Управление дебиторской задолженностью
Дебиторская задолженность, как известно, является весьма многообразной и содержит задолженность за товары, работы, услуги, срок оплаты которых не наступил или не оплаченные в срок.
Дебиторская задолженность – сумма, которую покупатели должны предприятию. Она возникает во время реализации продукции в кредит и превращается в денежные средства по истечении определенного срока по мере оплаты товаров. Все предприятия стремятся реализовать продукцию с немедленной оплатой. Это не всегда получается, из-за того, что под влиянием конкуренции часто приходится соглашаться на отсрочку платежа. Реализация с отсрочкой увеличивает объем реализации. Вместе с тем, дебиторская задолженность – отвлеченные деньги из оборота предприятия. Усилия финансового менеджера должны быть направлены, с одной стороны, на максимизацию реализации продукции и чистых денежных поступлений, а с другой – на минимизацию любой дебиторской задолженности, так как она означает появление дефицита оборотных средств, который надо покрывать за счет привлечения дополнительных ресурсов.
В общей сумме дебиторской задолженности 80...90% приходятся на расчеты с покупателями. Поэтому политика управления дебиторской задолженностью связана, в первую очередь, с оптимизацией размера задолженности и инкассации задолженности за реализованную продукцию.
Политику управления дебиторской задолженностью называют кредитной политикой по отношению к покупателям продукции.
Политика управления дебиторской задолженностью представляет собой часть общей политики управления оборотными активами и маркетинговой политики предприятия, направленной на расширение объемов реализации продукции и связанной с оптимизацией размера дебиторской задолженности и обеспечением своевременной ее инкассации.
Политика управления дебиторской задолженностью включает:
1 Анализ дебиторской задолженности в предшествующем периоде в целях оценки уровня и состава дебиторской задолженности предприятия, а также эффективности инвестирования в нее финансовых средств. Здесь анализируются сроки погашения дебиторской задолженности, периоды ее инкассации, размер отвлечения оборотных активов в дебиторскую задолженность, состав дебиторской задолженности по ее возрастным группам, выявляется безнадежная и сомнительная дебиторская задолженность.
В процессе осуществления контроля за состоянием дебиторской задолженности важное место отводится оборачиваемости средств, вложенных в дебиторскую задолженность.
Оборот дебиторской задолженности может быть рассчитан на основании отчетных данных:
.
(6.5)
Он отражает среднее количество дней, необходимых для превращения дебиторской задолженности в денежные средства. Чем меньше срок погашения дебиторской задолженности, тем быстрее предприятие высвобождает свободные денежные средства и тем меньше расходов оно несет по обслуживанию дебиторской задолженности.
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности показывает, сколько раз в среднем оборачивается дебиторская задолженность, то есть сколько раз в среднем дебиторская задолженность образуется и погашается. Рассчитывается он так:
.
(6.6)
Коэффициент оборачиваемости характеризует скорость обращения инвестированных в дебиторскую задолженность средств в течение периода времени. Если число оборотов увеличивается или остается стабильным, то предприятие работает ритмично, рационально использует денежные средства. Снижение числа оборотов свидетельствует о падении темпов развития предприятия и неблагоприятных тенденциях в его финансовом состоянии.
Оценка состояния и динамики оборачиваемости дебиторской задолженности важна в процессе управления дебиторской задолженностью, так как любое замедление в оплате ведет к увеличению затрат, связанных с дебиторской задолженностью, то есть с возможностью использовать эти средства в обороте предприятия. Кроме того, замедление оплаты может служить сигналом об ухудшении качества дебиторской задолженности, то есть об увеличении доли сомнительных долгов и вероятности их невозврата, следовательно, следующий шаг – анализ дебиторской задолженности по срокам возникновения.
Просроченная дебиторская задолженность – дебиторская задолженность, срок оплаты которой наступил и нарушен дебиторами.
Безнадежная дебиторская задолженность – часть просроченной дебиторской задолженности, взыскание которой нереально.
К сомнительной дебиторской задолженности в мировой практике относится задолженность, которая не погашена в срок и не обеспечена соответствующими гарантиями.
Чем выше уровень просроченной (сомнительной) дебиторской задолженности, чем выше ее возраст, тем ниже вероятность, что она будет погашена и тем большие потери несет предприятие.
Один из показателей качества дебиторской задолженности – коэффициент просроченности дебиторской задолженности, который рассчитывается так:
.
(6.7)
Одной из эффективных форм контроля за состоянием дебиторской задолженности является система АВС, где в категорию А выделяют наиболее крупные и сомнительные виды дебиторской задолженности; в категорию В – кредиты средних размеров; в категорию С – все остальные виды, не оказывающие серьезного влияния на результаты деятельности предприятия.
