1. Теоретические основы анализа финансового состояния и банкротства предприятия

1.1 Понятие банкротства предприятия в соответствии с действующим законодательством рф

По разным причинам постоянно создаются одни (новые) предприятия и только по одной причине прекращают свое существование (ликвидируются) другие. Нормальным для каждого предприятия состоянием считается его постоянное функционирование. Так почему же происходит банкротство (ликвидация) предприятия? Предприятия ликвидируются в основном по причине консерватизма, косности и непрофессионализма руководителя и ему подчиненных специалистов, не способных постоянно изучать рынок потребителей и не умеющих реально сопоставлять свои расходы и доходы, то есть работающих без перспективных планов и текущих смет. Невыполнение этих требований всегда гарантирует банкротство даже самому преуспевающему предприятию.

Своевременное выявление признаков банкротства предприятия достигается с помощью финансового анализа. Анализ финансового состояния необходим для выявления резервов улучшения финансового состояния, а также для составления пояснительной записки к годовому отчету. Уважающее себя руководство, заботящееся об успехах своего предприятия, проводят такой анализ 1-2 раза в год.

Основные положения, связанные с несостоятельностью (банкротством) предприятий, определены Гражданским кодексом РФ и Федеральным законом РФ «О несостоятельности (банкротстве)» от 8 января 1998 г. №6-ф.

Несостоятельность (банкротство) организации считается имеющей место после признания факта несостоятельности арбитражным судом или после официального объявления о ней должником при его добровольной ликвидации [20,179].

Под несостоятельностью (банкротством) понимается неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и/или исполнить обязанность по уплате обязательных платежей [19,43].

Внешним признаком банкротства организации является приостановление текущих платежей, если она не обеспечивает или заведомо не способна обеспечить выполнение требований кредиторов в течение трех месяцев со дня наступления сроков их исполнения.

Предпосылки банкротства многообразны - это результат взаимодействия многочисленных факторов как внешнего, так и внутреннего характера. В развитых странах с рыночной экономикой, устойчивой экономической и политической системой разорение субъектов хозяйствования на 1/3 связано с внешними факторами и на 2/3 - с внутренними.

Анализ банкротства и финансового состояния предприятия опирается на широкий спектр приемов и методов экономического анализа.

Проводя проверку финансово-хозяйственной деятельности и определяя степень подверженности предприятия банкротству, необходимо проверить финансовое состояние и дать по нему заключение. Под анализом в зарубежной литературе понимают оценку учетной и другой экономической информации путем изучения реально существующих связей и взаимосвязей между показателями [23, 109].

Финансовое состояние предприятия характеризуется совокупностью показателей, отражающих процесс формирования и использования его финансовых средств. В рыночной экономике финансовое состояние предприятия отражает конечные результаты его деятельности. Именно конечные результаты деятельности предприятия интересуют собственников (акционеров) предприятия, его деловых партнеров, налоговые органы.

Реальные условия функционирования предприятия обуславливают необходимость проведения объективного и всестороннего финансового анализа хозяйственных операций, который позволяет определить особенности его деятельности, недостатки в работе и причины их возникновения, а также на основе полученных результатов выработать конкретные рекомендации по оптимизации деятельности.

При переходе от централизованной системы функционирования экономики к рыночной, коренным образом изменились методы финансового анализа, состав анализируемых показателей. Главной целью проведения всестороннего финансового анализа является обеспечение устойчивой работы предприятия в конкретных экономических условиях.

Основная цель проведения предварительного анализа финансового состояния предприятия - обоснование решения о признании структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным в соответствии с системой критериев, утвержденной Постановлением Правительства Российской Федерации от 20 мая 1994 г. №498 «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий». К этому постановлению имеется приложение №1 «Система критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий». Основными источниками анализа являются форма №1 «Баланс предприятия», форма №2 «Отчет о прибылях и убытках» [20, 404].

В соответствии с действующим законодательством о банкротстве предприятий для диагностики их несостоятельности анализ и оценка структуры баланса проводится на основе финансовых показателей и установке их критериев (нормативов) приведенных в табл. 1.1:

- коэффициента текущей ликвидности;

- коэффициента обеспеченности собственными средствами.

Коэффициент текущей ликвидности характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия.

