Добавил:

Upload Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.

Вуз:

Новосибирский государственный технический университет

Предмет:

[НЕСОРТИРОВАННОЕ]

Файл:

2013_baranov

.pdf

Скачиваний:

Добавлен:

27.03.2015

Размер:

9.05 Mб

Скачать

☆

<<< < Предыдущая 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 2223 / 2823 24 25 26 27 28 > Следующая >>>

ПРИЛОЖЕНИЯ	221

	IRR венчурного фонда	14 %
	Ставка дисконтирова-	20 %
	ния	20 %
	ния

Дисконтированные		–	–35 000	–164 167	3 541	4 221	4 466	4 886	5 318	6 029	6 118	99 344
денежные потоки фонда		–	–35 000	–164 167	3 541	4 221	4 466	4 886	5 318	6 029	6 118	99 344
денежные потоки фонда

	NPV венчурного фонда	–65 243
	Ставка дисконтирова-	30 %
	ния	30 %
	ния
Дисконтированные		–	–35 000	–151 538	3 017	3 320	3 242	3 274	3 290	3 443	3 225	48 338
денежные потоки фонда		–	–35 000	–151 538	3 017	3 320	3 242	3 274	3 290	3 443	3 225	48 338
денежные потоки фонда

	NPV венчурного фонда	–115 389
	Ставка дисконтирова-	40 %
	ния	40 %
	ния
Дисконтированные		–	–35 000	–140 714	2 601	2 658	2 411	2 261	2 109	2 049	1 783	24 810
денежные потоки фонда		–	–35 000	–140 714	2 601	2 658	2 411	2 261	2 109	2 049	1 783	24 810
денежные потоки фонда

	NPV венчурного фонда	–135 033
	Ставка дисконтирова-	7 %
	ния	7 %
	ния
Дисконтированные		–	–35 000 –184 112		4 453	5 954	7 065	8 668	10 581	13 454	15 312	278 818
денежные потоки фонда		–	–35 000 –184 112		4 453	5 954	7 065	8 668	10 581	13 454	15 312	278 818
денежные потоки фонда

NPV венчурного фонда	125 193
		P/E на момент выхода (на основе чистой прибыли) = 4:
Денежные потоки										«Вы-
Денежные потоки										ход»
венчурного фонда,	–	–35 00 –197 000	5 099	7 294	9 260	12 158	15 880	21 604	26 308	ход»
венчурного фонда,	–	–35 00 –197 000	5 099	7 294	9 260	12 158	15 880	21 604	26 308	(TERv)
без дисконтирования										672 781
										672 781
IRRвенчурного фонда	17 %

	Ставка дисконтирова-		20 %
	ния		20 %
	ния

ПРИЛОЖЕНИЯ

221

222										ПРИЛОЖЕНИЯ

							П р о д о л ж е н и е т а б л и ц ы

Наименование		2009	2010	2011	2012	2013	2014	2015	2016		2017	2018
показателя		2009	2010	2011	2012	2013	2014	2015	2016		2017	2018
показателя

Дисконтированные	–	–35 000	–164 167	3 541	4 221	4 466	4 886	5 318	6 029		6 118	130 389
денежные потоки фонда	–	–35 000	–164 167	3 541	4 221	4 466	4 886	5 318	6 029		6 118	130 389
денежные потоки фонда

NPV венчурного фонда	–34 198
Ставка дисконтирова-	30 %
ния	30 %
ния
Дисконтированные	–	–35 000	–151 538	3 017	3 320	3 242	3 274	3 290	3 443		3 225	63 443
денежные потоки фонда	–	–35 000	–151 538	3 017	3 320	3 242	3 274	3 290	3 443		3 225	63 443
денежные потоки фонда

NPV венчурного фонда	–100 284
Ставка дисконтирова-	40 %
ния	40 %
ния
Дисконтированные	–	–35 000	–140 714	2 601	2 658	2 411	2 261	2 109	2 049		1 783	32 563
денежные потоки фонда	–	–35 000	–140 714	2 601	2 658	2 411	2 261	2 109	2 049		1 783	32 563
денежные потоки фонда

NPV венчурного фонда	–127 280
Ставка дисконтирова-	7 %
ния	7 %
ния
Дисконтированные	–	–35 000 –184 112		4 453	5 954	7 065	8 668	10 581	13 454	15 312		365 948
денежные потоки фонда	–	–35 000 –184 112		4 453	5 954	7 065	8 668	10 581	13 454	15 312		365 948
денежные потоки фонда