Для контроля за качеством, состоянием дебиторской задолженности также используют классификацию дебиторской задолженности по срокам возникновения. Для этого счета к получению группируются по срокам их возникновения, и составляется реестр старения счетов дебиторов по следующей форме (таблица 6.1).
Таблица 6.1 – Реестр старения счетов кредиторов
Наименование дебитора |
Дебиторская задолженность |
|||||
Текущая 0...30 дн. |
30...60 дн. |
60...90 дн. |
90...120 дн. |
Свыше 120 дн. |
Всего |
|
… |
|
|
|
|
|
|
Всего счетов дебиторов |
|
|
|
|
|
|
Реестр старения счетов позволяет оценить структуру имеющейся задолженности и выявить те временные периоды, в которые были допущены просчеты в управлении дебиторской задолженностью.
Применение всех средств в анализе осложняется зависимостью характеристик дебиторской задолженности (оборачиваемости и т.д.) от изменения уровня реализации. При изменении объема реализации они также изменяются, даже если платежное поведение основных клиентов осталось прежним или улучшилось. Поэтому надо использовать анализ дебиторской задолженности с позиций платежной дисциплины, этот анализ позволяет выявить и оценить изменение платежного поведения покупателей вне зависимости от изменения объема реализации.
Таким образом, необходимо отслеживать изменение платежного поведения клиента и величину дебиторской задолженности. Чтобы иметь более реальную оценку средств, которые предприятие сможет получить в перспективе от дебиторов, нужно попытаться оценить вероятность безнадежных долгов в группах дебиторов по срокам возникновения задолженности. Оценку можно сделать на основе накопленной статистики, на Западе широко используют услуги экспертов-консультантов. На сумму безнадежных долгов должен быть сформирован резерв по сомнительным долгам.
2 Формирование кредитной политики предприятия по отношению к покупателям. В процессе формирования кредитной политики решаются два основных вопроса:
в каких формах осуществляется реализация продукции в кредит;
какой тип кредитной политики следует избрать предприятию.
Разновидности форм реализации:
товарный (коммерческий) кредит – форма оптовой реализации продукции ее продавцом на условиях отсрочки платежа;
потребительский кредит – розничная реализация товаров покупателям - физическим лицам с отсрочкой платежа.
Форма кредита определяется отраслевой принадлежностью предприятия. Мы в основном будем говорить о товарном кредите.
Тип кредитной политики определяется соотношением уровня доходности и риска, на который идет предприятие, выбирая тот или иной тип кредитной политики. Она может быть:
консервативной;
умеренной;
агрессивной.
Консервативная (жесткая) политика направлена на минимизацию кредитного риска. Это достигается за счет:
сокращения круга покупателей в кредит за счет групп повышенного риска;
минимизации сроков и размеров предоставленного кредита;
ужесточения условий предоставления кредита и повышения его стоимости;
использования жестких процедур инкассации дебиторской задолженности.
Умеренная политика характеризуется средним уровнем кредитного риска.
Агрессивная политика характеризуется стремлением предприятия к максимальному наращиванию объема реализации продукции, в том числе за счет продажи в кредит, не считаясь с высоким уровнем риска:
максимальное распространение кредита на все группы покупателей, в том числе и на рискованных;
увеличение периода предоставления кредита и его размера;
снижение стоимости кредита до минимально допустимых размеров;
предоставление покупателям возможности пролонгировать кредит.
Консервативная политика снижает объем реализации продукции и формирования устойчивых коммерческих связей, особенно в условиях обострения конкуренции. Агрессивная может вызвать чрезмерное отвлечение финансовых средств из оборота, снизить уровень платежеспособности предприятия, вызвать значительные расходы по взысканию долга, а в конечном итоге снизить рентабельность активов.
Задача выбора кредитной политики решается каждым предприятием исходя из целевых установок, планов и предпочтений руководства и финансовых менеджеров.
Рекомендации: предприятия, имеющие недозагрузку промышленных мощностей и низкий уровень переменных затрат, могут придерживаться более либеральной политики и соглашаться на больший уровень задолженности, чем предприятия, работающие на полную мощность, но имеющие небольшую прибыль. Менее жесткие условия по оплате продукции применяются при реализации избыточных запасов или устаревшей продукции. Дефицит реализуемой продукции позволяет ужесточить политику.
3 Формирование стандартов оценки покупателей и дифференциация условий предоставления кредита.
После выработки общих принципов предприятие подходит к определению конкретных условий кредитования покупателей и формированию системы кредитных условий. В нее входят:
1 Стандарты кредитоспособности покупателя. Стандарты кредитоспособности касаются надежности и платежеспособности клиента, которые он должен продемонстрировать, чтобы получить право на кредит. Это критерии минимальной финансовой устойчивости предприятия.
