14, Потоки денежных средств от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности. Методы построения отчетов о движении денежных средств.

Различают три наиболее важных показателя деятельности предприятия:

• Выручка от реализации

• Прибыль

• Поток денежных средств.

Денежные средства можно отнести к категории неприбыльных активов. Значение денег как актива определяют три фактора.

1. Рутинность.

Денежные средства используются для выполнения текущих операций. Между входящим и исходящим денежными потоками имеется временной лаг. Поэтому у предприятия всегда должны быть свободные денежные средства.

2. Предосторожность.

Деятельность предприятия протекает не в строго определенном режиме. Поэтому могут потребоваться деньги для непредвиденных платежей и поддержания кредитоспособности.

3. Спекулятивность.

Всегда может представиться возможность выгодного использования денег, в частности, для расширения производства или сферы деятельности.

Однако хранение денежных средств без использования связано с определёнными потерями – потерями упущенных возможностей использовать их в каком-либо деле.

Поэтому при решении вопроса о том, сколько наличных денег следует иметь, надо учитывать два соображения:

• поддержание на должном уровне текущей платёжеспособности;

• возможность получить дополнительную прибыль от инвестирования свободных денег.

Как уже говорилось выше, денежные средства – самый ликвидный актив, т.е. абсолютно ликвидный. Следующим по уровню ликвидности являются государственные ценные бумаги. Уровень риска их принимается равным 0. Поэтому при решении вопроса о том, как поступить со свободными денежными средствами, следует в первую очередь рассмотреть возможность краткосрочных финансовых вложений по безрисковой ставке процента.

Менеджеры должны стремиться иметь на своем балансе тот минимум наличных, который обеспечит текущие финансовые потребности фирмы. Для этого необходимо знать экономическую стоимость наличных и потребность фирмы в ликвидных активах.

Экономическая стоимость наличных – это ожидаемый доход от вложения денег в безрисковые ценные бумаги, которого фирма лишается, храня наличные у себя.

Таким образом, наличные деньги, хранящиеся в кассе фирмы, действительно являются инвестициями. Может быть рассмотрен альтернативный вариант получения наличных – взять их взаймы.

Управление денежными средствами включает задачи:

• Учет движения денежных средств

• Анализ потока денежных средств

• Составление бюджета денежных средств

Методы управления денежными средствами предусматривают:

• синхронизация потоков поступлений и выплат денежных средств во времени (бюджетирование доходов и расходов);

• ускорение денежных поступлений;

• оптимизация остатка денежных средств;

• контроль выплат.

Анализ потоков денежных средств.

При анализе потоки денежных средств рассматриваются по трем видам деятельности: основной, инвестиционной и финансовой.

Потоки денежных средств от основной деятельности (ПО). Денежные средства, полученные от основной деятельности, обеспечивают выполнение основных производственно-коммерческих функций

Основная деятельность предприятия является главным источником денежных средств.

Поток денежных средств от инвестиционной деятельности (ПИ). Инвестиционная деятельность вызывает потоки денежных средств, связанные с приобретением и продажей долгосрочных активов, а также с получением доходов от инвестиций (рис. 5).

Поскольку предприятия стремятся расшириться и модернизировать производство, инвестиционная деятельность в целом в определенный момент приводит к оттоку денежных средств.

Поток денежных средств от финансовой деятельности (ПФ). Финансовая деятельность с одной стороны обеспечивает поступление денежных средств в результате получения кредитов или эмиссии акций, а с другой – вызывает их отток, что связано с погашением задолженности по ранее полученным кредитам и выплатой дивидендов

Совокупный денежный поток (СДП) – это разность между всеми поступлениями и всеми расходами или разность между остатками денежных средств на конец и начало отчетного периода.