2. Бюджет продаж

Бюджет продаж предприятия составляется на основе прогноза продаж, который составляется по результатам анализа и обсуждения руководством различных микро- и макроэкономических факторов, маркетинговых исследований о состоянии экономики, спроса и предложения на конкретные виды сырья и материалов, продукцию, производственных мощностей, конкурентах, ценовой политики и т.п.

При составлении бюджета продаж особое внима­ние следует уделять динамике изменения таких показателей, как:

1) состояние рынка сбыта продукции в целом - используя данные за предыдущие периоды, необходимо выявить: средний темп роста спроса на конкретную продукцию, кто является основными конкурентами предприятия на данном рынке, каков их объем продаж и качество продукции;

2)зависимость продаж от общеэкономических показателей, уровня занятости, цен, уровня доходов покупателей, долгосрочности тенденций продаж и т.п.;

3)потенциальные возможности предприятия по расширению объ­ема продаж.

Бюджет продаж — это самый первый и самый важный бюджет при составлении общего бюджета организации. Товарный состав бюд­жета продаж определяет уровень и специализацию всей деятель­ности организации, оказывает существенное влияние на все другие ча­стные бюджеты.

Смета продаж должна устанавлиивать объем продаж в натуральном и стоимостном выражениях, планируемый индекс роста цен с учетом уровня инфляции.

Выручка от продаж в стоимостном выражении определяется по формуле:

В = Vпр х Ц х Jц,

где В - выручка от продаж;

Vпр - объем продаж в натуральных единицах;

Ц - цена реализации единицы продукции;

Jц, - индекс роста цены продукции.

Смета продаж должна рассматриваться совместно с прогнозом денежных поступлений от продаж, основанным на сложившихся правилах расчета с потребителями продукции и планируемых мероприятиях по улучшению сбыта продукции. В данном прогнозе представляются зна­чения остатков дебиторской задолженности на конец периода (с уче­том безнадежных долгов и переходящих остатков предыдущего перио­да), сумма задолженности к погашению в текущем периоде и поступле­ния от продаж каждого периода.

Бюджет производства

Бюджет производства подготавливается на основе бюджета продаж и учета производственных возможностей и технологии производства. Определяет план выпуска продукции в натуральных показателях, может быть составлен и в стоимостном выражении. На основе продаж указы­ваются объемы необходимых запасов готовой продукции на конец и на­чало периода, возможные потери в результате производства. Значения этих показателей определяются, как правило, в процентном отношении от объема продаж в натуральном выражении.

Объем производства продукции рассчитывается по формуле:

V = Vnp + Vsk — Vsn + Vb, V < Vmax,

где V — объем производства;

Vnp — объем продаж;

Vsk.Vsn — запасы готовой продукции на конец и начало периода;

Vb — потери от брака;

Vmax — потенциальные производственные возможности предприятия.

При составлении данного бюджета особое внимание необходимо уделить обоснованности запасов готовой продукции на конец периода. Если объем запасов готовой продукции будет недостаточным, то мож­но потерять в будущем потенциальных покупателей, если достаточно большой, то предприятие несет дополнительные издержки по хране­нию продукции.

Для обоснования запасов готовой продукции можно использовать метод управления запасами готовой продукции (EPR), который позво­ляет рассчитать уровень запасов, при котором совокупные издержки предприятия будут наименьшими. Для этого необходимо учитывать плановый выпуск продукции на бюджетный единичный период (Vnp), издержки по изготовлению единицы продукции (ИЗ,), стоимость хране» ния единицы запасов продукции в течение бюджетного периода (С,), На основе этого рассчитывается оптимальный размер партии выпуске готовой продукции (EPR):

EPR = [(2 х Vnp х ИЗ,): С,]¹'².

Например, предприятие в отчетном периоде реализовало за год 20 000 единиц продукции, издержки по изготовлению составили 1,35 тыс. руб., а стоимость хранения единицы запаса готовой продукции — 0,20 тыс. руб. Тогда, оптимальный объем выпуска одной партии продукции составит:

EPR = [(2 х V х ИЗ,): С,]¹/2 = [(2 х 20 000 ед. х 1,35 тыс. руб.) 1 : 0,20 тыс. руб.]¹/² = 520 ед.

Доля запаса готовой продукции на складе в объеме продаж:

D3K = EPR : Vnp = 520 ед.: 20 000 ед. х 100% = 2,60%.

