3.8. Страновые риски

Страновые риски возникают при осуществлении предприни­мателями и инвесторами своей деятельности на территории ино­странных государств. Доход от бизнеса может уменьшиться в случае неблагоприятного изменения политической или экономиче­ской ситуации в стране. Потеря или уменьшение дохода от бизнеса происходят по различным причинам, среди которых можно выде­лить:

• изменение политического строя страны;

• экспроприация или национализация объектов иностранной соб­ственности;

• уничтожение или повреждение объектов собственности в ре­зультате военных действий и гражданских волнений;

• изменение общегражданского и специальных видов законода­тельства - таможенного, налогового и др.

Для инвестора страновые риски в целом определяют вероят­ность того, что объекты инвестиций будут уничтожены или экс­проприированы в результате общественно-политических потрясе­ний или что резко ухудшатся условия для инвестиционной или экономической деятельности в результате изменения законода­тельной базы.

Для предпринимателя страновые риски означают возможность неисполнения заключенных международных контрактов, повреж­дение или потерю имущества, денежных средств в результате оп­ределенных социально-политических или экономических событий.

В последнее время этому виду риска в мире уделяется большое внимание, что в значительной степени обусловлено своеобразным «инвестиционным» бумом, наблюдавшимся в по­следнее десятилетие на развивающихся рынках стран Латин­ской Америки, Юго-Восточной Азии, Восточной Европы, республик СНГ и России. Эти страны характеризуются неус­тойчивым политическим режимом, а также процессами перехо­да к рыночной экономике. В то же время доходность инвестиций в них весьма велика.

Количественная оценка странового риска имеет определяющее значение для принятия решения об инвестициях в зарубежных го­сударствах. Существует стратегия международного инвестирова­ния, основанная на концепции так называемого «мирового портфеля», согласно которой доли вложения средств в активы раз­личных государств должны быть распределены обратно пропор­ционально их страновому риску. Собственно говоря, практическая полезность и содержательность самого понятия «страновой риск» раскрывается именно в связи с использованием концепции «миро­вого портфеля активов».

Мировой финансовый кризис 1997—1998 гг. привел к необхо­димости существенно пересмотреть количественные оценки стра­нового риска практически для всех стран в сторону увеличения. Характер развития кризиса выявил глобальную взаимосвязь эко­номик различных государств мира («принцип домино»). Это при­вело к существенному ограничению применяемых традиционных методов оценки международного риска и необходимости разра­ботки новых подходов.

Страновые риски могут быть трех типов:

• социально-политические;

• макроэкономические;

• микроэкономические.

3.9. Политические риски

Политические риски являются важнейшей составной частью страновых рисков. Суть их заключается в возможности недополу­чения дохода или потери собственности иностранного предприни­мателя или инвестора вследствие изменения социально- политической ситуации в стране. Они могут проявиться в виде следующих событий:

• изменения в валютном законодательстве, препятствующие ис­полнению международных контрактов или репатриации валют­ной выручки;

• изменения юридической базы, затрудняющие осуществление предпринимательской деятельности;

• национализация или экспроприация предприятий, созданных с участием иностранных инвесторов;

• внесение изменений в арбитражное право;

• военные действия, гражданские волнения, массовые беспоряд­ки, повлекшие за собой причинение ущерба имущественным интересам предпринимателей.

Политические и другие страновые риски сопутствуют различ­ным видам предпринимательской деятельности, если она осущест­вляется за рубежом. В этом случае политические риски являются составной частью предпринимательских и инвестиционных рис­ков.