Тема 3.

Затратный подход

Изучив данную тему, студент должен:

знать:

• сущность затратного подхода к оценке стоимости бизнеса;

• методы оценки, используемые в рамках затратного подхода;

• порядок расчета чистых активов компании;

• метода расчета стоимости машин и оборудования;

• методы расчета стоимости нематериальных активов;

• методы расчета стоимости финансовых вложений;

• особенности метода ликвидационной стоимости;

уметь:

• правильно выбрать метод затратного подхода для проведения оценки;

• правильно определить перечень активов, применяемых к расчету в методе чистых активов;

• правильно определить перечень обязательств, применяемых к расчету в методе чистых активов;

• определить стоимость нематериальных активов при использовании метода чистых активов;

• определить стоимость машин и оборудования при использовании метода чистых активов;

• определить стоимость финансовых вложений при использовании метода чистых активов;

приобрести навыки:

– применения затратного подхода к оценке стоимости бизнеса.

При изучении темы 3 необходимо акцентировать внимание на следующих понятиях: чистые активы, ликвидационная стоимость.

План семинарских занятий: сущность и основные особенности затратного подхода к оценке бизнеса. Особенности и условия применения метода чистых активов. Порядок расчета оценки стоимости чистых активов. Определение стоимости машин и оборудования. Определение стоимости нематериальных активов. Определение стоимости финансовых вложений. Особенности и условия применения метода ликвидационной стоимости. Решение задач.

Затратный подход – способ оценки фирмы, при котором эта оценка производится на основе анализа затрат, необходимых для воспроизводства активов фирмы. Например, метод затрат может быть применим при оценке недвижимости со старыми зданиями, которые имеют существенную накопленную амортизацию из-за физического износа, функционального устаревания и внешнего устаревания, которые трудно оценить.

Данный подход наиболее применим для оценки предприятий, имеющих разнородные активы, в том числе финансовые, а также когда бизнес не приносит устойчивый доход.

Методы затратного подхода целесообразно использовать и при оценке специальных видов бизнеса (гостиниц, мотелей и т.п.), страховании. Информация, которая собирается включает данные об оцениваемых активах (цены на землю, строительные спецификации и др.), данные об уровне зарплаты персонала, стоимости материалов, расходах на оборудование и машины, о прибыли и накладных расходах строителей на местном рынке и т.д. Необходимая информация зависит от специфики оцениваемого объекта. Затратный подход сложно применять при оценке уникальных объектов, обладающих исторической ценностью, эстетическими характеристиками, или устаревших объектов.

Затратный подход основан на принципах замещения, наилучшего и наиболее эффективного использования, сбалансированности, экономической величины (на этом принципе строится оценка недвижимости), экономического разделения.

Затратный подход в оценке бизнеса рассматривает стоимость предприятия с точки зрения понесенных издержек. Балансовая стоимость активов и обязательств предприятия вследствие инфляции, изменений конъюнктуры рынка, используемых методов учета, как правило, не соответствует рыночной стоимости. В результате перед оценщиком встает задача проведения корректировки баланса предприятия.

Для осуществления этого предварительно проводится оценка обоснованной рыночной стоимости каждого актива баланса в отдельности, затем определяется текущая стоимость обязательств и, наконец, из обоснованной рыночной стоимости суммы активов предприятия вычитается текущая стоимость всех его обязательств.

Результат показывает оценочную стоимость собственного капитала предприятия:

Собственный капитал = Активы – Обязательства.

Затратный подход представлен двумя основными методами:

– методом стоимости чистых активов;

– методом ликвидационной стоимости.