20. Валютный курс: определение и факторы на него влияющие

Валютный курс – это соотношение обмена валют. Таким образом, валютный курс представляет собой пропорции обмена денежной единицы одной страны на денежные единицы других стран. Валютный курс принято определять как цену единицы иностранной валюты или цену денежной единицы одной страны, выраженную в единицах национальной валюты или выраженную в денежных единицах других стран.

Виды валютного курса:

1. Реальный валютный курс можно определить как отношение цен товаров двух стран, взятых в соответствующей валюте.

2. Номинальный валютный курс показывает обменный курс валют, действующий в настоящий момент времени на валютном рынке страны. БЕЗ ИНФЛЯЦИИ

3. Фиксированный валютный курс устанавливается Центральным банком страны. В основе фиксированного курса лежит валютный паритет, т.е. официально установленное соотношение денежных единиц разных стран.

3.1 Курс национальной валюты фиксирован по отношению к одной добровольно выбранной валюте;

3.2 Зафиксирован к СДР (специальные права заимствования);

3.3 «Корзинный» валютный курс - курс национальной валюты привязывается к искусственно сконструированным валютным комбинациям (в корзины валют входят валюты основных стран – торговых партнёров данной страны);

3.4 Курс, рассчитанный на основе скользящего паритета - устанавливается твёрдый курс по отношению к базовой валюте, но связь между динамикой национального и базового курса не автоматическая, а рассчитывается по специально оговоренной формуле, учитывающей различия.

4. Колеблющийся - валютный курс формируется под воздействием рыночного спроса и предложения.

4.1 Свободно плавающий;

4.2 Управляемое плавание - кроме спроса и предложения влияют ЦБ, временные рыночные искажения.

4.3 Смешанное плавание – групповое плавание нескольких стран.

Фиксирование валютного курса называется валютной котировкой. Прямая котировка – количество национальной валюты за одну единицу чужой. Обратная котировка – количество чужой валюты за единицу национальной. На большинстве валютных рынков применяется процедура котировки, называемая фиксингом - это определение межбанковского курса путем последовательного сопоставления спроса и предложения по каждой валюте. Затем на этой основе устанавливают курсы покупателя и курсы продавца. Курс покупателя - это курс, по которому банк покупает иностранную валюту за национальную, а курс продавца - это курс, по которому он продает иностранную валюту за национальную. При прямой котировке курс продавца всегда выше, чем курс покупателя. Разница между курсом покупателя и курсом продавца называется маржой. Существует также такое понятие как кросс-курс — это соотношение между двумя валютами, которое вытекает из их курса по отношению к третьей валюте.

Как любая цена, валютный курс отклоняется от стоимостной основы покупательной способности валют – под влиянием спроса и предложения.

Факторы, влияющие на величину валютного курса.

Структурные (действующие в долгосрочном периоде)	Коньюктурные (вызывающие краткосрочное колебание валютного курса).
конкурентоспособность товаров страны на мировом рынке и её изменение Чем сильнее желание иметь заграничные товары и пользоваться заграничными услугами, тем большую цену приходится предлагать за иностранную валюту. С ростом национального дохода увеличивается и спрос на импортные товары. Это вызывает тенденцию к удешевлению национальной валюты.	цикличность деловой активности в стране
состояние платёжного баланса страны Превышение платежей из-за рубежа над платежами за границу составляет положительное сальдо платёжного баланса и приводит к росту курса национальной валюты.	кризисы, войны, стихийные бедствия Приводят к снижению курса
покупательная способность денежных единиц и темпы инфляции Темп инфляции измеряется в темпах роста цен. Чем выше темп инфляции в стране, тем ниже курс ее валюты, если не противодействуют иные факторы. Инфляционное обесценивание денег в стране вызывает снижение покупательной способности и тенденцию к падению их курса к валютам стран, где темп инфляции ниже.	деятельность валютных рынков, спекулятивные валютные операции. Если курс какой-либо валюты имеет тенденцию к понижению, то фирмы и банки заблаговременно продают ее на более устойчивые валюты, что ухудшает позиции ослабленной валюты. Валютные рынки быстро реагируют на изменения в экономике и политике, на колебания курсовых соотношений. Тем самым они расширяют возможности валютной спекуляции и стихийного движения «горячих» денег.
разница процентных ставок в различных странах Изменение процентных ставок и курса валюты, с одной стороны, находится в прямой зависимости - рост процентных ставок ведет к удорожанию денег и соответственно росту валютного курса, с другой стороны, рост процента по кредитам в национальной валюте снижает спрос на нее и соответственно ведет к уменьшению валютного курса.	прогнозы К понятию "данные" можно отнести наступление следующих событий: выход (публикация) экономических индикаторов стран-хозяев торгуемых валют, сообщения об изменении процентных ставок в этих странах, обзоры состояния экономик и другие события, оказывающие существенное влияние на валютный рынок.
государственное регулирование валютного курса. Формирование валютного курса на валютных рынках через механизм спроса и предложения валюты обычно сопровождается резкими колебаниями курсовых соотношений Государственное регулирование валютного курса направлено на его повышение либо понижение исходя из валютно-экономической политики. С этой целью проводится определённая валютная политика.
степень открытости экономики

Выделяют также и фундаментальные факторы – это ключевые макроэкономические показатели состояния национальной экономики, влияющие в среднесрочной перспективе на участников валютного рынка и уровень валютного курса. Можно выделить два временных аспекта влияния фундаментальных факторов на валютный курс – долгосрочное и краткосрочное влияние.

Выделяют следующие фундаментальные факторы, влияющие на валютный курс:

• Валовой национальный продукт (ВНП). Рост ВНП означает общее хорошее состояние экономики, увеличение промышленного производства, приток зарубежных инвестиций в экономику, рост экспорта. Увеличение зарубежных инвестиций и экспорта приводит к усилению спроса на национальную валюту со стороны иностранцев, что выражается в повышении курса. В краткосрочном периоде рост ВНП способствует увеличению валютного курса, а в долгосрочном – его понижению.

• Уровень реальных процентных ставок определяет общую доходность вложений в экономику страны. Изменение процентных ставок и курса валюты находится в прямой зависимости.

• Уровень безработицы. Существует обратная связь изменения уровня безработицы и валютного курса.

• Уровень инфляции или обесценения национальной денежной единицы, измеряется в темпах роста цен. Уровень инфляции и изменение валютного курса находятся в обратной зависимости.

5. Платёжный баланс. Превышение платежей из-за рубежа над платежами за границу составляет положительное сальдо платёжного баланса и приводит к росту курса национальной валюты. Превышение платежей за рубеж над поступлениями в страну создает дефицит платёжного баланса (отрицательное сальдо) и ведёт к падению курса национальной валюты.

6. Индекс промышленного производства, как и показатель валового национального продукта, отражает изменение промышленного производства и напрямую влияет на уровень обменного курса.

7. Динамика изменения национального производства. Быстрый экономический рост вызывает опасение, что уровень инфляции в этой стране повысится. Через некоторое время “сильная” экономика может иметь противоположное влияние на валютный курс. Валютный курс в застойной экономике, скорее всего, будет падать.