Тема 5: Платежный баланс
14 марта 2012 г.
14:34
Соотношение доходов и расходов при различных формах хозяйства
Общее и особенное в государственном бюджете и платежном балансе
Составные части платежного баланса
Первая форма - это домашнее хозяйство, наряду с этим существует хозяйство отдельных фирм, их союзов и объединений, кроме того существует хозяйство государства и наконец существует хозяйство страны в целом, каждый вид хозяйства, может существовать, только в том случаи, если доходы не меньше его расходов.
Соотношение доходов и расходов любого хозяйства называется бюджетом. В связи с этим существует бюджет отдельной семьи, бюджет союза, предприятия, государственный бюджет и бюджет страны в целом. Бюджет страны в целом, называется платежный балансом.
Платежный баланс включает в себя:
Все те деньги, которые уходят их страны за рубеж, эта часть называется расходной частью платежного баланса, наряду с ним в платежный баланс включается его доходная часть - это те деньги, которые приходят в страну из заграницы.
Платежный баланс нельзя путать с государственным бюджетом, в него включают расходы не страны в целом, а расходы и доходы государства, то есть правительства и других государственных органов, расходы и доходы семей и частных фирм в государственный бюджет не входят.
Государственный бюджет и платежный баланс имеют как общие черты, так и различия. В государственный бюджет входит только те доходы, которые получает государство, а так же те расходы, которые несет государство внутри страны. А в платежный баланс эти доходы и расходы не входят. Например налоги, которые получает государство, они входят в гос бюджет, но не входят в платежный баланс.
Есть доходы и расходы, которые входят и в бюджет и в баланс, например таможенные сборы.
Так же платежный баланс может иметь равновесное сальдо, положительное сальдо и отрицательное. Равновесное сальдо государственного бюджета и баланса - это когда доходы и расходы бюджета и баланса равны.
Составные части платежного баланса:
Текущий платежный баланс
Баланс движения капиталов
Балансирующие статьи платежного баланса.
Текущий баланс состоит из баланса движения товара, т.е. торгового баланса - это соотношение доходов от экспорта товаров и расходов на импорт товара, если доходы превышают расходы на импорт, то положительный торговый баланс.
Для России характерен положительный торговый баланс.
В текущий платежный баланс входят те доходы, которые получаются от вложений капитала за рубежом и во вторых в каждой стране имеется иностранное капиталовложения, которые дают определенную прибыль и она уходит заграницу собственнику вложений, сумма этих прибылей также включается в текущий платежный баланс, в той части где речь идет о расходах. В него также включается расходы государства на содержание депломатических представительств и др, и доходы госва.
Баланс движения капитала, нельзя путать движения капитала, движение материальных ценностей и движение денег
Сделки СПОТ
Сделки СПОТ и их разновидности
Сущность сделок на срок и их альтернативы
Форварды и фьючерсы
Валютные позиции банков
Всякая сделка по обмену валют распадается на 2 основные части:
1. заключение соглашения о сделки (с указанием курса валют, сроком поставки, сроком обмена валют) Например: 100$ решено обменять на 3 тысячи рублей, заключается соглашение об обмене по курсу 1 к 30 и обмен состоится в день заключения сделки
2.валютирование-это реальный обмен одной валюты на другую (те исполнение того соглашения, которое заключено).
Двумя основными видами валютных дел-явл сделки СПОТ и Аутрайд
При сделке СПОТ предполагается, что валютирование происходит через день после заключения сделки. Сделки СПОТ явл самым распространенным видом валютной сделки, 9 из 10 - сделки СПОТ. Однако возможны и другие формы сделки не относящиеся к сделкам Аутрайд, сделки валютирование которых происходит в день заключения сделки- Тудей. Могут быть также и сделки Торроу, при этой сделки валютирование происходит на другой день
Если при сделках СПОТ оказывается, что следующий день после заключения сделки явл выходным, то тогда валютирование происходит на следующий день (через 2 дня)
При сделке Аутрайд
Все сделки срок валютирования которых превышает срок сделки СПОТ, явл сделками Аутрайд или сделками на Срок. Если этот срок равен одному или нескольким месяцам- считается нормальная дата. Если срок валютирования состоявляет неодинаковое число дней, говорят, что сделка совершена с рваной датой
ПРИЧИНОЙ СДЕЛОК на Срок- явл то обстоятельство, что валютным дилерам требуется иностранная валюта не сегодня, а через определенное количество времени. В таких случаях целесообразней не покупать валюту сразу, а подождать 3 месяца и совершить куплю-продажу валюты.
Существует несколько вариантов заключения сделок на Срок:
Купить ин валюту и ждать срока, когда она потребуется, в этом случае валюта будет лежать мертвым грузом.
Нужно валюту ждать 3 месяца, и через 3 месяца на условиях СПОТ, купить необходимую валюту (существуют риски потерь) Для того чтобы уничтожить риск, заключается сделки на срок, при которых соглашение заключается в данный момент и в этом соглашении заключается что валютирование произойдет в конце 3 месяцев. При этом в этом соглашении указывается курс обмениваемых валют. Такого рода сделки на срок явл преобладающим. При такой сделке уже те кто обменивает валюту, знают заранее сколько они получат в момент валютирования. Если предполагается, что курс доллара останется неизменным в течение всего срока сделки на Срок. В соглашении о сделке записывается тот курс валюты, который существует в настоящее время. Если доллар повысится, то тогда заключается сделка с премией, при этой сделке курс доллара существующим в настоящее время меньше, чем курс доллара, который фигурирует в сделке, такая цена называется ценой с премией. Если же предполагается , что курс доллару понизится, то тогда в сделку в качестве пропорции обмена при валютировании включается тот курс, который ниже существующего в настоящее время
Существует 2 основных формы сделок на Срок:
Форвардная сделка
Фьючерс
Общее в этих двух сделках явл то, что это сделки на Срок (соглашение сегодня, а валютирование через определ время). Но существнная разница!
