3. Викресліть непотрібне.

Методами зниження інвестиційного ризику на ринку цінних паперів є диве­рсифікованість, прогнозування, страхування, експертиза.

Задача:

Фінансовий аналітик, аналізуючи портфелі цінних паперів трьох фірм, оде­ржав результати за п років, наведені в таблиці.

Фірма	Середньорі­чна ставка доходу	Стандартне від­хи­лення дохідно­сті	β-коефіці­єнт
Джоб	0,13	0,12	0,85
Форчун	0,22	0,20	1,12
Рамона	0,15	0,14	0,94

З'ясовано, що середньорічна дохідність ринкового портфеля за п років ста­новить 0,16, стандартне відхилення за цей період— 0,20, β-коефіцієнт — 1,0, ста­вка доходу безризикових цінних паперів (ета­лонна ставка) — 0,06.

Оцініть ефективність портфелів перелічених фірм за критеріями Трейнора та Шарпа. Обчисліть відповідні критерії за портфелями цінних паперів і порі­в­няйте з ринковим рівнем. Проілюструйте виснов­ки графічно і наведіть пояс­нення.

Варіант 36

Контрольні питання

6. Скільки видів цінних паперів повинне бути в їхньому портфелі?

7. Чим відрізняються типи портфелів цінних паперів?

8. Що таке диверсифікованість портфеля цінних паперів?

9. Чим повинний займатися портфельний менеджер?

10. Які основні етапи формування портфелів цінних паперів?

Перевірочні завдання

1. Чи згодні ви з твердженням?

Стратегія і тактика формування портфелів цінних паперів визначається на підставі законів, указів президента країни, рішень обласної адміністрації, міської адміністрації, робіт російських і закордонних економістів, матеріалів періодичної преси.

2. Закінчите пропозицію.

До принципів формування портфелів цінних паперів відносяться...

3. Залишіть потрібне.

а) Механізм формування портфелів цінних паперів залежить від результатів фінансово-господарської діяльності підприємства, характеристики фінансових активів підприємства-емітента, інвестиційних можливостей різних видів цінних паперів, специфіки місцевого ринку, ступеня інвестиційного ризику, професійно­сті портфельного менеджера, вивченості стану ринку.

б) Стратегія і тактика формування портфеля цінних паперів визначається на підставі законів, указів президента країни, постанов уряду, рішень Комісії з ри­нку цінних паперів, матеріалів засобів масової інформації, рішень директора С.П.Іванова.

Задача:

Компанія планує за три місяці продати на ринку 400 т цук­ру. Щоб уник­нути цінового ризику, пов'язаного зі зміною ціни на цукор за три місяці, вона прово­дить хеджування ф'ючерсами. Початкова ціна цукру на ринку (ціна спот) стано­вить Ц_С1 = 300, а ф'ючерсна — 305 дол./т. Обсяг базового активу, тобто цукру, у ф'ючерсному контракті стандартний і дорівнює 50 т:

а) яке хеджування (довге чи коротке) здійснюють у цьому разі й у чому його сутність?

б) якою має бути ф'ючерсна ціна цукру Ф₂ на дату поставки у разі ідеаль­ного хеджування, якщо ціна спот на дату поставки становить Цс2 = 296 дол./т?

в) якою має бути ф'ючерсна ціна цукру Ф₂ на дату поставки у разі неідеального хеджування, якщо ціна спот на дату поставки становить Ц_С2 = 296 дол. /т і виграш унаслідок хеджування дорів­нює 400 гр. од.?

г) навести приклад ціни спот Ц_С2 та ф'ючерсної ціни Ф₂, за яких мало б мі­сце неідеальне хеджування і виграш на ринку спот частково нейтралізувався про­грашем на ф'ючерсному ринку;

д) навести приклад ціни спот Ц_С2 та ф'ючерсної ціни Фа, за яких мало б мі­сце неідеальне хеджування й за втрат на ринку спот компанія отримала б вигоду внаслідок хеджування.

Варіант 37

Контрольні питання

8. Хто здійснює контроль за веденням бухгалтерського обліку операцій з цін­ними паперами?

9. Які основні правила повинні дотримуватися при веденні бухгалтерського обліку операцій з цінними паперами?

10. Які особливості бухгалтерського обліку й оподатковування векселів?

11. У чому специфіка бухгалтерського обліку й оподатковування операцій з фьючерсами й опціонами?

12. Чим відрізняється бухгалтерський облік і оподатковування первинної і вто­ринної емісії акцій?

13. У чому відмінність оподатковування операцій з акціями й облігаціями?

14. Як враховується в бухгалтерському обліку зміна курсової вартості обліга­цій державної внутрішньої валютної позики?

Перевірочні завдання

1. Залишіть потрібне.

Податок на операції з цінними паперами стягується в розмірі:

а) 8,3% від номінальної суми випуску;

б) ПРО,1% від номінальної суми випуску;

в) 0,8% від номінальної суми випуску.

2. Дайте визначення наступним поняттям:

а) емісійний доход;

б) аудит цінного папера;

в) переоцінка акцій.

3. Викресліть зайве.

Номінальна вартість придбаних підприємством цінних паперів враховується по дебету рахунків 01, 04, 56, 58, 80.