При таком значении запаса готовой продукции на складе совокуп­ные издержки по переработке и хранению продукции являются мини­мальными. Если предполагается, что объем продаж будет увеличен,, например, на 18%, стоимость хранения — на 5%, а издержки по изго­товлению — на 6%, то размер запаса должен составить:

EPR = [(2 х Vx ИЗ,) :С,] ^1/2 = [(2 х (20 000ед. х 1,18) х (1,35 тыс. руб. х х 1,06): (0,20 тыс. руб. х 1,05)]¹/² = 567 ед.

Доля запаса готовой продукции на складе в объеме продаж:

D3K,=EPR, : Vnp, = 567 ед.: (20 000 ед. х 1,18) х 100% = 2,40%.

Запасы готовой продукции на начало периода соответствуют запа­сам готовой продукции на конец предшествующего периода, поэтому являются известными величинами.

Пример составления бюджета производства приведен в табл. 10.2.

Следует учитывать, что в соответствии с отраслевой спецификой сеьскохозяйственные организации имеют незавершенное производство. В этом слу­чае необходимо предусмотреть составление бюджета валового вы­пуска продукции на основе плана производства, незавершенного произ­водства на начало периода (НЗПРнач) и незавершенного производства

на конец периода (НЗПРкон).

Объем товарного выпуска продукции рассчитывается по формуле:

BV = V +НЗПРкон-НЗПРнач. Если используется простой метод учета затрат (пред­приятия добывающей отрасли), то величина его незавершенного про­изводства незначительная, товарный выпуск продукции равняется ва­ловому выпуску (BV = V).

Если применяется позаказный метод учета, то затраты по заказам, по которым не подписаны акты сдачи-приемки в данном периоде, являются частью валового объема, но не включаются в товар­ный выпуск.

Если применяется попередельный метод учета, то рас­чет валового выпуска и себестоимости товарного выпуска производит­ся методом условных единиц.

Бюджет прямых материальных затрат

Затраты на сырье и материалы, которые идут непосредственно на изготовление продукции, принято называть прямыми затратами на ма­териалы. Базой для расчета потребности в основных материалах явля­ется плановая величина валового выпуска продукции.

Бюджет прямых затрат на материалы может составляться следующими методами:

• технологического нормирования — исходя из технологии произ­водства учитываются удельные прямые затраты в физических единицах;

• сравнительного анализа счетов — упрощенный метод нормиро-' вания, применяется в том случае, если часто меняется номенклатура производства. На основе данных за предыдущие периоды устанавливается динамика прямых затрат и валового выпуска и с, учетом этого исчисляется средняя величина удельных затрат на одну условную единицу выпускаемой продукции.

Бюджет прямых затрат на материалы при использовании метода технологического нормирования составляется на основе бюджетов-продаж и производства и уровня запасов материалов на начало планируемого периода.

Потребность в материалах на производство рассчиты­вается по формуле:

VC3=VCnp-VCH,

где VC3 — объем закупок материала в натуральных единицах;

VCnp — потребность в материале на заданный объем производства; VCh — запас материала на начало периода.

Потребность в материальных затратах на производство рассчитыва ется в натуральном выражении с учетом нормы расхода сырья на единицу продукции (Нр) и планируемого объема производства (V):

VCnp = VxHp.

При определении стоимости материалов необходимо учитыват индекс роста цен на основные виды сырья и материалов.

Стоимость сырья и материалов определяется по формуле:

МАТЗ = МАТЗпр - МАТЗн,

где МАТЗпр — стоимость закупок материалов, необходимых для выполне­ния производственных планов;

МАТЗн — стоимость запаса материала, используемого в производст­ве, на начало периода.

Стоимость закупок материалов определяется по формуле: МАТЗпр = VC3 х Цс х Jc,

где VC3 — объем закупок материала в натуральных единицах;

Цс — цена единицы материала;

Jc — индекс роста цены материала.

В бюджете закупки/использования материалов отражаются сроки закупки и количество сырья, материалов и полуфабрикатов для выпол­нения плана производства.

Расчет за материалы, как правило, осуществляется организациями в кредит, поэтому бюджет прямых затрат на материалы должен преду­сматривать план погашения кредиторской задолженности, который со­ставляется на основе существующего механизма погашения задол­женности перед поставщиками.

