Раздел 2.

ИНВЕСТИЦИОННАЯ СТРАТЕГИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

Глава 4.

СУЩНОСТЬ ИНВЕСТИЦИОННОЙ СТРАТЕГИИ ПРЕДПРИЯТИЯ И ПРИНЦИПЫ ЕЕ РАЗРАБОТКИ

4.1. Понятие инвестиционной стратегии и ее роль в развитии предприятия

Инвестиционная деятельность предприятия во всех ее формах не может сводиться к удовлетворению текущих его инвестиционных потреб­ностей, определяемых необходимостью замены выбывающих активов или их прироста в связи с происходящими изменениями объема и струк­туры хозяйственной деятельности. На современном этапе все большее число предприятий осознают необходимость сознательного перспек­тивного управления инвестиционной деятельностью на основе научной методологии предвидения ее направлений и форм, адаптации к общим целям развития предприятия и изменяющимся условиям внешней инвес­тиционной среды. Эффективным инструментом перспективного управле­ния инвестиционной деятельностью предприятия, подчиненного реализа­ции целей общего его развития β условиях происходящих существенных изменений макроэкономических показателей, системы государствен­ного регулирования рыночных процессов, конъюнктуры инвестицион­ного рынка и связанной с этим неопределенностью, выступает инвести­ционная стратегия.

Инвестиционная стратегия представляет собой систему долгосрочных целей инвестиционной деятельности предприятия, определяемых общими задачами его развития и инвестиционной идеологией, а также выбор наиболее эффективных путей их до­стижения.

Инвестиционную стратегию можно представить как генеральный план действий в сфере инвестиционной деятельности предприятия, определяющий приоритеты ее направлений и форм, характер формиро­вания инвестиционных ресурсов и последовательность этапов реали­заций долгосрочных инвестиционных целей, обеспечивающих предус­мотренное общее развитие предприятия. Соединение в инвестиционной стратегии системы целей и путей их достижения определяет границы возможной инвестиционной активности предприятия и принимаемых инвестиционных решений по направлениям и формам его инвестицион­ной деятельности β перспективном периоде. Инвестиционную стратегию предприятия можно охарактеризовать также как систему формализован­ных критериев, по которым оно оценивает и реализует свои инвестици­онные возможности, моделирует свою перспективную инвестиционную позицию и обеспечивает ее достижение. Резюмируя вышеизложенное, можно констатировать, что инвестиционная стратегия представляет со­бой системную концепцию, связующую и направляющую развитие ин­вестиционной деятельности предприятия.

Разработка инвестиционной стратегии представляет собой об­ширный творческий процесс, включающий постановку целей инвести­ционной деятельности, определение ее приоритетных направлений и форм, оптимизацию структуры формируемых инвестиционных ресурсов и их распределения, выработку инвестиционной политики по наибо­лее важным аспектам инвестиционной деятельности, поддержание взаи­моотношений с внешней инвестиционной средой.

Процесс разработки инвестиционной стратегии является важней­шей составной частью общей системы стратегического выбора пред­приятия, основными элементами которого являются миссия, общие стратегические цели развития, система функциональных стратегий в разрезе отдельных видов деятельности, способы формирования и рас­пределения ресурсов. При этом инвестиционная стратегия находится в определенной соподчиненности с другими элементами стратегиче­ского выбора предприятия. Иерархия такой соподчиненности в наи­более общем виде представлена на рис. 4.1.

Понимание взаимосвязи инвестиционной стратегии с другими важнейшими элементами стратегического выбора предприятия позво­ляет более эффективно строить процесс ее разработки.

Актуальность разработки инвестиционной стратегии предприятия определяется рядом условий.

Важнейшим из таких условий является интенсивность изменений факторов внешней инвестиционной среды. Высокая динамика основных макроэкономических показателей, связанных с инвестиционной актив­ностью предприятий, темпы технологического прогресса, частые коле­бания конъюнктуры инвестиционного рынка,

непостоянство государственной инвестиционной политики и форм регулирования инвестицион­ной деятельности не позволяют эффективно управлять инвестициями предприятия на основе лишь ранее накопленного опыта и традиционных методов инвестиционного менеджмента. В этих условиях отсутствие разработанной инвестиционной стратегии, адаптированной к возмож­ным изменениям факторов внешней инвестиционной среды, может привести к тому, что инвестиционные решения отдельных структурных подразделений предприятия будут носить разнонаправленный характер, приводить к возникновению противоречий и снижению эффективности инвестиционной деятельности в целом.

Одним из условий, определяющих актуальность разработки инвес­тиционной стратегии предприятия, является его предстоящий переход к новой стадии жизненного цикла. Каждой из стадий жизненного цикла предприятия присущи характерные ей уровень инвестиционной активно­сти, направления и формы инвестиционной деятельности, особенности формирования инвестиционных ресурсов. Разрабатываемая инвести­ционная стратегия позволяет заблаговременно адаптировать инвести­ционную деятельность предприятия к предстоящим кардинальным изме­нениям возможностей его экономического развития.

Наконец, существенным условием, определяющим актуальность разработки инвестиционной стратегии, является кардинальное измене­ние целей операционной деятельности предприятия, связанное с откры­вающимися новыми коммерческими возможностями. Реализация таких целей требует изменения производственного ассортимента, внедрения новых производственных технологий, освоения новых рынков сбыта про­дукции и т.п. В этих условиях существенное возрастание инвестиционной активности предприятия и диверсификация форм его инвестиционной де­ятельности должны носить прогнозируемый характер, обеспечиваемый разработкой четко сформулированной инвестиционной стратегии.

