107. Источники финансирования реальных инвестиций и методика определения реальной стоимости инвестируемых средств

Основной проблемой последних лет в области реального  инвестирования, как на макро- , так и на микроуровне, является дефицит инвестиционных ресурсов. По этой причине выявление всевозможных источников  финансирования  инвестиций имеет большое значение.

Инвестиционные ресурсы помимо денежной, могут привлекаться в следующих альтернативных формах:

•природные ресурсы (земля, водные ресурсы, полезные ископаемые и др.);

•трудовые ресурсы (рабочая сила в трудоспособном возрасте);

•материально - технические ресурсы (основные производственные фонды и оборотный капитал);

•информационные ресурсы (НИОКР, все виды интеллектуально - информационных услуг).

Как правило, на инвестиционные ресурсы, привлекаемые в альтернативных формах, приходится небольшая доля, наибольшая же их часть мобилизуется в денежной форме.

В экономической литературе инвестиционные ресурсы, привлекаемые в денежной форме, называют источниками  финансирования  инвестиций.

Выделяют следующие источники  финансирования  капитальных вложений:

•собственные финансовые ресурсы и внутрихозяйственные резервы инвестора (прибыль, амортизационные отчисления, денежные накопления и сбережения граждан юридических лиц, средства, выплачиваемые органами страхования в виде возмещения, потерь от аварий, стихийных бедствий и другие);

•заемные средства инвесторов или переданные им средства (банковские и бюджетные кредиты, облигационные займы и другие средства);

•привлеченные финансовые средства инвестора (полученные от продажи акций, паевых и иных взносов членов трудовых коллективов, граждан, юридических лиц);

•средства внебюджетных фондов;

•средства иностранных инвесторов.

Учитывая то обстоятельство, что реальные  инвестиции  помимо капитальных вложений включают вложения в такие элементы оборотного капитала, как запасы, нам представляется целесообразным выделение следующих источников  реального  инвестирования:

1) нераспределенная прибыль;

2) амортизационные отчисления;

3) внутрихозяйственные резервы;

4) кредитные ресурсы банковской системы и специализированных небанковских кредитно - финансовых институтов;

5) средства, централизуемые государством, выделяемые на цели инвестирования как на возмездной, так и безвозмездной основе;

6) средства, полученные в виде кредитов и займов от международных организаций и иностранных инвесторов;

•средства, полученные от эмиссии ценных бумаг;

•внутрисистемное целевое финансирование  (поступление средств на конкретные цели от вышестоящих организаций ).

109. Иностранные инвестиции (формы, социально-экономическое значение, правовые условия)

Иностранные  инвестиции  представляют собой долгосрочные капиталовложения, осуществляемые зарубежными собственниками в промышленность, сельское хозяйство, транспорт и другие отрасли экономики государства.

Объем иностранных  инвестиций  зависит от привлекательности объекта инвестирования. В данном случае уместно говорить о привлекательности/непривлекательности так называемого «инвестиционного климата» того или иного государства.

Благоприятным является инвестиционный климат, который будет способствовать притоку капитала и активной деятельности инвесторов. Инвестиционный климат того или иного государства непосредственным образом влияет на объемы иностранных  инвестиций , которые, в свою очередь, являются одним из показателей, указывающих на степень интеграции государства в мировое сообщество. Чем больше иностранных  инвестиций  поступает в государство, тем более тесно оно связано с глобальной экономической системой и тем более надежным партнером оно может быть признано со стороны других государств.

Привлекательность (и доходность) иностранных  инвестиций  зачастую связана с возможностью использования более дешевой рабочей силы (если объектом инвестирования выступает государство с более низким уровнем жизни населения) и с возможностью приобретения более дешевых ресурсов, производственного сырья.

Привлечение иностранных  инвестиций  играет двоякую роль в национальной экономике. С одной стороны, иностранные  инвестиции  дают своеобразный толчок национальной экономике, связанный с увеличением технологических и производственных возможностей государства, со снижением проблемы безработицы в стране. С другой стороны, иностранные  инвестиции  препятствуют развитию национальной экономики в глобальной перспективе. Это связано с тем, что основную часть дохода от таких инвестиций, разумеется, получают иностранные  инвесторы (будь то частные лица или же целые государства). Решается проблема безработицы, однако нанятые сотрудники работают в интересах, прежде всего, иностранных инвесторов, а не собственного государства; внедряются различные технологические разработки, однако их использование также, прежде всего, связано с получением прибыли иностранным инвестором, а не государством, на территории которого функционирует производство, и т.п.

Поэтому для успешного функционирования национальной экономики необходимо соблюдение разумного баланса между ввозом и вывозом капитала (в различных его формах) – для того, чтобы международное экономическое сотрудничество было взаимовыгодным обеим сторонам и не превращалось в экономическую экспансию одного государства другим.