Бюджет прямых затрат на оплату труда Бюджет прямых затрат на оплату труда отражает все расходы, свя­занные с оплатой труда основного производственного персонала, Он составляется на основе бюджета производства, информации о произ­водительности труда или необходимого для выполнения единицы про­дукции рабочего времени в часах, почасовых ставок оплаты труда ос­новного производственного персонала. Потребность в оборотных средствах на основную (фиксированную) заработную плату определя­ется как произведение средней часовой тарифной ставки (СТч) и коли­чества времени, необходимого для изготовления продукции (Тйзг):

ФОТос = Vnp х Е(СТч i х Тизп),

где Vnp — объем производства;

СТч i — часовая тарифная ставка рабочего выполняющего i-операцию обработки;

Т - время, необходимое на i-операцию обработки.

Бюджет должен предусматривать уровень индексации почасовой оплаты труда.

Основная заработная плата используется для -расчета дополни­тельной заработной платы основного производственного персонала. В данном бюджете выделяется фиксированная и сдельная оплата тру­да, указываются отчисления с общего фонда заработной платы в соот­ветствии с действующим законодательством.

Если к моменту составления бюджета накопилась значительная кредиторская задолженность по выплате заработной платы, то необхо­димо составить график ее погашения согласно порядку погашения, принятому руководством.

Бюджет общепроизводственных расходов Бюджет общепроизводственных расходов отражает все виды про­изводственных затрат, отличных от прямых материальных и трудовых затрат, которые понесет организация для выполнения бюджета произ­водства в будущем периоде. Основные виды статей затрат, входящие в бюджет: амортизация и аренда производственного оборудования, страховка, дополнительные выплаты рабочим, оплата непроизводительно­го времени и энергетических ресурсов, текущий ремонт основных про­изводственных фондов, содержание и ремонт оборудования, выплаты денежных средств по накладным расходам и т. п.

При составлении бюджета статьи затрат разделяются на постоян­ные и переменные. Постоянные общепроизводственные расходы не изменяются при изменении объема производства (амортизация, нало­ги, заработная плата мастеров, начальников цехов, затраты на текущий! ремонт цеха и т.п.). Переменные общепроизводственные затраты из­меняются при изменении объема производства (заработная плата; вспомогательных рабочих, расходы на содержание и эксплуатацию! оборудования, премиальный фонд, вспомогательные материалы и т.п.),!

Основными методами планирования общепроизводственных рас­ ходов являются¹: L

• калькулирование на основе расчета плановой ставки начислениям (вспомогательные материалы);

• технологическое нормирование (например, затраты на отоплё-J ние и освещение производственных помещений, рассчитываемые ис­ходя из норм освещенности (обогрева) и площади производственных помещений);

• сметное планирование (например, фонд оплаты труда общепро­изводственных рабочих);

• расчетные методы (например, амортизация производственных помещений).

Бюджет общепроизводственных расходов организации формиру­ется из аналогичных бюджетов подразделений, разработанных их ме­неджерами на основе информации за предшествующий период.

Бюджет себестоимости произведенной продукции

Бюджет себестоимости произведенной продукции составляется из бюджетов: прямых материальных затрат, прямых трудовых затрат и об­щепроизводственных расходов по формуле:

СПР = ПРМ + ПРТ + ОБЩПР,

где СПР — себестоимость произведенной продукции;

ПРМ — прямые материальные затраты;

ПРТ — прямые трудовые затраты;

ОБЩПР — общепроизводственные затраты.

Данные бюджета служат основой для оценки себестоимости одной единицы продукции.

Бюджет себестоимости реализованной продукции

Бюджет реализованной продукции расчитывается на основе фор­мулы:

СРП = ЗПн + СПР-ЗПк,

где СПР — себестоимость реализованной продукции;

ЗПн — запас готовой продукции на начало периода;

СПР — себестоимость произведенной продукции за период прогноза;

ЗПк — запас готовой продукции на конец периода.

Бюджет коммерческих расходов

Бюджет коммерческих расходов отражает расходы, связанные со сбытом продукции (услуг) в будущем:

• на тару, упаковку изделий на складах готовой продукции, транс­портировку и хранение продукции;

• на исследования рынка;

—на рекламу — по целенаправленному информационному воздей­ствию на потребителей для продвижения продукции на соответствую­щие рынки, причем общая величина расходов на рекламу не должна превышать предельных размеров, исчисляемых по нормативам, уста­новленным Министерством финансов РФ;

— на участие в торгах на товарных биржах и т.п.

