20. Сутність інвестицій та інвестиційна стратегія підприємства.

Інвестиція – вклад коштів у фінансові або (і) реальні активи з метою отримання доходу у майбутньому. І Н В Е С Т И Ц І Ї: Реальні: Основні фонди та інші необоротні активи. Оборотні активи. Реконструкція та модернізація. Соціальні: Соціальні програми. Охорона здоров’я. Фундаментальні наукові дослідження. Фінансові: Цінні папери (зобов’язання). Джерела фінансування: Власні - Амортизаційні накопичення, Прибуток після оподаткування та інших відрахувань (чистий прибуток), Внески засновників, Інше. Позикові - Банківські кредити, Облігаційні позики, Інше. Інвестиційна стратегія – комплексний план забезпечення цілей розвитку та діяльності підприємства з використанням певних правил прийняття рішень і розробки шляхів їх реалізації. Інвестиційна стратегія передбачає: Формування довгострокових цілей; Отримання прибутків у довгостроковому часовому горизонті; Обґрунтування і вибір методів досягнення цілей; Наявність коригуючих заходів та альтернативних рішень; Визначення довгострокових пріоритетів у реалізації цілей; Черговість досягнення цілей; Отримання можливих фінансово – економічних наслідків у випадку відхилень від планів. НАПРЯМКИ інвестицій: 1.Власне підприємство - Оновлення необоротних активів, Новітні технології, Збільшення виробничих потужностей, Підвищення кваліфікації кадрів, Упровадження нових методів управління, Науково-технічні дослідження, Розвиток власної системи збуту. 2.Поза власним підприємством - Фінансові вкладення з метою отримання додаткового доходу, Вкладення у суміжні виробництва, Розвиток соціальної інфраструктури. Управління інвестиційною діяльністю передбачає вирішення таких завдань: максимізація вартості підприємства й забезпечення високих темпів її зростання; забезпечення високих темпів економічного розвитку підприємства, максимізація дохідності інвестиційної діяльності; мінімізація інвестиційного ризику; підвищення фінансової стійкості та платоспроможності. Інвестиційний менеджмент має функції: стимулювання розробок інвестиційних пропозицій, формування портфеля пропозицій; розробка стратегії та забезпечення потреб фірми в інвестиційних ресурсах; розробка напрямків інвестиційної діяльності підприємства, що забезпечують реалізацію стратегічних напрямків його розвитку; поточне планування й оперативне управління реалізацією інвестиційних програм; опрацювання пропозицій, розробка й аналіз бізнес–планів, розподіл інвестиційних ресурсів, формування інвестиційних програм; моніторинг інвестиційних проектів та підготовка рішень щодо можливого припинення неефективних проектів.

21. Методи оцінки ефективності інвестиційних проектів.

МЕТОДИ ОЦІНЮВАННЯ ІНВЕСТИЦІЙНИХ ПРОЕКТІВ. Умови визначеності економічного середовища: Методи чистої приведеної вартості (NPV). Метод визначення строку (періоду) окупності інвестицій (РР). Метод оцінки внутрішньої норми прибутковості інвестицій (IRR). Метод оцінки індексу рентабельності (РІ). Умови невизначеності економічного середовища: Метод кращого стану. Модель оцінки капітальних активів (САРМ). Арбітражна теорія оцінки. Метод порівняння прибутковості проекту із середньозваженою вартістю капіталу (WACE). Концепція стратегічної чистої поточної вартості (спрощений метод дисконтування). 1.Дисконтування грошових потоків за ставкою, що відповідає очікуваному середньому рівню позичкового відсотка на фінансовому ринку. Ri – чисті грошові потоки в момент часу 1,2, ..., n; re – ефективна річна ставка прибутковості; n – кількість періодів дисконтування грошових потоків; ώ - кількість періодів (років) до моменту t; C – початкова витрата капіталу, що здійснюється зараз (або ж теперішня вартість усіх витрат). 2. Визначення періоду часу, упродовж якого сума чистих доходів, приведених на момент завершення інвестицій, дорівнює сумі інвестиції. 3. Визначення ставки дисконту, при якій чиста приведена вартість реалізації інвестиційного проекту дорівнює нулю. якщо ІRR > r – проект приймається. 4. Визначення частки співвідношення приведеного чистого доходу до стартових інвестицій. 5. Модифікація методу NPV для умов невизначеності. При цьому ставка дисконтування грошових потоків приймається з урахуванням поправки на ризик. У будь–який момент реалізації інвестиційного проекту можуть мати місце альтернативні сценарії фінансових потоків, обумовлені станом ринку. 6. Оцінка можливості прибутковості портфеля цінних паперів у цілому. R = ri +β(rm - rj), де R – прибутковість; rj – ставка прибутковості по безризикових активах; rm – ринкова прибутковість; β – коефіцієнт. 7.На прибутковість активів може впливати декілька факторів (ринковий ризик, приріст промислового виробництва, несподівана інфляція та ін.). 8. Інвестиційний проект приймається, якщо очікувана прибутковість дорівнює або є більшою за вартість капіталу фірми. 9. Грошові потоки мають вигляд лінійної функції від ставки прибутковості по ліквідних активах.