NPV венчурного фонда	212 323
		P/E на момент выхода (на основе чистой прибыли) = 5:
Денежные потоки										«Вы-
Денежные потоки										ход»
венчурного фонда,	–	–35 00 –197 000	5 099	7 294	9 260	12 158	15 880	21 604	26 308	ход»
венчурного фонда,	–	–35 00 –197 000	5 099	7 294	9 260	12 158	15 880	21 604	26 308	(TERv)
без дисконтирования										832 967
										832 967

222

ПРИЛОЖЕНИЯ

ПРИЛОЖЕНИЯ	223

	IRR венчурного фонда	20 %
	Ставка дисконтирова-	20 %
	ния	20 %
	ния

Дисконтированные		–	–35 000	–164 167	3 541	4 221	4 466	4 886	5 318	6 029	6 118	161 435
денежные потоки фонда		–	–35 000	–164 167	3 541	4 221	4 466	4 886	5 318	6 029	6 118	161 435
денежные потоки фонда

	NPV венчурного фонда	–3 153
	Ставка дисконтирова-	30 %
	ния	30 %
	ния
Дисконтированные		–	–35 000	–151 538	3 017	3 320	3 242	3 274	3 290	3 443	3 225	78 548
денежные потоки фонда		–	–35 000	–151 538	3 017	3 320	3 242	3 274	3 290	3 443	3 225	78 548
денежные потоки фонда

	NPV венчурного фонда	–85 178
	Ставка дисконтирова-	40 %
	ния	40 %
	ния
Дисконтированные		–	–35 000	–140 714	2 601	2 658	2 411	2 261	2 109	2 049	1 783	40 316
денежные потоки фонда		–	–35 000	–140 714	2 601	2 658	2 411	2 261	2 109	2 049	1 783	40 316
денежные потоки фонда

	NPV венчурного фонда	–119 527
	Ставка дисконтирова-	7 %
	ния	7 %
	ния
Дисконтированные		–	–35 000 –184 112		4 453	5 954	7 065	8 668	10 581	13 454	15 312	453 079
денежные потоки фонда		–	–35 000 –184 112		4 453	5 954	7 065	8 668	10 581	13 454	15 312	453 079
денежные потоки фонда

NPV венчурного фонда

299 454

P/E на момент выхода (на основе чистой прибыли) = 6:

Денежные потоки				«Вы-
Денежные потоки				ход»
венчурного фонда,	–	–35 00 –197 000 5 099	7 294 9 260 12 158 15 880 21 604 26 308	ход»
венчурного фонда,	–	–35 00 –197 000 5 099	7 294 9 260 12 158 15 880 21 604 26 308	(TERv)
без дисконтирования				993 153
				993 153

IRR венчурного фонда

22 %

	Ставка дисконтирова-		20 %
	ния		20 %
	ния

ПРИЛОЖЕНИЯ

223

224										ПРИЛОЖЕНИЯ

								О к о н ч а н и е т а б л и ц ы

Наименование		2009	2010	2011	2012	2013	2014	2015	2016	2017	2018
показателя		2009	2010	2011	2012	2013	2014	2015	2016	2017	2018
показателя

Дисконтированные де-	–	–35 000 –164 167		3 541	4 221	4 466	4 886	5 318	6 029	6 118	192 480
нежные потоки фонда	–	–35 000 –164 167		3 541	4 221	4 466	4 886	5 318	6 029	6 118	192 480
нежные потоки фонда

NPV венчурного фонда

27 892

	Ставка дисконтирова-	30 %
	ния	30 %
	ния
																				«Вы-
Дисконтированные де-		–	–35 000	–151 538		3 017		3 320		3 242		3 274		3 290		3 443		3 225		ход»
нежные потоки фонда		–	–35 000	–151 538		3 017		3 320		3 242		3 274		3 290		3 443		3 225		(TERv)
																				93 654

NPV венчурного фонда		–70 073

	Ставка дисконтирова-	40 %
	ния	40 %
	ния
Дисконтированные де-		–	–35 000	–140 714		2 601		2 658		2 411		2 261		2 109		2 049		1 783		48 069
Дисконтированные де-
нежные потоки фонда
нежные потоки фонда

	NPV венчурного фонда	–111 774
	Ставка дисконтирова-	7 %
	ния	7 %
	ния
Дисконтированные де-		–	–35 000 –184 112		4 453		5 954		7 065		8 668		10 581		13 454		15 312		540 209
нежные потоки фонда		–	–35 000 –184 112		4 453		5 954		7 065		8 668		10 581		13 454		15 312		540 209
нежные потоки фонда

