3. Концепція зміни вартості грошей у часі

Концепція вартості грошей в часі полягає в тому, що вартість грошей з часом змінюється з урахуванням норми прибутку на фінансовому ринку, в якості якої, зазвичай, виступає позичковий процент (процентна ставка). Іншими словами, у відповідності до цієї концепції одна і та ж сума грошей в різні періоди часу має різну вартість; ця вартість в теперішньому часі завжди вище, чим в будь-якому майбутньому періоді.

Процентна ставка, яка використовується в процесі нарощення або дисконтування вартості грошових засобів (оцінки їх майбутньої і теперішньої вартості), класифікується за наступними основними ознаками:

Система основних базових понять (простий процент, складний процент, процентна ставка, нарощення вартості грошей, дисконтування вартості, період нарахування, інтервал нарахування, дискретний грошовий потік, безперервний грошовий потік, ануїтет і т.д.) дозволяє послідовно розглянути методичний інструментарій оцінки вартості грошей в часі в розрізі найбільш характерних варіантів здійснення такої оцінки.

Методичний інструментарій оцінки вартості грошей при аннуїтеті

де: S – майбутня вартість вкладу з урахуванням нарахованої суми відсотка;

і – використовувана відсоткова (процентна) ставка, виражена десятковим дробом;

n – кількість інтервалів, по яким здійснюється розрахунок відсоткових платежів, в загальному обумовленому періоді;

Р – початкова вартість (сума) грошових засобів;

SA_pre – майбутня вартість ануїтету, здійснюваного на умовах попередніх платежів (пронумерандо);

R – член ануїтету, що характеризує розмір окремого платежу;

SA_post – майбутня вартість ануїтету, здійснюваного на умовах послідуючих платежів (постнумерандо);

PA_pre – теперішня вартість ануїтету, здійснюваного на умовах попередніх платежів (пренумерандо);

РА_post – теперішня вартість ануїтету, здійснюваного на умовах послідуючих платежів (постнумерандо).

В інвестиційному менеджменті постійно потрібно враховувати фактор інфляції, яка з часом знецінює вартість грошових засобів (капіталу в грошовій формі), що знаходяться в обігу.

Концепція врахування впливу фактору інфляції в управлінні різними аспектами інвестиційної діяльності підприємства полягає в необхідності реального відображення вартості його інвестиційних активів і грошових доходів, обумовлених інфляційним процесом, при здійсненні різних інвестиційних операцій.

З урахуванням понять: інфляція, темпи інфляції, індекс інфляції, реальна сума грошових засобів, номінальна процентна ставка, реальна процентна ставка, інфляційна премія – формується конкретний методичний інструментарій, який дозволяє врахувати фактор інфляції в процесі управління інвестиційною діяльністю. Цей методичний інструментарій можна представити в розрізі наступних основних розрахунків

де: Т.Ір – прогнозований річний темп інфляції, виражений десятковим дробом;

Т.Ім – очікуваний середньомісячний темп інфляції в передбачуваному періоді, виражений десятковим дробом.

І.І.р – прогнозований річний індекс інфляції, виражений десятковим дробом.

Ін – номінальна процентна ставка (фактична або прогнозована в визначеному періоді), виражена десятковим дробом;

ТІ – темп інфляції (фактичний або прогнозований в визначеному періоді), виражений десятковим дробом;

S_H – номінальна майбутня вартість вкладу (грошових засобів), що враховує фактор інфляції;

Р – початкова (теперішня) сума вкладу;

n – кількість інтервалів, по яким здійснюється кожний процентний платіж в загальному обумовленому періоді часу;

Рр. – реальна теперішня сума вкладу (грошових засобів), що враховує фактор інфляції;

П._І – сума інфляційної премії у визначеному періоді;

Дн – загальна номінальна сума необхідного прибутку по інвестиційній операції з урахуванням фактора інфляції в періоді, що розглядається;

Др. – реальна сума необхідного прибутку по інвестиційній операції, в періоді, що розглядається, вирахувана по простим або складним відсоткам з використанням реальної процентної ставки;

Р_Д – необхідний рівень прибутковості інвестиційних операцій з урахуванням фактора інфляції, виражений десятковим дробом.