Форвардная сделка-это сделка которая заключается тогда, когда один банк меняет валюту на валюту другого банка. (межбанковский обмен)
Фьючерсы- это сделки на Срок, которые осуществляются на специальных биржах.( Чикагская товарная биржа, Филадельфийская товарная биржа, Европейская аукционная биржа в Амстердаме, Лондонская биржа финансовых фьючерсов и аукционов, Швейцарская биржа финансовых фьючерсов и аукционов. В Азии аукционы осуществляет Сингапурская международная денежная биржа)
ОТЛИЧИЯ
Форвардные сделки заключаются между банками, а фьючерсы между биржами
Фьючерсы с ограниченным кругом валют. На Чигакской бирже используются доллары: американский, канадский, австралийский, евро, японская йена и швейцарский франк. На Лондонской бирже используются те же валюты, кроме австралийского и канадского доллара
На фьючерсных биржах торгуют партиями валют. Называется контрактом. Например, в чикагской 1 контракт- 12,5 йенах, 125 тысяч швейцарских франков. Покупается 5-10 контрактов
При фьючерсах продавец и покупатель заключает соглашение в письменной форме, причем эти соглашения оформляются как официальный документ, это делается по тому, что на биржах фьючерсы эти соглашения продаются и покупаются и если например кто-то заключил соглашение по продаже долларов, то может сложится такое положение при котором владельцам этого фьючерса потребуется те же самые рубли раньше истечения срока валютирования. В этом случае владелец фьючерса продает его, тем самым передает право получения соответсвующих денег в момент валютирования покупателю фьючерсов, при этом выгодность этой сделки для покупателя заключается в том, что он платит не всю сумму денег, которую он должен получить в момент валютирования, а только часть ее
ВАЛЮТНЫЕ ПОЗИЦИИ БАНКОВ
-это соотношение требований и обязательств банков по определенной валюте. Валютные обязательства-это то количество валюты, которое банк должен заплатить кому-то другому в определенный момент времени.
На ряду с обязательством банки имеют валютные требования. Это количество валюты, которое другие банки учреждения должны заплатить данному банку. (например Американский банк заключил соглашение 1000 долларов обменять на 30000 рублей. Для американского банка - это обязательство, а если дал кредит-то это требование)
Соотношение обязательств и требований может быть различно. Если сумма обязательств банков между собой, говорят, что валютные позиции банка по данной валюте явл закрытой. Если требования банка больше чем его обязательства, то говорят что это длинная валютная позиция. Если наоборот, то говорят что это короткая валютная позиция.
Чистая длинная позиция- это разница между длинной позицией банка по данной валюте и короткой позицией
Если же Чистая короткая позиция больше длинной, то разница между этими величинами составляется чистую короткую позицию банка
А если равны- то это закрытые позиции банка
Валютные риски
4 апреля 2012 г.
13:52
ВР и их виды
Хеджирование путем заключения двух противоположных сделок
Опционный
Сделки СВОП
Валютные оговорки
Валютный риск-это возможность финансовых потерь для участников валютных операций, порожденных этими операциями. Для того чтобы ликвидировать эти риски существуют специальные средства.
В крупных банках существуют специальные менеджеры по рискам. Их задача: выявлять риски которые угрожают банкам и рекомендовать руководству банка какие-то меры, направленные на ликвидацию, или уменьшение этих рисков.
Меры, которые используются для ликвидации валютных рисков носят название - хеджирование валютных рисков.
Выделяются следующие виды рисков: операционный, экономический, политический, и риски гос регулирования валютных отношений.
а) Операционный риск связан с возможными ошибками дилеров при проведении валютных операций, влекущих за собой финансовые потери, в результате неверной оценки состояния и характера развития валютного рынка.
Дилер-это тот человек, который самостоятельно за свой счет осуществляет валютные операции. (в противовес понятию брокер- человек который участвует по поручению клиентов)
Примером риска, связанного с операции, может быть след ситуация: дилер у которого есть 30 тыс рублей, предполагает, что в будущем курс доллара (амер) повысится с 30 рублей за 1 доллар, до 35 рублей. Что он должен делать: в этом случае дилер на 30 тысяч рублей покупает 1 тысячу долларов, а потом продает за 35 (в случае если он угадал), в обратном случает дилер теряет свои деньги.
Риск контрагента связан с тем, что контрагент дилера с которым он осуществляет валютные операции может по тем или иным причинам не выполнить своих обязательств. Этот риск тоже относится к числу операционных
Риск перечислений - этот риск связан с ошибками при оформлении валютных сделок. Например: дилер должен получить определенную сумму денег от сделки, а контрагент перепутал адрес. В результате дилер денег не получает
б) экономический валютный риск - проявляется в уменьшении стоимости в акционерных компаниях, порождаемых в изменении валютных курсов. В настоящее время, господствующей формой предприятия, явл акционерные компании. (эти компании представляют из себя : создаются группой лиц, которая решает объединить свои капиталы, чтобы создать крупный капитал. Технически это делается след образом: акционеры вносят в акционерное общество определенную сумму денег, а взамен получают акции. Эти бумаги дают возможность получать часть прибыли и дают возможность участвовать в собрании акционеров.) Деньги вносят в акционерные компании в определенной валюте, поэтому капитал существует в виде бумаг (а это опред сумма какой-то валюты)
Курсы валют меняются, и в связи с этим меняется и ценность стоимость акций. Курс тех денег падает, то стоимость уменьшается капитала. Следовательно любой акционер рискует в связи с изменением курса, которая номинирована в акции, потерять определенную сумму денег.