Коммерческие расходы делятся на постоянные, кото­рые не зависят от объема продаж, и переменные, динамика которых пропорциональна изменению величины продаж. Переменные коммер­ческие расходы планируются на основе определения плановой ставки начисления, привязанной к отдельным показателям объема продаж. Так, для расходов по упаковке и сортировке готовой продук­ции базой начисления является физический объем отгрузки. Для рас­ходов на рекламу, направленную на увеличение выручки от реализации в целом, база начисления — плановая выручка объема продаж. Боль­шая часть коммерческих расходов планируется в процентном отноше­нии к объему продаж. Исключением могут быть арендные платежи за складские помещения

Разработку данного бюджета и контроль за его исполнением осу­ществляет отдел продаж.

Бюджет общих и административно-управленческих расходов

Данный бюджет включает расходы, не связанные с производствен­ной или коммерческой деятельностью организации:

— на содержание отделов кадров, юридического, труда и заработ­ной платы, автоматизированной обработки информации;

- на командировки, услуги связи, налоги и проценты за кредиты, подоходные налоги;

- на социальное страхование, представительские расходы и т.п.;

- на амортизацию офисного оборудования, по аренде офисных по­мещений;

- на телефонную связь, канцтовары и т.п.

Большинство таких расходов носит постоянный характер, а некоторые из них являются переменными, зависят от объема продаж (теле­фон, коммунальные услуги и т.п.). Переменные затраты планируются, как правило, в процентном отношении от объема продаж. При планиро­вании бюджета необходимо учитывать уровень инфляции. Данный бюд­жет принимается, как правило, на высшем уровне управления органи­зации.

Разработка такого бюджета необходима для подготовки бюджета наличных средств, а также для целей контроля расходов.

Бюджет текущих периодических расходов

Бюджет текущих периодических расходов должен отражать все рас­ходы, обусловленные фактами хозяйственной деятельности прогнози­руемого периода. Он формируется на основе бюджета коммерческих расходов и бюджета общих и административно-управленческих расхо­дов. Информация из данной сметы используется для определения пол­ной себестоимости реализованной продукции. Текущие периодические затраты распределяются только по реализованной продукции.

Бюджет производственных запасов

Бюджет производственных запасов формируется на основе инфор­мации о нормах запаса готовой продукции, запасных частей, сырья i и материалов в натуральном и стоимостном выражениях исходя из дан-1 ных о планируемой производственной себестоимости единицы про- ] дукции, незавершенного производства.

Запасы основных материалов в рассматриваемый период преду­сматриваются в процентном отношении от потребности материалов в предыдущий период. При расчете запасов основных материалов следует учитывать источники и способы поставок сырья и вспомогательных 1 производственных материалов. Если материалы местные и нет проблем I с их доставкой, то необходимо хранить ограниченное количество сырья. Если же материалы импортируются, и процедура доставки занимает много времени, то целесообразно иметь запас сырья, соответствующий половине запасов периода.

При оценке запасов необходимо учитывать влияние таких факто­ров, как надежность и сезонность поставок, количество поставщиков, возможности замены сырья и ожидаемое изменение цен.

Размер запаса по материальным ресурсам в натуральных единицах определяется по формуле:

3Ci = H(3Ci) х ПСi: Кг,

где 3Ci — размер запаса по i-му виду сырья;

H(3Ci) — норма производственного запаса по i-му виду сырья в днях;

ПО — потребность в i-м виде сырья в периоде;

Кг — количество рабочих дней в периоде.

К незавершенному производству относится продукция, не прошед­шая всех стадий обработки технологического процесса, неукомплекто­ванные изделия, не принятые отделом технического контроля Способы оценки незавершенного производства предусматриваются учетной поли­тикой организации. При единичном производстве, имеющем индивиду­альный или мелкосерийный характер, оценка незавершенного производ­ства не производится, на предприятиях с серийным и массовым произ­водством незавершенное производство оценивается ежемесячно.

