-
Порядок исчисления доходности облигаций
Доходность облигации характеризуется рядом параметров, которые зависят от условий, предложенных эмитентом. Так, например, для облигаций, погашаемых в конце срока, на который они выпущены, доходность измеряется:
-
купонной доходностью;
-
текущей доходностью;
-
полной доходностью.
Купонная доходность облигаций
Показывает
инвестору, какой доход он получит, если
приобретет облигацию по номинальной
цене. Купонная доходность облигаций
рассчитывается по формуле, приведенной
выше.
Текущая доходность
Дает
представление о том, на какой доход
может рассчитывать инвестор, если
приобретет облигацию по текущей рыночной
цене. Текущая доходность облигаций
рассчитывается по формуле, раскрытой
выше.
Полная доходность
Доходность облигаций к погашению отражает весь размер прибыли, на которую может рассчитывать инвестор, в случае если купит ее по текущей цене и будет держать до конца срока ее обращения.
Справедливая стоимость купонной облигации рассчитывается нижеследующим образом:
% ставка – это ставка альтернативного вложения
n – срок до погашения
Справедливая цена бескупонной или дисконтной облигации:
-
Правовой статус и организационная структура бирж в Российской Федерации
В виду того, что биржи играют исключительно важную роль в развитии фондового рынка, национальное законодательство жестко регулирует их деятельность. По своей организационной структуре фондовые биржи всех стран являются юридическими лицами и обычно действуют как бесприбыльные акционерные общества. Акции биржи не предоставляют дивиденды своим владельцам и являются дорогостоящими ценными бумагами, однако только их владельцы (акционеры) имеют доступ к участию в торгах.
Организация биржи начинается со сбора уставного капитала и создания Устава биржи и Правил совершения биржевых операций. Эти бумаги регистрируются местными органами исполнительной власти и вместе с пакетом других документов передаются на рассмотрение Минфина и Центрального Комитета центрального банка для получения лицензии. В пакет документов входят: заявление на получение лицензии, нотариально заверенная копия свидетельства о государственной регистрации, устав биржи, копия лицензии на право биржевой деятельности от государственного комитета по антимонопольной политике.
Организованная структура биржи, режим и правила торговли, механизм которой со стороны биржи за соблюдение устава и правил совершения операций регулируется уставом биржи. Он составляется в соответствии с уставом, разработанным ФКЦБ и Минфином. Типовой устав содержит общие для всех бирж правила:
-
гласное и публичное проведение торгов;
-
заключение сделок с ценными бумагами;
-
необходимость публикации данных о ценных бумагах;
-
запрет наемным служащим прямо или косвенно использовать или передавать конфиденциальную информацию другим лицам.
Если ФКЦБ не имеет претензий к пакету документов, то фондовой бирже выдается лицензия.
Организационная структура биржи представлена на рис. 1.
Рис. 1 Организационная структура биржи.
Высшим органом управления биржей является Совет акционеров. В соответствии с Уставом он определяет порядок управления биржи, состав ее участников, условия их приема, порядок образования и функции биржевых органов.
Высшим выборным органом биржи является Ревизионная комиссия, контролирующая деятельность руководства биржи, проводящая экспертизу документов биржи.
Аппарат биржи состоит из начальников комитетов, специализирующихся на контроле за отдельными участниками деятельности бирж. Состав и количество комитетов определяется уставом биржи, однако в любой бирже есть следующие комитеты:
-
комитет по листингу;
-
комитет по процедурам торгового зала;
-
котировальная комиссия.