в) политические риски -это валютные риски, возникающие в результате появления непредвиденных, валютными дилерами, обстоятельств в политике страны, которые приводят к непредвиденным изменениям курса валют. Например: риски национализации имущества компании. В случае национализации, курс валюты падает.
г)Риски связанные с гос регулированием. В результате дефолта курс доллара повысился с 6 рублей до 22 рублей за каждый доллар. В результате те кто заключил долгосрочные сделки (сделки на срок) после дефолта могли бы те кто продает за доллары, могли бы продать за 22 рубля, а продают за 6 рублей. Так как они заключили сделку на срок.
Россия относится к числу стран с наибольшими валютными рисками. Сущ международные организации, которые считают индексы.
Способы страхования от валютных рисков
а)Всякая сделка на срок, явл в какой-то степени средством страхования от валютных рисков. Например: если вы хотите закупить доллары за рубли через 3 месяца, (можно просто ждать 3 месяца, при такой тактике существует валютный риск, в частности риск на то что курс доллара повысится, либо если заключаете сделку на срок, то вы избегаете валютного риска, тк при сделке на срок, курс определен не в момент валютирования а в момент заключения сделки. Поэтому мы заранее знаем по какому курсу мы обменяем деньги )
Одновременное заключение двух сделок противоположного характера
Но в тоже время сделка на срок не спасает вас от возможности потерять часть возможной прибыли в связи с уменьшением курса доллара. Заключили сделку на срок на 3 месяца (1доллар -30 рублей) заранее знаем что мы получим 30 рублей, а на рынке курс доллара опустился до 28, поэтому мы могли бы купить доллары дешевле.
Нам нужны доллары, мы заключаем сделку на покупку валюты - 30 р за 1 доллар, одновременно вы заключаете вторую сделку на продажу такого же количества долларов в момент валютирования первой сделки. Предположим: в момент валютирования 1 доллар можно купить за 20 рублей, но поскольку вы обязались в момент заключения договора платить 30 рублей, вам приходится платить эту сумму. По первой сделке соответственно мы теряем сумму. А по второй сделке: чтобы выплатить обязательства по второй сделке, вы идете на рынок и покупает доллары за 20 р, а потом вы эти доллары перепродаете по 30 рублей.
2)Следующий способ хеджироваться: опционный, при обычной торговой сделке каждый участник обязуется купить валюту контрагента по определенной цене и по такой же цене продать свою валюту. Например: в сделке сказано, что мы обязуемся продать каждый доллар за 30 рублей, а с другой участник обязуются купить за эту же сумму.
Участник опциона заключает договор со своим контрагентом в соответствии с которым он обязуется продать какую-то валюту (например доллар за 30 рублей), но не обязуется заплатить при покупке за доллар эти же 30 рублей, при таком опционе покупатель может купить валюту за 30 рублей, а может отказаться от этой покупки. Это дает возможность избегать валютные риски. В соответствии с соглашением владелец рублей договаривается о том, что закупит у владельца долларов каждый доллар по 35 рублей. А продавец доллара обязуется продать доллар за 35 руб, но покупатель доллара не обязуется по договору обязательно купить доллары по этой сумме, он может согласится заплатить эту сумму или отказаться от сделки. Предположим на рынке 1 доллар можно купить за 20 рублей, покупатель доллара откажется покупать по договоренной среде.
Сделка при которой право использовать договоренную цену или отказаться от нее носит название опцион Колл. Возможны также опцион при котором продавец получает право продавать валюту по договорной цене или же использовать ее по своему усмотрению др образом. Такой опцион называется опцион Пут. Если рыночная цена выше договорной, то выгодно отказаться от сделки. (при отказе от сделки продавец имеет возможность продать доллар не за 30 рублей а за 35) если наоборот то выгодно использовать эту сделку по договору.
Существует 2 вида опциона: английский и американский .
При английском опционе предусмотрен лишь один день как дата валютирования, при американском опционе существует в качестве даты валютирования используется не один, а несколько дней. В течении этих дней участник опциона может выбрать для себя один день, с наиболее выгодной для него датой валютирования. Например: при опционе Колл, продавец долларов может получить 30 рублей, но в первый день валютирования доллар можно купить за 35 рублей, следовательно покупатель купит, так как в выигрыше будет 5 рублей. Но можно и подождать, вдруг доллар на 5 день валютирования будет стоить 50 рублей, тогда выигрыш будет более значительным
Сделки СПОТ и СВОТ
В практике валютных отношениях зачастую валюту требуется: государству или частым лицам на определенный срок.
Наиболее простой способ заключается чтобы закупить необходимую валюту, затем использовать валюту в течении определенного времени, а затем когда исчезнет необходимость в это валюте, ПРОДАТЬ,
НЕдостаток- цена покупки валюты вполне может оказаться выше чем та цена, по которой валюта продается, по истечению срока надобности, в этом состоит валютный риск, в связи с этим используется система, которая получила названия СВОТ( при этой системе валюта одновременно закупается и продается, тот кому нужна валюта на определенный срок заключает с банком соглашение ( у которого покупает валютут) одновременно на условиях СПОТ(в течении 2 х дней) и в эту же сделку включается продажа валюты, в тот момент, когда она перестает быть нужной, тому кто пользуется сделкой свот. При этом в этой сделки предусматривается та цена по которой банк закупит валюту у которого кто в ней нуждается через определенное количество времемни.
