77. Отличия метода исторического моделирования от метода стрессового тестирования.

Историческое моделирование основано на использовании статистических данных об изменении цен или доходностей активов, входящих в портфель, за предыдущие временные периоды. В рамках данного метода выбирают некоторый отрезок времени в прошлом и определяют для него фактические изменения цен или доходностей активов. С помощью полученных цифр моделируют прибыли и убытки существующего портфеля. После этого располагают цифры в порядке возрастания или строят гистограмму и определяют квантиль (персентиль), соответствующий требуемому уровню доверительной вероятности. Историческое моделирование основано на "фактических" корреляциях, существовавших между активами, в то время как другие методы учитывают тенденции движения активов в среднем на основе рассчитанных значений корреляций.

VaR представляет собой оценку возможных потерь в стоимости портфеля для "нормальных" экономических условий. Вместе с тем история показывает, что время от времени на финансовом рынке происходят резкие изменения конъюнктуры, которые не учитываются адекватно стандартными моделями VaR, поскольку они строятся на ограниченной статистической базе. Однако повторение подобных событий может вызвать серьезные потери в стоимости портфеля. Эту задачу решают с помощью стресс-тестирования. Оно заключается в определении возможных потерь в стоимости портфеля в различных негативных условиях. Управляющий портфелем определяет набор ситуаций, которые по его мнению могут произойти, и проводит для них оценку стоимости портфеля. После этого делает заключение относительно готовности пойти на такой риск или предусмотреть хеджирующие действия.

Стресс-тестирование показывает потенциальные потери для выбранных ситуаций, однако не говорит о вероятности их наступления. Поскольку выбор сценариев делается на субъективной основе, то ему должно предшествовать детальное изучение функционирования рынков инструментов, входящих в портфель. В качестве анализируемых случаев рассматриваются фактические кризисные ситуации на финансовых рынках, а также условные сценарии неблагоприятного изменения факторов риска. При осуществлении расчетов также необходимо учесть, что в условиях кризисных ситуаций изменяются не только стандартные отклонения доходностей активов, но и их корреляции. С точки зрения терминологии в рамках стресс-тестирования выделяют сценарный анализ и механический подход. Сценарный анализ ограничивается выбором определенных ситуаций и оценкой их влияния на стоимость портфеля. Механическое стресс-тестирование включает более широкий подход, поскольку заключается в использовании различных гипотетических комбинаций цен активов с целью определения наихудшей возможной ситуации. В целом стресс-тестирование является дополнением к анализу в рамках методик VaR, поскольку позволяет учесть разнообразные, порой далекие от стандартных ситуации, вероятность наступления которых на взгляд менеджера является незначительной.

78.Методы оценки кредитного риска, используемые рейтинговыми агентствами

Важными ориентирами для иностранных инвесторов являются международные кредитные рейтинги трех агентств - Standard & Poor's, Moody's Investors Service и Fitch Ratings. Каждое из этих агентств ведет постоянный мониторинг всех важных рыночных факторов, производит сбор экономических и политических данных, на основании анализа которых и присваивается рейтинг. Кредитный рейтинг часто используется банками и другими финансовыми посредниками для принятия решений по кредитованию. Методология рейтингования ECAI предоставляет различные виды рейтингов: долгосрочный кредитный рейтинг эмитента, краткосрочный кредитный рейтинг эмитента, рейтинг корпоративного управления, рейтинг финансовой прозрачности, рейтинги привилегированных акций, рейтинги фондов денежного рынка, рейтинги паевых облигационных фондов, рейтинг платежеспособности страховых компаний, рейтинги компаний, работающих с производными инструментами. Агентствами ECAI применяют для оценки кредитных рисков такие методы как: IRB, LTV, RBA, IAA и SF. К компанентам метода IRB относится показатели вероятности дефолта, удельного веса убытков в случае дефолта, стоимости под риском дефолта и эффективных сроков погашения. Подход IRB основан на измерении непредвиденных убытков и ожидаемых убытков. В рамках подхода IRB распредяется кредитные требования банковского портфеля по широким классам активов с различными базовыми характеристиками рисков. Классами активов являются (а) корпоративные, (b) суверенные, (с) банковские, (d) розничные и (e) вложения в капитал. Для каждого из классов активов, покрываемых подходом IRB, имеется три ключевых элемента: компоненты риска, функции взвешивания по риску, минимальные требования . LTV - отношение суммы кредита к рыночной стоимости залога. Чем ниже этот коэффициент, тем больше вероятность того, что при обращении взыскания выручка от продажи залога покроет расходы кредитора по предоставленной ссуде. В рамках подхода RBA взвешенные по риску активы определяются путем умножения суммы требований на весовые коэффициенты риска.

