44. Среднее квадратическое отклонение (s):
s
= ÖS
(x – xсреднее)2)/n,
где x – значение коэффициента за соответствующий период; xсреднее – среднее арифметическое значение коэффициента; n – число анализируемых периодов.
Характеризует абсолютную колеблемость значений варьирующего показателя от среднего значения и выражается в тех же единицах измерения, что и значение признака.
45. Уровень платежеспособности (уп):
УП(%) = ФОКП / НУОКП · 100%,
где ФОКП – фактический общий коэффициент покрытия; НУОКП – нормативный уровень общего коэффициента покрытия.
46. Финансовая гибкость – способность администрации распределить прибыль таким образом, чтобы сохранился баланс между оплатой дивидендов акционерам и реинвестированием доходов для развития производства.
При этом ставится задача оценки действий администрации в отчетном периоде по распределению прибыли на фонд развития производства (ФРП) и фонд выплаты дивидендов (РД).
Оптимальное соотношение собственных и заемных средств обеспечивает максимальную рентабельность предприятия, эффективное использование собственных средств (СС).
Оптимальная рентабельность собственных средств (РСС) определяет верхнюю границу потенциального развития производства, обеспечивающую вполне определенную прибыль.
Часть РСС поглощается дивидендами, другая – развитием производства.
Деление происходит на основе принятой на предприятии нормы распределения (НР).
Норма распределения определяется:
НР = РД / БП,
где РД – расчеты по дивидендам; БП – прибыль до налогообложения.
0 £ НР £ 1.
В случае, если вся прибыль реинвестирована, то НР = 0, если прибыль не реинвестирована, то НР ¹ 0
D = СС¢ – 3С¢ / 2,0,
где идентификатор « ¢ « означает отчетный год; D – изменение.
Если D приобретает отрицательное значение, то предприятие в отчетном периоде увеличивало привлечение заемных средств. Это свидетельствует о завышенной НР.
При положительной величине D предприятие имеет лишние СС, которые лучше было бы направить в РД.
Поэтому, чем ближе значение D к нулю, тем правильнее политика администрации в распределении прибыли.
47. Чистая прибыль на обыкновенную акцию (чПоа):
ЧПоа = (Ч–(ПрА · УД) / 100) / (АК–ПрА),
где Ч – чистая прибыль; ПрА – количество привилегированных акций; АК – общее количество акций в обращении; УД – уровень дивидендов по привилегированным акциям.
48. Чистые активы, обеспечивающие обыкновенные акции (чАоа):
ЧАоа = А–НМА–ЗП – ПрА · НОМ,
где А – стоимость активов; НМА – нематериальные активы; ЗП – краткосрочные и долгосрочные задолженности (задолженность предприятия); ПрА – количество привилегированных акций; НОМ – номинал привилегированных акций.
49. Чистые активы, обеспечивающие привилегированные
акции (ЧАпа):
ЧАпа = А–НМА–ЗП,
где А – стоимость актива; НМА – нематериальные активы; ЗП – краткосрочные и долгосрочные задолженности (задолженность предприятия).
50. Экономическая рентабельность (ЭР) характеризует результативность деятельности предприятия. Показатели рентабельности позволяют определить, сколько копеек прибыли имеет предприятие с каждого рубля средств, вложенных в активы.
Если этот показатель увеличивается, то улучшается использование совокупных активов, предприятие становится более надежным партнером. Если предприятие эмитировало ценные бумаги, то их надежность повышается. В зависимости от форм собственности и организационно-правовых структур повышается статус либо собственников, либо акционеров (участников) предприятия, а также инвестиционная привлекательность предприятия.
Если этот показатель снижается, то можно сделать противоположные выводы:
ЭР = (БП + ФИЗ) / А,
где А – активы; БП – прибыль (убыток) отчетного периода; ФИЗ – финансовые издержки по задолженности; КР – кредиторская задолженность.
А = СС + ЗС + КР,
где СС – собственные средства; ЗС заемные средства; КР – кредиторская задолженность.
ФИЗ = ССП · (ДК+КК),
где ССП – средняя ставка процента за кредит; ДК – долгосрочные кредиты; КК – краткосрочные кредиты.
Тогда экономическую рентабельность можно представить:
БП + ССП/100 (ДК+КК)
ЭР = –––––––––––––––––––––––– · 100 £ ОЭР,
СС + ЗС + КР
где БП – прибыль (убыток) отчетного периода; ОЭР – отраслевая экономическая рентабельность; ДК – долгосрочные кредиты; КК – краткосрочные кредиты; КР - кредиторская задолженность. Эту формулу используем для расчетов.
51. Эффект финансового рычага (ЭФР). Эффект, полученный за счет привлечения кредита, известен как эффект финансового рычага. Это расхождение между экономической рентабельностью и «ценой заемных средств» (средней ставкой процента за кредит).
Эффект финансового рычага позволяет оценить прирост рентабельности собственных средств за счет использования кредита:
ЭФР = (1– ПН/100)(ЭР – ССП) ЗС/СС,
где ПН – ставка налога на прибыль; ЭР – экономическая рентабельность; ССП – средняя ставка процента за кредит; ЗС – заемные средства; СС – собственные средства.