4. Денежно-кредитное регулирование экономики

Среди финансовых инструментов государственного регулирования экономики выступает денежно-кредитный механизм: государственный кредит и банки. Денежно-кредитная политика государства заключается в:

• определении количества денег, необходимых в обращении, т.е. в регулировании денежной эмиссии;

• определении кредитной политики, т.е. какими будут процентные ставки, резервная норма и т.д.

Иначе говоря, как пишут авторы учебника "Экономикс", К. Макконнелл и С. Брю, главной целью денежно-кредитной политики государства является помощь экономике в достижении такого уровня производства, который бы он обеспечил полную занятость и отсутствие инфляции. Поэтому в период циклических спадов денежно-кредитная политика должна вызывать рост денежного предложения (экспансия на денежном рынке), содействует оживлению и росту производства. И, наоборот, в периоды оживления инфляционных процессов денежно-кредитная политика призвана ограничить предложение денег (рестрикция на денежном рынке) с тем, чтобы сохранить прежний уровень цен и не дать им возрасти слишком высоко. Таким образом, все зависит от фазы промышленного цикла, характера его протекания.

О банках и банковской деятельности подробно говорилось в предыдущей лекции. Действительно, банки - это место купли и продажи денег в виде депозитов, учета векселей, кредитов, факторингов, лизингов, трастовых операций и т.д. Это эпицентр и кровеносные сосуды рыночной экономики. Это наглядно можно увидеть по функциям Центрального эмиссионного банка стран с рыночной экономикой. Одной из таких функций является денежно-кредитное регулирование рыночной экономики. Будучи кредитным центром всей банковской системы, эмиссионные банки осуществляют функцию регулирования кредита, проводя определенную кредитную политику. Эта политика имеет непосредственной целью воздействовать на общий объем кредита в сторону его расширения или сокращения. В первом случае политика называется кредитной экспансией, во втором случае – кредитной рестрикцией. Однако в современных условиях центральные банки ставят перед своей кредитной политикой и более далеко идущие задачи – осуществлять «антикризисную» и «антициклическую» кредитную политику, т.е. через кредит воздействовать на весь процесс воспроизводства. Например, при наступлении экономического кризиса центральные банки стремятся преодолевать его с помощью кредитной экспансии, а когда промышленный подъем достигает такой степени, что угрожает новым кризисом, центральные банки пытаются предотвратить это путем кредитной рестрикции.

Применяются следующие главные орудия кредитной политики: 1)дисконтная политика, 2) операции на открытом рынке, 3) регулирование банковских резервов, 4) селективное регулирование кредита.

Дисконтная (или учетная) политика состоит в регулировании процентных ставок по ссудам, предоставляемым эмиссионными банками коммерческим банкам. Повышая свои процентные ставки, эмиссионные банки удорожают кредит для коммерческих банков и побуждают их в свою очередь повышать процентные ставки при кредитовании своей клиентуры. Предполагается, что это должно сократить объем всего банковского кредита, а с помощью кредитной рестрикции удается ограничить рост производства и товарооборота. Напротив, понижение процентных ставок эмиссионными банками удешевляет кредит для коммерческих банков и побуждает их осуществлять кредитную экспансию и способствовать росту производства и товарооборота.

Операции на открытом рынке представляют собой покупки центральными банками государственных ценных бумаг. Намереваясь осуществлять политику кредитной экспансии, центральные банки покупают государственные ценные бумаги у коммерческих банков, чем увеличивают кредитные ресурсы последних, давая им возможность увеличивать кредиты клиентуре. Напротив, когда центральные банки проводят политику кредитной рестрикции, они продают часть своего портфеля государственных ценных бумаг, чтобы изъять часть средств с денежного рынка и побудить коммерческие банки сократить кредитование своей клиентуры.

Регулирование банковских резервов, выражаются в изменении норм обязательных резервов, которые коммерческие банки должны держать в центральных эмиссионных банках. Например, в США норма обязательных резервов составляет для срочных вкладов от 3 % (минимум) до 10 % (максимум), а для вкладов до востребования – от 10 до 24 % в отношении банков главных городов и от 7 до 14 % в отношении других банков. В пределах установленного минимума руководство федеральных резервных банков имеет право выравнивать этими нормами, повышая или понижая их. Повышение нормы обязательных банковских резервов есть метод кредитной рестрикции, так как коммерческие банки, будучи обязаны увеличить свои депозиты в центральных банках, могут использовать для кредитования своей клиентуры меньше средств. Напротив, снижение нормы обязательных банковских резервов является методом кредитной экспансии, поскольку это позволяет коммерческим банкам уменьшить свои депозиты в центральных банках и направить высвободившиеся средства для увеличения кредитов своей клиентуре.