NPV венчурного фонда

386 584

224

ПРИЛОЖЕНИЯ

ПРИЛОЖЕНИЯ												225



		P/E на момент выхода (на основе чистой прибыли) = 7:

Денежные потоки												«Вы-
Денежные потоки												ход»
венчурного фонда,	–		–35 00	–197 000	5 099	7 294	9 260	12 158	15 880	21 604	26 308	ход»
венчурного фонда,	–		–35 00	–197 000	5 099	7 294	9 260	12 158	15 880	21 604	26 308	(TERv)
без дисконтирования												1153339
												1153339

IRR венчурного фонда	24 %
Ставка дисконтирова-	20 %
ния	20 %
ния
Дисконтированные	–		–35 000	–164 167	3 541	4 221	4 466	4 886	5 318	6 029	6 118	223 525
денежные потоки фонда	–		–35 000	–164 167	3 541	4 221	4 466	4 886	5 318	6 029	6 118	223 525
денежные потоки фонда

NPV венчурного фонда	58 937
Ставка дисконтирова-	30 %
ния	30 %
ния
												«Вы-
Дисконтированные де-	–		–35 000	–151 538	3 017	3 320	3 242	3 274	3 290	3 443	3 225	ход»
нежные потоки фонда	–		–35 000	–151 538	3 017	3 320	3 242	3 274	3 290	3 443	3 225	(TERv)
												108 759

NPV венчурного фонда	–54 967
Ставка дисконтирова-
Ставка дисконтирова-	40 %
ния	40 %
ния
Дисконтированные де-	–		–35 000	–140 714	2 601	2 658	2 411	2 261	2 109	2 049	1 783	55 822
нежные потоки фонда	–		–35 000	–140 714	2 601	2 658	2 411	2 261	2 109	2 049	1 783	55 822
нежные потоки фонда
NPV венчурного фонда	–104 021
Ставка дисконтирова-	7 %
ния	7 %
ния
Дисконтированные	–		–35 000 –184 112		4 453	5 954	7 065	8 668	10 581	13 454	153 312 627 340
денежные потоки фонда	–		–35 000 –184 112		4 453	5 954	7 065	8 668	10 581	13 454	153 312 627 340
денежные потоки фонда

NPVвенчурного фонда

473 715

ПРИЛОЖЕНИЯ

225

226	ПРИЛОЖЕНИЯ

Приложение 11

Стандартный расчет денежных потоков венчурного фонда (для доли фонда 37 %, «выход» в 2018 г.)

Наименование		2009	2010	2011	2012	2013	2014	2015	2016	2017	2018
показателя		2009	2010	2011	2012	2013	2014	2015	2016	2017	2018
показателя
Чистая прибыль –всего	–	37 662	77 253	110 511	140 309	184 208	240 604	327 332	398 607	485 412	591 235

Дивиденды как %
от чистой прибыли	20 %	–	–	15 451	22 102	28 062	36 842	48 121	65 466	79 721	97 082
(общие)

Доля венчурного	37 %
фонда, %	37 %
фонда, %

Инвестиции фонда,	232 000	35 000	197 000
тыс. руб.	232 000	35 000	197 000
тыс. руб.

Дивиденды, получае-
мые венчурным фон-
дом, как процент от об-	–	–	–	5 717	8 178	10 383	13 631	17 805	24 223	29 497	35 920
щей суммы дивидендов,
тыс. руб.

		P/E на момент выхода (на основе чистой прибыли) = 2:
Денежные потоки										«Вы-
венчурного фонда,	–	–35 000 –197 000	5 717	8 178	10 383	13 631	17 805	24 223	29 497	ход»
без дисконтирования,	–	–35 000 –197 000	5 717	8 178	10 383	13 631	17 805	24 223	29 497	(TERv)
тыс. руб.										395 125
IRR венчурного фонда	11 %
Ставка дисконтирова-	20 %
ния	20 %
ния
Дисконтированные	–	–35 000 –164 167	3 970	4 733	5 007	5 478	5 963	6 760	6 860	76 578
денежные потоки фонда	–	–35 000 –164 167	3 970	4 733	5 007	5 478	5 963	6 760	6 860	76 578
денежные потоки фонда

226

ПРИЛОЖЕНИЯ

ПРИЛОЖЕНИЯ											227



NPV венчурного фонда	–83 818
Ставка дисконтирова-	30 %
ния	30 %
ния
Дисконтированные	–	–35 000	–151 538	3 383	3 722	3 635	3 671	3 689	3 860	3 616	37 260
денежные потоки фонда	–	–35 000	–151 538	3 383	3 722	3 635	3 671	3 689	3 860	3 616	37 260
денежные потоки фонда

