32 Относительные показатели ликвидности

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств п/п ее активами, срок превращения в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Анализ заключается в сравнении средств по активу сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву сгруппированному по срочности их погашения. Для оценки текущей платежеспособности используют относительные коэффициенты ликвидности по средством которых определяется степень и количество покрытия краткосрочных и долгосрочных обязательств ликвидными активами.

Кал=Ден.ср/5разд. – показывает какая часть текущих обязательств может быть погашена абсолютно ликвидными средствами. Нормативное ограничение 0,2 т.е каждый день подлежит погашению 20% краткосрочных обязательств или краткосрочная задолженность должна быть погашена в течении 5 дней.

Ксл= ден.ср.+кр.фин.влож.+д.з/5разд. – показывает какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет средств на счетах, в ц.б и поступлений по расчетам. Нормативное значение 0,7-0,8, оптимально 1. Достоверность расчетов зависит от качества ДЗ: сроков ее обращения, финансового положения должника.

Ктл= 2разд./5разд.- показывает какая часть КЗ может быть погашена за счет реализации текущих активов. В зависимости от отрасли нормативное значение 1,5-3. Общий показатель ликвидности: применяется при выборе наиболее надежного партнера. Кл=А₁+0,5А₂+0,3А₃/П₁+0,5П₂+0,3П₃ . Каждый показатель ликвидности представляет интерес тдля определенного круга партнеров: для поставщиков – Кал; для банков – Ксл так как сумма ДЗ может быть использована в качестве залога при выдаче ссуды. Акционеры и партнеры заинтересованы в Ктл, в какой то мере активы способны покрыть текущие долги.

33. Факторы влияющие на уровень и динамику коэффициента текущей ликвидности

Исходные данные для факторного анализа текущей ликвидности

Для расчета факторов, влияющих на уровень и динамику коэф­фициента текущей ликвидности, устанавливают:

а) дополнительный коэффициент текущей ликвидности (К_тл*) как отношение текущих оборотных активов на начало периода (ТА_н) к сумме краткосрочных долговых обязательств на конец периода (КДО_к):

В рассматриваемом примере К_тл* = 53772/50720=1,06;

б) коэффициент долевого участия (К_яу ):

- для текущих активов:

К_яу (ТА) = (К_тлк - К_тл*))/ ТА,

где:

К_тлк — коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода;

ТА — абсолютное изменение суммы текущих оборотных ак­тивов за анализируемый период (ТА = ТА_к - ТА_н), руб.;

- для текущих пассивов:

К_яу (ТП) = (К_тл* - К_тлн ) / КДО,

где:

К_тлн — коэффициент текущей ликвидности на начало отчетно­го периода;

КДО — абсолютное изменение суммы краткосрочных долго­вых обязательств за анализируемый период: (КДО = КДО_к - КДО_н), руб.

В рассматриваемом примере:

К_ду (ТА) = (1,27 – 1,06) / 10873 = + 0,0000193;

К_ду (ТП) = (1,06 – 1,13) / 2962 = - 0,0000236;

в) влияние фактора на изменение коэффициента текущей лик­видности путем умножения коэффициента долевого участия на со­ответствующее изменение актива или пассива.

Влияние изменения дебиторской задолженности (ДЗ*) на уровень коэффициента текущей ликвидности определяется по формуле:

ДЗ* = К_ду (ТА) • ДЗ,

где:

ДЗ — абсолютное изменение дебиторской задолженности за анализируемый период (ДЗ = ДЗ_к - ДЗ_н), руб.

В нашем примере:

ДЗ* = 0,0000193 * 10591 = 0,2044063, или 0,20.

По аналогии с приведенной формулой устанавливается уровень влияния всех факторов на динамику коэффициента текущей ликвид­ности.

Таблица 7 – Расчет и анализ факторов изменения коэффициента текущей ликвидности

По результатам факторного анализа, положи­тельное влияние на рост коэффициента текущей ликвидности ока­зал абсолютный прирост ликвидных активов, за счет которого он увеличился на 0,21. Отрицательно повлиял на изменение рассматри­ваемого коэффициента прирост текущих пассивов, что привело к его уменьшению на 0,07. Наибольшее влияние оказал рост дебиторской задолженности, наименьшее влияние — увеличение суммы запасов. Существенное (как положитель­ное, так и отрицательное) изменение произошло в связи с ростом дебиторской и кредиторской задолженности по причине взаимных неплатежей.

35. Собственный оборотный капитал

Собственный капитал характеризуется следующими основными положительными особенностями:

1. Простотой привлечения, так как решения, связанные с увеличением собственного капитала (особенно за счет внутренних источников его формирования) принимаются собственниками и менеджерами предприятия без необходимости получения согласия других хозяйствующих субъектов.

2. Более высокой способностью генерирования прибыли во всех сферах деятельности, т.к. при его использовании не требуется уплата ссудного процента во всех его формах.

3. Обеспечением финансовой устойчивости развития предприятия, его платежеспособности в долгосрочном периоде, а соответственно и снижением риска банкротства.

Вместе с тем, ему присущи следующие недостатки:

1. Ограниченность объема привлечения, а следовательно и возможностей существенного расширения операционной и инвестиционной деятельности предприятия в периоды благоприятной конъюнктуры рынка на отдельных этапах его жизненного цикла.

2. Высокая стоимость в сравнении с альтернативными заемными источниками формирования капитала.

3. Неиспользуемая возможность прироста коэффициента рентабельности собственного капитала за счет привлечения заемных финансовых средств, так как без такого привлечения невозможно обеспечить превышение коэффициента финансовой рентабельности деятельности предприятия над экономической

Собственный капитал организации как юридического лица в общем виде определяется стоимостью имущества, принадлежащего организации. Заемный капитал представляет собой часть стоимости имущества организации, приобретенного в счет обязательства вернуть поставщику, банку, другому заимодавцу деньги либо ценности, эквивалентные стоимости такого имущества

Первоначальное формирование собственного оборотного капитала происходит в момент создания предприятия, организации и образования уставного капитала. Источником собственного оборотного капитала на этой стадии являются инвестиционные средства учредителей данного предприятия или организации. Далее, в условиях рыночной экономики уставный капитал пополняется путем дополнительной эмиссии ценных бумаг (акций, облигаций) и размещения их через инвестиционные институты на первичном финансовом рынке. В последующем собственный оборотный капитал пополняется за счет прибыли, поступлений из резервного капитала и фонда накопления. Собственный оборотный капитал служит источником образования нормируемых оборотных средств. На покрытие прироста норматива этих средств прежде всего направляется часть прибыли. С развитием акционирования предприятия имеют право использовать полученную прибыль по своему усмотрению, кроме той части, которая подлежит налогообложению и другим вычетам в соответствии с законодательством. В связи с этим на прирост собственного оборотного капитала направляется часть чистой прибыли, т.е. прибыли, остающейся в распоряжении предприятия

Наряду с собственными имеются дополнительно привлеченные средства. Их нельзя отнести к собственным средствам. Однако они постоянно находятся в обороте предприятия и в сумме неснижаемого остатка используются в качестве источника формирования собственного оборотного капитала. К таким дополнительным средствам относятся: минимальная переходящая задолженность по оплате труда работникам предприятия; резерв предстоящих платежей; минимальная переходящая задолженность бюджету и внебюджетным фондам; минимальная задолженность покупателям по залогам за возвратную тару; средства кредиторов, поступающие в виде предоплаты за продукцию (услуги); переходящие остатки фонда потребления и др. Дополнительно привлеченные средства являются источником формирования собственного оборотного капитала только в сумме прироста, т.е. разницы между их величиной на конец и начало года.