Задача:

Фірма, що має намір купити на ринку за місяць 2000 унцій металу X, вирі­шила прохеджувати свою позицію за допомогою ф'ючерсних контрактів. Оскі­льки ф'ючерси на метал Х на біржі відсутні, фірма приймає рішення використати ф'ючерси на золото, оскільки співвідношення цін q (q = Ціна золота : Ціна металу X) останнім часом практично стале й дорівнює в даний момент 2. Обсяг золота в одному ф'ючерсному контракті — 100 унцій. На початок хеджування ціна спот золота становить Ц_С1 = 360 дол./унцію, ціна спот металу X Ц_С1x= 180, ф'ючерсна ціна золота Ф₁ = 400 дол./унцію:

а) яке хеджування (довге чи коротке) здійснюють у цьому ви­падку й у чому воно полягає?

б) навести приклад цін спот металу ХЦ_С2 і ф'ючерсної ціни золота Ф2, за яких мало б місце ідеальне хеджування, якщо ціна спот золота Цс2 = 370 дол./унцію;

в) навести приклад цін спот металу ХЦ_С2x і ф'ючерсної ціни золота Ф₂, за яких можливий базисний ризик, якщо ціна спот зо­лота Цс2 = 360 дол./унцію;

г) навести приклад цін спот металу ХЦ_С1х і ф'ючерсної ціни золота Ф₂, за яких можливі базисний та крос-хеджинг ризики, а результат хеджування ви­явиться додатним (ціна спот золота Цс2 = 360 дол./унцію).

Варіант 38

Контрольні питання

8. Які мети прогнозування розвитку ринку цінних паперів?

9. Які організації займаються прогнозуванням фондового ринку?

10. Назвіть основні види прогнозів розвитку ринку цінних паперів.

11. Чи можна вважати "Державну програму приватизації державних і муніципа­льних підприємств України" нормативним прогнозом?

12. Як оцінити ефективність прогнозування ринку цінних паперів?

13. Назвіть основні етапи прогнозування розвитку фондового ринку.

14. Які існують розходження в прогнозуванні ринку цінних паперів у України і за рубежем?

Перевірочні завдання

1. Уставте потрібне слово.

Різні види цінних паперів є... прогнозування розвитку ринку цінних паперів. (Слова для вставки: основа, суб'єкти, об'єкти.)

2. Закінчите пропозицію. Моніторинг ринку цінних паперів є...

3. До якого поняття відносяться нижчеподані визначення. Нормативний, фактографічний, програмно-цільовий, аналітичний, статистичний, експертних оцінок.

Задача:

Інвестор має намір придбати за місяць актив А. Очікуючи на зростання цін на нього, він здійснює хеджування ф'ючерсними і опціонними контрактами.

Розробити стратегії хеджування опціонними та ф'ючерсними контрактами.

Порівняти результати хеджування, якщо на початок періоду ціна спот ак­тиву А становила 100 гр. од., ф'ючерсна ціна акти­ву — 105, страйкова ціна ак­тиву, зафіксована в опціонному конт­ракті, — 104, премія, сплачена продав­цеві опціону, — 5 гр. од.

На кінець періоду (за місяць) ф'ючерсна ціна становить 109 гр. од., ціна спот активу дорівнює:

а) 103 гр. од.; б) 110 гр. од.

РЕКОМЕНДОВАНА ЛІТЕРАТУРА

1. Закон України «Про оподаткування прибутку підприємств» (у ре­ дакції Закону від 22 травня 1997 р. № 283/97-ВР, зі змінами та допов­неннями).

2. Биржевое дело: Учебник / Под ред. В. А. Галанова, А. И. Ба­сова. — М.: Фи­нансы и статистика, 2000.

3. Бурений А. Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов: Учеб. пособие. — М.: 1 Федеративная Книготорговая компания, 1998.

4. Гитман Л. дук., ДжонкМ.Д. Основы инвестирования: Пер. с англ. — М.: Дело, 1999.

5. Гусєва И. А. Практикум по рынку ценных бумаг.— М.: Юристь, 2000.

6. Жуков Е. Ф. Ценные бумаги и фондовые рынки: Учеб. пособие для вузов. — М.: Банки и биржи: ЮНИТИ, 1995.

7. Кузнєцова Н. С., Назарчук І. Р. Ринок цінних паперів в Україні: правові ос­нови формування та функціонування. — К.: Юрінком Інтер, 1998.

8. Луців Б.Л. Інвестиційний банківський портфель.—- К.: Лібра, 2002.

9. Маршалл Дж. Ф., Бансал Викуп К. Финансовая инженерия: Пол-ное руко­водство по финансовым нововведенням: Пер. с. англ. — М.: ИНФРА-М, 1998.

10. Мельник В. А. Ринок цінних паперів: Довідник керівника підпри­ємства. Спец, випуск. — К.: А.Л.Д.: ВІРА-Р, 1998.

11. Мозговий О. М. Фондовий ринок: Навч. посібник. — К.: КНЕУ, 1999.

12. Пересада А. А. Інвестиційний процес в Україні. — К.: Лібра, 1998.

13. Райс Т., Койли Б. Финансовые инвестиции и риск: Пер. с англ. — К.: ВНУ, 1995.

14. Ценные бумаги: Учебник / Под ред. В. И. Колесникова, В. С. Торкановс­кого. — 2-е изд., перераб. и доп. — М.: Финансы и статистика, 2001.

15. Шарп У., Александер Г., БэтиДж. Инвестиции: Пер. с англ. - М.: ИНФРА-М, 1999.

16. Шелудько В. М. Фінансовий ринок: Навч. посібник. — К.: Знання- Прес, 2002.