NPV венчурного фонда	–123 702
Ставка дисконтирова-	40 %
ния	40 %
ния
Дисконтированные	–	–35 000	–140 714	2 917	2 980	2 703	2 535	2 365	2 298	1 999	19 124
денежные потоки фонда	–	–35 000	–140 714	2 917	2 980	2 703	2 535	2 365	2 298	1 999	19 124
денежные потоки фонда

NPV венчурного фонда	–138 795
Ставка дисконтирова-	7 %
ния	7 %
ния
Дисконтированные де-	–	–35 000 –184 112		4 993	6 676	7 921	9 719	11 864	15 085	17 167	214 922
нежные потоки фонда	–	–35 000 –184 112		4 993	6 676	7 921	9 719	11 864	15 085	17 167	214 922
нежные потоки фонда

NPV венчурного фонда

69 235

P/E на момент выхода (на основе чистой прибыли) = 3:

Денежные потоки										«Вы-
Денежные потоки										ход»
венчурного фонда,	–	–35 000 –197 000	5 717	8 178	10 383	13 631	17 805	24 223	29 497	ход»
венчурного фонда,	–	–35 000 –197 000	5 717	8 178	10 383	13 631	17 805	24 223	29 497	(TERv)
без дисконтирования										574 728
										574 728
IRR венчурного фонда	15 %

Ставка дисконтирова-	20 %
ния	20 %
ния
Дисконтированные де-	–	–35 000 –164 167 3 970	4 733	5 007	5 478	5 963	6 760	6 860 111 386
нежные потоки фонда	–	–35 000 –164 167 3 970	4 733	5 007	5 478	5 963	6 760	6 860 111 386
нежные потоки фонда

ПРИЛОЖЕНИЯ

227

228										ПРИЛОЖЕНИЯ

							П р о д о л ж е н и е т а б л и ц ы

Наименование		2009	2010	2011	2012	2013	2014	2015	2016		2017	2018
показателя		2009	2010	2011	2012	2013	2014	2015	2016		2017	2018
показателя

NPV венчурного фонда	–49 010
Ставка дисконтирова-
Ставка дисконтирова-	30 %
ния	30 %
ния
Дисконтированные	–	–35 000	–151 538	3 383	3 722	3 635	3 671	3 689	3 860		3 616	54 197
денежные потоки фонда	–	–35 000	–151 538	3 383	3 722	3 635	3 671	3 689	3 860		3 616	54 197
денежные потоки фонда

NPV венчурного фонда	–106 765
Ставка дисконтирова-	40 %
ния	40 %
ния
Дисконтированные	–	–35 000	–140 714	2 917	2 980	2 703	2 535	2 365	2 298		1 999	27 817
денежные потоки фонда	–	–35 000	–140 714	2 917	2 980	2 703	2 535	2 365	2 298		1 999	27 817
денежные потоки фонда

NPV венчурного фонда	–130 102
Ставка дисконтирова-	7 %
ния	7 %
ния
Дисконтированные	–	–35 000 –184 112		4 993	6 676	7 921	9 719	11 864	15 085	17 167		312 614
денежные потоки фонда	–	–35 000 –184 112		4 993	6 676	7 921	9 719	11 864	15 085	17 167		312 614
денежные потоки фонда

NPV венчурного фонда

166 927

P/E на момент выхода (на основе чистой прибыли) = 4:

Денежные потоки											«Вы-


											ход»
венчурного фонда,	–	–35 000	–197 000	5 717	8 178	10 383	13 631	17 805	24 223	29 497	ход»
венчурного фонда,	–	–35 000	–197 000	5 717	8 178	10 383	13 631	17 805	24 223	29 497	(TERv)
без дисконтирования

											754 330
											754 330

IRR венчурного фонда

19 %

	Ставка дисконтирова-		20 %
	ния		20 %
	ния

228

ПРИЛОЖЕНИЯ

ПРИЛОЖЕНИЯ											229



Дисконтированные де-	–	–35 000	–164 167	3 970	4 733	5 007	5 478	5 963	6 760	6 860	146 194
нежные потоки фонда	–	–35 000	–164 167	3 970	4 733	5 007	5 478	5 963	6 760	6 860	146 194
нежные потоки фонда

NPV венчурного фонда	–14 202
Ставка дисконтирова-	30 %
ния	30 %


Дисконтированные де-	–	–35 000	–151	3 383	3 722	3 635	3 671	3 689	3 860	3 616	71 133
нежные потоки фонда	–	–35 000	538	3 383	3 722	3 635	3 671	3 689	3 860	3 616	71 133
нежные потоки фонда			538

