2.2. Анализ капитала

Для выполнения финансового анализа использовалась бухгалтерская отчетность за период 2005  2006 гг., «Бухгалтерский баланс» форма № 1(приложение 1,2), «Отчет о прибылях и убытках» форма № 2 (приложение 3,4), «Отчет об изменениях капитала» форма № 3 (приложение 5,6), «Отчет о движении денежных средств» форма № 4 (приложение 7,8) и форма № 5 «Приложение к бухгалтерскому балансу» (приложение 9,10).

Агрегированный аналитический баланс (см. табл. 2.1) позволяет по внешним данным оценить масштабы деятельности предприятия и определить уровень его финансовой устойчивости.

Таблица 2.1

Агрегированный аналитический баланс

Актив	2005 г.		2006 г.		Пассив	2005 г.			2006 г.
	Сумма, тыс.руб.	%	Сумма, тыс.руб	%		Сумма, тыс.руб	%	Сумма, тыс.руб		%
Внеобо-ротные активы	12 929	47,74	11 984	51,58	Собствен-ный капитал	18 912	69,8	18 097		77,9
Оборот-ные активы	14 153	52,26	11 250	48,42	Заемный капитал	8 170	30,2	5 137		22,1
Баланс	27 082	100	23 234	100	Баланс	27 082	100	23 234		100

По данным, представленным в таблице 2.1можно сделать вывод, ОАО "Хакассетьремонт" является малым предприятием. На дан- ном предприятии в 2006 году работало 144 человек. По численности данное предприятие относится к среднему размеру. Фирма поглощает в большом количестве трудовые ресурсы при умеренной концентрации капитала.

По данным агрегированного баланса предприятие является финансово устойчивым, так как собственный капитал значительно превышает заемный капитал предприятия в 2 раза и обеспечивает полное финансирование внеоборотных активов, при этом 26,3% от его общей доли в структуре составляют вложения в оборотные активы.

Актив Пассив

Рис. 2.1. Модель агрегированного баланса за 2006 год

Финансово-хозяйственную деятельность фирмы следует признать эффективной, так как за 2006 год предприятием достигнут положительный финансовый результат – прибыль до налогообложения составила 67 тыс. руб. Таким образом, суммируя все вышеуказанные показатели можно сказать о том, что ОАО «Хакассетьремонт» развивает высокий уровень деловой активности и является прибыльным, но может быть подвержено финансовым рискам [36].

Под активами понимается капитал, вовлеченный фирмой в хозяйственную деятельность и рассматриваемый с позиции его состава и размещения. Анализ активов призван выявить особенности структуры активного капитала и отследить динамику изменений отдельных групп активов и капитала в целом. Данные задачи решаются с помощью структурно-динамического анализа. Показатели структуры и динамики активов представлены в таблице 2.2.

Таблица 2.2

Структура и динамика активов

Показатели	2005 г.		2006 г.		Отклонения
	Сумма, тыс. руб.	%	Сумма, тыс. руб.	%	Сумма, тыс. руб.	%	% к итогу
Всего активов, в том числе:	27 082	100,00	23 234	100,00	-3 848	-14,21	100,00
внеоборотные, из них:	12 929	47,74	11 984	51,58	-945	-7,31	-24,56
материальные	12 917	47,7	11 933	51,36	-984	-7,62	-25,57
финансовые	12	0,04	51	0,22	39	23,53	1,01
оборотные, из них:	14 153	52,26	11 250	48,42	-2 903	-20,51	-75,44
материальные	2 800	10,34	2 237	9,63	-563	-20,11	-14,63
финансовые	11 352	41,92	9 013	38,79	-2 339	-20,60	-60,78

На основе показателей структуры и динамики активов, отметим, что за 2006 год величина активов фирмы снизилась. Совокупный капитал уменьшился на 14,21%. Снижение произошло за счет уменьшения средств в оборотные активы 75,44%.

Внеоборотные активы, в структуре имущества фирмы представлены материальными активами 51,36%. По сравнению с анализируемым периодом их уменьшение произошло на 7,62%.

Структура оборотных активов представлена материальными и финансовыми активами. Их, величина составила 48,42% от общей доли всех активов.