Это значит что при сделки ликвидируется возможность потерь связанных с изменениями цены валюту в период действия этой сделки. Второе преимущество заключается в том, что и покупка и продажа покупки входит в одну сделку, те тот кто использует своп получает экономию на оплате сделки.
Зачастую обменивается такие валюты, курс которой мало кому известен, поэтому уже в договор об обмене 2х валют включается на ряду с обменным курсом экзотических валют крос-курс, выраженный в наиболее известных валютах, в частности американским долларом.
Та валюта, которая используется в сделке 2х малоизвестных валют- называется валюта платежа.
Та валюта, которая показана в соотношении курсов в переводе на твердую валюту называется валюта цены. При чем при этой сделки совершаемой на срок предусматривается фиксированный обменный курс, это также позволяет избежать определённых рисков. Таким образом, на ряду с основным обменом валюты существует средства вспомогательные, помогающие минимизировать валютные риски: опционы. Все помогающие средства, помогающие ликвидировать риски называются деривативы.
ТЕМА: Государственное регулирование валютных отношении
Вопросы:
Замена отечественной валюты иностранной
Государственное регулирование курсов валют
Валютный протекционизм
Международные деньги
До сих пор мы изучали негосударственные отношения, те валютные отношения, которые существуют между частными лицами, организациями частными, но не между государствами.
До 1973 года валютные отношения большинства стран мира создавались и регулировались МВФ. После 1973 года МВФ предоставил право правительствам отдельных стран устанавливать по своему усмотрению любые курсы валют. Такие валютные отношения при которых государство не вмешивается в установление курса валют и вообще в валютные отношения, валютные отношения создают банки, частные лица.
Ряд стран решили использовать в качестве официального платежного средства страны иностранные валюты. Американский доллар используется как национальное платежное средство: Панама, Сальвадор, Эквадор.
Другие страны на ряду с официальной валютой используют евро: Западная и Центральная Европа: Ватикан, Монако, Санмарино, Черногорье, Андорра.
Самое главное положительное в замене национальной валюте на иностранной заключается в том, что эта замена может стать мощным средствам ликвидации инфляции.
С 2000 года по 2008 год среднегодовой прирост цен составлял 13,6% а в США 2,6% Франция менее 2%.
Если заменить рубль, то инфляция снизится. В Эквадоре в 2000 году в 2 раза, после заменили на доллар, в 2001 году цены выросли на 38%, в 2002 году выросли в 12,5. В 2003 на 8 2004 на 3 2005 2,5.
В Панаме с 1904 года используется американский доллар, инфляция гораздо ниже, в 1990 году уровень инфляции 0,01%.
В 1994 году 265% в Латинской Америке, в Панаме 1,3%.
Также имеются недостатки:
В каждой развивающейся нормально стране ежегодно спрос на деньги этой страны возрастает:
Возрастает производства
Следовательно. Поставки на рынок( Чем больше товаров, тем больше денег для закупки требуется)
Растут цены ( Чем выше цены товаров, тем больше денег нужно, что б закупить, следовательно, спрос на деньги возрастает )
Постоянно осуществляется эмиссия денег( эмиссия денег является выгоднейшей операцией, так как покупательная способность бумажных денег несомненно выше чем затраты на производство бумажных денег).
В Современном мире на производство безналичных денег почти не требуется никаких затрат, если государство решает увеличить безналичные деньги на 1млн руб., то дает указанию ЦБ и сотрудник ЦБ берет счет правительства и пишет там 1 млн приход. Затем ЦБ отдает в займы коммерческим банкам за определённый процент. Очень выгодная операция для государства.
Если заменить отечественные деньги иностранными, то государство теряет огромные доходы, которые получает за счет эмиссии денег, в тоже самое время, государство получает огромную статью расходов, потому что иностранные деньги никто даром не приносит.
Следовательно, нет смысла менять, государство несет расходы.
Появляется зависимость от государства, который выпускает эти деньги в обращение.
Если бы РФ использовала доллара, то не исключено, что американцы отказали бы РФ получения доллара любым путем. В настоящее время американцы наложили эмбарго на всякие валютные операции: Северной Корей, Кубой, Ливией, Ираном.
Собственная валюта является показателем суверенитета стран
Валютная политика и валютное регулирование
25 апреля 2012 г.
13:46
Это совокупность мероприятий, которая проводится ЦБ, и гос структурами, в целях регулирования валютных отношений и денежного обращения.
Цель: воздействие на экономику как государства и на покупательную способность нац валюты.
С других точек зрения, можно рассматривать валютную политику как межгосударственную структуру.
обеспечение внешнего платежного баланса страны, при недопущении нарушений внутреннего платежного баланса
Задачи:
1. поддержание стабильности национальной валюты,
2. обеспечения расчета взаиморасчетов с др гос-вами,
3. обеспечение миграции капитала между отраслями экономики и между отдельными странами, 4. формирование золото-валютных резервов страны.
Валютную политику можно условно делить на: структурная политика(долгосрочная), текущая валютная политика.
