47

МІНІСТЕРСТВО ОСВІТИ І НАУКИ УКРАЇНИ

ДЕРЖАВНИЙ ВИЩИЙ НАВЧАЛЬНИЙ ЗАКЛАД

«КИЇВСЬКИЙ НАЦІОНАЛЬНИЙ ЕКОНОМІЧНИЙ УНІВЕРСИТЕТ

імені ВАДИМА ГЕТЬМАНА»

1. Факультет фінансів

3. Кафедра корпоративних фінансів і контролінгу

ЗАТВЕРДЖУЮ:

4. Проректор з науково-педагогічної роботи

______________ А.М. Колот

«_04_» _14.02_2019 р..

МЕТОДИЧНІ МАТЕРІАЛИ З ВИВЧЕННЯ НАВЧАЛЬНОЇ ДИСЦИПЛІНИ

«КОРПОРАТИВНІ ФІНАНСИ»

рівень вищої освіти перший (бакалаврський)

галузь знань 28 «Публічне управління та адміністрування

спеціальність 281 “Публічне управління та адміністрування”

освітня програма/

спеціалізація 281 “Публічне управління та адміністрування”

тип дисципліни обов’язкова

Начальник навчально- методичного відділу _______________________Т.В. Гуть

ПОГОДЖЕНО: Завідувач кафедри корпоративних фінансів і контролінгу __________________ О.О. Терещенко

2. Київ - 2018

Розробники:

Терещенко Олег Олександрович, д.е.н., професор; Грицино Олена Миколаївна, к.е.н., доцент; Куліш Анна Петрівна, к.е.н., професор, Чепка Вікторія Віталіївна. к.е.н., доцент кафдри корпоративних фінансів і контролінгу

Форма навчання —	денна, заочна
Семестр —	5
Кількість кредитів ECTS —	4
Форма підсумкового контролю	Екзамен
Мова викладання	українська

6. ЗМІСТ

ВСТУП…………………………………………………………………………….4
1. ЗМІСТ НАВЧАЛЬНОЇ ДИСЦИПЛІНИ ЗА ТЕМАМИ ……………...........6
ЗМІСТОВИЙ МОДУЛЬ 1……………………………………………………………….7
Тема 1. Теоретичні основи корпоративних фінансів…………………………..7
Тема 2. Грошові потоки із внутрішніх джерел у фінансуванні корпоративних підприємств……………………………………………….....................................7 Тема 3.Фінансування корпоративних підприємств за рахунок власного капіталу……………………………………………………………………………8 Тема 4. Запозичений капітал у фінансуванні корпоративних підприємств…..8
ЗМІСТОВИЙ МОДУЛЬ 2………………………………………………………………..9
Тема 5. Фінансові та реальні інвестицій корпоративних підприємств ………..9
Тема 6. Робочий капітал корпоративних підприємств..…………………………..9
Тема 7.Оцінка вартості бізнесу..………………………………………………………9
Тема 8. Корпоративна та фінансова реструктуризація компаній …………….9
2. ПОТОЧНА НАВЧАЛЬНА РОБОТА СТУДЕНТІВ ДЕННОЇ ФОРМИ НАВЧАНН………………………………………………………………………9
2.1. Карта навчальної роботи студента…………………………………..9
2.2. Критерії оцінювання поточних результатів вивчення дисципліни………………………………………………………………………………..17
3. ПОТОЧНА НАВЧАЛЬНА РОБОТА СТУДЕНТІВ ЗАОЧНОЇ ФОРМИ НАВЧАННЯ……………………………………………………………………21
3.1. Карта навчальної роботи студента………………………………….21
3.2. Критерії оцінювання поточних результатів вивчення дисципліни………………………………………………………………………………..27
4. ІНДИВІДУАЛЬНІ ЗАВДАННЯ ДЛЯ САМОСТІЙНОЇ РОБОТИ СТУДЕНТІВ…………………………………………………………………….29
4.1. Вимоги до виконання індивідуальних завдань для самостійної роботи…………………………………………………………………………………….29
4.2. Критерії оцінювання результатів виконання індивідуальних завдань для самостійної роботи………………………………………..............................33
5. ПІДСУМКОВЕ ОЦІНЮВАННЯ РЕЗУЛЬТАТІВ ВИВЧЕННЯ НАВЧАЛЬНОЇ ДИСЦИПЛІНИ (форма підсумкового контролю — екзамен)………………………………………………………………………….34
5.1. Структура екзаменаційного білету……………………………………34
5.2. Критерії оцінювання екзаменаційної роботи студента…………..35
5.3. Приклади типових завдань, що виносяться на екзамен……………37
6. РЕКОМЕНДОВАНІ ІНФОРМАЦІЙНІ ДЖЕРЕЛА……………………...43
6.1. Основна література ……………………………………………………43
6.2. Додаткова література ………………………………………………...43
6.3. Дистанційні курси та інформаційні ресурси …………………...…44

