2. Изменение учетной ставки (ставки рефинансирования).

Это один из старейших методов денежно-кредитного регулирования. Через учетную ставку ЦБ влияет на денежную базу и ликвидность банков (под ликвидностью понимается способность коммерческих банков своевременно погашать свои обязательства в денежной форме).

Один из путей повышения ликвидности состоит в получении банком кредита. Его можно взять либо у других банков на межбанковском рынке, либо у ЦБ через так называемое учетное (дисконтное) окно.

ЦБ предоставляет ссуду, как правило, под залог государственных ценных бумаг и берет с заемщика определенный процент. Норма этого процента называется учетной ставкой (дисконтом).

Коммерческие банки берут займы через учетное окно в двух случаях:

1. Для пополнения обязательных резервов, если по каким-то причинам они стали меньше требуемого уровня. При этом коммерческий банк делает выбор в пользу центрального в том случае, если учетная ставка центрального банка ниже ставки процента на межбанковском рынке.

2. Когда на денежные средства, полученные у ЦБ, коммерческий банк может получить прибыль. Это возможно, если разница между учетной ставкой и ставкой межбанковского рынка будет достаточно велика. Она должна покрыть все издержки банка на получение ссуды в центральном; оправдать риск, связанный с возможным невозвращением предоставленной экономическим субъектам ссуды и принести прибыль.

Следует иметь в виду, что ЦБ не всегда удовлетворяет заявки на ссуды. Он учитывает, как часто коммерческий банк обращался к нему; его финансовое положение; для какой цели нужна ссуда. Таким образом ЦБ ограничивает объем средств, предоставляемых через дисконтное окно.

Изменение учетной ставки ЦБ использует для контроля за предложением денег. Если она понижается, то спрос на центральный кредит возрастает. А поскольку взятая в кредит сумма не требует обязательных резервов, то вся она идет в избыточный резерв и может использоваться для операций банка.

При повышении учетной ставки происходят обратные процессы.

Изменение учетной ставки не является достаточно эффективным инструментом по нескольким причинам:

во-первых, ЦБ не в состоянии заставить коммерческие банки брать у него ссуды и поэтому не может точно рассчитать, какое изменение учетной ставки приведет к желаемому росту или сокращению предложения денег;

во-вторых, учетная ставка менее мобильна, чем ставка межбанковского рынка, т.к. для принятия решения об ее изменении необходимо время;

в-третьих, объем средств, взятых у ЦБ, в общих резервах коммерческих банков незначителен (2-3% от общей величины банковских резервов).

Изменение учетной ставки в 1-очередь служит информационным сигналом о направлении той политики, которую собирается проводить ЦБ. Объявление о предполагаемом повышении учетной ставки информирует экономических субъектов о том, что ЦБ собирается проводить сдерживающую монетарную политику, как правило, для борьбы с инфляцией. Учетная ставка является своеобразным ориентиром для установления межбанковской ставки процента, по которой коммерческие банки выдают кредиты домохозяйствам и фирмам.

Когда ЦБ повышает учетную ставку, денежная масса сокращается, а рыночная ставка процента растет. Поэтому, даже если ЦБ только объявляет о возможном повышении учетной ставки, экономические агенты знают, что эта мера должна привести к уменьшению денежной массы – экономика быстро реагирует, коммерческие банки повышают ставку процента по своим кредитам, кредиты становятся дорогими и денежная масса сокращается.