Расчетная часть.

1. Прогноз финансовых результатов реализации проектов.

																						Таблица 1
Исходные данные
Вариант		А1		В1		С1			D1	A2			B2		C2		D2		R		N		X	Y
2		3300		180		75			40	3650			240		68		40		20		8		15	10

Предприятие рассматривает 2 альтернативных инвестиционных проекта по организации производства различных видов товаров.

Для осуществления первого проекта предприятию требуются первоначальные инвестиции в размере А1 тыс.руб. на приобретение технологического оборудования. Предприятие планирует достичь объема производства в размере В1 тыс. изделий в год. Цена одного изделия планируется в размере С1 руб. Прямые материальные затраты на единицу продукции составляют D1 руб.

Для осуществления второго проекта предприятию требуются капиталовложения в размере А2 тыс.руб. на приобретение оборудования. Предприятие планирует достичь объема производства в размере В2 тыс. изделий в год. Цена одного изделия планируется в размере С2 руб. Прямые материальные затраты на единицу продукции составляют D2 руб.

Смета условно-постоянных расходов предприятия (с НДС) представлена в таблице 2.1 по проекту 1 и в таблице 2.2 по проекту 2.

				Таблица 2.1
Смета постоянных расходов с НДС (тыс.руб.)
Аренда помещения				880
Коммунальные расходы				45
Электроэнергия				53
Зарплата управленческого персонала				420
Повременная зарплата рабочих				1040
Страховые сборы (34%)				496
Связь				90
Реклама и маркетинг				34
Амортизация основных средств				224
Итого постоянных затрат				3282
Из них облагаемые НДС				1102

Страховые сборы = (420+1040)*0,34 = 496тыс.руб.

Амортизация основных средств = (3300 – 3300*18/118)*8/100 = 224 тыс.руб.

Из них облагаемые НДС – аренда помещения, коммунальные расходы, электроэнергия, связь, реклама и маркетинг.

Из них облагаемые НДС=880+45+53+90+34=1102 тыс. руб.

				Таблица 2.2
Смета постоянных расходов с НДС (тыс.руб.)
Аренда помещения					880
Коммунальные расходы					45
Электроэнергия					53
Зарплата управленческого персонала					420
Повременная зарплата рабочих					1040
Страховые сборы (34%)					496
Связь					90
Реклама и маркетинг					34
Амортизация основных средств					247
Итого постоянных затрат					3306
Из них облагаемые НДС					1102

Для финансирования инвестиционного проекта предполагается привлечение кредита в размере 2500 тыс.руб. по ставке 20% годовых с ежегодной выплатой процентов и погашением основной суммы долга согласно графику погашения кредита (табл. 3.1 для 1 проекта и таблица 3.2 для 2 проекта). Оставшаяся сумма вносится за счет собственных средств.

Табл. 3.1.

График погашения кредита (тыс. руб.)

	2011	2012	2013	2014	2015
Остаток кредита на начало периода	2500	2000	1500	1000	500
Уплата процентов	500	400	300	200	100
В т.ч. Входящих в себестоимость	371	297	223	149	74
Погашение долга	500	500	500	500	500
Всего платежей за счет прибыли	629	603	577	552	526
Остаток кредита на конец периода	2000	1500	1000	500	0

В соответствии со статьей 269 Налогового кодекса РФ часть процентов по рублевому кредиту в пределах 1,8 ставки рефинансирования ЦБ РФ относится на затраты. Оставшаяся сумма процентов выплачивается из финансовых результатов предприятия (т.е. относится на прибыль). Ставка рефинансирования на 21.09.2011г. равна 8,25.

Рассчитаем 2011 год.

Уплата процентов = 2500*0,20 = 500

В т.ч. входящий в себестоимость = 2500*8,25*1,8/100 = 371

Всего платежей за счет прибыли = 2500*(20-8,25*1,8)/100+500 = 629

Аналогично рассчитываются остальные года.

Табл. 3.2

График погашения кредита (тыс. руб.)

