовом рынке;
-
по виду ценных бумаг (рынок акций, рынок облигаций, рынок государственных ц/б и т.д.);
-
по гражданству эмитентов и инвесторов (резиденты и нерезиденты);
-
по географическому признаку, т.е. по территории, на которой обращаются ц/б (национальный, региональный, международный рынок);
-
по степени риска (высокорисковый, среднерисковый и малорисковый).
Участники РЦБ - это физические лица и организации, которые осуществляют операции по купле-продаже ценных бумаг и обслуживают их оборот и расчеты по данным сделкам:
- продавцы,
- инвесторы,
- фондовые посредники,
- организации, обслуживающие РЦБ,
- органы регулирования и контроля.
Продавцы - это эмитенты и владельцы ц/б.
Инвесторы - это те, кто покупает ц/б, т.е. вкладывает свой реальный капитал (деньги, имущество и т.д.) в ц/б.
Фондовые посредники - это те, кто обеспечивает связь между эмитентами и инвесторами на РЦБ, т.е. торгует ц/б.
Организации, обслуживающие РЦБ - это организации, выполняющие функции по обслуживанию, контролю и регулированию процесса обращения ц/б:
-
организаторов РЦБ (фондовые биржи или внебиржевые организаторы рынка);
-
расчетные центры (расчетные палаты, клиринговые центры);
-
депозитарии;
-
регистраторов;
-
информационные агентства и другие организации, оказывающие услуги участникам рынка.
Организации, контролирующие и регулирующие все виды деятельности на РЦБ:
-
высшие органы управления (Президент, Правительство, Совет Федерации, Государственная Дума);
-
министерства и ведомства (Федеральная служба по финансовым рынкам РФ, Министерство финансов РФ, Федеральное агентство по управлению федеральным имуществом РФ и др.);
-
Центральный банк Российской Федерации.
Первичный РЦБ - это рынок, где происходит выпуск ц/б в обращение, т.е. эмиссия и первичное размещение ц/б среди инвесторов.
Функции первичного рынка:
-
организация выпуска ценных бумаг;
-
размещение ценных бумаг;
-
учет ценных бумаг;
-
поддержание баланса спроса и предложения.
Размещение ценных бумаг — это отчуждение ц/б их первым владельцем на основе заключения гражданско-правовых сделок на согласованных с эмитентом условиях.
Вторичный РЦБ - это рынок, на котором постоянно происходит обращение ранее выпущенных ценных бумаг.
Цель вторичного рынка - обеспечить реальные условия для покупки, продажи и проведения других операций с ценными бумагами после их первичного размещения.
Задачи вторичного РЦБ в России:
-
повышение финансовой активности хозяйствующих субъектов и физ/лиц;
-
совершенствование нормативно-правовой базы;
-
развитие инфраструктуры рынка.
Функции вторичного рынка:
-
сводит друг с другом продавцов и покупателей и тем самым обеспечивает ликвидность ценных бумаг;
-
обеспечивает баланс спроса и предложения;
-
обеспечивает перераспределение капиталов из депрессивных секторов народного хозяйства в наиболее перспективные и эффективно работающие секторы и отрасли народного хозяйства.
В зависимости от уровня регулируемости РЦБ различают два вида рынков: организованный и неорганизованный.
Организованный РЦБ - это рынок, где обращение ценных бумаг осуществляется по установленным правилам, которые твердо регулируют практически все стороны деятельности фондового рынка.
Неорганизованный РЦБ - это всегда внебиржевой рынок, где участники сделки самостоятельно договариваются по всем вопросам.
Кассовый рынок (рынок «спот», рынок «кэш») — это рынок немедленного исполнения заключенных сделок, при этом чисто технически их исполнение может быть осуществлено в течение одно-го-трех дней, если требуется поставка ценной бумаги в физическом виде.
Срочный РЦБ — это рынок с отсроченным (обычно на несколько месяцев) исполнением сделки.
Традиционный рынок — это традиционная форма торговли ценными бумагами, при которой продавцы и покупатели ценных бумаг встречаются в определенном месте и происходит публичный гласный торг (биржевая торговля) или ведутся закрытые торги, переговоры, которые по каким-либо причинам не подлежат широкой огласке.
