8. Основные подходы к прогнозир-ю фин-го положения организации.

Простой динамич-й анализ – считается, что прогнозир-й показ-ль (У) измен-ся прямо (обратно) пропорционально с течением времени.

У(t)=a+b*t, где а и b наход-ся методом наимень-х квадратов, t – поряд-й номер периода.

Авторегресс-е завис-ти – эк-е процессы имеют специфику, значение любого показ-ля в момент времени t зависит от сост-я этого показ-ля в предыдущий момент времени.

Многофакторный регресс-й анализ – прогноз с учетом взаимосвязи и влияния множ-ва факторов.

У=А0+А1*Х1+…+Ак*Хк, где Х – факторы, влияющие на прогнозир-й пок-ль; А – знач-е коэф регрессии с помощью прогноз-й пок-ль; i=1,2,…,k.

Прогнозир-е на основе пропорц-х завис-ей – в основе любой эк-й системы лежат 2 хар-ки – взаимосвязь (согласованное взаимод-е всех отдел-х эл-в) и инерционность (не будет резких всплесков, если доля себ-ти в выручке 70%, то так и будет).

Балансовая модель – баланс описыв-ся различными уравнениями. Активы = СК + Обяз-ва предпр-я.

Комбинир-й метод – комплексное использ-е вышеуказ методов для построения форм отчет-ти.

Прибыль и другое рассчитать можно так:

Рент продаж=П/В.

СК прогноз=СКтек+П.

Потребность в СОК=СК–ВА.

КЗ прогноз=КЗ–ПСОК.

ТАn+1=(2*В*ТТА/Д)–ТАn, где ТА – тек. активы; ТТА – длит. оборота тек. активов; n=1 – прогнозир. период; n – послед. отч. период.

Прогнозире фин-х коэф – анализ риска, кот-й берет на себя орг-я в силу изм-я стр-ры кап-ла в ходе отработки вариантов.

Коэф.фин завис-ти – оценка завис-ти орг-ии от внешних источников финансир-я.

Коэф.ликв-ти – оценивают способность орг-ии платить по своим обязат-вам в короткие сроки по мере их возникновения.

Коэф.рентаб. – наск-ко эф-но орг-я задействовала свои рес-сы, это оценка прошлых показ-й рент (приб на долгосроч кап, СК).

Матрица решений – существуют 4 правила:

-оптимис-го реш-я – выбираем лучший вариант;

-пессимис-го реш-я – лучший из худших;

-min-е потери;

-ожид-й ст-ти –оцен-ем вероят-ть каждого из вар-в.

Рейтинг-е число – при приближ-и банкротства с использ-ем формул рассчитываем рейтинг.

R =∑Li=1(1/L*Ni)*Ki, где L – число показ-й использ-х в рейтинг-й оценки; Ni – норматив-й ур-нь для i-го коэф-та; Ki – i-й коэф-т; 1/L*Ni - весовой индекс i-го коэфта.

9. Основные принципы оценки инвестиций.

Инв-ии подразумевают долгоср-е вложение кап-ла в эк-ку внутри страны и за границей.

Инв-ии - это расходование рес-в в надежде на получ-е доходов в будущем, по истечении достаточно длит-го периода времени.

Инвестицию трактуют как отказ от опред-й цен-ти в настоящий момент за цен-ть в будущем.

Инв-ии – представленные в стоимостной оценке расходы, сделанные в ожидании будущих доходов.

Инвестиция – это осознанный отказ от текущего потребления в пользу возможного относительно большего дохода в будущем, кот-й, как ожидается, обеспечит и большее суммарное потребление.

В этом случае в завис-ти от горизонта инвестир-я инв-ии можно классиф-ть на долгоср-е, среднеср-е и краткоср-е.

Традиционно различают два вида инв-й – фин-е (паи, акции) и реальные (развитие МТБ).

За реальными инв-ми в российском законодат-ве закреплён специальный термин – капитальные вложения, под кот-ми понимаются инв-ии в основной капитал (ОС), в т.ч. затраты на новое строит-во, расширение, реконструкцию и технич-е перевооруж-е действ-х предпр-й, приобретение машин, оборуд-я, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и др.затраты.

1принцип. Инв-й анализ, как вся теория управ-я фин-ми, рассматривает в кач-ве конечной цели деят-ти фирмы (включая инв-ую) – увелич-е рыночной ст-ти фирмы. Эта цель намного более логична и универсальна, чем увелич-е прибыли. Результатом реализации указ-й цели становятся будущие доходы и рост курса акций предпр-я.

llпринцип. В кач-ве основного показ-ля (конечного рез-та) деят-ти фирмы, в т.ч. в инв-й, рассматр-ся не прибыль, а денежный поток. Мировая практика доказывает, что цен-ть фирмы в любой момент времени равна современной стоимости её будущих денежных потоков. Т.о., для оценки любого фин-го решения важна сумма денежных потоков за все периоды её реализации.

Денеж-й поток. В расчётах по оценке инв-й применяются два вида денежных потоков: полный денежный поток CF и чистый денежный поток NCF. Оба потока принято рассчитывать в течение всего периода эксплуатации инв-го проекта с периодичностью, принятой для бизнес-планов: 1 год – помесячно; 2 год – поквартально; 3 год – по полугодиям (иногда – по годам); 4 год – по годам.

CF = CF од + CF ид + CF фд (операц.,инвест.,финанс.деят)

NCF = CF од + CF ид

CF од = В – (Затр – А) – % – НПО = ЧП + А – %. (НПО-сумма нал.из приб.)

CF ид = +/–Инв ОснКап +- Инв ОборКап

CF фд = СК +- Кредит – Дивиденды

Для инв-го проекта, направл-го на совершенств-е действующего произв-ва:

CF = CF после – CF до

NCF = NCF после – NCF до

Чистый денежный поток применяется для расчёта показателей эф-ти инв-й, а полный денежный поток – для оценки платежеспос-ти инв-го проекта.

Критерием платежеспос-ти инв-го проекта яв-ся положительное сальдо денежных потоков (сальдо накопленных реальных денег) в течение всего срока эксплуатации проекта.

lllпринцип. Неравноцен-ть величин стоим-х пок-й во времени в силу наличия фактора упущенной выгоды – рубль сегодня больше рубля завтра.

Так, для расчёта стоимостных показ-й применяется две разные формулы опред-я множителей (коэф-в) наращ-я, кот-е наз-ся соот-но формулами простого и сложного процента:

Кn = 1+i*n. и Kn = (1 +i)n. (k - коэффициент наращения; i – используемая дисконтная ставка, выраженная десятичной дробью; n – номер периода;)

Дисконтный коэф прост %-в = 1\(1+i*n).

Дисконтный коэф сложн %-в = 1\(1 +i)n.

В долг могут предоставлять однократно.

Результатив-ть подобной сделки харак-ся спец-м коэф-м, называемым ставкой. Ставка рассчит-ся по одной из двух формул:

r = (FV–PV)/PV

i = (FV– PV)/FV

PV – однократное предоставление суммы в долг

FV – возвращаем долг с %-ми (с приращ-й суммой)

r – «% ставка», «%», «рост», «ставка %», «норма прибыли», «доход-ть»; а i – «учётная ставка», «дисконтная ставка», «дисконт». Формулы настоящей и будущей стоимостей: Дисконтир-е – PV=FV/(1+i)n. Наращ-е – FV=PV*(1+i)n.