- •Архангельский государственный технический университет Институт экономики, финансов и бизнеса
- •Рынок ценных бумаг
- •1.2. Задачи для самостоятельного решения
- •1.3. Тест-вопросы
- •Укажите все правильные ответы
- •21. В России выпуск акций на предъявителя
- •2.Не предоставляют
- •1.Может
- •2. Облигации, облигационный займ.
- •2.1 Понятия, классификация, доходность
- •2.2. Задачи для самостоятельного решения
- •2.3. Тесты-вопросы Укажите все правильные ответы
- •Именные на предъявителя
- •3. Вексель. Вексельное обращение.
- •3.1 Понятие, классификация, доходность.
- •3.2. Задачи для самостоятельного решения.
- •3.3 Тесты-вопросы Укажите все правильные ответы
- •4. Производные ценные бумаги
- •4.1. Опцион, фьючерс, своп их классификация и доходность
- •4.2. Задачи для самостоятельного решения.
- •Тесты Укажите все правильные ответы
- •5. Финансовые функции и анализ данных в электронной таблице Excel
- •6. Задание к расчётно-графической и контрольной работе
- •7. Приложение
3. Вексель. Вексельное обращение.
3.1 Понятие, классификация, доходность.
Вексель – это составленное по установленной законом форме безусловное, письменное, долговое денежное обязательство, выданное одной стороной (векселедателем) другой стороне (векселедержателю), дающее бесспорное право требовать уплаты обозначенной в векселе суммы по истечении срока, на который он выписан.
Вексель – ценная бумага, подтверждающая факт представления займа или покупки товара в кредит под определенные проценты.
Вексель – ордерная ценная бумага. Право на получение вексельной суммы может быть реализовано только тем, кто обладает векселем. Это право подлежит передаче с помощью индоссамента.
Вексель – платежное средство за поставленные товары и услуги, при этом оплата не связывается с каким – либо условием. Не имеет значения какой вид товарной или финансовой сделки лежит в основе выписки векселя.
Основные черты векселя:
Абстрактный характер обязательства, выраженного векселем означает, что обязательства по векселю не зависят от тех событий в результате которых вексель появился.
Безусловный характер обязательства, выраженного векселем обусловлена тем, что платеж по векселю не может быть обусловлен наступлением каких-либо событий, т.е. платеж по нему должен быть совершен без соблюдения каких-либо условий.
Бесспорный характер обязательства, выраженного векселем, означает, что взыскания по векселю может быть наложено на всех обязанных по данному векселю без суда («без спора»), а только в результате публичного акта
Строго формальный документ. Отсутствие любого из обязательных реквизитов делает его не действительным и подчиняет указанные обязательства нормам общего гражданского права по долговым распискам.
Всегда письменный документ – вексель составляется только на бумажном носителе.
Стороны обязанные по векселю несут солидарную ответственность. При неисполнении обязательства основным должником, кредитор (векселедержатель) может обратиться за взысканием к любому из прежних держателей векселя.
В Российской Федерации вексель является ценной бумагой в соответствии с Гражданским кодексом ст. 143 и ФЗ - 48 «О переводном и простом векселе» (1997г.)
Согласно закона вексель может быть простым и переводным.
Простой вексель содержит 7 реквизитов, а переводной 8.
Обязательные реквизиты простого векселя:
наименование «вексель», включенное в самый текст документа и выраженное на том языке, на котором этот документ составлен;
простое и ничем не обусловленное предложение оплатить определенную сумму;
указание срока платежа;
указание места, в котором должен быть совершен платеж;
наименование того, кому или приказу кого платеж должен быть совершен (векселедержателя).
указание даты и места составления векселя
подпись того, кто выдает документ (векселедателя)
В переводном векселе обязательно указывается 8-ой реквизит: наименование того, кто должен платить (плательщика).
Документ, в котором отсутствует какое-либо из обозначений указанных в предшествующем перечне реквизитов, не имеет силы простого или переводного векселя, за исключением случаев, определенных ниже:
а) вексель, срок платежа по которому не указан, рассматривается как подлежащий оплате по предъявлении;
б) при отсутствии особого указания место составления документа считается местом платежа и вместе с тем местом жительства векселедателя (плательщика);
в) вексель, в котором не указано место его составления, признается подписанным в месте, обозначенном рядом с наименованием векселедателя.
Класс векселей достаточно многообразен. Они отличаются по эмитенту, обслуживаемым сделкам и субъекту, производящему оплату (см. рис.2).
