6. Государственное регулирование фондового рынка

Существуют 2 формы государственного регулирования:

• прямое (административное):

• косвенное (экономическое).

Прямое регулирование осуществляется через нормативные акты, определяющие основные требования к субъектам фондового рынка.

Основные инструменты прямого регулирования являются:

1. установление требований к поведению субъектов фондового рынка;

2. регистрация эмиссии ценных бумаг;

3. лицензирование деятельности профессиональных участников;

4. обеспечение гласности на фондовом рынке;

5. поддержание правопорядка.

К экономическим методам регулирования относятся система налогообложения; денежная политика (кредитно-денежная политика); государственные капиталы (государственный бюджет и внебюджетные фонды); государственная собственность и ресурсы.

Контроль за фондовым рынком осуществляют Федеральное собрание, Государственная Дума, занимающаяся законодательной деятельностью; Президент, издающий указы и постановления; Правительство РФ готовит законопроекты; Министерство финансов; ФКЦБ, выполняющая основную работу; Центробанк; Государственная комиссия по антимонопольной политике.

Основными нормативно–правовыми актами, регулирующими организацию и функционирование рынка ценных бумаг, являются: Гражданский кодекс; ФЗ «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 № 39–ФЗ с последующими измен.и. доп.; ФЗ «О банках и банковской деятельности» от 02.12.1990 № 395–1 с измен. и доп.; ФЗ «Об акционерных обществах» от 2612.1995 № 208–ФЗ с измен. и доп.

7. Государственные ценные бумаги России: понятие, особенности и виды

Государственные ценные бумаги – это долговые ценные бумаги, эмитентом которых выступает государство.

По своему целевому назначению государственные ценные бумаги представляют форму существования государственного внутреннего долга.

Понятие государственного внутреннего долга определяется в законе «О государственном внутреннем долге РФ» статья 817 ГК РФ. Согласно ГК по договору государственного займа заемщиком выступает либо РФ, в лице правительства, либо субъект федерации. ГК определил и форму существованию государственного займа. Он осуществляется в виде выпуска облигаций или иных долговых ценных бумаг. Агентам правительства по выпуску государственных ценных бумаг является Минфин.

Таблица «Государственные ценные бумаги России и сроки их обращения»

Эмитенты	Срок обращения
	краткосрочные	среднесрочные	долгосрочные
Федеральные органы власти	Государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО), Казначейские векселя	Облигации федерального займа	Государственные долгосрочные облигации (ГДО)
		Облигации внутреннего валютного займа

Государственные долгосрочные облигации – выпускались с 1991 года сроком обращения 30 лет. Планировалось выпустить 16 траншей. Выпущено 2.

Облигации федерального займа – выпускались в 2 формах:

• ОФЗ - ПК - переменный купон

• ОФЗ - ПД - постоянный доход

1997 года ОФЗ – ПД были обменены на ОФЗ – ПК. Облигации федерального займа не имели бумажной формы, хранились в виде записи на счетах ДПО. Срок обращения ОФЗ были 3,4, и 5 лет. Они предусматривали начисление и капитализацию невыплаченного купонного дохода.

Государственные краткосрочные бескупонные облигации – предусматривались для реализации юридическим лицам. Номинал 1 000 000 рублей. Срок обращения 3, 6, 9 и 12 месяцев. Не имели бумажной формы. Продавались через уполномоченных дилеров. Сами дилеры покупали облигации на закрытых аукционах, проводимые министерствами финансов. Инвесторы получали доход от того, что покупали облигацию по цене ниже номинала, а погашали по номиналу.

Казначейские векселя – выпускались казначейством России, для возмещения задолженности государству перед предприятиями и могли служить платежным средством для осуществления взаимозачетов между хозяйствующими субъектами. Выпускались на бумажном носителе, не являлись эмиссионными ценными бумагами, поскольку дата и сумма выписки между бумагами одного транша различались.

Облигации внутреннего валютного займа – выпускались для реструктуризации задолженности обанкротившегося внешнеторгового банка. Номинал облигации выражался в долларах (3, 5 и 10 тысяч долларов). Срок обращения 3 и 5 лет. Предусматривали начисление и капитализацию невыплаченного купонного дохода при погашении.

Облигации сберегательного займа – предназначены для физических лиц. Выпускались на бланковых или бумажных носителях. Срок обращения 1 и 2 года. Купонные периоды 3, 6 и 12 месяцев. Номинал 100 000 рублей и 500 000 рублей. Выпускались с 1995 года. С 1998 года выпуск приостановлен.

Муниципальные ценные бумаги не получили широкого распространения в России. Исключение составляли Москва, Санкт – Петербург, Екатеринбург, Новосибирск. Наиболее известной муниципальной бумагой является жилищный сертификат номинал, которого выражался в квадратных дециметрах живой площади (дм ²). По аналогии действовали земельные облигации – это спекулятивные ценные бумаги номинированы в квадратных метрах земельной площади. Широкую известность в России получили жилищные сертификаты для военных и пострадавших от аварии на Чернобыльской. Они не имеют бумажной формы, установленного номинала, срок их деятельности не более 1 года. Эти бумаги нельзя считать в полной мере ценными бумагами, поскольку они существуют не в виде записи на счетах ДПО или бланковых носителях, а на счетах открытых в сбербанке России для конкретного человека.

После дефолта 1998 года государство отказалось от выпуска государственных ценных бумаг. Однако, для реструктуризации государственного долга перед владельцами ГКО, ОФЗ, ГДО, облигаций внутреннего валютного займа и облигацийсберегательного займа в 2000 и 2001 году были выпушены 3 транша облигаций центрального банка. Они предоставлялись инвесторам по мере не исполнения государством своих обязанностей по ценным бумагам. В настоящее время активизировались усилия региональных органов в России, например, Краснодарского края, Калужской, Свердловской области, а также органов местного самоуправления (Новосибирск, Красноярск, Волгоград, Санкт – Петербург).