Раздел 4. Финансовые основы торгового менеджмента

• На пятой стадии анализа рассматривается состав

основных источников финансирования оборотных активов —

динамика их суммы и удельного веса в общем объеме фи-

нансовых средств, инвестированных в эти активы; опреде-

ляется уровень финансового риска, генерируемого сложив-

шейся структурой источников финансирования оборотных

активов.

Результаты проведенного анализа позволяют опреде-

лить общий уровень эффективности управления оборот-

ными активами на торговом предприятии и выявить ос-

новные направления его повышения в предстоящем периоде.

2. Выбор политики формирования оборотных активов

предприятия. Такая политика должна отражать общую фи-

лософию финансового управления торговым предприятием

с позиций приемлемого соотношения уровня доходности

и риска торговой деятельности.

Теория рассматривает три принципиальных подхода

к политике формирования оборотных активов предприя-

тия — консервативный, умеренный и агрессивный.

• Консервативный подход к формированию оборотных

активов предусматривает не только полное удовлетворе-

ние текущей потребности во всех их видах, обеспечиваю-

щей нормальный ход торгово-операционной деятельнос-

ти, но и создание высоких размеров их резервов на случай

непредвиденных сложностей в обеспечении предприятия

товарами, ухудшения внутренних условий их реализации,

задержки инкассации дебиторской задолженности, активи-

зации спроса покупателей и т. п. Такой подход гарантиру-

ет минимизацию коммерческих и финансовых рисков, но

отрицательно сказывается на эффективности использова-

ния оборотных активов — их оборачиваемости и уровне

рентабельности.

• Умеренный подход к формированию оборотных акти-

вов направлен на обеспечение полного удовлетворения те-

кущей потребности во всех их видах и создание нормаль-

ных страховых их размеров на случай наиболее типичных

сбоев в ходе операционной деятельности предприятия. При

таком подходе обеспечивается среднее для реальных хо-

зяйственных условий торгового предприятия соотношение

между уровнем риска и уровнем эффективности исполь-

зования оборотных активов. 

• Агрессивный подход к формированию оборотных акти-

вов заключается в минимизации всех форм страховых ре!

зервов по отдельным видам этих активов. При отсутствии

сбоев в ходе торгово-операционной деятельности такой

подход к формированию оборотных активов обеспечивает

наиболее высокий уровень эффективности их использо-

вания. Однако любые сбои в осуществлении нормально^

хода торгово-операционной деятельности, вызванные дей-

ствием внутренних или внешних факторов, приводят к су-

щественным финансовым потерям из-за сокращения объема

реализации товаров.

Таким образом, избранные принципиальные подходы

к формированию оборотных активов торгового предприя-

тия (или тип политики их формирования), отражая раз-

личные соотношения уровня эффективности Их использо-

вания и риска, в конечном счете определяют сумму этих

активов и их уровень по отношению к объему торгово-опе-

рационной деятельности. Это можно проиллюстрировать

графиком, представленным на рис. 12.6.