34. Мировой рынок капитала: сущность, структура и основные участники

Мировой рынок капиталов - с функциональной точки зрения он представляет собой сложный экономический механизм, систему рыночных отношений, которая обеспечивает аккумуляцию и перераспределение финансовых средств (ресурсов) между странами и регионами. Вывоз капитала представляет собой перемещение стоимости в товарной или в денежной форме за границу с целью извлечения предпринимательской прибыли или процента.

Вывозимый капитал следует различать, прежде всего, по форме собственности на него. С этих позиций различают: экспорт частного капитала и экспорт общественного капитала (в форме государственного). Государственный капитал вывозится преимущественно в ссудной форме. Частный же капитал вывозится преимущественно в предпринимательской форме, хотя возможен его вывоз и в ссудной форме — через кредиты.

Вывоз капитала в предпринимательской форме может быть двух видов: в виде прямых или портфельных инвестиций. Наиболее предпочтительная и распространенная форма — это прямые инвестиции (капиталовложения) в уставной капитал хозяйствующего субъекта с целью извлечения дохода и получения прав на участие в управлении данным хозяйствующим субъектом. Значительная часть частного капитала вывозится в форме портфельных инвестиций, т. е. вложения капитала с целью получения дохода, без установления контроля за объектом предпринимательства. Портфельные инвестиции — это вложения капитала в иностранные акции, облигации и другие ценные бумаги, осуществляемые в расчете на высокие дивиденды, получение прибыли на капитал (без прямого участия в управлении им). Участники: преимущественно ТНК.

Вывоз ссудного капитала, осуществляемый путем предоставления кратко-, средне- и долгосрочных кредитов или займов, также представляет одну из форм вывоза капитала, осуществляемую в расчете на получение прибыли за счет ссудного процента. Таким образом, международный рынок капиталов охватывает также рынки краткосрочных, среднесрочных и долгосрочных кредитов. На рынке краткосрочных ссудных капиталов совершаются операции по привлечению средств, созданию депозитов и передаче капиталов в ссуду. Предоставляемые краткосрочные ссуды служат главным образом для кредитования международной торговли. В отличие от рынка краткосрочных ссудных капиталов, рынки среднесрочных и долгосрочных кредитов обеспечивают финансирование капиталовложений.

Рынок ссудных капиталов способствует росту производства и товарооборота, движению капиталов внутри страны, трансформации денежных сбережений в капиталовложения, реализации достижений научно-технической революции, обновлению основного капитала. К ним относятся в настоящее время Лондон, Нью-Йорк, Цюрих, Париж, Люксембург, Франкфурт на Майне, Токио, Сингапур, Гонконг и др.

Мировой финансовый рынок можно рассматривать под разными углами зрения. С точки зрения сроков обращения финансовых активов мировой финансовый рынок можно разделить на две части:

• краткосрочный

• долгосрочный

С функциональной точки зрения его можно разбить на такие рынки, как

• валютный,

• деривативов,

• страховой,

• фондовый

• кредитный,

которые в свою очередь можно подразделить на более узкие, как, например, кредитный рынок – на рынок долгосрочных ценных бумаг и рынок банковских кредитов.

В практике международных экономических отношений различают различные способы перечисления средств из одной страны в другую: банковский перевод, инкассо, документарный аккредитив, факторинг и форфейтинг. В большинстве случаев эти расчеты осуществляются с обменом одной валюты на другую, который и происходит на валютном рынке. Таким образом, валютный рынок – совокупность отношений, возникающих между субъектами валютных сделок, и представляющий собой множество крупных коммерческих банков, валютных бирж и других финансовых учреждений, где совершается купля-продажа валют на основе спроса и предложения для обслуживания международного платежного оборота с использованием средств связи.

