71 Принятие управленческих решений в области внеоборотных активов.

Основой для принятия любых управленческих решений является анализ объекта менеджмента в предшествующем периоде. Имея в своем распоряжении общую информацию о составе, структуре, динамике и эффективности использования внеоборотных активов, менеджмент способен сконцентрировать усилия на конкретных направлениях совершенствования системы управления долгосрочными активами предприятия.

Несмотря на многообразие состава внеоборотных активов по отдельным видам и группам, цели финансового менеджмента в этой области сводятся к следующим:

• оптимизировать структуру внеоборотных активов;

• обеспечить своевременное обновление внеоборотных активов;

• обеспечить эффективное использование внеобротных активов;

• оптимизировать структуру источников финансирования.

Оптимизация общего объема и состава внеоборотных активов осуществляется с учетом вскрытых в процессе анализа возможных резервов повышения эффективности использования внеоборотных активов. В большей степени такая оптимизация относится, безусловно, к материальным и финансовым внеоборотным активам. Например, в процессе оптимизации основных средств из их состава исключаются те их виды, которые не участвуют в производственном процессе по различным причинам. Принципиальная формула для определения необходимого общего объема основных средств предприятия в предстоящем периоде имеет следующий вид:

ОП_ос = (ОС_к – ОС_нп) ∙ (1 + ∆КИ_в)) ∙ (1 + ∆КИ_м)) ∙ (1 + ∆ОР)¹,

 где ОП_ос – общая потребность предприятия в основных средствах в предстоящем периоде; ОС_к – стоимость используемых предприятием основных средств на конец отчетного периода; ОС_нп – стоимость основных средств, не принимающих непосредственного участия в производственном процессе на конец отчетного периода; ∆КИ_в – планируемый прирост коэффициента использования основных средств во времени; ∆КИ_м – планируемый прирост коэффициента использования основных средств по мощности; ∆ОР – планируемый темп прироста объема реализации продукции, выраженный десятичной дробью.

По указанной формуле может быть рассчитан также необходимый объем основных средств в разрезе отдельных их видов, что позволяет оптимизировать их основной состав в рамках общей потребности. Оптимизация объема и состава долгосрочных финансовых вложений может проводиться на основе факторного анализа. Подобный анализ позволяет выделить виды вложений, приносящих минимальный доход или негативно влияющих на общий уровень доходности.

Обеспечение своевременного обновления внеоборотных активов предполагает следующие мероприятия:

• формирование эффективной и соответствующей потребностям предприятия амортизационной политики;

• определение необходимого объема обновления операционных внеоборотных активов в предстоящем периоде и выбор наиболее эффективных форм обновления.

Амортизационная политика предприятия – это составная часть общей политики управления операционными внеоборотными активами, заключающаяся в определении уровня интенсивности их обновления в соответствии со спецификой их эксплуатации на данном предприятии. Амортизационная политика предприятия в значительной степени отражает амортизационную политику государства и базируется на установленных им принципах, методах и нормах амортизационных отчислений. В процессе разработки амортизационной политики организация, по сути, выбирает методы управления затратами и инвестициями, поскольку от того, какие способы и методы начисления амортизации и другие инструменты амортизационной политики будут выбраны, зависит эффективность не только текущей финансово-хозяйственной деятельности, но и возможность воспроизводства основных средств и нематериальных активов за счет собственных источников для устойчивого развития в перспективе.

Одной из основных задач менеджмента является оптимизация структуры источников финансирования внеоборотных активов. Существуют два варианта обновления необоротных активов – купить (за счет собственных средств или долгосрочного кредита) или взять в лизинг.

Выбор первого или второго варианта зависит от различных факторов – достаточности собственных финансовых ресурсов, стоимости и доступности долгосрочного кредита, достигнутого соотношения использования собственного и заемного капитала, определяющего уровень финансовой устойчивости предприятия. Для принятия адекватного сложившимся условиям решения финансовому менеджеру необходимо проанализировать преимущества и недостатки лизинга с учетом специфики деятельности предприятия (табл. 9.8).

Преимущества лизинга

• Минимизация единовременных затрат на приобретение оборудования

• Легальная оптимизация налогообложения (минимизация налога на прибыль за счет включения лизинговых платежей на затраты и налога на имущество за счет ускоренной амортизации, а также возмещение НДС, уплаченного в лизинговых платежах)

• Возможность применения в отношении объекта лизинга механизма ускоренной амортизации, имеющего коэффициент до 3, позволяет предприятию максимально быстро восстановить через себестоимость инвестиционные затраты

• Возможность выбора удобного срока контракта (от 6 месяцев до 5 лет) и удобной схемы выплат

• Отсутствие необходимости залогового или гарантийного обеспечения

• Свобода принятия решения по отношению к объекту лизинга по окончании договора, а соответственно наличие возможности поддерживать структуру основных средств, соответствующую уровню развития бизнеса

• Сохранение нормального уровня концентрации заемного капитала (лизинг не увеличивает долг в балансе комиании-лизингополучателя и не затрагивает соотношений собственных и заемных средств

Недостатки лизинга

1. Сложность процесса организации лизинговой сделки (в частности, из-за большого количества участников – лизингодатель, лизингополучатель, продавец, банк)

2. Общая величина расходов по лизингу, как правило, выше, чем при получении кредита, поскольку лизинговые платежи должны покрывать амортизацию имущества, стоимость вложенных денег и вознаграждение за обслуживание покупателя

3. Отсутствие контроля над имуществом до внесения выкупной стоимости

4. Необходимость внесения предоплаты в размере около 20 % стоимости имущества, приобретаемого в лизинг

5. Значительное количество судебных разбирательств по сделкам лизинга как результат использования этого механизма для незаконного занижения налогооблагаемой базы