Селективное (выборочное) регулирование кредита состоит в том, что соответствующие государственные органы устанавливают определенные нормы взноса наличных денег за покупаемые на бирже ценные бумаги (регулирование биржевого кредита), а также за покупаемые в кредит предметы потребления (регулирование потребительского кредита). Повышение обязательных норм взноса наличных денег означает ограничение кредита; снижение этих норм расширяет возможности предоставления биржевого и потребительского кредита.

Кредитная политика центральных банков оказывает известное воздействие на динамику кредита и через нее на воспроизводств, однако она не в состоянии преодолеть стихийные процессы рынка.

Во-первых, дисконтная политика центральных банков не может служить главным регулятором нормы процента. Эта норма, в конечном счете, обусловлена стихийно складывающимся соотношением между предложением ссудных капиталов и спросом на них. Сами центральные банки вынуждены считаться со стихийными условиями денежного рынка: как правило, они повышают процентные ставки тогда, когда на денежном рынке спрос на ссудный капитал превышает его предложение, и понижают эти ставки в случае, если на денежном рынке обнаруживается изобилие ссудных капиталов.

Во-вторых, центральные банки не могут регулировать общий объем кредита, так как этот объем определяется стихийным ходом рыночной экономики. Например, в фазе промышленного подъема, когда спрос на товары велик и норма прибыли высока, предприниматели заинтересованы расширять производство и привлекать для этого ссудные капиталы. При этих условиях повышение процентных ставок не удержит предпринимателя от более широкого использования банковского кредита и от дальнейшего расширения производства, хотя это в конечном счете угрожает наступлением кризиса. С другой стороны, одного только понижения процентных ставок банками недостаточно, чтобы в кризисных условиях предприниматели стали широко использовать банковский кредит и увеличивать свое производство.

То, что возможности кредитной политики ограничены, подтверждается фактами. Проводившаяся федеральными резервными банками США в 1927 – 1929 гг. политика кредитной рестрикции (за этот период учетная ставка была повышена с 3 ½ до 6 %, а сумма государственных ценных бумаг в портфеле федеральных резервных банков уменьшилась более чем вдвое) не приостановила значительного расширения кредита коммерческими банками и не предотвратила наступления кризиса. С другой стороны, экспансионистская кредитная политика федеральных резервных банков после наступления кризиса 1929 – 1933 гг. (снижение учетной ставки с 6 до 2 % и покупки почти на 2 млрд. долл. Государственных ценных бумаг) оказалась неэффективной: кризис длился более трех лет, а сумма кредитов коммерческих банков уменьшилась более чем вдвое.

Таким образом, денежно-кредитное регулирование экономики направлено так или иначе на то, чтобы привести в соответствие уровень производства, занятость, инфляцию и цены.

Перспективы развития рыночных отношений в России тесно связаны с определением места и роли государства. Категорически отрицая всеобщее огосударствление, нельзя сводить роль государства лишь к монетарным функциям. Это особенно актуально в переходный период. Рынок только зарождается. Иллюзии в области неограниченных возможностей либеральной экономики на примере России приводят к огромным разрушительным последствиям. Потеря управляемости в экономической и политической сферах - реальное тому подтверждение. Уникальность российских условий, отсутствие исторического опыта перехода от командной экономики к рыночной наводит на мысль о необходимости создания собственной концепции государственного регулирования экономики переходного периода.

В этой связи учеными Института экономики РАН определены функции государства в условиях перехода и России к рынку:

1. Создание общих законодательных и правовых предпосылок своего рода правил игры для действующих лиц в условиях рыночной экономики.

2. Прямое государственное владение и управление основными элементами инфраструктуры народного хозяйства, естественными монополиями.

3. Участие в ключевых инвестиционных, структурно-технологических программах путем их полного или частичного финансирования, предоставление экономических гарантий, льготных кредитов.

4. Участие в распределении и перераспределении ВВП через госбюджет, использование таких инструментов макроэкономического регулирования, как налоги, акцизы, тарифы, пошлины, антимонопольный контроль над ценами т .д.

5. Проведение гибкой внешнеэкономической политики: с одной стороны, - это участие в международной экономической интеграции, а с другой - защита основных "точек роста" национальной экономики.

6. Проведение социальной экономики и управление социальными процессами, в само рыночное хозяйство должны быть встроены компоненты, обеспечивающие его социальную направленность.

Можно долго перечислять задачи и функции государства по формированию рыночной системы и перехода к ней России. Однако и перечисленного учеными Института экономики РАН достаточно, чтобы понять необходимость регулирования механизмов саморегуляции рынка, сколь важна роль российского государства в становлении в нем рыночной системы.