Раздел 4. Финансовые основы торгового менеджмента

Из приведенных данных видно, что при альтернатив-

ных подходах к формированию оборотных активов торго-

вого предприятия, их сумма и уровень по отношению к

объему товарооборота варьируют в довольно широком диа-

пазоне.

3. Оптимизация объема оборотных активов. Такая опти-

мизация должна исходить из избранного типа политики

формирования оборотных активов, обеспечивая заданный

уровень соотношения эффективности их использования и

риска. Процесс оптимизации объема оборотных активов на

этом этапе управления ими состоит из трех основных ста-

дий.

• На первой стадии с учетом результатов анализа обо-

ротных активов в предшествующем периоде определяется

система мероприятий по реализации резервов, направлен-

ных на сокращение продолжительности операционного

цикла предприятия. При этом сокращение продолжитель-

ности этого цикла не должно приводить к снижению пла-

нового объема товарооборота.

• На второй стадии на основе избранного типа поли-

тики формирования оборотных активов, планируемого

объема товарооборота и вскрытых резервов сокращения

продолжительности операционного цикла (в разрезе от-

дельных его стадий) оптимизируется объем и уровень от-

дельных видов этих активов. Средством такой оптимиза-

ции выступает нормирование периода их оборота и суммы.

• На третьей стадии определяется общий объем обо-

ротных активов предприятия на предстоящий период:

ОАп = ЗМП + ЗТП + ДЗП + ДАП + Пп ,

где ОАп — общий объем оборотных активов торгового

предприятия на конец рассматриваемого пред-

стоящего периода;

ЗТП — сумма запасов товаров на конец предстоящего

периода;

ЗМП — сумма запасов малоценных и быстроизнаши-

вающихся предметов на конец предстоящего

периода;

ДЗП — сумма текущей дебиторской задолженности на

конец предстоящего периода;

ДАП — сумма денежных активов на конец предстоя-

щего периода;

Пп — сумма прочих оборотных активов на конец

предстоящего периода.

4. Оптимизация соотношения постоянной и переменной

частей оборотных активов. Потребность в отдельных видах

оборотных активов торгового предприятия и их сумма в

целом существенно колеблется в зависимости от сезонных

и других особенностей осуществления торгово-операцион-

ной деятельности. Поэтому в процессе управления оборот-

ными активами следует определять их сезонную (или иную

циклическую) составляющую, которая представляет собой

разницу между максимальной и минимальной потребнос-

тью в них на протяжении года.

Процесс оптимизации соотношения постоянной и пе-

ременной частей оборотных активов осуществляется по

следующим стадиям:

• На первой стадии по результатам анализа помесяч-

ной динамики уровня оборотных активов в днях оборота

или в сумме за ряд предшествующих лет строится график

их средней “сезонной волны” (рис. 12.7).

Уровень оборотных

активов в днях оборота

Месяцы

Рисунок 12.7. График „сезонной волны" уровня оборотных акти-

вов торгового предприятия на протяжении года.

В отдельных случаях он может быть конкретизирован

по отдельным видам оборотных активов.

• На второй стадии по результатам графика “сезон-

ной волны” рассчитываются коэффициенты неравномер-

ности (минимального и максимального уровней) оборот-

ных активов по отношению к среднему их уровню.

• На третьей стадии определяется сумма постоянной

части оборотных активов по следующей формуле:

ОАпост = ОАп х Кмин >

где ОАпост — сумма постоянной части оборотных активов

в предстоящем периоде;

ОАп — средняя сумма оборотных активов предприя-

тия в рассматриваемом предстоящем перио-

де;

КМин — коэффициент минимального уровня оборот-

ных активов.

• На четвертой стадии определяется максимальная и

средняя сумма переменной части оборотных активов в

предстоящем периоде. Эти расчеты осуществляются по

следующим формулам:

О^п макс = ОАп х (Кмакс - Кмин);

ОАп х (Кмакс — Кмин) ОАпмакс — ОАпост

иАпсред ,

гдеОАп макс — максимальная сумма переменной части обо-

ротных активов в предстоящем периоде;

ОАпсред —средняя сумма переменной части оборотных

активов в предстоящем периоде;

ОАПост — сумма постоянной части оборотных активов

в предстоящем периоде;

КМакс — коэффициент максимального уровня обо-

ротных активов;

КМИн — коэффициент минимального уровня оборот-

ных активов.

Соотношение постоянной и переменной частей обо-

ротных активов является основой управления их оборачи-

ваемостью и выбора конкретных источников их финан-

сирования.

5. Обеспечение необходимой ликвидности оборотных

активов. Хотя все виды оборотных активов торгового пред-

приятия в той или иной степени являются ликвидными

(кроме безнадежной дебиторской задолженности) общий

Уровень их срочной ликвидности должен обеспечивать не-

обходимый уровень платежеспособности предприятия по

текущим (особенно неотложным) финансовым обязатель-

ствам. В этих целях с учетом объема и графика предстоя-

щего платежного оборота должна быть определена доля

оборотных активов в форме денежных средств, высоко- и

среднеликвидных активов.

6. Обеспечение необходимой рентабельности оборотных

активов. Как и любой вид активов оборотные активы долж-

ны генерировать определенную прибыль при их использо-

вании в торгово-операционной деятельности предприятия.

Вместе с тем, отдельные виды оборотных активов способны

приносить предприятию прямой доход в процессе финан-

совой его деятельности в форме процентов и дивидендов

(краткосрочные финансовые инвестиции, являющиеся экви-

валентами денежных средств). Поэтому составной частью

управления оборотными активами является обеспечение

своевременного использования временно свободного остат-

ка денежных активов для формирования эффективного

портфеля краткосрочных финансовых инвестиций, высту-

пающих в форме их эквивалентов.