- •Поиск и привлечение инвесторов и партнеров: особенности работы с разными группами инвесторов Жизненный цикл компании и основные инвесторы
- •Основные вопросы, которые задаст вам стратегический инвестор:
- •Привлечение венчурного капитала – ключевые факторы
- •Отношения с банками – факторы успеха кредитной заявки
- •Механизмы государственной финансовой поддержки
- •Подготовка бизнес-плана: логика бизнес-планирования и разработка модели инвестиционного проекта Общие рекомендации по составлению бизнес-плана
- •Структура бизнес-плана
- •Пример взаимосвязи 5 моделей проекта:
- •Экономическая информация для подготовки бизнес-плана
- •Интегральные показатели эффективности проекта
- •Презентация инвестиционного проекта и ведение переговоров с потенциальными инвесторами Подготовка оптимального резюме для презентации
- •Пример системы управления рисками для презентации инвестору
- •Список литературы
Содержание
Поиск и привлечение инвесторов и партнеров: особенности работы с разными группами инвесторов 3
Жизненный цикл компании и основные инвесторы 3
Основные вопросы, которые задаст вам стратегический инвестор: 6
Привлечение венчурного капитала – ключевые факторы 7
Отношения с банками – факторы успеха кредитной заявки 9
Механизмы государственной финансовой поддержки 11
Подготовка бизнес-плана: логика бизнес-планирования и разработка модели инвестиционного проекта 13
Общие рекомендации по составлению бизнес-плана 13
Структура бизнес-плана 14
Пример взаимосвязи 5 моделей проекта: 15
Экономическая информация для подготовки бизнес-плана 16
Интегральные показатели эффективности проекта 28
Презентация инвестиционного проекта и ведение переговоров с потенциальными инвесторами 30
Подготовка оптимального резюме для презентации 30
Пример системы управления рисками для презентации инвестору 32
Список литературы 34
Поиск и привлечение инвесторов и партнеров: особенности работы с разными группами инвесторов Жизненный цикл компании и основные инвесторы
По мере своего развития компания проходит через определенные этапы (рис. 1), каждому из которых соответствует своя стадия финансирования:
1. Этап развития – НИОКР, стадия финансирования – достартовая (Pre-seed и Seed). Это – только проект или бизнес-идея, которые необходимо профинансировать для проведения дополнительных исследований или создания пилотных образцов продукции перед выходом на рынок. Основные инвесторы – группа FFF (family, fools, friends – семья, доверчивые люди, друзья).
2. Этап развития – запуск, стадия финансирования – стартовая (Start-up). Недавно образованная компания требует финансирование для проведения научно-исследовательских работ и начала продаж. Основными инвесторами на этом этапе, как правило, являются бизнес-ангелы, а также друзья и родственники. Крайне редко (исключительные случаи) – профессиональные венчурные инвесторы.
3. Этап развития – начальный рост, стадия финансирования – начальная (Early stage). Компании, имеющие готовую продукцию и находящиеся на самой начальной стадии ее коммерческой реализации. Такие компании могут не иметь прибыли, и, кроме того, могут требовать дополнительного финансирования для завершения научно-исследовательских работ. Основными инвесторами на данном этапе являются венчурные фонды, бизнес-ангелы.
4. Этап развития – ускорение роста, стадия финансирования – расширение (Expansion). Здесь требуются дополнительные вложения для финансирования своей деятельности. Инвестиции могут быть использованы для расширения объемов производства и сбыта, проведения дополнительных маркетинговых изысканий, увеличения основных фондов или рабочего капитала. Основные инвесторы – банки и лизинговые компании, реже венчурные инвесторы.
5. Этап развития - устойчивый рост, стадия финансирования – поздняя (Later Stage). На данном этапе компании также используют дополнительные инвестиции для расширения объемов производства и сбыта. Основным отличием от предыдущего этапа является гораздо больший объем инвестиций, необходимых для развития бизнеса. В связи с чем, на данном этапе компании, как правило, размещают собственные ценные бумаги на фондовом рынке. Часть из них проходит процедуру IPO (публичное предложение акций).