Таблица 1.1. Показатели оценки структуры баланса предприятия

Показатели	Алгоритм расчета	Рекомендуемое значение
Коэффициент текущей ликвидности	Оборотный капитал / Краткосрочные обязательства	>2
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	Сумма собственных оборотных средств / Сумма оборотных активов	>0,1
Коэффициент восстановления платежеспособности	1. Коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода + 6 (период восстановления платежеспособности, мес.)/ отчетный период, мес. х ОКтл. на конец отчетного периода - Ктл на начало)	> 1
	2. (нормативное значение текущей ликвидности)
Коэффициент утраты платежеспособности	Аналогично предыдущему коэффициенту (период утраты платежеспособности, 3, 6, 9 или 12 мес.)/ нормативное значение

Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости.

Основным показателем, характеризующим наличие реальной возможности у предприятия восстановить (либо утратить) свою платежеспособность в течение определенного периода, является коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.

Если хотя бы один из коэффициентов меньше норматива, то рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности за период, установленный равным шести месяцам.

Если коэффициент текущей ликвидности и коэффициент обеспеченности собственными средствами больше нормативных, рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности за период, установленный равным трем месяцам.

Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значение больше 1, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность. Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значение меньше 1, свидетельствует о том, что у предприятия в ближайшие шесть месяцев нет реальной возможности восстановить платежеспособность.

Если государственное предприятие имеет после составления бухгалтерского баланса указанные расчетные коэффициенты ниже установленных, то они попадают под действие закона о банкротстве со всеми вытекающими последствиями.

Арбитражный суд возбуждает дело о банкротстве, если требования к должнику в совокупности составляют не менее 500 минимальных размеров оплаты труда.

Гражданским кодексом РФ (ст. 65) предусмотрено, что предприятие (кроме государственного) может быть объявлено банкротом по решению суда или по своему собственному совместно с кредиторами решению. В любом случае оно должно быть ликвидировано либо принудительно, либо добровольно.

Следует учитывать, что банкротство кроме реального может быть преднамеренным или фиктивным. Следует отметить, что установленные Законом положения вызывают ряд вопросов.

Во-первых, Закон трактует несостоятельность и банкротство как одно и то же. Однако несостоятельность возникает вместе с неплатежеспособностью, в банкротство является результатом этого, но не обязательно.

Во-вторых, Законом установлен слишком жесткий подход, связанный с неспособностью должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов, но без учета наличия у него дебиторской задолженности, в том числе и государственной. В соответствии с существующими методическими положениями государственная задолженность учитывается при расчете коэффициента текущей ликвидности. Это следовало бы включить в Закон, но в отношении всей реальной дебиторской задолженности. Неплатежи в течение трех месяцев при значительной дебиторской задолженности не всегда означают неспособность удовлетворить требования кредиторов. Они могут означать и независящие от предприятия обстоятельства.

В-третьих, минимальная сумма для обращения в арбитражный суд в 500 минимальных размеров оплаты труда слишком мала для средних и крупных предприятий.

Большая часть современных академических работ в области финансовых затруднений и банкротства основана на трудах Эдварда И. Альтмана. Общая информация о логике финансовых затруднений и их последствиях рассматривается ниже.

Финансовые затруднения - это спектр состояний: от смутной тревоги об общей прибыльности до возможного наступления распада организации. Финансово бедствующие организации могут попытаться решить свои проблемы либо неформально, либо под наблюдением судебных органов, занимающихся банкротствами. Типы состояний, которыми обычно характеризуется факт финансового бедствия, включают следующие.

1. Экономическая несостоятельность. Несостоятельность в экономическом смысле означает, что доходы организации не покрывают ее общих расходов, включая затраты на поддержание ее источников. Предприятия, которые экономически несостоятельны, могут продолжать действовать до тех пор, пока инвесторы предоставляют им дополнительный капитал, а их владельцы соглашаются на доходность ниже рыночной. В конечном счете, поскольку обычно новые финансовые вливания не поступают, активы изнашиваются и не замещаются, такие фирмы либо закрываются, либо сокращают производство до состояния, обеспечивающего «нормальную» прибыль.

2. Деловая несостоятельность. Этот термин используется в статистике по банкротству, как характеристика такого вида бизнеса, который прекратил операции, принеся убытки своим кредиторам. Таким образом, бизнес определяется как несостоятельный, даже если он формально не прошел процедуру банкротства.

3. Техническая неплатежеспособность. Организация рассматривается, как технически неплатежеспособная, если она не может удовлетворить требования кредиторов по текущим платежам, срок которых наступает. Техническая неплатежеспособность может указывать на временную нехватку ликвидных средств, тем не менее, получив отсрочку с платежами, технически-неплатежеспособная фирма, возможно, увеличит свои денежные доходы, рассчитывается по обязательствам и выживет. С другой стороны, если техническая неплатежеспособность является ранним признаком экономической несостоятельности, она может быть только первым шагом по дороге к финансовому краху.

