6.4.Регулирование рынка ценных бумаг

Регулирование рынка ценных бумаг – это упорядочение деятельности на нем всех его участников и операций между ними со стороны организаций, уполномоченных обществом на эти действия.

Различают государственное регулирование, осуществляемое государственными органами; регулирование со стороны профессиональных участников рынка ценных бумаг или саморегулирование; общественное регулирование, или регулирование через общественное мнение.

Регулирование рынка ценных бумаг преследует следующие цели:

• поддержание порядка на рынке

• создание нормальных условий для работы всех его участников

• защита участников рынка от недобросовестности и мошенничества отдельных лиц или организаций

• обеспечение свободного и открытого процесса ценообразования на ценные бумаги

• создание эффективного рынка, на котором всегда имеется стимулы для предпринимательской деятельности и на котором каждый риск адекватно вознаграждается

• при необходимости создания новых рынков поддержка общественных рынков и рыночных структур

• воздействие на рынок ценных бумаг с целью достижения каких-либо общественных целей (для повышения темпов экономического роста, сокращения безработицы и т.п.)

Процесс регулирования рынка ценных бумаг включает:

• создание нормативной базы функционирования рынка

• отбор профессиональных участников рынка ценных бумаг

• контроль за соблюдением всеми участниками рынка норм и правил функционирования рынка ценных бумаг

• систему санкций за уклонение от норм и правил

Государственное регулирование сводится к следующему:

• идеологическая и законодательная функция

• концентрация ресурсов на целеположение и создание инфраструктуры

• установление правил игры

• контроль за финансовой устойчивостью и безопасностью рынка

• создание системы информации о состоянии рынка ценных бумаг и обеспечение ее открытости для инвесторов

• формирование системы защиты инвесторов от потерь

• предотвращение негативного воздействия на фондовый рынок других видов государственного регулирования

• предупреждение чрезмерного развития рынка государственных ценных бумаг

Различают прямое и косвенное государственное регулирование. Прямое включает: нормативные документы, регистрацию, лицензирование, листинг ценных бумаг. Листинговая комиссия проверяет качество предлагаемых для котировки ценных бумаг.

Косвенное государственное регулирование осуществляется через денежную политику, через контроль над процентной ставкой, через налоговую политику.

В России сложилась следующая структура организации регулирования рынка ценных бумаг:

• высшие органы государственной власти: Государственная Дума, которая издает законы; Президент РФ, Правительство

• государственные органы регулирования рынка ценных бумаг министерского уровня: Федеральная Комиссия по рынку ценных бумаг, Министерство финансов Российской Федерации, Центральный банк Российской Федерации, Государственный Комитет по антимонопольной политике, Государственный страховой надзор

Саморегулирование осуществляется некоммерческими негосударственными организациями, которые создаются профессиональными участниками рынка ценных бумаг на добровольной основе. Такими органами являются организации, объединяющие биржи, организации профессиональных участников. Они разрабатывают свои правила, которые должны соблюдаться при осуществлении работы на рынке ценных бумаг.