Вопрос 11. Государственный кредит в рф

Государственный кредит (ГК) тесно связан с корпоративными финанса­ми:

• государство заимствует средства у компаний в формах денежных креди­тов или долговых обязательств (ЦБ);

• парамет­ры (процентные ставки по кредитам, доходность по ценным бумагам) и тенденции рынка ГЦБ служат важными индикаторами состояния эк-ки.

Проблема внешней суверенной (т.е. го­сударственной) задолженности тесно связана с мировым долговым кризисом => ↑ связь ГК с международными финансами.

Посредством ГК мобилизуются денежные ресурсы:

1. ориентирован на привлечение денежных средств с целью покрытия дефицита бюджета;

2. представляет собой отно­шения вторичного распределения стоимости валового общественного продукта и части национального богатства. В социальном плане – инструмент перераспреде­ления финансовых ресурсов.

При реализации отношений ГК гос-во выступает иногда в качестве гаранта для поддержания отечественных, обновления и реконструк­ции ОФ и пр.

Экономическая природа ГК: находится на пересечении финан­сов и кредита.

ГК представляет собой временный доход, но служит той же цели — покрытию расходов государства. При этом ГК основывается на принципах возвратности, срочности и платности.

ГК отличается от банковского и коммерчес­кого кредитов: при ГК обеспечением служит все собственное его имущество или имущество данного региона, а не конкретные ценности (товары на складе, незавершенное производство и т.д.).

Функции государственного кредита:

1. Через фискальную функцию государственного кредита осуществля­ется дополнительное формирование централизованных денежных фондов гос-ва => более равномерном распределение налогового бремени во времени;

2. Регулирующая функция связана с состоянием денежного обращения, уровнем ставок на рынке денег и капиталов, влияет на производство и занятость;

3. Функция стимулирования (или сдерживания) экономического роста проявляется в его положительном (или негативном) влиянии на эко­номику страны:

   1. Низкие ставки доходности ГЦБ и производительное использование средств, полученных государством от продажи ценных бумаг => ↑;

   2. рост доходности => удорожание капитала для реального сектора => сокращение реальных инвестиций => ↓.

Государство осуществляет заимствование средств, как правило, в двух формах:

• получение кредита;

• выпуск ценных бумаг.

По источникам происхождения ГК бывает:

• внутренний (в национальной валюте / резиденты);

• внешний (в иностранной валюте / нерезиденты).

По целям будущего использования средств:

• инвестиционный – на финансирование крупных государственных инвестиционных проектов;

• неинвестиционный – на финансирование непроизводительных расходов государства.

Государственные займы через меха­низм выпуска ценных бумаг являются источником безэмиссионного финансирования бюджета.

Государственные ценные бумаги сле­дует подразделять на два основных типа:

• рыночные имеют свободное хождение на фондовом рынке. Используются для покрытия текущего бюджетного дефицита;

• нерыночные на вторичном фондовом рынке не обраща­ются. Они предназначены для размещения среди пенсионных и страховых фондов или физических лиц. Могут использоваться для финансирования крупных долгосрочных инвестиционных про­ектов.

Классификация государственных ценных бумаг весьма разнооб­разна и сложна:

1. эмитент (центральное правительство, муниципалитеты, госу­дарственные предприятия, правительственные финансовые корпора­ции и др.);

2. срочность (краткосрочные казначейские векселя, среднесроч­ные ноты, долгосрочные облигации и др.);

3. предъявительские и именные;

4. метод выпуска — документарные и бездоку­ментарные;

5. форма выплаты дохода (процентный доход, выигрышные, с ну­левым купоном);

Госу­дарственная облигация (ГО) представляет собой государственное долговое обязательство, дающее право его владельцу по истечении определен­ного срока получить обратно сумму долга и проценты.

Основные отли­чия казначейских обязательств (КО) от облигаций заключаются в целях выпуска, форме выплаты дохо­да и свободе обращения:

• ГО – пополнение бюджета, внебюджетных фондов или на специально оговоренные цели; КО –только на пополнение государственного бюджета.

• ГО – доход может выплачиваться в виде %, выигрышей или не выплачиваться вовсе (по целевым займам); КО – выплата дохода только в виде %;

• ГО – свободно обращающиеся и с ограниченным кругом обращения; КО подле­жат реализации только среди населения.