Признак классификации |
Вид векселя | |
Эмитент |
государство |
казначейские |
юридические, дееспособные, физические лица |
частные | |
Обслуживаемая сделка |
финансовые операции |
финансовые |
банковские | ||
коммерческие | ||
дружеские | ||
бронзовые | ||
товарные сделки |
товарные | |
залоговые | ||
бланковые | ||
Субъект производящий оплату |
векселедатель |
простой-соло |
трассат-акцептант (третье лицо) |
переводной тратта |
Рис. 2. Классификация векселей.
При определении номинала векселя и цены обращения на вторичном рынке необходимо учитывать следующие обстоятельства обращения документа:
Держатель долгового обязательства хранит его до срока погашения, а затем предъявляет к оплате и получает как долг, так и вознаграждение за предоставленный кредит (в виде дисконта или процента к номинальной стоимости векселя).
Векселедержатель перепродает вексель на рынке ценных бумаг по действующей рыночной цене, определяемой сложившейся на момент продажи величиной учетной ставки банковского процента.
Владелец бумаги индоссирует вексель в распоряжение банка, не дожидаясь срока погашения, и получает вексельную сумму, уменьшенную на доход в пользу банка.
Коммерческий банк, принявший долговое обязательство от векселедержателя, перепродает его центральному банку по цене, меньше означенной в документе.
При определении вексельной суммы учитывается срок обращения векселя. Если срок обращения менее одного года, то применяется формула простых процентов.
,
где S – вексельная сумма при погашении, руб.;
Pо– стоимость товара, руб.;
i – процент за кредит;
- точное число дней обращения векселя с момента составления до погашения;
k – количество дней в году (365).
Доход в этом случае будет измеряться размером процента под который совершена коммерческая операция( J = S – Pо).
,
где J – процентный доход, руб.;
РN –номинальная цена векселя, руб.;
- число дней от даты составления до даты погашения.
При размещении векселя с дисконтом (скидки с цены) или перепродаже, цена размещения определяется по формуле учета.
,
где - цена размещения;
S – вексельная сумма при погашении, руб.;
d – учетная ставка при покупке финансовых активов;
- количество дней с момента учета до дня погашения.
Финансовый вексель, как правило размещается с дисконтом, а погашается по номиналу, поэтому абсолютный размер дохода по векселю определяется как разность между номинальной и дисконтной ценой (D = S - ) и по формуле:
, руб.
В векселе по «предъявлению», или во столько-то времени от предъявления, векселедатель может обусловить, что на вексельную сумму будут начисляться проценты. Процентная ставка должна быть указана в векселе.
При перепродаже такого векселя (или учете в банке) операция начисления процентов и коммерческого учета совмещаются.
,
где -цена учета (деньги, которые получит векселедержатель на руки), руб.;
iв – процент кредита по векселю;
dб – ставка учета (перепродажи);
- время обращения векселя, дн.;
- время с момента учета до погашения, дн.;
Po – стоимость товара, или размер ссуды, первоначальные инвестиции, руб.
Доходность векселя за срок займа определяется отношением абсолютного дохода по векселю к цене приобретения векселя.
,
ср. годовая доходность по формуле обыкновенных процентов
,
где J – процентный доход, руб.;
- число дней обращения векселя.
При продаже финансового векселя на рынке ценных бумаг до окончания срока долгового обязательства доход держателя делится между продавцом и покупателям по формуле обыкновенных или точных процентов.
,
где Jпок – доход покупателя, руб.;
ir – рыночная ставка на момент сделки по долговым обязательствам той срочности, которая осталась до погашения векселя;
PN – номинальная цена векселя, руб.;
- число дней от даты сделки до даты погашения векселя.
С одной стороны, доход покупателя не должен быть меньше той суммы, которую он получил бы при рыночной ставке по долговым обязательствам той срочности, которая осталась до погашения векселя. С другой – его реальная прибыль определяется разностью цены погашения (номинала) PN и цены покупки Pr
, откуда
,
Эффективность операции учета векселей обуславливается наличием действенных механизмом снижения рисков операций. Ставка банковского учета (d) должна быть не ниже процентной для аналогичных кредитов при одинаковой временной базе и определяется по формуле эквивалентности простой ставки процентов к учетной ставке.
,
где d – учетная ставка по векселю;
- число дней обращения векселя;
i- процентная банковская ставка по кредитам;
к – число дней в году (365).