Долгосрочная валютная политика- долгосрочное мероприятие, которое проводит банк страны
Текущая валютная политика- краткосрочные меры, кот направлены на повседневные валютные операции
Реализуется вал политика через инструменты которые наз валютным регулированием. Регулирование ВП-это деятельность гос органов по управлениям-обращениям и контроль за валютными операциями
Инструменты регулирования вал политики:
Административные инструменты- продажа части валютной выручки экспортеров на нац рынке, законодательные ограничения
Рыночные инструменты:
К прямым методам регулирования относят валютную интервенцию (направлена на покупку либо на продажу ин валюты на нац деньги)и дисконтную политику (политика регулирование процентных ставок, в первую очередь ставки рефенансирования ЦБ, считается что если повысить учетною ставку, то нац валюта возрастет)
а) Такая интервенция осущ с 2 целями: поддержание валютного курса (нац), и оно влияет на количество денежной массы в экономике страны, то есть либо она увеличивается, либо уменьшается.
Косвенные- это инструменты которые оказывают влияние на валютную политику, посредством макроэкономических факторов. Сюда относятся- денежно-кредитные инструменты, а именно изменение норматива обязательных валютных резервов в ЦБ, те каждый банк должен хранить на депозитном счете в ЦБ свой стратегический запас (их трогать нельзя- обязательный резерв, если его увеличить то у комер банков будут расти валютные запасы и комерч банки будут лишены возможности кредитовать экономику, что приводит к снижению количества денег, и соот нац валюта становится сильнее, соответственно если ум, то ден масса в стране ув и нац валюта слабеет, то есть наооборот)
Сюда так же относится - операции ЦБ на открытом рынке, те купля-продажа казначейских обязательств, гос ценных бумаг, то есть конечным результатом будет изменение курса нац валюты.
налогово-бюджетные инструменты- а) это гос расходы (это гос закупки), б) это гос трансфертные платежи (влияют на доходы граждан, госуд расходы будут оказывать влияние на ВВП)
б) налогообложение- увеличение налогов приводит к сокращению расходов физ лиц, и приводит к сокращению ВВП, кроме того налоги воздействуют на цены товаров.
Инструменты внешнеторгового регулирования - можно разделить на 2 подгруппы:
а)Экономические инструменты, то есть ТТ и пошлины- импортные квоты. И Экспорные субсидии
б) административные инструменты- методы по изменению санитарного Т, то есть методы диктуемые законодательством. Эти методы ограничивают поставку товара из-за границы.
Валютный контроль и Валютные ограничения.
Цель валютного контроля- это ограничение и соблюдение законодательства при ограничении всех валютных операций.
Направления валютного контроля:
Проведение проверки,
проверка выполнения обязательств в нац валюте перед гос-вом с одной стороны, и проверка обязательств по продаже наз валюты на нац рынке
Проверка обоснованности платежей в иностранной валюте
Проверка полноты и достоверности отчетности по валютным операциям.
Еще есть требование ЦБ к комерч структурам о всех подозрениях валютных операций - уплата авансов, штрафные санкции, то есть такие казусы должны обятельно информированием. Все это делается с целью предотвращения отмывания денег.
Принципы валютного регулирования:
Приоритет эк мер при реализации валютной политики.
Исключение неоправданного вмешательства гос в валютные операции.
Единство внешней и внутренней валютной политики страны
Единство валютного контроля и системы регулирования в стране
Обеспечение защиты со стороны гос прав и интересов участников валютных операций
Роль ЦБ в регулировании валютных отношений.
Министерство финансов контролирует соблюдение правил и условий проведения сделок, и контролирует межд валютные операции.
ЦБ, задача- разработка нормативно-правовой базы, которая будет определять порядок осуществление валютных операций, также она будет осуществлять полномочия и функции уполномоченных агентов. И соответственно полномочия будут сводится к след вещам : установление резервных требований, требованиям спец счетов.
Требования ЦБ являются обязательными для всех участников.
Международная Валютно-кредитная организация
Деятельность МВКОрг будет заключаться в стабильности мировой экономики как экономической системы.
Функции:
Информационная. ВКОрг выполняют роль информационного центра и они могут предоставить информацию по деятельности того или иного государства. МВКОрг могут предоставлять аналитическую информацию.
Консультативная. ВКОрг оказывают консалтинговые услуги правительствам государства по всем вопросам осуществления кредитной политики.
Регулирующая. ВКОрг регулируют финансовые отношения, оказывают финансовую и временную помощь странам для поддержания курса их валют.
Прогнозирование. Составление перспектив развития как отдельных национальных экономик, так и мировой экономикой в целом.
ВКОрг создаются путем подписания соглашений. ВКОрг решают следующие задачи:
Осуществление операций на международном валютном и фондовом рынках, с целью стабилизации регулирования мировой экономики.
Выдача межгосударственных кредитов, на осуществление государственных проектов и финансирование дефицита бюджета
Инвестиционная деятельность и кредитование международных проектов, исполнение которых может существенно повлиять на динамику развития экономики.
Благотворительная деятельность. Финансирование фундаментальных научных исследований и программ международной помощи.
Государственное вмешательство в валютные отношения
16 мая 2012 г.
13:44
Валютные режимы продолжение
4 января 2002 года было объявлено о кризисе валютной системы Аргентины, если в 1991 году курс пессо был равен 1 доллару, в 2002 году в связи с уменьшением количества золота курс был поднят до 1,4 пессо за доллар.
Эту систему валютного правления использовали Мальта, Ливия, Морокко, нечто подобное существует сейчас в России.
Каждая страна торгует с несколькими странами и поэтому определяется курс валюты данной страны по отношении к валютам тех стран с которыми эта страна торгует, после этого высчитывается средний показатель, который называется корзиной валют. Эта система в упрощенном виде используется в России.