Объем незавершенного производства определяется исходя из тех­нологических особенностей изготовления продукции. Общая формула расчета норматива оборотных средств на незавершенное производст­во (НЗнпр) в течение периода имеет вид:

НЗнпр = ЗАТ : Тп : Тпрц х Кнарз,

где ЗАТ — затраты на производство продукции;

Тп — продолжительность рассматриваемого периода;

Тпрц — продолжительность производственного цикла в днях (проме­жуток времени от момента запуска сырья и материалов в про­изводство до полного изготовления и сдачи готовой продукции покупателю);

Кнарз — коэффициент нарастания затрат в незавершенном производ­стве.

Коэффициент нарастания затрат определяется по формуле:

Кнарз = (А + 0,5 X В): (А + В),

где А — затраты, производимые единовременно в начале процесса произ­водства (материальные затраты на сырье, материалы, полуфабри­каты);

В — остальные затраты — так называемые нарастающие (амортизаци­онные отчисления, затраты на топливо, оплату труда и т.п.), входя­щие в себестоимость продукции.

Объем незавершенного производства можно определить, исполь­зуя данные о коэффициенте оборачиваемости за предшествующий пе­риод. Например, по данным отчетности предприятия, коэффициент оборачиваемости незавершенного производства равен 84, тогда потребность на незавершенное производство можно определить по фор­муле:

ПНЗ = СЕБПР/К,

где СЕБПР — себестоимость реализованной продукции;

К — коэффициент оборачиваемости незавершенного производства,

Запасы готовой продукции в натуральном измерении на конец oтчетного периода при составлении сметы определяются руководством организации. Оценка запасов готовой продукции в стоимостном измерении основана на расчете плановой себестоимости единицы продук­ции, которая зависит от выбранного метода калькулирования себестоимости запасов (методы средней себестоимости, ФИФО, ЛИФО).

Бюджет производственных запасов служит основой для прогнозов: а

- отчета о прибылях и убытках в части подготовки данных о произ­водственной себестоимости реализованной продукции;

- в части оценки состояния нормируемых оборотных средств (сы­рья, материалов и запасов готовой продукции) на конец планируемого периода.

Прогнозируемый отчет о прибылях и убытках

На основе подготовленных частных бюджетов, входящих в операци­онный бюджет, составляется план прибылей и убытков, являющийся од­ним из основных документов. Он показывает, какой доход получит орга­низация за планируемый период и какие затраты будут понесены. Отчет о прибылях и убытках является аналогом формы № 2 российской бухгал­терской отчетности. Основными его составляющими являются; выручка от реализации продукции, производственная себестоимость реализо- I ванной продукции, операционные расходы (затраты на маркетинг, | управленческие и коммерческие расходы), прибыль от финансово-хо-1 зяйственной деятельности, налог на прибыль, нераспределенная при- | быль отчетного периода.

5 .Цель составления финансового бюджета — разработка прогнозируемого баланса.

Составными элементами финансового бюджета, как было отмече­но выше, являются сметы капитальных вложений (бюджет капитальных затрат), движения денежных средств и прогнозируемый баланс. Формы этих бюджетов, в отличие от финансовой отчетности, не стандарти-зированы, их структура зависит от вида деятельности и размера орга­низации, объекта планирования, степени квалификации разработчи­ков.

Бюджет капитальных затрат, или инвестиционный бюджет, отража­ет основные направления капитальных вложений и получение инвести­ционных ресурсов. Данный бюджет включает издержки, связанные:

1. с покупкой земли, подготовкой участка и его улучшением;

2. с покупкой здания и работами по гражданскому строительству;

3. с технологией производства, закупкой машин и оборудования;

4. с затратами, входящими в структуру основного капитала, напри­мер на права приобретения на промышленную собственность, «ноу-хау», патенты.

В данный бюджет включаются также затраты на поставку, упаковку и транспортировку, пошлины и монтаж.

Данный бюджет оказывает существенное влияние на следующие бюджеты:

бюджет денежных средств, так как он затрагивает расходы на при­обретение или строительство, а также выплаты процентов за кредиты;

на прогнозируемый отчет о прибылях и убытках;

на прогнозируемый бухгалтерский баланс, изменяя сальдо на сче­тах основных средств и других долгосрочных активов.

Бюджет капитальных вложений обсуждается и принимается на выс­шем уровне управления организации.