Вступ

У сучасній західній літературі фінанси мікрорівня представлені потужним блоком під назвою «корпоративні фінанси» (corporate finance). Під поняттям «корпоративні фінанси» розуміється спеціальна сфера фінансів, яка включає в себе комплекс питань із аналітичного, методичного та інформаціного забезпечення фінансової та інвестиційної діяльності компаній. Теорія у сфері корпоративних фінансів зорієнтована на логічно-дедуктивне та емпірично-індуктивне обґрунтування факторів, методів та інструментів, які визначають фінансові рішення.

Трансформація відносин власності, що має місце в Україні, зумовлена появою значної кількості корпоративних підприємств, що створюються у формі господарських товариств, а також інших суб’єктів господарювання, заснованих на приватній власності двох або більше осіб. У зв‘язку з цим надзвичайної актуальності набувають питання, що стосуються фінансування корпоративних підприємств, раціоналізації інвестиційної діяльності, оцінювання фінансових ризиків.

Предметом вивчення дисципліни “Корпоративні фінанси є система фінансово-економічних відносин, які виникають у процесі мобілізації, формування та розміщення капіталу корпоративних підприємств.

Мета вивчення: надання слухачам базових знань з теорії та практики корпоративних фінансів.

Вивчення дисципліни спрямоване на формування у студентів комплексного наукового підходу до аналізу фінансової діяльності, умінні поєднувати теоретичні знання з практичною діяльністю, розуміння розвитку фінансових відносин тощо. Таким чином, вивчення дисципліни спрямоване на виконання наступних основних завдань:

• вивчення змісту та принципів організації корпоративних фінансів;

• оволодіння методами фінансування компаній, забезпечення ліквідності та фінансової рівноваги;

• вивчення практичних питань, пов’язаних із формуванням власного та позичкового капіталу підприємства;

• оволодіння методами та прийомами розрахунку, аналізу та планування руху грошових потоків на підприємстві;

• освоєння методичних підходів до визначення вартості бізнесу та оцінки доцільності здійснення інвестицій;

• ознайомлення із методичними підходами щодо раціонального використання робочого капіталу фірми;

• вивчення теоретико-методичних засад корпоративної та фінансової реструктуризація компаній;

• оволодіння методами та прийомами фінансового контролінгу;

Зміст дисципліни розкривається в темах:

Тема 1. Теоретичні основи корпоративних фінансів Тема 2. Грошові потоки із внутрішніх джерел у фінансуванні корпоративних підприємств Тема 3. Фінансування корпоративних підприємств за рахунок власного капіталу

Тема 4. Запозичений капітал у фінансуванні корпоративних підприємств Тема 5. Фінансові та реальні інвестицій корпоративних підприємств Тема 6. Робочий капітал корпоративних підприємств Тема 7. Оцінка вартості бізнесу Тема 8. Корпоративна та фінансова реструктуризація компаній

Написание контрольных, курсовых, дипломных работ, выполнение задач, тестов, бизнес-планов http://dipplus.com.ua/

Дисципліна “Корпоративні фінанси” входить до циклу обов’язкових нормативних наук з підготовки бакалаврів зі спеціальності 281 “Публічне управління та адміністрування”. Дисципліна “Корпоративні фінанси” тісно пов’язана з іншими дисциплінами фахового спрямування: «Фінанси», «Менеджмент», «Економіка публічного сектору», «Управління публічними фінансами».

Професійні компетентності, що формуються в результаті вивчення дисципліни:

Компетентності	Програмні результати навчання
1.Розуміння базових категорій та теоретичних концепцій у сфері корпоративних фінансів	1.Оволодіння базовими категоріями та теоретичними концепціями у сфері корпоративних фінансів, зокрема: капітал підприємств; чисті грошові потоки; ціна залучення капіталу; ризики фінансування; власний і борговий капітал; вартість бізнесу; фінансова реструктуризація компаній.
2.Здатність оцінювати ризики та витрати підприємств на капітал	2.Вміння оцінювати вплив фінансових ризиків на ставку витрат на капітал компаній; оволодіння прийомами розрахунку ставки дисконтування, особливостями визначення ставки витрат на власний та борговий капітал підприємства; уміння аналізувати фактори, що визначають витрати на капітал.
3.Здатність застосовувати інструменти фінансування компаній	3.Вміння обґрунтовувати оптимальні рішення щодо фінансування підприємств; знання методів збільшення власного капіталу та способів залучення боргових ресурсів; вміння розраховувати курс емісії та ринковий курс корпоративних прав; оволодіння прийомами залучення компаніями боргового капіталу.
4.Здатність оперувати методами та прийомами оцінки інвестицій та вартості бізнесу	4.Знання видів інвестицій підприємства та способів оцінювання їх доцільності; вміння проектувати реальні та фінансові інвестиції у бізнесі; оволодіння методами оцінювання результативності інвестицій та вартості бізнесу; вміння прогнозувати cash-flow компаній.
5.Розуміння специфіки фінансування операцій зі злиття та поглинання підприємств	5.Знання основ здійснення операцій типу M&A; вміння застосовувати інструментарій корпоративної та фінансової реструктуризації компаній.