В настоящее время рублю обменивается в основном на ерво и доллар, в связи с этим используются в валютном коридоре 2 валюты. Создается бивалютная корзина, доля доллара составляет 55% а евро 45%. Чтобы вычислить размеры курса доллара по отношению к корзине берется курс доллара и определяется 55% от этой величины.
Если считать что курс доллара равен 30 рублям, то при исчислении в безвалютной корзине мы вычитаем 55% от этой величины. После этого мы складываем полученные цифры, после вычисления и евро из корзины, затем мы складываем полученные суммы и получается 34,9 в бивалютной корзине.
Свободное плавание заключается в том что собственник денежных единиц может обменять на другие деньги сколько захочет. При свободном плавании курс валюты определяется по ППС, если спрос и предложения не совпадает то курс изменяется
Управляемое плавание отличается от свободного тем, что курс валюты зависит не только от ППС и соотношения спроса и предложения, но и от государство. Управление плавания государством заключается в том, что государство воздействует на спрос и предложение. Это воздействие осуществляется путем валютных интервенций, если надо увеличить курс валюты при управдяемом свободном плавании, тогда государство уменьшает количество валюты находящейся на рынке, путем их закупки и это изменяет спрос и предложение и курс валюты изменяется.
Существует целый ряд разновидностей ползучей привязки, есть пользещая привязка - при ней курс валюты с помощью интервенций меняется на заранее заданную величину, такую систему используют Боливия, Никарагуа, Коста-Рика.
Существует свободное плавание в рамках валютного коридора, при этом режиме устанавливается минимальное и максимальная цена валюты данной страны.
Верхняя граница волютного коридора 37,6 % бивалютной корзины, нижняя граница 32,7% бивалютной карзины. После установления валютного коридовра государство никак не влияет на курс бивалютной корзины, пока курс находится в рамках коридора. Государство вмешивается в систему когда курс бивалютной корзины выходит за границы, в этом случае включается механизм валютной интервенции.
Валютные коридоры бывают 2 видов:
Горизонтальный
Наклонный
Горизонтальный валютный коридор бывает тогда, когда границы коридора не меняются, они устанавливаются государством
Наклонный валютный коридор бывает повышающимся, чтобы при инфляции курс оставался в пределах валютного коридора.
Валютный протекционизм
Товарный протекционизм связан с конкуренцией одних и тех же товаров производимых внутри страны и импортных. В ряде случаев чрезмерный импорт может привести к вытеснению товаров внутреннего производства и приведёт что внутреннее производство закрывается и растет безработица. Для того, чтобы не допустить этих отрицательных явлений государство использует систему протекционизма. В качестве средств протекционизма используются тарифные ограничения, количественные и эмбарго.
Валютный протекционизм имеет то общее, что на рынках идет конкуренция между иностранными и отечественными валютами, для отдельных членов общества использование импортной валюты вместо национальной имеет ряд преимуществ, такие как имею твердую иностранную валюту ее не надо менять на какую-то другую при вывозе за границу.
Иностранную валюту не меняя на другую можно использовать для закупок у иностранных фирм и отдельных лиц в то время как отечественную валюту нужно менять. Все это при свободном доступе иностранной валюты может привести к вытеснению отечественной валюты с внутреннего рынка, в то же время экономика страны в целом заинтересованно в том чтобы внутри страны обращалась отечественная валюта.
Если государство эмитирует собственную валюту, то это является источником значительных доходах, если же наоборот используется в стране, собственная валюта один из показателей престижа страны.
Можно использовать те же средства защиты рынка, что и на товарном протекционизме, но при валютном они не действуют, а используются другие средства защиты.
Средства защиты:
Хранение валютной выручки на специальных счетах
Обязательное обмен всей валютной выручки полученной от операций на отечественные деньги
Разрешена покупка валюты у уполномоченных банков или ЦБ, но только для целей импорта.
Таким образом валюта на внутренний рынок не попадает. В ряде стран как Япония и ВБ, разрешена покупка товаров и услуг только на местную валюту. Такое же положение в РФ, использование иностранной валюты как средства обращения и платежа запрещена.
Когда речь об импортном протекционизме товарном, задача не допустить товары в страну.
Особенностью валютной политики заключается в том, чтобы государство заинтересованно в том, чтобы с одной стороны не допустить ваюты на внутренний рынок, а с другой стороны сделать так, чтобы внутри страны пошло как можно больше иностранной валюты.
Средства которые используются в протекционизме в отношении валюты и товаров отличаются.
Разница в валютном импортном протекционизме заключается в том, что чем больше запасы иностранной валюты, тем лучше для страны.
В 2007 году Россия занимала 3 место в мире по запасам иностранной валюты, после КНР и Японии. Денежные резервы РФ практически в 8 раз больше чем у США, 10 раз больше чем у Германии. В результате такой высокой обеспеченности иностранной валюты Россия гораздо легче перенесла кризис 2008-2009 годов, чем многие другие страны. В настоящее время в Европе принимаются меря, чтобы ликвидировать валютную задолженность.
Кроме того большое значение имеет активный платежный баланс для всякой страны, одним из условий быстрого развитие страны превышение валютных доходов над расходами, поэтому увеличение запасов иностранной валюты позволяет увеличивать закупки на эту валюту товаров и услуг за границей без ущерба для страны.
Таким образом целью валютного и товарного импортного протекционизме прями противоположны. При товарном импортном протекционизме государство заинтересованно в тому, чтобы уменьшить импот товаров в страну при валютном протекционизме государство заинтересованно чтобы как можно больше импортировать в страну, но не допустить ее на внутренний рынок.