4. Неплатежеспособность в преддверии банкротства. Фирма является неплатежеспособной в преддверии банкротства, если балансовая оценка ее совокупной кредиторской задолженности превышает реальную рыночную стоимость активов. Это более серьезное состояние, чем техническая неплатежеспособность, потому что в общем случае является признаком экономической несостоятельности и нередко ведет к ликвидации бизнеса. Заметим, что фирма, которая неплатежеспособна в преддверии банкротства, не обязательно проходит юридические процедуры признания банкротства.

5. Легальное банкротство. Хотя многие люди используют термин банкротство по отношении к фирме, которая начала разоряться, фирма не находится в состоянии легального банкротства, пока этот факт не зарегистрирован в соответствии с федеральным законом [21, 355].

Причины деловой несостоятельности весьма многочисленны, и они меняются в зависимости от ситуации. Тем не менее, полезно понимать суть основных причин, чтобы по возможности избежать их или устранить в случае, когда необходима реорганизация:

- экономические факторы включают снижение деловой активности и неудачное месторасположение бизнеса;

- финансовые факторы включают слишком большие размеры кредиторской задолженности и недостаток капитала.

Признаки потенциальной финансовой катастрофы становятся очевидны задолго до фактического разорения организации.

Когда фирма испытывает финансовые затруднения, ее управляющие должны в первую очередь решить, являются ли их трудности временными и фирма состоятельна, или есть постоянные экономические проблемы, которые угрожают существованию фирмы. Затем управляющие должны решить, браться ли за решение этой проблемы неформальными способами или под наблюдением суда по банкротству. Из-за связанных с формальным банкротством затрат нередко более предпочтительным представляется реорганизация или ликвидация фирмы без объявления формального банкротства.

На практике наиболее распространена пятифакторная модель Э. Альтмана, характеризующая экономический потенциал предприятия и результаты его работы (Z счет).

Вероятность банкротства в зависимости от фактического значения Z счета следующая:

Z < 1,8 очень высокая

Z = 1,81-2,7 высокая

Z = 2,71-2,9 возможно банкротство

Z > 2,9 очень низкая [8,9].

Точка «50/50» у Альтмана характеризуется значением Z = 2,675, а не нуль; зона неведения находится в интервале от Z = 1,81 до Z = 2,99; чем больше значение Z, тем меньше вероятность банкротства. Отметим, что в модели Альтмана нет постоянного члена - это обусловлено спецификой ее представления.

Если Z < 1,8, то предприятие станет банкротом:

Через год - с вероятностью 95%;

Через 3 года - с вероятностью 48%;

Через 4 года - с вероятностью 30%;

Через 5 лет - с вероятностью 30%.

Более поздние работы Альтмана и его коллег обновили и улучшили его оригинальное исследование. В своей последней работе они подробно изучили такие факторы, как капитализируемые обязательства по аренде, применили прием сглаживания данных, чтобы выровнять случайные колебания. Новая модель способна предсказывать банкротства с высокой степенью точности на два года вперед и с меньшей, но все же приемлемой точностью (70%) на пять лет вперед.

Финансовые менеджеры разоряющихся фирм должны знать, как защищаться от полного краха своей фирмы либо уменьшить ее потери. Способность крепко держаться в трудные времена часто понимается как различие между вынужденной ликвидацией фирмы и ее оздоровлением, способствующим конечному успеху. В то же время понимание деловой несостоятельности и банкротства, их причин, возможных «лекарств» и средств судебной защиты также важно для финансового менеджера преуспевающей фирмы, поскольку он должен знать ее права в случае, если клиенты или поставщики инициируют процедуру банкротства [9, 241].

В целях повышения эффективности системы государственного контроля и регулирования финансовой сферы Федеральное управление по делам несостоятельности (банкротства) при Госкомимуществе РФ целесообразно преобразовывать в Финансовую инспекцию с возложением на нее функций контроля платежеспособности и исполнения своих обязательств, всеми хозяйствующими субъектами, а также соблюдения финансовой дисциплины руководителями предприятий, организаций и учреждений.

Главными задачами этой новой организации является обеспечение своевременности платежей и исполнения других обязательств, гарантирование возвратности кредитов, выдерживание установленных нормативов по привлечению заемных средств.

В соответствии с Постановлением Правительства РФ от 17.02.98 № 202 государственным органом по делам о банкротстве и финансовому оздоровлению является Федеральная служба России о несостоятельности и финансовому оздоровлению (ФСДН РОССИИ).