22. Порядок исчисления дивидендов по простым и привилегированным акциям

Дивиденд — плата за пользование акционерным капиталом и форма участия акционеров в распределении дохода от деятельности общества. Кроме того, дивиденды являются еще и инструментом регулирования рыночной цены акций и влияют на потенциальные возможности привлечения дополнительного акционерного капитала.

Дивиденды но привилегированным акциям

Дивиденд начисляется на акции, находящиеся в обращении, т.е. у акционеров, независимо от того, кто ими является - физические и юридические лица или государство. Однако часть акций общества может быть извлечена из процесса обращения на рынке ценных бумаг. Это прежде всего акции, выкупленные обществом у акционеров за счет собственных средств и находящиеся на балансе общества, а также акции, не выпущенные в обращение, т.е. те, которые были эмитированы обществом с целью увеличения уставного капитала, но еще не нашли своих первых владельцев. По таким акциям дивиденд не начисляется.

Если акционер приобрел акции приватизируемого

предприятия по закрытой подписке при первом вариан-

те предоставления льгот, он имеет право на рассрочку

в оплате акций,

Рассрочка при покупке акций новых выпусков также может быть предоставлена, если это установлено решениями общества-эмитента.

Если уставом общества не предусмотрено иное, дивиденд по не полностью оплаченным акциям будет начислен пропорционально оплаченной части их продажной стоимости.

23. Порядок исчисления доходов по облигациям

Облигации, как и другие ценные бумаги, являются объектом инвестирования на фондовом рынке и приносят своим держателям определенный доход.

Общий доход от облигации складывается из: периодически выплачиваемых доходов (купонного дохода); изменения стоимости облигации за соответствующий период; дохода от реинвестирования полученных процентов.

Рассмотрим каждую составляющую дохода.

Во-первых, как уже отмечалось, облигация, в отличие от акций, приносит своему владельцу фиксированный текущий доход. Этот доход представляет собой постоянные аннуитеты, т.е. годовые фиксированные выплаты в течение ряда лет.

Размер купонного дохода по облигациям зависит прежде всего от надежности эмитента. Чем надежнее эмитент, тем меньше предлагаемый процент.

Процентные купонные выплаты по облигациям условно можно разделить на три группы: фиксированные ежегодные выплаты по ставке, установленной эмитентом при выпуске облигаций; индексируемые ежегодные выплаты; купонный доход, выплачиваемый одновременно с основной суммой долга.

Во-вторых, облигация может приносить доход в результате изменения стоимости облигации за время с момента ее покупки до продажи. Разница между ценой покупки облигации (Ц0) и ценой, по которой инвестор продает облигацию (Цр), представляет собой прирост капитала, вложенного инвестором в конкретную облигацию (Д = Цр - Ц0).

Этот вид дохода приносят прежде всего облигации, которые продаются по цене ниже номинала, т.е. с дисконтом. При покупке и продаже облигаций с дисконтом важным моментом является определение цены продажи облигации.

В-третьих, облигация приносит доход от реинвестиции полученных процентов. Однако этот доход можно получить только при условии, что полученный в виде процентов текущий доход по облигации постоянно реинвестируется. Этот вид дохода может иметь довольно существенное значение при покупке долгосрочных облигаций.

Общий, или совокупный, доход по облигациям, как правило, ниже, чем по другим ценным бумагам.