Разработка инвестиционной стратегии предприятия на современ­ном этапе базируется на методологических подходах новой концеп­ции управления — «стратегического управления», — активно внедря­емой с начала 70-х годов в корпорациях США и большинства стран Западной Европы. Концепция стратегического управления отражает четкое стратегическое позиционирование предприятия (включая и ин­вестиционную его позицию), представленное в системе принципов и целей его функционирования, механизме взаимодействия субъекта и объекта управления, характере взаимоотношений между элементами хозяйственной и организационной структуры и формах адаптации к изменяющимся условиям внешней среды.

Стратегическое управление возникло на основе развития мето­дологии стратегического планирования, которое составляет его сущ­ностную основу. В отличие от обычного долгосрочного планирования, основанного на концепции экстраполяции сложившихся тенденций развития, стратегическое планирование учитывает не только эти тен­денции, но и систему возможностей и опасностей развития предприя­тия, возникновение чрезвычайных ситуаций, способных изменить сло­жившиеся тенденции в предстоящем периоде.

Основанная на новой парадигме управления разработка инвести­ционной стратегии базируется на предварительной идентификации до­стигнутого стратегического инвестиционного уровня предприятия. В процессе такой идентификации должно быть получено четкое представ­ление о следующих параметрах, характеризующих возможности и огра­ничения развития инвестиционной деятельности предприятия (рис. 4.2.):

1. Каков уровень стратегического мышления собственников, управляющих и инвестиционных менеджеров предприятия?

2. Каков уровень знаний инвестиционных менеджеров (их инфор­мативной осведомленности) о состоянии и предстоящей динамике важ­нейших элементов внешней инвестиционной среды?

3. Какими инвестиционными ресурсами располагает предприятие, каковы возможности перспективного их формирования, как обеспечена их противоинфляционная защита в процессе накопления?

4. Соответствует ли уровень инвестиционной активности пред­приятия текущим и перспективным требованиям его развития, насколько полно используется его инвестиционный потенциал?

5. Имеется ли на предприятии целостная стратегическая концеп­ция в виде миссии, общей стратегии, системы стратегических норма­тивов развития и т.п.; в какой мере эта стратегическая концепция струк­турирована в разрезе отдельных хозяйственных подразделений?

6. Какова эффективность действующих на предприятии систем инвестиционного анализа, планирования и контроля; в какой мере они ориентированы на решение стратегических задач?

7. Соответствует ли организационная структура управления инвести­ционной деятельностью предприятия задачам перспективного его развития?

8. Каков уровень инвестиционной культуры предприятия, насколь­ко тесно он корреспондирует с общей его организационной культурой?

Процесс разработки инвестиционной стратегии связан с пред­варительным выделением объектов стратегического управления пред­приятия. С позиций инвестиционного менеджмента выделяют обычно три основные группы объектов стратегического управления: инвестици­онная деятельность предприятия в целом; инвестиционная деятельность стратегической зоны хозяйствования; инвестиционная деятельность стратегического инвестиционного центра.

Предприятие как объект стратегического инвестиционного управ­ления представляет собой открытую комплексную систему, интегри­рующую все направления и формы инвестиционной деятельности раз­личных структурных хозяйственных его подразделений.

Стратегическая зона хозяйствования представляет собой само­стоятельный хозяйственный сегмент в рамках предприятия (организа­ции), осуществляющий свою деятельность в ряде смежных отраслей, объединенных общностью спроса, используемого сырья или производ­ственной технологии. Инвестиционная стратегия стратегической зоны хозяйствования выступает обычно как самостоятельный (относительно автономный) блок в общей системе стратегического инвестиционного . управления предприятием.

Стратегический инвестиционный центр представляет собой самостоятельную структурную единицу предприятия (организации), которая специализируется на выполнении отдельных функций или на­правлений инвестиционной деятельности, обеспечивающей эффектив­ную хозяйственную деятельность отдельных стратегических зон хозяй­ствования и предприятия в целом. Инвестиционная стратегия таких центров ограничена функциональными направлениями их деятельности и подчинена задачам общего стратегического инвестиционного управ­ления предприятием.

Разработка инвестиционной стратегии играет большую роль в обеспечении эффективного развития предприятия. Эта роль заключа­ется в следующем:

1. Разработанная инвестиционная стратегия обеспечивает меха­низм реализации долгосрочных общих и инвестиционных целей пред­стоящего экономического и социального развития предприятия в це­лом и отдельных его структурных единиц.

2. Она позволяет реально оценить инвестиционные возможности предприятия, обеспечить максимальное использование его внутреннего инвестиционного потенциала и возможность активного маневрирова­ния инвестиционными ресурсами.

3. Она обеспечивает возможность быстрой реализации новых перспективных инвестиционных возможностей, возникающих в про­цессе динамических изменений факторов внешней инвестиционной среды.

4. Разработка инвестиционной стратегии учитывает заранее воз­можные вариации развития неконтролируемых предприятием факто­ров внешней инвестиционной среды и позволяет свести к минимуму их негативные последствия для деятельности предприятия.

5. Она отражает сравнительные преимущества предприятия в инвестиционной деятельности в сопоставлении с его конкурентами.

6. Наличие инвестиционной стратегии обеспечивает четкую взаи­мосвязь стратегического, текущего и оперативного управления инвес­тиционной деятельностью предприятия.

7. Она обеспечивает реализацию соответствующего менталитета инвестиционного поведения в наиболее важных стратегических инвес­тиционных решениях предприятия.

8. В системе инвестиционной стратегии формируется значение основных критериальных оценок выбора реальных инвестиционных проектов и финансовых инструментов инвестирования.

9. Разработанная инвестиционная стратегия является одной из базисных предпосылок стратегических изменений общей организацион­ной структуры управления и организационной культуры предприятия.