6. Этап развития – зрелость, стадия финансирования – выкуп (Buy-Out). Инвестиции на данном этапе необходимы для поддержания существующей доли компании на рынке. На этапе зрелости, когда темпы роста рынка близки к нулю либо отрицательны, многие компании из-за высокой конкуренции находятся в сложном финансовом состоянии. Для преодоления кризиса часть из них привлекает нового стратегического инвестора, который осуществляет выкуп долей (акций) компании у прежних владельцев, меняет команду управленцев и осуществляет реструктуризацию с целью повышения конкурентоспособности компании на рынке либо ее дробления на части и продажи каждой из частей в отдельности.
На этапе выкупа используются следующие типы финансирования:
Bridge financing – наведение моста. Этот тип предназначен для компаний, преобразуемых из частных в открытые акционерные общества и пытающихся зарегистрировать свои акции на фондовой бирже.
Management Buy-Out – выкуп управляющими. Инвестиции, предоставляемые управляющим и инвесторам существующей компании для приобретения ими действующих производств или бизнеса в целом.
Management Buy-In – выкуп управляющими со стороны. Финансовые ресурсы, предоставляемые венчурным инвестором управляющему или группе управляющих со стороны для приобретения ими компании.
Turnaround – переворот. Финансирование компаний, испытывающих те или иные проблемы в своей торговой деятельности с целью обретения стабильности и более прочного финансового положения.
Replacement Capital – замещающий капитал или Secondary Purchase – вторичная покупка. Приобретение акций действующей компании другим венчурным институтом или другим акционером/акционерами.
Рисунок 1 – Жизненный цикл компании и стадии инвестирования
Фаза роста |
НИОКР |
Запуск |
Начальный рост |
Ускорение роста |
Устойчивый рост |
Зрелость |
||||
Доходы |
нет доходов |
< $2 млн. |
$2-3 млн. |
$3-5 млн. |
$5-10 млн. |
От $5 млн. |
||||
линия
безубыточности
|
|
год
достижения точки безубыточности |
|
операционный
доход |
совокупный
чистый доход |
|
||||
Капитализация |
$0,5-1 млн. |
$0,5-2,5 млн. |
$2-6 млн. |
$6-15 млн. |
$15-30 млн. |
>$30 млн. |
||||
Продолжительность фазы, лет |
1-5 |
1-3 |
2-3 |
3-4 |
2-5 |
Индивидуально |
||||
Менеджмент и организация |
Основатель: организации еще нет |
Основатель и ассоциации: свободная форма организации |
Основатель или проф. менеджер: возникающая организация |
Основатель или проф. менеджер: формальная организация |
Проф. менеджер: сложная организация |
Организация с многоуровневым менеджментом |
||||
Число инвесторов |
2-3 |
2-3 |
2-3 |
Постоянно меняется |
Постоянно меняется |
Постоянно меняется |
||||
Средний размер финансирования |
$100 тыс. |
$750 тыс. (частн.) |
$1,5 млн. (частн.) |
$7,5 (публ. или частн. размещение) |
$15 млн. (институциональные инвесторы) |
Различные |
||||
Основные источники финансирования |
|
Фондовый рынок |
||||||||
|
Долговое финансирование |
|||||||||
|
Лизинговое финансирование |
|||||||||
|
Институциональный венчурный капитал |
|
||||||||
|
Бизнес-ангелы |
|
||||||||
Друзья, родственники |
|
|||||||||
Стадии финансирования |
Достартовая (Pre-seed и Seed) |
Стартовая (Start-Up) |
Начальная стадия (Early Stage) |
Расширение (Expansion) |
Поздняя стадия (Later Stage) |
Выкуп (Buy-Out) |