2 Размер предоставляемого кредита (кредитный лимит). Размер кредита характеризует максимальную сумму задолженности покупателя по предоставленному товарному или потребительскому кредиту. Ее предел устанавливается с учетом:
типа осуществляемой кредитной политики, то есть уровня приемлемого риска;
планируемого объема реализации продукции на условиях отсрочки платежа;
среднего объема сделок по реализации продукции;
финансового состояния предприятия-кредитора и других факторов.
3 Срок предоставления кредита (кредитный период). Кредитный период определяет предельный период, на который предоставляется отсрочка платежа. Его превышение означает увеличение дебиторки.
4 Условия оплаты товаров:
продажа товара на условиях отсрочки платежа, то есть в кредит;
продажа товаров с получением предоплаты до поставки продукции;
продажа товаров на условиях поэтапной оплаты продукции по мере выполнения заказа (при изготовлении дорогостоящего товара);
продажа товара с оплатой в момент поставки продукции, если товар поставляется широкому кругу непостоянных покупателей.
5 Стоимость предоставления кредита (система ценовых скидок). Стоимость предоставления кредита характеризуется системой ценовых скидок при осуществлении немедленных расчетов за приобретенную продукцию. Скидка может быть предоставлена:
за раннюю оплату продукции;
за большой объем и ассортимент покупаемых товаров;
постоянным клиентам;
она выгодна как покупателям (прямая выгода от снижения затрат на покупку), так и поставщику (в связи с ускорением оборачиваемости средств, снижение дебиторской задолженности и привлечение новых покупателей, что повышает прибыль).
Устанавливая стоимость кредита, надо иметь в виду, что размер скидок не должен превышать уровень процентной ставки по краткосрочному банковскому кредиту. В противном случае он не будет стимулировать реализацию продукции в кредит, так как покупателю будет выгодней взять краткосрочный кредит в банке и рассчитаться за приобретенную продукцию при ее покупке.
6 Система штрафных санкций за просрочку исполнения обязательств покупателями. За просрочку исполнения обязательств покупателями они уплачивают штрафы, система которых разрабатывается на предприятии в процессе определения условий кредитной политики. Их размеры должны полностью возмещать все финансовые потери предприятия-кредитора:
потерю дохода;
инфляционные потери;
возмещение риска снижения уровня платежеспособности и др.
7 Система создания резервов по сомнительным долгам. Широко используемое за рубежом создание резервов служит источником пополнения оборотных средств, авансированных в операции по реализации товаров, работ, услуг. Они также позволяют формировать источники для покрытия убытков и иметь более устойчивое финансовое состояние в случае ухудшения выполнения условий кредита.
Управление денежными средствами
Денежные средства часто именуются неприбыльными активами, они необходимы для поддержания текущей платежеспособности предприятия. Денежные средства не приносят дохода сами по себе, поэтому целью управления денежными средствами является поддержка их на минимально допустимом уровне, достаточном для осуществления нормальной деятельности предприятия.
Управление денежными средствами включает:
расчет времени обращения денежных средств (финансовый цикл);
анализ денежного потока;
прогнозирование денежного потока;
определение оптимального уровня денежных средств на расчетном счете и в кассе.
В процессе управления денежными средствами учитываются три следующих фактора:
Рутинность (денежные средства используются для выполнения текущих операций, и поскольку между входящими и исходящими денежными потоками всегда имеется временной лаг, то предприятию необходимо на расчетном счете держать свободный остаток денежных средств).
Предосторожность (поскольку предприятие подвержено влиянию неопределенности в своей деятельности, то ему необходимы денежные средства для совершения непредвиденных платежей).
Спекулятивность (денежные средства необходимы предприятию по спекулятивным соображениям, поскольку существует практически ненулевая вероятность того, что может представиться возможность выгодного инвестирования).
Расчет минимально необходимой суммы денежных средств основывается на планируемом денежном потоке для выполнения следующих текущих хозяйственных операций:
своевременной оплаты счетов за поставленные ТМЦ;
выплаты зарплаты;
уплаты налогов;
обслуживания долга;
выполнения других операций.
Так как между входящими и исходящими денежными потоками всегда есть временной лаг, предприятие вынуждено постоянно держать свободные средства на расчетном счете. Денежные средства необходимы также для осуществления непредвиденных платежей. Западная школа финансового менеджмента связывает необходимость денежных средств на расчетном счете со спекулятивными соображениями – для осуществления выгодного краткосрочного инвестирования. Исходя из этих соображений, надо ответить на вопрос: сколько денег надо держать на расчетном счете и в кассе, чтобы:
можно было осуществлять финансирование всех вышеперечисленных хозяйственных операций;
не было лишних активов в неприбыльной форме.
Для расчета оптимального расчета остатка денежных средств на расчетном счете используются модели, позволяющие оценить общий объем денежных средств и их эквивалентов, долю, которую следует держать на расчетном счете, долю, которую нужно держать в виде быстро реализуемых ценных бумаг, а также оценить моменты трансформации денежных средств и быстрореализуемых активов.