Imbalance in external payments — несбалансиро

в а н eнcoоnoсmтicь d iвseнquеil шibrнiuиm-хне спбаллантсеиржовеанй ионком эк ьнтсо

growing imbalance — растущая несбалансированность

207

14.8. Rendering

14.8.1. Render the text

Характерные тенденции международного движения капитала в 90-е годы

Поданным исследователей из США, финансовый капитал в мире оценивался в 1993 г.

в 3 трлн дол. Эти капиталы, находящиеся в ≪частных руках≫, составляют сумму, равную

трем четвертям годового правительственного бюджета семи крупнейших промышленно

развитых стран, вместе взятых.

Миграцию капитала в рамках промышленно развитых стран следует рассматривать на

нескольких уровнях: 1) между странами ≪триады≫ — США—Евросоюз—Япония; 2) между

отдельными промышленно развитыми странами; 3) между одними и теми же отраслями

промышленно развитых стран.

Лидирующее положение в Европе по импорту капитала занимает Великобритания, где

в конце 80-х годов концентрировалось более 40 % всех американских активов в странах

ЕС и 50 % японских инвестиций. Ежегодно свыше 300 зарубежных компаний увеличивают

свои вложения в английскую экономику.

Самыми крупными экспортерами в Европе остаются страны ЕС и Швейцария. Их инвестиции

оседают, главным образом, в США и Канаде (в 1985—1990 гг. — 123 млрд дол.) и в

Восточной Европе (141 млрд дол.). Почти треть внутренних потребностей США в инвестициях

покрывается за счет импорта капитала.

В мировой классификации крупнейшими ≪донорами≫ капитала в первой половине

90-х годов являлись Япония (53 %), Швейцария и Тайвань. А наиболее крупными ≪заемщиками

≫ — США (27 %), Великобритания, Мексика, Саудовская Аравия. При этом следует

отметить рост экспорта производительного капитала, т. е. произошел отход от участия

в предпринимательской деятельности через портфельные инвестиции к прямым инвестициям.

Причем опережающими темпами вложения направляются в обрабатывающую промышленность,

а также во все сферы услуг (50 % ежегодного объема новых инвестиций).

Заметной тенденцией 90-х годов является переключение банковских займов на фондовый

рынок, где обосновался огромный частный капитал: 555 млрд дол. банковских денег

против 2,3 трлн дол. на рынках капитала.

В 1990-е годы государства Юго-Восточной Азии и Латинской Америки повысили внутренний

финансовый потенциал, кредитоспособность и валютную устойчивость, в связи

с чем процесс интернационализации рынков капитала распространился на развивающиеся

страны этих регионов.

Активна на рынке капиталов Организация стран-экспортеров нефти (ОПЕК). Так,

инвестиции только частного сектора участника ОПЕК Кувейта за рубежом, например,

в 1995 г. составили 100 млрд дол.

Рекордные объемы прямых инвестиций сконцентрированы в 10-15 развивающихся

странах Азии и Латинской Америки. Особенно грандиозны вложения в экономику Китая,

куда капитал привлекают дешевая рабочая сила, дисциплина, надежность, а также политическая

стабильность. В результате рост ВВП в Китае ежегодно составляет 10— 13 %; в стране

создан небывалый в мире экспортный потенциал, базирующийся на новых технологиях

и купленных лицензиях. Так же бурно развиваются азиатские ≪драконы≫ и некоторые

латиноамериканские ≪новые индустриальные страны≫ (Южная Корея, Гонконг, Сингапур,

Бразилия, Чили и др.).

В то же время девяностые годы показали, что на долю развивающихся стран, относящихся

к категории беднейших, приходится все меньше инвестиций из промышленно развитых

стран: всего 5-6 % общего потока капиталовложений. В этом и состоит одно из

противоречий глобализации.

Особенностью современных тенденций миграции капитала является жесткая конкурентная

борьба за его привлечение. Как свидетельствует практика, политика стимулирования

оказывает на инвестиции меньшее влияние, чем факторы рынка. Экономическая

свобода, беспрепятственное действие рыночных механизмов служат важнейшим стимулом

в привлечении внешних инвестиций.

208

В США разработан интегральный показатель экономической свободы, отражающий

влияние государства на отношения хозяйствующих субъектов. По каждому из десяти компонентов

этого показателя (например, права собственности, налогообложение, банковская

система и др.) страна может получить оценку от одного до пяти баллов (соответственно

наименьшая и наибольшая степени вмешательства государства в экономику).

По результатам многих исследований наиболее свободными признаны экономики Гонконга,

Сингапура, Тайваня, Чехии, Малайзии, Южной Кореи, Чили, у которых по большинству

показателей один балл или два.