Компьютеризированный рынок — это самые различные формы торговли ценными бумагами на основе использования компьютерных сетей и современных средств связи:
-
отсутствие физического места встречи продавцов и покупателей, компьютерные торговые места располагаются непосредственно в офисах фирм, которые торгуют ценными бумагами;
-
автоматизация процесса торговли ценными бумагами;
-
роль участников рынка сводится в основном только к вводу своих заявок на куплю-продажу ценных бумаг в систему торгов;
-
непубличный характер ценообразования;
-
непрерывность во времени и пространстве процесса торговли ценными бумагами.
В Гражданском кодексе РФ (ст. 142) дается юридическое определение ценной бумаги как документа установленной формы и реквизитов, удостоверяющего имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.
В определении, которое дано в ГК РФ, можно выделить следующие отличительные признаки ценной бумаги:
-
это документ;
-
составляется этот документ с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов;
-
он удостоверяет имущественные права;
-
осуществление или передача имущественных прав возможны только при предъявлении этого документа.
Ценная бумага — это форма существования капитала, которая отличается от его товарной, производительной и денежной форм и которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход. Суть ее состоит в том, что у владельца капитала сам капитал отсутствует, но имеются все права на него, которые и зафиксированы документально в форме ценной бумаги.
Основные свойства ценных бумаг
Обычно выделяют следующие качества ценных бумаг: ликвидность; обращаемость; рыночный характер; стандартность; серийность; участие в гражданском обороте; доходность; риск.
Ликвидность — это способность ценной бумаги быть превращенной в денежные средства путем продажи.
Фондовая биржа — это организованный, регулярно функционирующий рынок ценных бумаг и других финансовых инструментов.
Функции фондовых бирж. Основным назначением фондового рынка является аккумуляция временно свободных денежных средств и их использование на инвестиционные цели.
При этом роль инструмента, позволяющего решить данную задачу, выполняют ценные бумаги. Их применение порождает своеобразную цепь превращений, включающую в себя такие связи, как денежные средства — ценные бумаги и ценные бумаги — денежные средства.
Функции фондовой биржи:
1. Организация биржевых собраний для проведения гласных публичных торгов, которая включает:
-
организацию биржевых торгов; разработку правил биржевой торговли; материально-техническое обеспечение торгов; привлечение квалифицированного персонала.
-
2. Разработка биржевых контрактов, которая включает: стандартизацию требований к качественным требованиям биржевых товаров; стандартизацию размеров партий товаров; выработку единых требований к расчетам по биржевым сделкам. Разрешение споров по биржевым сделкам.
-
Выявление и регулирование биржевых цен. Биржевая цена устанавливается и фиксируется на биржах в соответствии с действующими законодательными нормами, правилами и сложившейся практикой по результатам торгов на бирже. Котировка (англ. quotation) проводится обычно котировальным комитетом (комиссией) биржи и публикуется в биржевых бюллетенях курсов ценных бумаг. Обычно котировка равна либо цене закрытия биржевой сессии, либо средней цене сессии.
-
Хеджирование (англ. hedging) — операции по страхованию участников биржевой торговли от неблагоприятных для них колебаний цен.
-
Гарантирование выполнения сделок посредством биржевых систем клиринга (англ. clearing) — определения взаимных обязательств по ценным бумагам и расчетов по сделкам (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам и подготовка бухгалтерских документов по ним), а также их зачета.
-
Информационная деятельность биржи.
ТЕСТ
1. Когда совокупный спрос (AD) растет быстрее, чем способность промышленности удовлетворить его, тогда:
а) в стране увеличивается безработица;
б) возникнет избыток товаров и услуг;
в) цены будут расти;
г) появится инфляция, вызванная ростом издержек на единицу продукцию.
2. При росте процентной ставки индивид склонен:
а) инвестировать больше в ценные бумаги
б) уменьшить текущее потребление
в) инвестировать больше в человеческий капитал
г) увеличить текущее потребление
3. Перечислите, пожалуйста, функции ЦБ: