32. Жесткая, гибкая и эластичная кдп

Основными промежуточными целями КДП являются: а) процентная ставка; б) денежная масса.

Но проблема в том, что ЦБ должен выбрать одну из них. Он не может одновременно достичь двух целей, т.к. из анализа равновесия денежного рынка каждой ставке процента соответствует определенная денежная масса. Поэтому ЦБ должен определить, что он будет контролировать: ставку процента или объем денежной массы.

В зависимости от того, какую промежуточную цель выбирает ЦБ, им может проводиться либо а) гибкая, либо б) жесткая, либо в) эластичная КДП. Каждая из реализуемых целей дает разные результаты.

В ходе реализации гибкой КДП Центробанк выбирает регулирование ставки процента. Удержать эту ставку он старается изменяя предложение денег.

Если увеличивается спрос на деньги, то это приводит к повышению процентной ставки. Чтобы удержать ее на прежнем уровне, ЦБ будет вынужден увеличить предложение денег. Сделать это можно путем покупки государственных ценных бумаг но открытом рынке. Но если спрос на деньги будет возрастать и дальше, то Центробанку придется увеличивать предложение денег снова и снова, что обязательно приведет к инфляции. Поэтому экономисты считают, что стабилизация процентной ставки оправдана только в краткосрочном периоде, хотя для ЦБ более простой задачей является как раз-таки фиксация процентной ставки, а не денежной массы. Но единственным способом избежать инфляции в долгосрочном периоде является контроль за денежной массой.

При жесткой КДП объектом регулирования является объем денежной массы.

Рост спроса на деньги приведет к нарушению равновесия и увеличению процентной ставки при неизменном предложении денег.

Если в этот период процентная ставка межбанковского рынка станет выше учетной, то коммерческие банки увеличат займы через «учетное окно». Это расширит возможность создания ими новых денег. Чтобы оставить предложение денег на прежнем уровне, Центробанк должен продавать ценные бумаги на открытом рынке и повышать уровень учетной ставки.

Таким образом, в долгосрочном периоде стабильная процентная ставка приводит к инфляции, а поддерживать неизменным предложение денег ЦБ не в состоянии, т.к. не контролирует его полностью. Поэтому, как правило, ЦБ проводит эластичную КДП. В этом случае ЦБ допускает определенное расширение денежной массы, контролируя темпы ее роста и в краткосрочном периоде следит за уровнем процентной ставки, корректируя ее по мере надобности.

Влияние изменения денежного спроса на уровень процентной ставки и количество денег различно в зависимости от эластичности предложения. Если предложение денег неэластично, то изменение процентной ставки будет значительным по сравнению с изменением количества денег, т.е. будет проводиться относительно жесткая монетарная политика и наоборот.

33. Политика «дорогих» и «дешевых» денег

В зависимости от конечных целей различают политику «дорогих» и политику «дешевых» денег, каждая из которых реализуется через изменение предложения денег.

Механизм влияния изменения предложения денег на экономику называется механизмом денежной трансмиссии или денежным передаточным механизмом. Он показывает, как изменения на денежном рынке влияют на изменения на рынке товаров и услуг. Связующим звеном между денежным и товарным рынками является ставка процента.

Так как равновесная ставка процента формируется на денежном рынке по соотношению спроса и предложения денег, то изменяя предложение денег, ЦБ может влиять на ставку процента. Зависимость между ставкой процента и предложением денег обратная.

Являясь ценой заемных средств, ставка процента влияет на инвестиционные расходы фирм. Чем выше ставка процента, тем меньше кредитов берут фирмы и тем меньше величина совокупных инвестиционных расходов, а поэтому меньше совокупный спрос и, следовательно, объем выпуска.

В период экономического бума («перегрева») ЦБ проводит политику, которая направлена на снижение деловой активности в целях борьбы с инфляцией. Она называется политикой «дорогих» денег и соответствует сдерживающей монетарной политике.

Механизм денежной трансмиссии в период экономического подъема может быть представлен следующей цепочкой событий:

Экономика «перегрета» ЦБ продает государственные ценные бумаги резервы коммерческих банков сокращаются кредитные возможности банков уменьшаются предложение денег мультипликативно сокращается ставка процента растет спрос на дорогие кредиты со стороны фирм падает величина инвестиционных расходов сокращается совокупный спрос уменьшается объем выпуска сокращается, возвращаясь к своему потенциальному уровню, а уровень цен падает.

В периоды спада для стимулирования деловой активности проводится политика «дешевых» денег (экспансионистская КДП) – все процессы с точностью до наоборот.