	2011	2012	2013	2014	2015
Остаток кредита на начало периода	2500	2000	1500	1000	500
Уплата процентов	500	400	300	200	100
В т.ч. Входящих в себестоимость	371	297	223	149	74
Погашение долга	500	500	500	500	500
Всего платежей за счет прибыли	629	603	577	552	526
Остаток кредита на конец периода	2000	1500	1000	500	0

Предприятие платит следующие налоги:

- НДС по ставке 18%

- Налог на прибыль по ставке 20%

- Налог на имущество по ставке 2% в год.

НДС по капиталовложениям платится в первый год реализации проекта. Прямые материальные затраты облагаются НДС в полном объеме.

В случае, когда сумма НДС, принимаемая к зачету, превышает сумму НДС в выручке, задолженность предприятию по НДС идет в зачет уплаты НДС в будущих периодах.

На основные средства предприятия начисляется амортизация линейным методом. Норма амортизации – 8%.

Распределение прибыли предприятия:

Дивиденды начисляются по остаточному принципу (размер прибыли, служащий базой для начисления дивидендов, определяется как разность между чистой прибылью и прочими отчислениями и расходами из чистой прибыли). Норма дивидендов – 15%.

Вся нераспределенная прибыль предприятия идет на увеличение собственного капитала.

Составим план финансовых результатов по каждому проекту, прогноз денежных потоков и прогнозный баланс предприятия на 5 лет для расчёта денежных потоков и финансовых результатов предприятия в результате реализации проекта.

Табл. 4.1

Погашение НДС по 1 проекту (тыс. руб.)

	2011	2012	2013	2014	2015
НДС в выручке (выручка/1,18*0,18)	2059	2059	2059	2059	2059
НДС к зачету (затраты, обл. НДС/1,18*0,18)	1770	1098	1098	1098	1098
Разность	290	961	961	961	961
НДС к уплате	290	961	961	961	961

Прогнозный баланс предприятия составляется на конец каждого периода.

Рассчитаем на 2011 год

НДС к выручке = Выручка / 1,18*0,18

Выручка = В1 * С1 = 180*75=13500

НДС к выручке = 13500/1,18*0,18 = 2059 тыс.руб.

НДС к зачету = затраты, обл. НДС/1,18*0,18

Затраты, обл. НДС :

D1*В1 = 40*180=7200

Постоянные расходы, обл. НДС =1102

Оборудование = 3300

НДС к зачету = (7200+1102+3300)*18/118= 1770тыс.руб.

С 2012 – 2015 гг. в расчетах затрат, обл. НДС оборудование не учитываем.

Табл. 4.2

Погашение НДС по 2 проекту (тыс. руб.)

	2011	2012	2013	2014	2015
НДС в выручке (выручка /1,18*0,18)	2489	2489	2489	2489	2489
НДС к зачету (затраты, обл. НДС/1,18*0,18)	2189	1464	1464	1464	1464
Разность	300	1025	1025	1025	1025
НДС к уплате	300	1025	1025	1025	1025

Таблица 5.1

Финансовые результаты 1 проекта

Показатели	2011	2012	2013	2014	2015
Поступления от реализации	13500	13500	13500	13500	13500
Прямые материальные расходы	7200	7200	7200	7200	7200
Постоянные затраты	3282	3282	3282	3282	3282
Проценты по кредиту, относимые на себестоимость	371	297	223	149	74
Полные затраты на производство	10853	10779	10705	10631	10556
НДС	290	961	961	961	961
Всего затрат	11143	11740	11666	11592	11517
Прибыль до уплаты налогов	2357	1760	1834	1908	1983
Налог на имущество	54	49	45	40	36
Налог на прибыль	471	352	367	382	397
Чистая прибыль	1832	1359	1423	1486	1550
Выплачиваемые дивиденды	180	113	127	140	154
Расходы по обслуживанию долга	629	603	577	552	526
Нераспределенная прибыль	1023	642	718	795	871

Рассчитаем на 2011 год.

Поступления от реализации = выручка =13500тыс.руб.

