Собственный капитал предприятия

Необходимость в собственном капитале обусловлена требованием самофинансирования предприятий. Этот капитал является основой самостоятельности и независимости фирмы. Собственный капитал предприятия включает различные по своему экономическому назначению, принципам формирования и использования источники финансовых ресурсов. Собственный капитал предприятия изучают, используя информацию III раздела пассива баланса.

Изучая структуру собственного капитала на конец года, важно отметить главный источник его формирования. Далее характеризуют структурные сдвиги за год.

В обязательном порядке анализируют уставный капитал, резервный капитал, нераспределенную прибыль и непокрытый убыток (если таковой имеется).

Уставный капитал гарантирует выполнение обязательств перед третьими лицами. Поэтому следует указать размер уставного капитала предприятия и его долю в собственном капитале. Если произошло изменение размеров уставного капитала, то желательно привести причину (в результате пополнения за счет выпуска новых акций, изменения номинальной стоимости акций, изъятия акций из обращения путем их выкупа и ликвидации).

Резервный капитал – это страховой капитал организации, предназначенный для возмещения убытков от хозяйственной деятельности, а также для выплаты доходов инвесторам и кредиторам в случае, если на эти цели не хватает прибыли. Средства резервного капитала выступают гарантией бесперебойной работы фирмы и соблюдения интересов третьих лиц, т.к. наличие такого финансового источника придает последним уверенность в погашении фирмой своих обязательств. В настоящее время создание резервного капитала является обязательным только для акционерных обществ. Анализируя резервный фонд, указывают его размер, а также исчисляют, сколько процентов составляет он от уставного капитала. При его изменении указывают причины: увеличение происходит за счет отчислений чистой прибыли, уменьшение – из-за покрытия убытков, выкупа акций.

Добавочный капитал отражает суммы переоценки основных средств, эмиссионный доход акционерных обществ, суммы ассигнований из бюджета, использованные на финансирование капитальных вложений. Динамикой этих составляющих объясняют причины изменения размера добавочного капитала.

Нераспределенная прибыль характеризует размер рефинансированной прибыли. Ее наличие может рассматриваться как источник пополнения оборотных средств и приобретения внеоборотных активов, что обуславливает снижение размеров краткосрочной кредиторской задолженности, а также уменьшение величины кредитов и займов. Рост нераспределенной прибыли является показателем самовозрастания капитала.

Заемный капитал

Важным источником формирования хозяйственных средств предприятия выступает заемный капитал, привлечение которого в оборот предприятия является нормальным явлением. Состав и структуру заемного капитала изучают, используя информацию IV и V разделов пассива баланса.

При анализе состава заемного капитала следует отметить, удалось ли предприятию привлечь финансовые ресурсы на долгосрочной основе (если да, то приводят их размер и долю в заемном капитале). Указывают структурные сдвиги в заемном капитале и их причины.

Рекомендуется выполнить анализ «качества» кредиторской задолженности. В составе обязательств любого предприятия условно можно выделить:

-задолженность срочную и «спокойную» (задолженность по товарным операциям: поставщикам и подрядчикам, по векселям, полученным авансам);

-платные и практически бесплатные заемные средства.

Если увеличивается доля «срочной» задолженности, то это говорит о серьезных финансовых затруднениях предприятия. Сохранение наметившейся тенденции вытеснения дешевых заемных средств дорогостоящими может резко ухудшить финансовое положение предприятия и привести к банкротству.

Таблица 3 Показатели финансовой устойчивости предприятия в 200х г.

Показатель	Норматив	На начало года	На конец года	Отклонение
1.Собственный капитал, млн. руб.	Х	1990	2086
2.Долгосрочные кредиты и займы, млн. руб.	Х	163	194
3.Краткосрочные кредиты и займы, млн. руб.	Х	165	243
4.Кредиторская задолженность поставщикам, млн. руб.	Х	979	1064
5.Внеоборотные активы, млн. руб.	Х	1789	1596
6.Оборотные активы, млн. руб.	Х	1729	2262
7.Запасы, млн. руб.	Х	875	1241
8.Собственные оборотные средства, млн. руб. (стр.1+стр.2-стр.5)	>0	364	684
9.Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (стр.8/стр.6)	0,1-0,5	0,21	0,3
10.Коэффициент обеспеченности запасов собственными средствами (стр.8/стр.7)	0,5-0,7	0,42	0,55
11.Коэффициент маневренности собственного капитала (стр.8/стр.1)	0,2-0,5	0,18	0,33
12. Коэффициент автономии (стр.1/(стр.5+стр.6)	0,5-0,7	0,1	0,18
13.Нормальные источники формирования запасов, млн. руб. (стр.3+стр.4+стр.8)	> стр.7	1507	1991

Сумма собственных средств нормально функционирующей организации, как правило, превышает величину внеоборотных активов.

