Контрольные задания.

1. Ситуация для анализа.

Операции на торговой бирже.

Предварительные замечания. На бирже заключаются два основных вида сделок: сделки на реальный товар и срочно-фьючерсные сделки. Сделки на реальный товар завершаются переходом товара, от продавца к покупателю, то есть сдачей-приемкой реального товара на одном из биржевых складов. При этом сделки с немедленной поставкой обычно называются сделками на наличный товар.

Сделки на товар с поставкой в будущем называются сделками на срок, или фьючерс. Они предусматривают поставку продавцом на один из складов биржи реального товара по цене, зафиксированной в контракте в момент его заключения в срок, обусловленный контрактом.

Срочные, фьючерсные сделки, в отличие от сделок на реальный товар не предусматривают поставки и принятие реального товара. Результатом таких сделок не является передача товара, а уплата или получение разницы между ценой контракта в день его заключения и ценой в день исполнения.

Для уплаты разницы заключается противоположная сделка на это же количество товара (офсетная сделка). Сделка осуществляется расчетной палатой биржи.

Спекулянтов, которые играют на срочной бирже на повышение цен, называют «быки», а спекулянтов, которые играют на понижение, - «медведи».

Теперь проиграем конкретную ситуацию.

Продавец продал в январе на бирже партию меди (200т.) по цене 960 т. руб. за 1 т. с поставкой в марте. К сроку поставки цена на бирже на медь повысится до 965 т. руб. за 1 т.

1. Кто проиграл и кто выиграл?

2. Каким образом проигравший получит разницу?

Теперь допустим, что к сроку поставки цена на бирже на медь упала до 950 т. руб.

Каков будет выигрыш и как выигравшая сторона получит разницу? Пользуясь биржевыми бюллетенями, приведите другие примеры (с лесом, кирпичом, зерном и т.д.).

2. Ситуация для анализа.

Операции хеджирования.

Фьючерсные сделки обычно используются для страхования -хеджирования от возможных потерь в случае изменения рыночных цен при заключении сделок на реальный товар.

Операция хеджирования состоит в том, что фирма, продавшая реальный товар, одновременно совершает на срочной бирже обратную операцию, то есть покупает фьючерсные контракты на тот же срок и то же количество товара. Фирма, покупающая реальный товар с поставкой в будущем, одновременно продает на бирже фьючерсные контракты. После сдачи или соответственно приемки товаров по сделке с реальным товаром, осуществляется выкуп реальных контрактов.

Принцип страхования здесь построен на том, что если в сделке одна сторона теряет как продавец реального товара, то она выигрывает как покупатель фьючерсов на то же количество товара, и наоборот.

Хеджирование покупкой - это покупка фьючерсных контрактов с целью страхования цен на продажу равного количества реального товара, которым продавец не владеет, с поставкой в будущем. Цель этой операции состоит в том, чтобы избежать любых возможных потерь, которые могут возникнуть в результате повышения цен на товар, уже проданный по зафиксированной цене, но еще не закупленный.

Хеджирование продажей - это продажа на срочной бирже фьючерсных контрактов при закупках равного количества реального товара с целью страхования от риска падения цен к моменту поставки реального товара.

Проиграем следующие ситуации.

Мукомольное предприятие заключило контракт на продажу 100 т. муки по цене 800 руб. за 1 кг с поставкой через два месяца. Однако за недостатком складских помещений оно вынуждено отложить закупку пшеницы до даты поставки с учетом времени, необходимого для помола, упаковки и транспортировки.

Опасаясь, что к моменту закупки пшеницы цены могут подняться, мукомольное предприятие покупает достаточное для покрытия его сделки количество фьючерсных контрактов на срочной бирже.

Допустим, опасения оправдались, и цена на пшеницу повысилась с 700 руб. до 1000 руб. Потеряет ли предприятие?

Проиграйте данную ситуацию.

Теперь продумайте другой вариант: может ли прибыль, полученная от продажи фьючерсов по более высокой цене на срочной бирже покрыть убытки по сделке с реальным товаром? Что будет, если цена на пшеницу к моменту закупки снизится? Какой вид хеджирования здесь имел место?