При этом часто на валютном рынке одновременно заключаются сделки на будущий обмен валюты с помощью деривативов в целях хеджирования, то есть снижения рисков от возможного изменения обменных курсов, или проведения спекулятивных валютных операций. Деривативы – производные финансовые инструменты, в основе которых лежат другие, более простые финансовые инструменты (акции, облигации или валюта). Наиболее распространенными видами деривативов являются опционы (дающие его обладателю право купить или продать определенные акции), свопы (соглашения об обмене денежными платежами в течение определенного периода времени), фьючерсы (контракты на будущую поставку, в том числе валюты, по зафиксированной в контракте цене).

Мировой кредитный рынок, в силу его очень большой величины, рассматривают по частям, анализируя мировой рынок долговых ценных бумаг и мировой рынок банковских кредитов.

Мировой рынок долговых ценных бумаг (долговых обязательств) специализируется на обращении, прежде всего, таких ценных бумаг, как частные и государственные векселя и облигации, а мировой рынок банковских кредитов – на предоставлении различных финансовых ссуд, займов и кредитов.

Часто все операции с финансовыми активами в виде ценных бумаг объединяют в фондовый рынок как рынок всех ценных бумаг, но чаще под ним подразумевают только рынок акций, то есть часть рынка ценных бумаг, на котором реализуются и обращаются акции отечественных и зарубежных компаний.

И, наконец, страховой рынок, представляющий собой сферу оказания услуг по страхованию, в которой складываются отношения между страховщиками, прежде всего, страховыми компаниями, и страхователями. На международном рынке страховых услуг особую роль играют транснациональные страховые компании и международные организации, регулирующие страховую деятельность.

Основными участниками мирового рынка ссудных капиталов являются:

• коммерческие банки. Им принадлежит центральная роль на МРК не только потому, что они приводят в движение механизм международных платежей, но и в силу широты сферы их финансовой деятельности. Обязательства банков состоят в основном из депозитов с различными сроками, а активами являются преимущественно ссуды (корпорациям и государствам), депозиты в других банках (межбанковские депозиты) и облигации;

• транснациональные банки (ТНБ) – это крупные банки, достигшие такого уровня международной концентрации и централизации капитала, который благодаря сращиванию с промышленным капиталом предполагает их реальное участие в экономическом разделе мирового рынка ссудных капиталов и кредитно-финансовых услуг;

• ТНК - покрывают 35-40% своих потребностей за счет внешних источников. Одной из новых форм кредитования ТНК являются параллельные займы, основанные на сочетании депозитной операции (материнская компания размещает депозит в ТНБ своей страны) и кредитной (этот ТНБ через свое отделение предоставляет кредит филиалу ТНК в другой стране);

• международные валютно-кредитные и финансовые организации – имеют льготный доступ на мировой рынок капиталов, где они размещают свои облигационные займы.

Страны-экспортеры капитала: США, Великобритания, Люксембург, Испания, Франция, Канада, Гонконг, Япония и др. Страны-импортеры капитала: США, Великобритания, Китай, Люксембург, Австралия, Бельгия, Гонконг, Франция, Бразилия, Мексика, Сингапур, РФ и др.

Наблюдается движение частного капитала не только в развивающиеся страны, но и из одной развитой страны в другую. Например, в последние десятилетия Япония активно размещает свой капитал в США, вкладывая его в производственные и другие объекты. Аналогичное движение капитала осуществляется и в обратном направлении, естественно в рамках, разрешенных законодательством этих стран.

Помимо вывоза капитала частными компаниями, экспорт капитала осуществляется и правительствами ряда государств. Чаще всего государственный капитал вывозится из развитых стран в развивающиеся страны Азии, Африки, Латинской Америки, но не в виде инвестиций, а в виде кредита, т. е., можно сказать, в прямой форме ссудного капитала — взаймы, однако источник этого кредита государственные средства.

В отличие от вывоза частного капитала, задача получения высоких прибылей посредством вывоза государственных средств ставится далеко не всегда. Зачастую размещение государственного капитала за рубежом преследует политические цели, производится во имя создания благоприятного климата, для последующего экспорта частного капитала.