Внеоборотные активы предприятия в значительной мере представлены основными средствами, незавершенным строительством и долгосрочными финансовыми вложениями. Большая часть внеоборотных активов вовлечена в основные средства – 11 933 тыс. руб. (см. табл. 2.3), что соответствует традиционной для предприятий отрасли схеме размещения капитала.

Таблица 2.3

Структура и динамика внеоборотных активов, 2006 год

Показатели	2005 г.		2006 г.		Отклонения
	Сумма, тыс. руб.	%	Сумма, тыс. руб.	%	Сумма, тыс. руб.	%
Внеоборотные активы, в том числе:	12 929	100,00	11 984	100,00	-945	-7,31
основные средства в том числе:	12 917	99,91	11 933	99,57	-984	-7,62
здания, машины и оборудование, сооружения	6 349	49,11	5 585	46,60	-764	-12,03
другие виды основных средств	6 568	50,80	6 348	52,97	-220	-3,35
Отложенные налоговые активы	12	0,09	51	0,4	39	325

Отметим, что за истекший период, по данным таблицы 2.3, в составе и структуре внеоборотных активов произошли отдельные изменения. Доля внеоборотных активов в активе баланса возросла с 47,7% до 51,6%. В абсолютном выражении снизилась на 945 тыс.руб. за счет начисленного износа и снижения стоимости основных средств.

Величина основных средств составила 99,57% от общей величины внеоборотных активов. По отношению к прошлому году их величина снизилась на 7,62%. Это обусловлено в результате приобретения и прочего поступления объектов основных средств (см. табл. 2.4)

Основным источником выполнения инвестиционной программы являются амортизационные отчисления.

Таблица 2.4

Капитальные вложения в обновление основных средств

Наименование основных средств	Сумма, тыс. руб.	%
1	2	3
Приобретение автотехники	834	77,36

Окончание табл. 2.4

1	2	3
Модернизация бурильно-крановой машины	86	7,98
Приобретение устройства для оборудования рабочего места электромонтера по ремонту линий электропередачи	34	3,15
Приобретено дополнительное устройство к цифровому копировальному аппарату	10	0,93
Приобретен генератор для подключения электроинструмента при работе в полевых условиях	60	5,57
Приобретен бетоносмеситель для выполнения строительных работ	40	3,71
Приобретены устройства контроля усилия контактного нажатия НИК для обеспечения качественного ремонта оборудования	14	1,30
Всего:	1 078	100

Сумма капитальных вложений в 2006 году составила 1 078 тыс. руб. (см. табл. 2.4). Недостаток средств на расчетном счете не позволил обществу полностью выполнить инвестиционную программу и повлиять положительно на оценку стоимости чистых активов.

Особое внимание при анализе основных фондов предприятия уделяется изучению процессам их движения, технического состояния, экономической эффективности, степени физического и морального износа. Интенсивность движения основных средств выражают следующие коэффициенты:

1. Коэффициент износа (Кизн):

(2.1)

где ОФизн – сумма износа основных фондов;

ОФперв  первоначальная стоимость основных фондов.

2. Коэффициент обновления (Кобн). Данный показатель характеризует долю новых фондов в общей их стоимости на конец года:

(2.2)

где ОСпост – стоимость поступивших основных средств;

ОСкон – стоимость основных средств на конец года.

3. Коэффициент выбытия (Квыб):

(2.3)

где ОСвыб – стоимость выбывших основных средств;

ОСнач – стоимость основных средств на начало года;

От интенсивности движения основных средств зависит такой показатель, как коэффициент годности (К_год):

К_годн = 100% - К изн, (2.4)

Кгодн 2005 = 100% - 15,47% = 84,53 %;

Кгодн 2006 = 100% - 26,80% = 73,20 %.

Так как, на деятельность предприятия энергетической отрасли большое значение оказывает состояние основного технологического оборудования. Полученные значения показателей движения основных средств приведем в таблице 2.5 [36].