Существует так же экспортный протекционизм.
При экспортном товарном протекционизме государство заинтересованно в том, чтобы средствами государства осуществлять экспорт товаров, наложение экспортных пошлин - это исключение, с тем чтобы увеличить экспорт государство осуществляет субсидирование экспорта, особенно широко субсидирование экспорта прежде всего с\х товаров применяется в странах ЕС.
Другое положение с валютой. Чем выше экспорт , тем больше рынок для продажи внутри страны, чем больше рынок внутри страны, тем быстрее растет производство, тем меньше безработица.
При валютном протекционизме, значительно направлен на то, чтобы ограничить вывоз валюты из данной страны. Это связанно с тем что каждая страна заинтересована в положительном сальдо платежного баланса. Чтобы заграницу уходило меньше валюты, чем приходит в страну. Кроме того существует множество форм вывоза валюты из страны, которых заинтересованы отдельные лица, но не страна в целом, например туризм.
Существует целый ряд мер, направленных на ограничение экспорта капитала из страны, чтобы вывозилось столько сколько и ввозится. Такой порядок в Китае, Индии, Финляндии, в Корее. В ряде стран имеются ограничения на количества вывозимой валюты, в РФ согласно закону "О Валютном контроле валютном регулировании" в редакции от 2004 г., физическим лицам, нерезидентам и юр.лицам вывозить суммы 10000 долларов и выше.
Международные цены и валютные зоны
Международные цены нельзя путать с ценой иностранной.
Иностранная цена - это цена в какой то зарубежной валюте, которая используется и в данной стране. (Панама, эквадор и т.д.)
Международная цена отличается от иностранной тем, что она эмитируется определенной группой стран, которые составляют валютные зоны и являются валютой не какой то одной страны используемой в других странах, а валютой всех стран зоны. В связи с этим в каждой валютной зоне имеется ЦБ, который выпускает общую валюту всех стран зоны.
Международная валюта имеет ряд преимуществ по сравнению с иностранной валютой. Если страна использует иностранную валюту, то она не получает никаких доходов от эмиссии и есть расходы по приобретение. В отношении международной валюты другое положение, ее эмитирует не 1 ЦБ, а всех стран зоны, поэтому те доходы полученные от эмиссии распределяются между всеми странами зоны.
Наиболее известной международной валютой является ЕВРО - валюта зоны 17 европейских стран, которые также входят в ЕС. (также Андорра и Ватикан) Евро выпускает ЦБ европейской валютной зоны, ее особенностью является то что ЕВРО выпускается каждой из 17 стран входящей в зону, но вид одинаковый.
Преимущества международной валюты:
Нет стран, которые войдя в зону теряют возможность получать сеньораж
Нет ущемленности престижа страны, которая использует иностранной
Есть риск использовании иностраннйо валюты, что собственная валюта обеценнется. При использовании каждой страны своей валюты, они несут определенные потери при обмене одних валют на другие, при использвании международной такое расходы исчезают.
В 1979 году появилась первая европейская валюта ЭКЮ. Его курс определялся на базе корзины 12 стран входящих в валютную зону
Кроме европы международные деньги существуют в странах западной африки которые используют международную валюту Франк КФА. Также есть ряд стран центральной аврики также выпускает свою валюту - Франк СFA. По свое покупательной способности ничножно(665,675=1 евро). Коллективная валюта стран западной африки в 1947 году. Был франк колоной западной африки. В 1958 был переименован вот так.
Ещё существует в латинской Америке восточно-карибский доллар.
Кроме существующих есть целый ряд валют которые находятся в процессе создания, проектирования. В Азии 13 стран создают валюту которая называется АКЮ. Активное участие - Азиатский Банк Развития. Кроме того собирается создавать международную валюту страны латинской Америке, про социалистические. Инициатором выступают Венесуэлла, Куба. В эту группу стран входят Боливия, Гондурас, Никарагуа. Они собираются создать СУПРЕ. Китай собирается с Японией и Кореей создать общую валюту.
ЕВРАЗЕС - РФ, Бел, Каз, Таджик, Киргиз. В феврале 2003 года Назарбаев предложил создать международную валюту для этих стран. Наши предложили рубль.
ТЕМА: МЕЖДУНАРОДНЫЙ ВАЛЮТНЫЙ ФОНД.
1) условия возникновения МВФ.
2) Структура МВФ.
3) Система фиксации валютных курсов и превращение американского доллара во всемирную валюту на перво этапе развития МВФ.
4) Деятельность МВФ в условиях ямайской валютной системы. В области межд торг существует мощнейшая всемирная торговая организация которая осущетсвляет управление международной торговли, существенно на нее влияет.
Мвф был создан в конце второй мировай войны в 1944 году. Установка была следующей: все валюты, за исключением рубля и американского доллара во время войны обесценивались, т.к всякая война приводит к обесценению денег, вотпервых покупательная способность денег определяется соотношение между массой денег и массой товаров. стабильные цены, существуют тогда, когда на рынке денег имеется как раз столько, сколько стоят все товары, находящиеся на рынке. Если количество товаров на рынке начинает уменьшаться, цены растут.
Если же растет количество денег на рынке, то цены начинают падать. Во время войны во всех странах цены падали, ведь города бомбили и кол во товаров производимых уменьшалось. С другой стороны, чтобы содержать армию, вести военное производство, требовалось увеличить массу денег. Германия и ее союзники в огромном кол-ве печатали фальшивые деньги и выбрасывали их на рынки соответствующих стран. Деньги превращались в ничто. Но была одна страна, которая на войне страшно нажилась - это США. Резко ускорился рост производства, она превратилась в снабженцев всего остального рынка. В результате, американцы богатели. В уплату за свои товары они требовали золото.