Данная ситуация характеризует в целом использование собственных средств организации: часть их идет на покрытие (приобретение) основных средств, оставшаяся часть - на покрытие оборотных средств. В принципе, возможно и нарушение этого неравенства. Это означает, что организация частично финансирует свои внеоборотные активы за счет краткосрочных заемных средств, что в нормальной рыночной экономике практически невозможно, так как организация, имеющая баланс с таким соотношением активов и источников, является потенциальным банкротом (исключением являются фирмы с высокой скоростью оборота капитала).

Таким образом, минимальным условием финансовой устойчивости предприятия является наличие у него собственных оборотных средств, что также свидетельствует о рациональном размещении капитала.

Собственные оборотные средства (это расчетная величина) являются частью собственного капитала, которая направлена на финансирование текущей деятельности. Кроме того, для оценки финансовой устойчивости предприятия определяют достаточность этих средств с помощью коэффициентов обеспеченности и маневренности.

В первую очередь собственные оборотные средства предприятие использует на финансирование наименее ликвидной, но жизненно необходимой статьи оборотных активов – запасов; считается нормальным, чтобы не менее 50% запасов предприятия было сформировано за счет собственных источников. Остальная часть запасов должна финансироваться за счет заемных, вполне обоснованных источников, таких как краткосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность поставщикам. В сумме собственные оборотные средства и обоснованные заемные источники формирования запасов образуют, так называемые, нормальные источники финансирования запасов.

На основе соотношения величины запасов (З), собственных оборотных средств (СОбС) и нормальных источников формирования запасов (НИФЗ) определяют тип финансовой устойчивости. С достаточной степени условности выделяют следующие состояния:

Абсолютная финансовая устойчивость.

З < СОбС

Данное ситуация означает, что все запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами, то есть предприятие не зависит от внешних кредиторов. Такая ситуация встречается крайне редко. Более того, она вряд ли может рассматриваться как идеальная, поскольку означает, что администрация не умеет, не желает или не имеет возможности использовать заемные источники средств для финансирования текущей деятельности.

Нормальная финансовая устойчивость.

СОбС < З < НИФЗ

Данное соотношение соответствует положению, когда успешно функционирующее предприятие использует для покрытия запасов различные "нормальные" источники средств - собственные и привлеченные.

Неустойчивое финансовое положение.

НИФЗ < З

Предприятие для покрытия части своих запасов вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия, не являющиеся в известном смысле "нормальными", то есть обоснованными (кредиторская задолженность перед персоналом, по платежам в бюджет и внебюджетные фонды).

Критическое финансовое положение.

Оно характеризуется ситуацией, когда в дополнение к предыдущему неравенству предприятие имеет кредиты и займы, не погашенные в срок, а также просроченную кредиторскую и дебиторскую задолженность. Данная ситуация означает, что предприятие не может вовремя расплатиться по своим обязательствам.

При анализе относительных показателей финансовой устойчивости необходимо оценить и динамику их значений, и сравнить с рекомендуемыми нормативами.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами показывает насколько предприятие независимо в осуществлении своей текущей деятельности, то есть какая часть текущих активов формируется за счет собственного капитала.

Коэффициент обеспеченности запасов характеризует долю собственных оборотных средств в покрытии запасов: ту часть запасов, которая покрывается собственными оборотными средствами. Как правило, на большинстве предприятий запасы частично формируются за счет собственных оборотных средств, однако полностью покрываются за счет нормальных источников их финансирования, что свидетельствует о нормальной финансовой устойчивости фирмы.

Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства. Характеризует подвижность структуры собственного капитала. Значение этого показателя может ощутимо варьировать в зависимости от структуры капитала и отраслевой принадлежности предприятия.

Коэффициент автономии характеризует общую независимость предприятия от заемных источников в финансировании своих хозяйственных средств, и показывает, какая часть активов сформирована за счет собственного капитала.