Таблица 2.5

Движение основных средств

Показатели	2005 г.	2006 г.	Отклонения
			Сумма	%
Основные средства всего, тыс.руб.	15 281	16 303	1 022	6,69
Начисленный износ всего, тыс.руб.	2 364	4 370	2 006	84,86
Коэффициент износа, %	15,47	26,8	11,33	73,23
Коэффициент годности, %	84,53	73,20	-11,33	-13,40
Коэффициент обновления, %	13,29	6,61	-	-6,68
Коэффициент выбытия, %	1,96	0,37	-	-1,59

Предприятие произвело обновление основных средств в 2006 году, при этом основные средства обновились на 6,61%, что свидетельствует о высокой интенсивности движения основных средств. А выбывших основных средств всего 0,37%.

Результативность функционирования основных средств можно определить при помощи показателей фондоотдачи (Ф_о) и фондорентабельности (Ф_р), рассчитываемых по следующим формулам :

(2.5)

где В_пр – выручка от продаж;

ОС_перв – первоначальная стоимость основных средств.

(2.6)

где П_пр – прибыль от продаж.

Достигнутый уровень Ф_о в отчетном периоде 2,78 характеризует высокую деловую активность основного капитала. Значение показателя Ф_р остается низким и имеет тенденцию к уменьшению, что говорит о не достижении желаемой тенденции в управлении основным капиталом.

Оборотные (текущие, мобильные) активы – это часть капитала, размещенная в имущество с высокой скоростью движения  в течении года он совершает более одного оборота.[15]

Основные задачи анализа на данном этапе – это выявление структурно-динамических особенностей и оценка эффективности их использования (см. табл. 2.6).

Таблица 2.6

Структура и динамика текущих активов

Показатели	2005 г.		2006 г.		Отклонения
	Сумма, тыс. руб.	%	Сумма, тыс. руб.	%	Сумма, тыс. руб.	%
1	2	3	4	5	6	7
Оборотные активы всего, в т.ч:	14 153	100	11 250	100	-2 903	-20,51

Окончание табл. 2.6

1	2	3	4	5	6	7
дебиторская задолженность	11 310	79,90	8 544	75,95	-2 766	-24,46
НДС	645	4,56	30	0,26	-615	-95,35
денежные средства	43	0,31	469	4,17	426	990,70
прочие оборотные активы	-	-	-	-	-	-

Из данных таблицы 2.6 видно, что объем оборотного капитала фирмы занимает 48,42% всех активов. За 2006 год текущие активы снизились в 1,3 раза, это обусловлено общим уменьшением дебиторской задолженности - на 2 766 тыс. руб., снижением НДС на 615 тыс.руб. Структуру текущих активов предприятия отобразим на рисунке 2.2.

Рис. 2.2. Структура текущих активов предприятия

Из рисунка 2.2. видно, что значительная доля мобильных средств отвлечена дебиторами 76%. Существенное количество оборотного капитала задействовано в производственных запасах 20%. Значительная величина запасов и затрат в размере 2 207 тыс. руб. свидетельствует о накоплении материалов на складе для выполнения предстоящего объема работ по капитальному ремонту и реконструкции электрических сетей.

Анализ эффективности использования оборотных средств проводят с помощью общих и частных показателей оборачиваемости. Показатели эффективности использования оборотного капитала представим в таблице 2.7.

Таблица 2.7

Эффективность использования

оборотного капитала

Показатели	2005 г.	2006 г.	Отклонения
			Сумма	%
Выручка от реализации, тыс. руб.	50 922	45 397	-5 525	-10,85
Средние остатки оборотных средств, тыс. руб.	14 153	11 250	-2 903	-20,51
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов, кол. об.	3,6	4,0	0,4	11,1
Длительность одного оборота, дн.	101	91	-10	-9,90
Потребность в оборотных средствах в отчетном году исходя из оборачиваемости за прошлый год, тыс. руб.	-	12 499	-	-
Недостаток оборотных средств, тыс. руб.	-	-1 249	-	-

По приведенным в таблице 2.7 аналитическим данным за 2006 г. абсолютное вовлечение оборотного капитала составило 11 250 тыс. руб. Текущие активы совершили 4 оборота, в результате чего коэффициент оборачиваемости капитала ускорился на 0,4, снизив длительность одного оборота на 10 дней, отражая повы- шение уровня эффективности в использовании оборотного капитала. Наблюдается недостаток оборотных средств в размере 1 249 тыс. руб., так как потребность в оборотных средствах превысила среднюю величину остатков оборотных средств.

