- •1.Понятие и виды инвестиций.
- •5) По источникам финансирования
- •2.Цели и источники финансирования инвестиций.
- •3.Принятие инвестиционных решений и факторы, на них влияющие.
- •4.Технология принятия и осуществления инвестиционных решений.
- •5.Понятие настоящей и будущей стоимости денежного потока.
- •6.Начисление простых и сложных, номинальных и эффективных процентов.
- •7.Финансовая рента и её исчисление.
- •8.Взаимосвязь риска и дохода.
- •9.Принципы формирования портфеля инвестиций.
- •10.Оценка стоимости облигаций.
- •14. Оценка обыкновенных акций, покупаемых на один период выплаты дивидендов.
- •17. Расчёт денежных потоков, обеспечивающих реализацию инвестиционных проектов.
- •18. Расчёт коэффициента эффективности инвестиций.
- •19. Расчёт срока окупаемости инвестиционного проекта. Недостатки показателя.
- •20. Расчёт срока окупаемости инвестиционного проекта методом дисконтирования будущих доходов.
- •21. Метод капитального бюджета.
- •31. Оценка риска методом определения стоимости капитала.
- •32. Понятие левереджа. Расчет операц. Левереджа.
- •33. Определ-ие фин. Левереджа и его эк. Смысл.
- •34. Определение общего левереджа.
- •36. Структура капитала и проблемы ее оптимизации.
- •37. Управление структурой кап-ла.
- •40. Учёт налогов при определение ден.Потоков:
- •44. Расчёт доходности после уплаты налогов с учетом инфляции.
- •46. Понятие о конкурирующих и взаимоисключающих инвестициях
- •47. Проблемы и тенденции использования новых методов оценки эффективности инвестиционных решений.
- •48. Учёт мнения правительства при оценке инвестиционных проектов.
- •49. Учёт внешних эффектов в инвестиционных проектах.
- •50. Понятия финансовой, бюджетной, экономической эффективности проекта.
3.Принятие инвестиционных решений и факторы, на них влияющие.
Участники инвестиционных процессов:
- сберегатели - те кто обладает относительным избытком капитала и может предоставить его на некоторое время
- инвесторы - те кто используют полученный капитал для инвестиций
- профессиональные посредники - опосредуют взаимодействие сберегателей и инвесторов.
Факторы, кот. учитывает инвестор:
доходность вложений - чем больше доходность, тем при прочих равных условиях вложения привлекательнее
риск - чем больше риск, тем при прочих равн. условиях менее привлекательны вложения. Чтобы привлечь инвесторов к более рисковым вариантам инвестиций, необходимо компенсировать более высокий риск более высокой доходностью.
ликвидность - способность актива за определенное время (чем меньше время, тем больше ликвидность) при определенных затратах (чем меньше затраты, тем больше ликвидность) и при определенном изменении первоначальной цены (чем меньше изменения, тем больше ликвидность) превратиться в деньги.
время - чем больше время вложений, тем при прочих равных условиях вложения менее привлекательны. Т.к. за длительное время могут появиться альтернативные, более выгодные варианты инвестиций. И наоборот, могут появиться дополнительные факторы риска, которые первоначально не учитывались.
4.Технология принятия и осуществления инвестиционных решений.
I этап. Поиск идей.
II этап. Формулировка проекта и первичный отбор.
III этап. Финансовый анализ и принятие решений.
IV этап. Осуществление проекта.
V этап. Мониторинг и послеинвестиционный контроль.
Методика ЮНИДО - организация ООН, кот. занимается проблемами промышленного развития.
I этап. Поиск инвестиционных концепций.
II этап. Предварительная подготовка проекта.
III этап. Окончательная формулировка проекта и оценка его привлекательности.
IV этап. Финальное рассмотрение проекта и принятие решений.
Рассмотрим первый вариант:
I этап. Инициируется руководством, как правило, главные идеи исходят от руководства. Но полезными могут быть и идеи сотрудников. Если руководство в них заинтересовано, оно должно организовать поток дополнительных идей. Для этого нужно четко сформулировать цели и задачи инвестиций, а также ограничения: временные, ресурсные, соц-политические, экологические. Чем более четко сформулированы ограничения и цели, тем меньше затраты на выбор оптимальн. варианта.
II этап. На основе сформулир. целей, задач и ограничений м.б. подготовлено по распоряжению руководства или в инициативном порядке несколько возможных вариантов инвестиций. Первоначальный отбор связан с тем, что предлагаемые варианты не соответствуют поставленным целям и задачам, либо установленным ограничениям. Соответственные варианты должны быть отвергнуты.
III этап. Оставшиеся варианты, прошедшие предварительный отбор, м.б. оценены более точно в соответствии с выбранными критериями эффективности. На этом этапе необходимо обосновать осн. критерии эффективности, в соотв. с которыми будут сравниваться различные варианты. Вариант инвестиций, кот. оценивается наилучшим образом в соответствии с выбранным критерием, становится победителем этапа. В некоторых случаях на 3-ем этапе учитываются дополнительные обстоятельства, с учетом которых делается окончательный выбор. Затем для выбранного варианта осуществляются уточненные расчеты эффективности, потребности в ресурсах, разрабатывается план осуществления выбранного инвестиционного проекта.
IV этап. Осуществление инвестиций. На данном этапе производится окончательный выбор варианта с учетом всех обстоятельств и ограничений, а также разрабатываются и осуществляются конкретные мероприятия, необходимые для реализации проекта. В ходе осуществления этих мероприятий могут возникать существенные отклонения относительно планового сценария. Для минимизации отклонений и их негативных последствий принимаются дополнительные решения. Они м.б. связаны с нарушениями срока строительства и поставки оборудования или с появлением новых, более эффективных машин и оборудования, с необходимостью внесения дополнительных изменений в проект по экологическим, либо экономическим соображениям.
V этап. Постинвестиционный контроль, связанный с анализом всего инвестиционного цикла, выявлением недостатков и разработкой усовершенствований во всей системе процедур, кот. м.б. применены в будущем.