В самой Америке золото перешло из рук частных лиц в руки американского государства. Новый курс рузвельта который помог америке выйти из великой депрессии в 1929 году был скопирован с СССр. Когда производство за годы войны выросло в два раза. В частности, планирование: промышленности, в сельском хозяйстве, общественные работы (железные дороги), такая же денежная система: в принудительном порядке объявили, что все золото в слитках должно быть обменяно на бумажные доллары или на счета в банках. В результате этого в государстве скопилось огромное количество золота.
В 1944 году для того чтобы не допустить возникновения валютного кризиса был создан МВФ. 24 страны вначале вступило. Сейчас в этот фонд входит 184 страны, а всего в мире примерно 240 стран. Получается 70 % с лишним стран входит. Ссср решил не участвовать в фонде из из фонда вышел. До 1992 года. Потом Россия вступила снова в МВФ и сейчас является одним из членов этого фонда.
Устройство МВФ.
Первый вопрос - откуда взять деньги. Решили, что фонд будет создаваться за счет взносов стран-членов этого фонда. Этот взнос каждой страны назывался квотой этой страны. 75% этой квоты на первом этапе каждая страна вносила в своей валюте, а 25% в золоте (до 1973 года)
Государство вкладывает определенные капиталы в МВФ – называются квотами. Квоты бывают разными:
Управление фондом:
Высшим фондом управления- совет управляющих( представители всех стран фонда )- выступают Министр Финансов или руководитель ЦБ. 1 раз год и намечают стратегию деятельность
Принятие решения производится путем голосованием – голосуют не люди, а акции. Наибольшее количество капитала в фонд-развитые страны, 60% - развитые страны, и столько же голосов, остальные 40% 8,3 млрд Россия( менеее 3 проц. Голосов) Те России и все страны кроме 22 вынуждены подчиняться их решением.
СПЗ- СДР- специальная права заимствования. Развивающие страны выступали за то чтобы развивающие страны больше получали, чтобы голоса уровнялись, но 22 страны проголосовали за то, чтобы валюта давалась пропорционально внесенному капиталу, те сохранилось такое положение, где Россия и другие страны вынуждены все что, что решают развитые. 17%- внос США.
Изменения при МВФ:
Сама определяла курс валюты, после 44 года определял Фонд, он учитывал мнения правительства, но решения принадлежала фонду.
Раньше золотое содержание определялась каждой страной, затем стал МВФ
Ежегодно публиковались таблицы с долларовым и золотым содержанием валюты
Изменения стали производиться с разрешением Совету Управляющих МВФ
Был запущен механизм превращения доллара во всемирные деньги
Доллар стал единственной валютой, который обменился на золото, только когда к обмену ЦБ предъявляли, с 1934 года золотое содержание оставалась неизменным =0,89 гр ( торгуется тройская унциями=31,1 грамм) цена унции золота = 35 дол за унцию.
После воины распространенные операции были с золотом, все страны миры должны были обменять золото на доллары, в тоже время американцы осуществляли огромные затраты доллара заграницей( план Маршала= 17 млрд долларов, те экспорт доллара) золотые запасы= 24 млрд доллара составила США.
Сша создали сеть военных баз, зп тоже была в долларах, в связи с этим масса доллара увеличилась заграницей, доллары принимались во всем мире , так как ¾ всех мировых запасов золота были в США, это значит, что создается уверенность, те кто владеет долларами, могут обменять на золото, также существовала уверенность, что курс доллара будет неизменным, в результате заграницей накапливалось все большее количества золота, в70х годы Сша отставали в своем экономическом развитии, 54 ( экспорт сократился с 33 в 49 году до 15,3 пр в 70 году, в результате происходило увеличение доллара, а в сша происходило уменьшение количества золота в казначействе в 1948 золотой запас на сумму почти 25 млрд доллара6 в 70 году уменьшился до 11, а заграницей обращалось 200 млрд дол)
ВЫВОД: уверенность, что доллар также прочен как золото исчезло, если бы все правительства решили обменять свои доллары на золото, то у США денег бы не хватило, в связи с этим равительства европ стран меняли доллары на золото( первым осознал –Франция( де Голь) обменял все доллары, на золото, за ним последовали другие страны.
Следовательно, курс доллара стал падать, с тем чтобы предотвратить падение правительства США в 1971 девальвировала доллар на 9 процента, раньше давали унцию= 35 дол теперь унция=38.
В 1971 году еще изменил курс унция= 42,25
1973 год-ямайская системы(правительство сама решала какой должен быть курс, каждая страна устанавливала любимые валютные отношения)
Во времена ямайской системы МВФ превратился в кредитную организацию, сохранил свою руководящее положение с помощью кредита
Когда страна обращается с просьбой о кредите, МВФ дает кредит но и уменьшает квоту этой страны.
Кредиты делятся на 4 части:
После выдачи первого транша, когда выдается кредит то МВФ выдвигает требования к стране 9 требовании:
Необходимо обеспечить активное сальдо платежного баланса, ограничить гос расходы и обеспечить за этот счет без дефицитность гос бюджета( за счет трудящихся), но налоги подымать нельзя, запрещает ухуждать положением предпринимателей, экономия за счет трудящихся
Стране не выдают транш пока не выполнит условия ( анализируется за полгода)