Дебиторская задолженность – часть оборотного капитала, которая находится во временном пользовании партнеров и подлежит возврату в виде денежных средств или продукции [36].

Состояние дебиторской задолженности оказывает сильнейшее влияние на финансовое положение предприятия. Неплатежеспособный дебитор может привести к утрате капитала фирмы в виде прямых убытков. В связи с этим анализу дебиторской задолженности необходимо уделять особое внимание [13].

В дебиторскую задолженность предприятия отвлече- но оборотного капитала на сумму 8 544 тыс. руб. и составляет более 50% всех текущих активов (см. табл. 2.8).

Таблица 2.8

Группировка дебиторской задолженности

по категориям дебиторов

Показатели	2005 г.		2006 г.		Отклонения
	Сумма, тыс.руб.	%	Сумма, тыс.руб.	%	Сумма, тыс.руб.	%
Дебиторская задолженность в том числе:	11310	100	8544	100	-2766	24,46
покупатели и заказчики	11210	99,11	7399	86,60	-3811	33,60
дочерние и зависимые общества	-	-	-	-	-	-
авансы выданные	58	0,51	9	0,11	-49	84,48
учредители	-	-	-	-	-	-
прочие дебиторы	42	0,38	1136	13,29	1094	-

Из данных, представленных в таблице 2.8 видно, что в структуре дебиторской задолженности наблюдалось значительное перераспределение средств по статьям ее образующим. Так, доля по статье «покупатели и заказчики» в общем объеме дебиторской задолженности за анализируемый период снизилась на 33,6%, доля прочих дебиторов возросла в 27 раз.

Дебиторская задолженность обернулась в 2006 году примерно 5 раз при среднем сроке погашения 80 дней. Несколько негатив- ная ситуация сложилась в связи с преобладанием задолженности покупателей и довольно значительной долей прочих дебиторов. Все это ставит предприятие в невыгодные условия и вызывает отвлечение мобильного капитала.

Денежные средства – самый мобильный, ликвидный вид оборотных активов, завершающий оборот средств и дающий начало новому обороту [17]. Внешний анализ денежных средств проводится с целью предварительной оценки платежеспособности предприятия и рациональности использования им денежной массы (см. табл. 2.9).

Таблица 2.9

Движение денежных средств за 2006 год

Показатели	Общая сумма, тыс. руб.	Текущая		Инвестиционная		Финансовая
		Сумма, тыс. руб.	%	Сумма, тыс. руб.	%	Сумма, тыс. руб.	%
Остаток ДС на начало	43	-	-	-	-	-	-
Поступило ДС	61 092	61 089	99,99	3	0,01	-	-
Направлено ДС	60 666	59 353	97,84	1 313	2,16	-	-
Остаток ДС на конец	469	-	-	-	-	-	-

Исходя из представленных показателей в таблице 2.9 видно, что большая часть входящего денежного потока обусловлена текущей деятельностью предприятия 99,99%. Приток средств в границах инвестиционной – менее 1%. Текущие поступления денеж- ных средств за 2006 год превысили их отток, на основании чего можно сделать вывод о том, что необходимое условие финансовой стабильности выполняется.

Формирование капитала предприятия происходит как за счет внутренних (собственных), так и за счет внешних (заемных) источников финансирования. Поэтому в процессе последующего анализа необходимо более детально изучить динамику и структуру собственного и заемного капитала, отразить изменение по отдельным статьям и дать оценку этих изменений [15].

От степени оптимального соотношения собственного и заемного капитала во многом зависят финансовое положение предприятия и его устойчивость (см. табл. 2.10).