NPV венчурного фонда	–89 829
Ставка дисконтирова-
ния	40 %

Дисконтированные де-	–	–35 000	–140 714	2 917	2 980	2 703	2 535	2 365	2 298	1 999	36 510
нежные потоки фонда	–	–35 000	–140 714	2 917	2 980	2 703	2 535	2 365	2 298	1 999	36 510
нежные потоки фонда

NPV венчурного фонда	–121 409
Ставка дисконтирова-	7 %
ния	7 %
ния
Дисконтированные де-	–	–35 000 –184 112		4 993	6 676	7 921	9 719	11 864	15 085	17 167	410 306
нежные потоки фонда	–	–35 000 –184 112		4 993	6 676	7 921	9 719	11 864	15 085	17 167	410 306
нежные потоки фонда

NPV венчурного фонда

264 619

P/E на момент выхода (на основе чистой прибыли) = 5:

Денежные потоки										«Вы-
Денежные потоки										ход»
венчурного фонда,	–	–35 000 –197 000	5 717	8 178	10 383	13 631	17 805	24 223	29 497	ход»
венчурного фонда,	–	–35 000 –197 000	5 717	8 178	10 383	13 631	17 805	24 223	29 497	(TERv)
без дисконтирования										933 933
										933 933

ПРИЛОЖЕНИЯ

229

230										ПРИЛОЖЕНИЯ

							П р о д о л ж е н и е т а б л и ц ы

Наименование		2009	2010	2011	2012	2013	2014	2015	2016		2017	2018
показателя		2009	2010	2011	2012	2013	2014	2015	2016		2017	2018
показателя

IRR венчурного фонда	22 %
Ставка дисконтирова-	20 %
ния	20 %


Дисконтированные де-	–	–35 000	–164 167	3 970	4 733	5 007	5 478	5 963	6 760		6 860	181 002
нежные потоки фонда	–	–35 000	–164 167	3 970	4 733	5 007	5 478	5 963	6 760		6 860	181 002
нежные потоки фонда

NPV венчурного фонда	20 606
Ставка дисконтирова-	30 %
ния	30 %
ния
Дисконтированные де-	–	–35 000	–151 538	3 383	3 722	3 635	3 671	3 689	3 860		3 616	88 069
нежные потоки фонда	–	–35 000	–151 538	3 383	3 722	3 635	3 671	3 689	3 860		3 616	88 069
нежные потоки фонда

NPV венчурного фонда	–72 892
Ставка дисконтирова-	40 %
ния	40 %
ния
Дисконтированные де-	–	–35 000	–140 714	2 917	2 980	2 703	2 535	2 365	2 298		1 999	45 203
нежные потоки фонда	–	–35 000	–140 714	2 917	2 980	2 703	2 535	2 365	2 298		1 999	45 203
нежные потоки фонда

NPV венчурного фонда	–112 716
Ставка дисконтирова-

	7 %
ния	7 %
ния
Дисконтированные де-	–	–35 000	–184 112	4 993	6 676	7 921	9 719	11 864	15 085		17 167	507 998
нежные потоки фонда	–	–35 000	–184 112	4 993	6 676	7 921	9 719	11 864	15 085		17 167	507 998
нежные потоки фонда

NPV венчурного фонда	362 310
		P/E на момент выхода (на основе чистой прибыли) = 6:
Денежные потоки												«Вы-
Денежные потоки												ход»
венчурного фонда,	–	–35 000	–197 000	5 717	8 178	10 383	13 631	17 805	24 223		29 497	ход»
венчурного фонда,	–	–35 000	–197 000	5 717	8 178	10 383	13 631	17 805	24 223		29 497	(TERv)
без дисконтирования												1113535
												1113535

230

ПРИЛОЖЕНИЯ

<<< < Предыдущая 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 2223 / 2823 24 25 26 27 28 > Следующая >>>

Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]

#
27.03.20151.9 Mб112012_kuzin.pdf
#
27.03.201514.7 Mб132012_sheglov.pdf
#
11.03.20162.53 Mб102012_zinoviev.pdf
#
11.03.20161 Mб82013_4323.pdf
#
27.03.20152.03 Mб2052013_afonas.pdf
#
27.03.20159.05 Mб182013_baranov.pdf
#
11.03.20167.18 Mб192013_filimonova.pdf
#
03.05.20151.83 Mб82013_gileta.pdf
#
27.03.20154.29 Mб102013_iljushin.pdf
#
27.03.20153.09 Mб92013_sergeeva saikin.pdf
#
11.03.20161.18 Mб102013_zinovyev.pdf