Наиболее известной в мире рейтинговой системой оценки на местах является система CAMEL. Методика CAMEL является эффективным инструментом банковского надзора и предназначена для выявления и раннего предупреждения проблем в деятельности кредитной организации.

Методика CAMEL имеет иерархическую структуру, предполагающую разделение общей надежности банка на 5 основных компонент: достаточность капитала; качество активов; качество управления; доходность; ликвидность. Каждый компонент оценивается по 5балльной системе (1 – здоровый, 2 – удовлетворительный, 3 – посредственный, 4 – критический и 5 – неудовлетворительный), и на основе их значений вычисляется итоговый показатель.

79.ТРЕБОВАНИЯ БАЗЕЛЬ III ПО УПРАВЛЕНИЮ ФИНАНСОВЫМИ РИСКАМИ БАНКОВ . Базель III меняет сам подход банков к риск-менеджменту и финансовому управлению. Новый режим требует более высокой степени интеграции функций управления финансами и рисками. Такой риск-менеджмент охватывает все риски бизнеса. Соглашение Базель III значительно ужесточает требования к структуре и качеству капитальной базы банка. Новый Консультативный документ определяет капитал первого уровня как капитал, способный поглощать убытки в ходе текущей деятельности банка и капитал второго уровня, способный покрывать убытки в ходе прекращения деятельности банка. В капитале 1-го уровня выделяется базовый капитал первого уровня – наиболее надежная часть капитала и дополнительный капитал первого уровня. В целях покрытия убытков банковского сектора во время системного экономического спада создается буфер консервации; для ограничения избыточной кредитной активности банков создается контрциклический буфер.

Комитет предлагается два стандарта регулирования риска ликвидности, разработанные для разных, но взаимно дополняющих целей. Первая цель состоит в том, чтобы обеспечить надежный уровень ликвидности банков в краткосрочном периоде посредством создания запаса высоколиквидных ресурсов, позволяющего продолжать деятельность в условиях стресса в течение одного месяца. Вторая цель заключается в том, чтобы обеспечить устойчивость в долгосрочном периоде посредством создания дополнительных стимулов для банков по привлечению финансирования из более надежных источников на постоянной структурной основе.

Таким образом, Базель III для оценки стабильности банков вводит два норматива ликвидности: показателя краткосрочной ликвидности (LGR) и показателя чистого стабильного фондирования (NSFR), которые должны стать внешними индикаторами устойчивости банков на случай возникновения кризисных проблем с ликвидностью.

Реформа Базель III подразумевает значительное ужесточение и рост требований по покрытию рисков: 1) Ужесточения требований оценки капитала для некоторых видов секьюритизационных сделок. 2) Значительно более высокий уровень требуемого капитала на покрытие торговых сделок и деривативов, в том числе и наиболее сложных сделок по секьюритизации, которые отражаются в торговом портфеле банка. Внедрение стресс-VaR с целью уменьшения эффекта процикличности. 3) Значительное ужесточение требований к оценке риска встречной стороны, в том числе относительно оценки величины подверженной риску, оценки стимулов банка к использованию центральных контрпартнеров для сделок с деривативами, и более высокие требования к капиталу для сделок между участниками финансового сектора. 4) Обеспечение стимулов для банков к лучшему управлению рисками в долгосрочном периоде. Дополнительные требования относительно валидации и стресс-тестирования риск-моделей и управления уровнем концентрации рисков.