Таблица 2.10

Структура и динамика источников капитала

Показатели	2005 г.		2006 г.		Отклонения
	Сумма, тыс. руб.	%	Сумма, тыс. руб.	%	Сумма, тыс. руб.	%	% к итогу
Всего источников:	27 082	100	23 234	100	-3 848	-14,21	100
собственных	18 912	69,83	18 097	77,89	-815	-4,3	-21,18
заемных:	8 170	30,17	5 137	22,11	-3 033	-37,12	-78,82
долгосрочных	193	0,71	176	0,76	-17	-8,81	-0,44
краткосрочных	7 977	29,46	4 961	21,35	-3 016	-37,85	-78,38

По данным, представленным в таблице 2.10 следует: совокупный капитал предприятия за 2006 год снизился на 14,21%. Основную долю в его структуре занимает собственный капитал 77,89%. Преобладание собственного капитала над заемным, позитивно характеризуют структуру источников с точки зрения их надежности и защиты от правосторонних рисков.

Снижение совокупного капитала на 3 848 тыс. руб. в большей мере обусловлено уменьшением собственных средств  на 4,3%. Заемные средства за период снизились на 37,12%.

Изменение величины собственного капитала вызвано получением по итогам 2006 года непокрытого убытка – сумма составила 815 тыс. руб. и непокрытого убытка прошлых лет - 115 тыс.руб.

Заемный капитал – это кредиты банков и финансовых компаний, займы, кредиторская задолженность. Он подразделяется на долгосрочный и кратко-срочные [36].

Привлечение заемных средств в оборот предприятия  явление нормальное, содействующее временному улучшению финансового состояния при условии, что эти средства не замораживаются на продолжительное время в обороте и своевременно возвращаются. При формировании структуры заемного капитала необходимо учитывать особенности каждой его составляющей (см. табл. 2.11).

Таблица 2.11

Краткосрочные обязательства по категориям кредиторов

Показатели	2005 г.		2006 г.		Отклонения
	Сумма, тыс. руб.	%	Сумма, тыс. руб.	%	Сумма, тыс. руб.	%
Заемный капитал, всего: в том числе:	8 170	100	5 137	100	-3 033	-37,12
кредиты банков	-	-	-	-	-	-
займы	-	-	-	-	-	-
кредиторская задолженность:	7 977	97,64	4 961	96,57	-3 016	-37,81
поставщики и подрядчики	3 562	43,60	1 740	33,87	-1 822	-51,15
работники предприятия	1 155	14,14	836	16,27	-319	-27,62
соц.страх	310	3,79	302	5,88	-8	-2,5
бюджет	1 187	14,53	779	15,16	-408	-34,37
покупатели	-	-	518	10,08	-	-
прочие кредиторы	1 763	21,58	786	15,3	-977	-55,42

Заемный капитал в основном представлен кредиторской задолженностью (см. табл. 2.11). Ее размер за 2006 год снизился на 3 016 тыс.руб. Большую часть кредиторской задолженности формируют поставщики и подрядчики – 33,87%. Задолженность перед ними заметно уменьшилась в 2 раза. Структура кредиторской задолженности представлена на рисунке 2.3.

Рис. 2.3. Структура кредиторской задолженности

В целом, за 2006 год величина краткосрочных обязательств уменьшилась на 37,12%. Наметилась положительная тенденция к снижению задолженности по оплате труда работников предприя- тия на 27,62%. Задолженность по налогам и сборам снизилась на 34,37%.

Для оценки платежеспособности предприятия рассмотрим соотношение дебиторской и кредиторской задолженности. Данные для сравнительного анализа представим в таблице 2.12.

Таблица 2.12

Сравнительный анализ дебиторской и кредиторской

задолженности

Показатели	Дебиторская задолженность	Кредиторская задолженность
Сумма за 2006г., тыс. руб.	8 544	4 961
Темп роста, %	75,54	62,19
Количество оборотов (по сумме погашенных обязательств)	4,57	7
Период погашения, в днях	80	52

Сравнительный анализ показывает (см. табл. 2.12), что сумма дебиторской задолженности в 1,7 раза превышает кредитор- скую задолженность. За истекший период суммы задолженности возрастали разными темпами:

Т_{р кз} < Т_{р дз} , (2.7)

где Т_{р кз}  темп роста кредиторской задолженности;

Т_{р дз} – темп роста дебиторской задолженности.

62,19% < 75,54%

Разница составила 13,35%, что в целом положительно отразилось на повышении уровня платежеспособности предприятия.