1. Зміст навчальної дисципліни за темами змістовий модуль 1.

Тема 1. Теоретичні основи корпоративних фінансів

Сутність та особливості корпоративних фінансів. Корпоративні фінанси як основа фінансового менеджменту. Капітал підприємства та його економічна сутність. Розподіл функцій власності на активи та управління ними. Форми організації корпоративних підприємств. Корпорпативні підприємства vs. корпорації. Корпоративне управління.

Операційна, інвестиційна та фінансова діяльність компаній у системі корпоративних фінансів. Особливості фінансово-інвестиційної діяльності суб’єктів господарювання різних організаційно-правових форм ведення корпоративного бізнесу.

Поняття «фінансування підприємств». Класифікація форм фінансування компаній залежно від форми організації корпоративного підприємства. Критерії прийняття фінансових рішень.

Теоретичні основи оптимізації структури капіталу підприємства. Структура капіталу та теорема Міллера-Модільяні. Структура капіталу та ефект фінансового левериджу. Зміст теореми іррелевантності. Теорія фінансування та ринку капіталів (Г. Марковіц, У. Шарп, Г. Міллер). Прийняття фінансових рішень в умовах інформаційної асиметрії (Дж. Акерлоф, М. Спенс, Й. Стігліц). Теорія агентських відносин. Концепція біхевіористичних корпоративних фінансів (Д. Канеман та В. Сміт).

Тема 2. Грошові потоки із внутрішніх джерел у фінансуванні корпоративних підприємств

Внутрішні джерела фінансування операційної та інвестиційної діяльності підприємств. Порівняльна характеристика внутрішніх та зовнішніх джерел формування власного капіталу підприємства. Класифікація внутрішніх джерел фінансування. Зміст самофінансування, відкрите та приховане самофінансування. Забезпечення наступних витрат і платежів як внутрішнє джерело фінансування підприємств..

Чистий грошовий потік (Cash-Flow) як джерело фінансування підприємств. Чисті грошові потоки від операційної, інвестиційної та фінансової діяльності. Вільний грошовий потік (Free Cash-Flow) та його значення у прийнятті фінансово-інвестиційних рішень. Методи розрахунку Cash-flow: прямий та непрямий. Показники Cash-flow. Значення чистих грошових потоків у забезпеченні ліквідності компанії. Звіт про рух грошових коштів (Cash-flow), мета та порядок складання. Прогнозування показників Cash-Flow.

Самофінансування та його роль у формуванні фінансових ресурсів суб’єктів підприємництва. Форми самофінансування. Критерії прийняття рішень щодо самофінансування. Взаємозв’язок дивідендної політики та самофінансування підприємства.

Тема 3. Фінансування корпоративних підприємств за рахунок власного капіталу

Власний капітал підприємства, його функції та складові частини. Статутний капітал, його економічний зміст та порядок формування. Додатковий капітал підприємства та джерела його поповнення. Резервний капітал підприємства, його необхідність та джерела формування.

Корпоративні права, номінальна та ринкова вартість корпоративних прав. Курс емісії акцій, порядок розрахунку емісійного доходу, ажіо та дизажіо. Збільшення статутного капіталу підприємства: цілі та джерела. Збільшення статутного капіталу за рахунок коштів інвесторів. Збільшення статутного капіталу за рахунок за рахунок тезаврованого прибутку. Методи збільшення статутного капіталу акціонерного товариства. Переважні права на придбання цінних паперів нової емісії як інструмент захисту інтересів інвесторів. Розрахунок вартості переважних прав. Первинне та повторне публічне розміщення акцій (IPO) на ринках капіталів.

Зменшення статутного капіталу підприємства: основні цілі, методи та порядок проведення. Деномінація та конверсія акцій. Порядок викупу та анулювання корпоративних прав підприємства. Звіт про власний капітал підприємства.