50. Значение и функции вторичного рынка ценных бумаг и его сегменты.

Вторичный рынок – это рынок, на котором осуществляется обращение ценных бумаг в форме перепродажи ранее выпущенных.

Основные участники – спекулянты, цель которых – получение прибыли в виде курсовой разницы

Вторичный рынок не влияет на размер инвестиций и накоплений, он обеспечивает лишь постоянное перераспределение уже аккумулированных денежных средств. Вторичный рынок обеспечивает ликвидность ценных бумаг, так как возможность в любой момент превратить ценную бумагу в наличные представляет собой обязательное условие инвестирования средств в ценную бумагу.

Виды: биржевой и внебиржевой

Биржевой рынок - обращение ценных бумаг на биржах.

Отличительные признаки биржевого рынка:

1)Определенное время и место проведения торгов;

2)Конкретный круг участников (профессионалов) фондового рынка;

3)Установленные правила торгов и подчинение участников этим правилам;

4)Организатором торгов является конкретное учреждение (организация, имеющая соответствующую лицензию).

Внебиржевой рынок – охватывает обращение бумаг вне бирж., т.е. в частности торговля не котирующимися на бирже ценными бумагами.

Наибольшее развитие внебиржевой рынок получил в США, где преобладающее количество сделок с государственными ценными бумагами производится через компьютеры или с помощью телефонов, телексов и без посредников. Значительная часть государственных ценных бумаг существует в виде записей в книгах или хранится в банках данных ФРС.

Еще одна альтернатива биржевому рынку в США – система автоматической котировки Национальной ассоциации дилеров по ценным бумагам – НАСДАК, которая образовалась как междилерский рынок зарегистрированных, но не котирующихся на бирже ценных бумаг.

51. Цели выпуска и виды муниципальных облигаций.

Облигация - эмиссионная ценная бумага, содержащая обязательство эмитента выплатить ее владельцу (кредитору) номинальную стоимость по окончании установленного срока и периодически выплачивать определенную сумму процента.

Муниципальная облигация – облигация, выпускаемая субъектом федерации или органом местного самоуправления. Муниципальные облигации позволяют аккумулировать средства для решения экономических вопросов на данном уровне.

Привлекательность – доходы по этим бумагам не облагаются налогами.

Цели:

 - финансирование дефицитов местных бюджетов;

 – главный инструмент финансирования инвестиционных проектов: строительство дорог, школ, мостов и т.д.

Дополнительная цель – создание кредитной истории (без фактической необходимости в привлечении заемных средств).

Виды:

     под общие обязательства – обеспечены общим правом эмитента, по сути – двойное обеспечение – бюджетными и внебюджетными фондами

 под доход от проекта – выпускаются для финансирования отдельных проектов; обеспечение – потенциальный доход от проекта. Например: облигации под доход от ипотеки жилых домов, под доход от хранения, развития (Шереметьево) и т.д.

Выплачиваются за счёт местных бюджетов и внебюджетных фондов. Предельно допустимая сумма долговых обязательств не должна превышать 15% объема расходной части местного бюджета.

Российский рынок – два сектора:

1. Муниципальные облигации, которые исправно обслуживаются и выпускаются новые: Москва, СПб (больше всего), Иркутская область.

2. Муниципальные облигации, по которым просрочены или проводятся реструктуризация займов: Татарстан, Московская область, Новосибирская область и др.