4.3. Рынок ценных бумаг
Рынок ценных бумаг - это часть финансового рынка, на котором обращаются специфические финансовые инструменты – ценные бумаги. Цель рынка ценных бумаг - аккумулировать финансовые ресурсы и обеспечивать возможность перераспределения путем проведения разнообразных операций с ценными бумагами участниками рынка.
4.3.1. Основные задачи и функции рынка ценных бумаг
Рынок ценных бумаг выполняет следующие задачи:
мобилизация временно свободных денежных средств для осуществления инвестиций;
формирование рыночной инфраструктуры;
уменьшение инвестиционного риска;
формирование портфельных инвестиций;
развитие вторичного рынка ценных бумаг;
развитие ценообразования;
прогнозирования перспективных направлений развития;
совершенствования рыночного механизма и т.д.
Можно выделить следующие функции рынка ценных бумаг:
учётная функция - проявляется в обязательном учете в реестрах (перечнях) всех видов ценных бумаг, обращающихся на рынке, а также в регистрации участников рынка и фиксации всех операций с ценными бумагами;
перераспределительная функция - состоит в перераспределении свободных финансовых ресурсов между участниками рынка ценных бумаг;
контрольная функция - предполагает контроль за соблюдением законодательства при осуществлении фондовых операций с ценными бумагами;
стимулирующая функция - побуждает участников рынка ценных бумаг участвовать в управлении предприятием и получать прибыль от управления капиталом;
функция сбалансирования спроса и предложения – означает, что рынок обеспечивает равновесие спроса и предложения на финансовые ресурсы путем проведения фондовых операций;
регулирующая функция – проявляется в регулировании через осуществление финансовых операций различных общественных процессов в государстве.
Законодательной основой рынка ценных бумаг в Российской Федерации является Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 года № 39-Ф3” с последующими изменениями и дополнениями [7]. Структура рынка ценных бумаг выглядит следующим образом (рис. 13).
Биржевой
Внебиржевой
Рынок
ценных бумаг
Первичный
Вторичный
Рис. 13. Структура ценных бумаг
Биржевой рынок регулярно функционирует в виде финансовой биржи, валютной биржи и инвестиционных инструментов.
На внебиржевом рынке сделки заключаются за пределами общепризнанной биржи.
Первичный рынок ценных бумаг - рынок, который обслуживает выпуск и первичное размещение ценных бумаг.
Вторичный рынок ценных бумаг - рынок по купле-продаже ранее выпущенных ценных бумаг.
Фондовая биржа - это рынок по купле-продаже ценных бумаг, представленный в форме хозяйствующего субъекта, работающего по лицензии и занимающегося обращением ценных бумаг. Под обращением ценных бумаг понимаются их купля-продажа и другие действия, предусмотренные законодательством и приводящие к смене владельца.
Биржа не является коммерческим предприятием. Как хозяйствующий субъект она предоставляет помещение для сделок с ценными бумагами, оказывает расчетные и информационные услуги, дает определенные гарантии и накладывает ограничения на торговлю ценных бумаг, получая за услуги комиссионные (процент от сделки).
Функции фондовой биржи:
мобилизация временно свободных денежных средств через продажу ценных бумаг;
установление рыночной стоимости ценных бумаг.
Участниками фондовой биржи являются:
продавцы;
покупатели;
посредники.
К посредникам следует отнести следующих лиц:
брокеры - это посредники, заключающие сделки по поручению и за счет средств клиентов и получающие за свой услуги комиссионные. Брокерское место на бирже предоставляет право торговли на данной бирже;
дилеры - это посредники, которые занимаются перепродажей ценных бумаг от своего лица за свой счет и на свой страх и риск. Доход дилера складывается за счет разницы в целях покупки и продажи.
На фондовой бирже обращаются следующие ценные бумаги:
акции;
облигации;
государственные краткосрочные облигации (ГКО);
депозиты;
сертификаты;
векселя;
опционы;
фьючерсы;
варранты.
Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов (сведений) имущественные права, осуществление и передача которых возможны только при его предъявлении (ст.142 ГК РФ).
Инструменты рынка ценных бумаг можно разбить на следующие основные категории инвестиционных продуктов:
1) облигации;
2) акции;
3) векселя;
4) инструменты, дающие право на другой инструмент (фьючерсы, опционы, варранты).
Соблюдение установленной формы удостоверения прав, связанных с ценной бумагой, предполагает также соблюдение всеми участниками фондового рынка предписанных норм и правил.
Ценная бумага должна пройти государственную регистрацию. Государственной регистрации подлежит первичная эмиссия ценных бумаг, т.е. продажа ценных бумаг их первыми владельцами (эмитентами).
Первичная эмиссия ценных бумаг осуществляется:
при учреждении акционерных обществ и размещении акций среди его учредителей;
увеличении размеров установленного капитала;
привлечении заемного капитала государственными юридическими лицами путем выпуска облигаций и письменных долговых обязательств.