- •Экономическая сущность и виды инвестиций. Инвестиционный процесс и его участники.
- •Финансовые рынки. Финансовые институты.
- •Инвестиционный проект: содержание, классификация, фазы и аспекты анализа.
- •Критерии и методы оценки инвестиционных проектов. Состоятельность проектов.
- •Способы расчета ставки дисконтирования денежных потоков.
- •Чистая приведенная стоимость (npv). Преимущества и недостатки.
- •Внутренняя норма рентабельности инвестиций (irr). Преимущества и недостатки.
- •Индекс прибыльности инвестиций (pi).
- •Модифицированная внутренняя норма рентабельности инвестиций (mirr).
- •Сравнительный анализ инвестиционных проектов. Способы приведения проектов к одинаковым срокам жизни.
- •Принятие решений в условиях противоречивости показателей ценности проекта. Правило Фишера.
- •12. Понятие инвестиционного портфеля. Типы портфеля, принципы и этапы формирования, стратегии управления.
- •2 Стратегии управления портфелем
12. Понятие инвестиционного портфеля. Типы портфеля, принципы и этапы формирования, стратегии управления.
Инвестиционный портфель целенаправленно сформированная совокупность реал и фин инвестиций, которые служат реализацией инв стратегии (инв. стратегия – система представлений о целях инвестиционной деятельности и методах ее достижения)
Принципы формирования портфеля:
-
соответствие инвестиционной стратегии
-
соответствие ресурсов
Главная задача инвестора – достижение оптимального соотношения между риском и доходностью. Золотое правило инвестирования – доход, получаемый при размещении капитала, прямопропорционален риску, на кот. готов пойти инвестор, ради получения этого дохода
Риск – это последствие неопределенности результатов, которое может сложиться в будущем. 3 исхода: отр-ный (убытки), положительный (выигрыш), нулевой
Чистые риски – возможность получения отр. или нулевого эффекта. Спекулятивные риски – возможность как полож, так и отр. результата. Систематические риски (риск всей системы, макроэк-кие, рыночные, внешние, неспецифические) – это риск, общий для всех участников ИД, опр-ся тем, что происходит за пределами предприятия. Систематический риск – это ур-нь возможных выигрышей или потерь вследствие наличия факторов неопределенности на финансовом рынке в целом. Несистематический риск – вид риска, связанный деятельностью конкр. субъекта или с вложениями в конкр. объекты инвестирования. Несистематический риск – риск, связанный внутр. средой конкр предприятия, как отдельной неструктурной и децентрализованной единицы в целом. Частичные риски – когда запланированный результат выполнен частично. Допустимые – когда запланированные результаты не выполнены, но потерь нет (прибыль =0). Критические – когда запланированные результаты не выполнены, но потерь есть (выручка =0).Катастрофические – когда невыполнение запланированного результата влечет за собой разрушение какого-либо актива инв проекта, п. в целом.
Виды портфеля:
-
финансовый (ДС, вложенные в УК др. юр. лиц; выданные займы, акции, облигации, деривативы)
-
фондовый (инвестиции во все ц.б.)
-
кредитный (договора займов)
Смысл портфеля – улучшить условия инвестирования, придав совокупности ценных бумаг такие инвестиционные характеристики, которые недостижимы с позиции отдельно взятой ценной бумаги возможны только при их комбинации.
Типы портфеля:
-
По целям формирования инвестиционного дохода
-
Портфель роста – формируется из акций компаний, курсовая стоимость которых растет. Цель – рост капитальной стоимости портфеля вместе с получением дивидендов
-
Портфель дохода – ориентирован на получение высокого текущего дохода (процентных и дивидендных выплат). Формируется в основном из акций, которые характеризуются умеренным ростом курсовой стоимости и высокими дивидендами, а также облигаций и др.ценных бумаг, инвестиционным свойством которых являются высокие текущие выплаты. Цель – получение определенного уровня дохода + минимальный риск
-
По уровню инвестиционного риска
-
Агрессивный – сформирован по критерию максимизации текущего дохода вне зависимости от сопутствующего уровня риска.
-
Консервативный – наименее рискованный. Состоит из акций крупных, хорошо известных компаний, характеризующихся хотя и невысокими, но устойчивыми темпами ростка курсовой стоимости. Цель – сохранение капитала.
-
Умеренный – сочетание свойств агрессивного и консервативного., ср.рын ур-нь риска
-
по уровню ликвидности:
-
ликвидные (ц.б. можно проадть: краткоср. инвестиции, акции с выс спросом)
-
среднеликвидные (не все ц.б. обладают выс ликвидность)
-
низколиквидные (реал-ция ц.б. с проблемами, возм-на потеря капитала)
-
по достигнутому соответствию целям инвестирования
-
сбалансированный (обладает качествами заданными при его формировании)
-
несбалансированный(не соответствует целям инвестирования)
-
разбалансированный (в начале соответствовал целям, потом перестал)
Этапы формирования портфеля:
-
Выбор оптимального типа портфеля
-
Оценка приемлемого сочетания риска и дохода портфеля
-
Определение количественного состава портфеля
-
Определение первоначального состава портфеля
-
Выбор схемы дальнейшего управления портфелем