Прямые материальные расходы = В1*D1 = 180*40=7200тыс.руб.

Полные затраты на производство = прямые материальные расходы + постоянные затраты + проценты по кредиту, относимые на с/с = 7200+3282+371=10853тыс.руб.

Всего затрат = полные затраты на производство + НДС =10853+290=11143 тыс.руб.

Прибыль до уплаты налогов = поступления от реализации – всего затрат = 13500-11143=2357 тыс.руб.

Найдем налог на имущество.

Таблица 6.1

	2011	2012	2013	2014	2015
ОС на н.г	2797	2573	2349	2125	1902
ОС на к.г.	2573	2349	2125	1902	1678
ОС среднегод	2685	2461	2237	2014	1790
налог на имущество	54	49	45	40	36

Рассчитаем на 2011 год:

ОС на н.г. =3300-3300 *18/118 =2797 тыс.руб.

ОС на к.г. = 2797 – 2797*0,12 = 2573 тыс.руб.

ОС среднегодовая = (2797 + 2573)/2 = 2685 тыс.руб.

Налог на имущество = 2685*20/100 = 54 тыс.руб.

Для каждого последующего года ОС на н.г. будет равняться ОС на к.г. предыдущего года и остальные расчеты аналогичны с 2011 годом.

Налог на прибыль = прибыль до уплаты налогов * 20% = 2357*0,2 = 471 тыс.руб.

Чистая прибыль =прибыль до уплаты налогов –налог на имущество– налог на прибыль =2357-54-471=1832 тыс.руб.

Выплачиваемые дивиденды = (чистая прибыль – расходы по обслуживанию долга) * 15% = (1832-629)*0,15=180тыс.руб.

Нераспределенная прибыль = чистая прибыль - выплачиваемые дивиденды - расходы по обслуживанию долга =1832-180-629=1023 тыс.руб.

В данном задании для упрощения расчетов подразумевается, что все поступления и выплаты денежных средств производятся немедленно, т.е. поступления денежных средств от реализации продукции за вычетом всех затрат на производство и реализацию приравниваются к прибыли до налогообложения.

Таблица 5.2

Финансовые результаты 2 проекта

Показатели	2011	2012	2013	2014	2015
Поступления от реализации	16320	16320	16320	16320	16320
Прямые материальные расходы	9600	9600	9600	9600	9600
Постоянные затраты	3306	3306	3306	3306	3306
Проценты по кредиту, относимые на себестоимость	371	297	223	149	74
Полные затраты на производство	13277	13203	13129	13054	12980
НДС	300	1025	1025	1025	1025
Всего затрат	13577	14228	14154	14079	14005
Прибыль до уплаты налогов	2743	2092	2166	2241	2315
Налог на имущество	60	55	50	45	40
Налог на прибыль	549	418	433	448	463
Чистая прибыль	2134	1619	1683	1747	1812
Выплачиваемые дивиденды	226	152	166	179	193
Расходы по обслуживанию долга	629	603	577	552	526
Нераспределенная прибыль	1280	863	940	1016	1093

Таблица 6.2

	2011	2012	2013	2014	2015
ОС на н.г	3123	2876	2628	2381	2133
Ос на к.г.	2876	2628	2381	2133	1886
ОС среднегод	2999	2752	2505	2257	2010
налог на имущество	60	55	50	45	40

Табл. 7.1

Прогноз денежных потоков по 1 проекту

	2011	2012	2013	2014	2015
Приток денежных средств	4556	1582	1646	1710	1774
Остаток на р/с на начало периода	800	1246	2113	3055	4073
Чистая прибыль	1832	1359	1423	1486	1550
Амортизация	224	224	224	224	224
Кредит	2500	0	0	0	0
Отток денежных средств	4109	716	704	692	679
Инвестиции в основные средства	3300	0	0	0	0
Погашение долга	500	500	500	500	500
Уплата процентов за кредит	129	103	77	52	26
Дивиденды	180	113	127	140	154
Остаток на р/с на конец периода	1246	2113	3055	4073	5168

Рассчитаем на 2011 год.