3. Бюджет движения денежных средств формируется с целью:

1. расчета необходимого объема денежных средств в определен­ный период времени;

2. определения моментов и продолжительности периода, когда у предприятия ожидается недостаток или избыток денежных средств;

3. рационального использования денежных средств;

4. принятия управленческих решений при дефиците (избытке) де­нежных средств во избежание кризисных явлений.

Смета ожидаемых поступлений и выплат денежных средств на оп­ределенный период называется кассовым бюджетом. Он является со­ставной частью основного бюджета предприятия. Достоверность за­кладываемых в кассовый бюджет показателей существенно зависит от субъективных прогнозируемых оценок: продаж, инкассации дебитор­ской задолженности и т.п.

Кассовый бюджет должен включать все денежные поступления и выплаты по каждому виду деятельности: основной, инвестиционной, финансовой.

Основные составляющие отчета по основной деятельности с учетом желательной динамики их изменения:

• увеличение: счета к получению и оплате, авансы полученные, лег­ко реализуемые ценные бумаги, налоги к уплате;

• уменьшение: начисленные расходы, товарно-материальные цен­ности.

Результаты планирования основной деятельности используются при планировании инвестиций и определении источников финансирования.

В зависимости от продолжительности периода, в течение которого у предприятия не хватает средств, дефицит может быть:

• краткосрочным — в этом случае необходимо привлечь краткосрочные кредиты и займы, сократить дебиторскую задолженность, увеличить кредиторскую задолженность;

• долгосрочным — в этом случае необходимо использовать долгосрочные кредиты или увеличить размер уставного капитала.

Избыток денежных средств может быть:

• краткосрочным — в этом случае необходимо осуществить краткосрочные вложения, расширить продажи в кредит, увеличить запасы сы» рья и материалов, ускорить оплату кредиторской задолженности;

• долгосрочным — в этом случае целесообразно осуществить модернизацию, расширить производственную базу, расширить деятельность предприятия.

Инвестиционная деятельность планируется на основе инвестиционных проектов и программ развития предприятия. В данной части от­чета отражаются данные о приобретении реального основного капита­ла (материальных активов), размер чистой суммы наличных денежных средств в результате инвестиционной деятельности.

При планировании движения денежных средств в результате финансовой деятельности особое внимание уделяется таким статьям, как: векселя к оплате, долгосрочная задолженность (их размер должен в ди­намике уменьшаться), поступления от эмиссии обычных акций, выпла­ты дивидендов.

Пример бюджета движения денежных средств представлен в табл. 10.3.

Прогнозируемый кассовый бюджет позволяет:

1)получить целостное представление о совокупной потребности в

денежных средствах;

2)принимать управленческие решения о более рациональном ис­пользовании ресурсов;

3)анализировать значительные отклонения по статьям бюджета и оценивать их влияние на финансовые показатели деятельности пред­приятия;

4)своевременно определять потребность в объеме и сроках привле­чения заемных средств.

Недостаток денежных средств на предприятии приводит к сбоям в производственно-финансовом процессе, а избыток свидетельствует о том, что руководство предприятия не умеет выгодно размещать денеж­ные ресурсы с целью получения дополнительной прибыли.

Следует иметь в виду, что инфляционные процессы стечением вре­мени обесценивают денежные ресурсы.

Разработка прогнозируемого баланса предприятия

Целью разработки прогнозируемого баланса является оценка эко­номического потенциала предприятия, т.е. определение величины и динамики изменения стоимости активов, чистого оборотного капита­ла (рассчитывается как разность между текущими активами и кратко­срочными обязательствами (счета к оплате), а также оценка ликвидно­сти баланса, способности предприятия выполнять свои обязательства.

Баланс позволяет определить, какими средствами финансировавния обладает предприятие и как их использовать.

Прогнозируемый баланс предприятия на конец планируемого периода строится на основе баланса на начало периода с учетом предполагаемых изменений каждой основной статьи баланса:

- основной капитал (учитывается стоимость основного капитал! на начало периода, инвестиционные затраты за период; при оценке его балансовой стоимости учитываются ежегодные отчисления на аморти­зацию);

- текущие активы, в том числе сырье, незавершенное производство и готовая продукция, наличность (данные о нормируемых оборотных средствах), а также прогнозируемая дебиторская задолженность;

- собственный и заемный капитал, в том числе краткосрочные обя­зательства, необходимые для бесперебойной работы предприятия.