Приток денежных средств = Чистая прибыль + Амортизация + Кредит

Приток денежных средств 2011 = 1832+224+2500=4556

Остаток на р/с на начало периода на 2011 год=А1-кредит=3300-2500=800

В последующие года Остаток на р/с счете на начало периода = Остаток на р/с счете на конец периода предыдущего года

Чистая прибыль (см. Табл. 5.2) = 1832

Амортизация (см. Табл. 2.1) = 224

Кредит берется в 2011 году и равен 2500 тыс. руб.

Отток денежных средств = Инвестиции в основные средства + Погашение долга + Уплата процентов за кредит + Дивиденды

Отток денежных средств 2011 =3300+500+129+180

Инвестиции в основные средства = А1 = 3300

Погашение долга (см. Табл. 3.1)=500

Дивиденды (см. Табл. 5.1) = 180

Остаток на р/с счете на конец периода 2011= Остаток на р/с счете на начало периода + Приток денежных средств - Отток денежных средств

Остаток на р/с счете на конец периода =800+4556-4109=1246

Табл. 7.2

Прогноз денежных потоков по 2 проекту

	2011	2012	2013	2014	2015
Приток денежных средств	4882	1866	1930	1995	2059
Остаток на р/с на начало периода	1150	1527	2638	3825	5089
Чистая прибыль	2134	1619	1683	1747	1812
Амортизация	247	247	247	247	247
Кредит	2500	0	0	0	0
Остаток денежных средств	4505	755	743	731	719
Инвестиции в основные средства	3650	0	0	0	0
Поашение долга	500	500	500	500	500
Уплата процентов за кредит	129	103	77	52	26
Дивиденды	226	152	166	179	193
Остаток на р/с на конец периода	1527	2638	3825	5089	6429

Табл. 8.1

Прогнозный баланс по 1 проекту

	2011	2012	2013	2014	2015
Основные средства	2573	2349	2125	1902	1678
Текущие активы всего	3089	3456	3898	4863	6051
в т.ч. Денежные средства	1246	2113	3055	4073	5168
Всего активов	5662	5805	6023	6764	7729
Собственный капитал	1823	2465	3184	3978	4849
Заемные средства	2000	1500	1000	500	0
Краткосрочные обязательства	1839,6	1839,6	1839,6	2286	2880
Всего пассивов	5662	5805	6023	6764	7729

Основные средства 2011= А1- А1*18/118-Амортизация = 3300-3300*18/118-224=2573

В последующие года Основные средства = Основные средства предыдущего года – Амортизация

Основные средства 2012= 2573-224=2349

Текущие активы = Всего активов – Основные средства

Текущие активы 2011=5662-2573=1246

в т.ч. Денежные средства = Остаток на р/с на конец периода

(см. Табл. 7.1)

в т.ч. Денежные средства 2011= 1246

Собственный капитал = Остаток на р/с на начало периода (см. Табл.7.1) + Нераспределенная прибыль ( см Табл. 5.1)

Собственный капитал 2011=800+1023=1823

В последующие года Собственный капитал = Собственный капитал предыдущего периода + Нераспределенная прибыль

Собственный капитал 2012= 1823+642=2465

Заемные средства=Остаток кредита на конец периода (см. Табл. 3.1)

Краткосрочные обязательства определяются руководством предприятия.

Итого пассивов = Собственный капитал + Заемные средства + Краткосрочные обязательства

Табл.8.2

Прогнозный баланс по 2 проекту

	2011	2012	2013	2014	2015
Основные средства	2846	2598	2351	2103	1856
Текущие активы всего	3423	4034	4721	5932	7366
в т.ч. Денежные средства	1527	2638	3825	5089	6429
Всего активов	6269	6632	7072	8035	9222
Собственный капитал	2430	3293	4233	5249	6342
Заемные средства	2000	1500	1000	500	0
Краткосрочные обязательства	1839,6	1839,6	1839,6	2286	2880
Всего пассивов	6269	6632	7072	8035	9222