Пассивная часть баланса формируется по данным о предполагае­мой оборачиваемости кредиторской задолженности и прочих текущих пассивов.

При составлении баланса необходимо обратить внимание на вели­чину чистого оборотного капитала. Увеличение его соответствует отто­ку реальных денег. Он должен финансироваться за счет акционерного капитала или долгосрочных обязательств.

Сопоставление активов и собственного капитала и долгосрочных обязательств позволяет определить потребность в краткосрочных обя­зательствах.

Таким образом, составляется первоначальный вариант прогнози­руемого баланса. Составлением прогнозируемого баланса заканчивается первый этап работы над генеральным бюджетом. Затем необходимо провести анализ баланса, т.е. оценить, как планы руководства предпри­ятия повлияют на финансовое состояние предприятия. Если в результате анализа возникнут проблемы, отрицательно влияющие на уровень платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия, то разработанные ранее частные сметы корректируются. При этом планиро­вание и составление бюджета являются единым процессом управления.

Тема. Принятие управленческих решений

5. Управленческие решения по поводу долгосрочных инвестиций (капитальных вложений) могут быть приняты по следующим причинам:

1) обновление имеющейся материально-технической базы

2) увеличение объемов производства

3) освоение новых видов деятельности.

Капитальные вложения вовлекают в производственный процесс значительные объемы денежных средств, с целью получения доходов от вложений в будущем. Для принятия решения о капитальных вложениях используются следующие показатели:

1 норма прибыли

2 чистая дисконтированная стоимость

3 внутренний коэффициент окупаемости

4 учетный коэффициент окупаемости

5 срок окупаемости

Минимальная норма прибыли – это величина учетной ставки или ставки процента, которую можно получить на эквивалентные по величине вмененных издержек и риску ценных бумаг.

Если эффективность капитальных вложений будет ниже, чем доходы от ценных бумаг, то организация не будет инвестировать средства в какой-либо проект. Следует также учесть, что доходы от капитальных вложений поступают в течение длительного времени, а доходы от ценных бумаг в настоящее время. Поэтому для анализа рассчитывается сложный процент и дисконтирование. Здесь используются такие формулы:

БСИ - будущая стоимость инвестиций через n лет:

БСИ = перв.стоим-ть * (1+ норма ПР от вложения капиталов)

Коэффициент дисконтирования применяется для приведения затрат и доходов к стоимости в момент сравнения (Кдоходности капитала).

Кдисконтирования t = 1 / (1+А)

t – период в годах от момента получения результата, от произведенных затрат до момента сравнения

А – норма дисконта

ЧПС - чистая приведенная дисконтированная стоимость - это величина чистых поступлений денежной наличности за минусом первоначальных инвестиционных затрат. ЧПС будет больше 0, если норма прибыли по капитальным вложениям будет больше, чем норма прибыли по вложениям в ценные бумаги. Положительный ЧПС означает, что организация может согласится на капитальные вложения . а если ЧПС < 0, то отказаться.

Внутренний коэффициент окупаемости – это точная ставка процента от инвестиций в течение срока их действий. Он используется для дисконтирования поступающей денежной наличности с целью приравнять приведенную стоимость денежных поступлений к приведенной стоимости денежных расходов. Дисконтирование – это процесс приведения наличных денежных средств к стоимости в момент сравнения. Величину внутреннего коэффициента окупаемости сравнивают с величиной дохода на капитал. Если коэффициент больше вмененных издержек на капитал - инвестиция является прибыльной и дает положительную приведенную стоимость. Если коэффициент меньше вмененных издержек, то КВ не выгодны.

К внутр.окуп-ти = стоимость инвестиций / ежегодный поток поступающей денежной наличности.

Учетный Кокупаемости – соотношение предполагаемой среднегодовой прибыли от проекта и средних ежегодных затрат по вложению в инвестиционный проект. Данный показатель используется при установлении очередности выполнения инвестиционных проектов.

Срок окупаемости – это время от начала инвестиционного проекта до момента, когда поступление денежной наличности от вложенного капитала возместят расходы, связанные с осуществлением данного инвестиционного проекта. Рассчитывается он путем деления совокупных денежных расходов на сумму ожидаемых ежегодных денежных поступлений. Чем длиннее период окупаемости, тем выше степень риска, особенно для организаций с недостаточными наличными средствами, нуждающихся в быстрой окупаемости вложенного капитала.