- •Оценка бизнеса Нижний Новгород
- •Содержание
- •Тема 1. Основные методологические положения
- •Тема 2. Доходный подход к оценке стоимости бизнеса.......................................31
- •Тема 3. Затратный подход .......................................................................................69
- •Тема 4. Сравнительный подход к оценке бизнеса. .............................................102
- •Тема 5. Согласование результатов и составление отчета
- •Тема 1.
- •1.2. Цели оценки стоимости бизнеса
- •1.4. Факторы, влияющие на стоимость компании
- •1.5. Этапы процедуры оценки
- •1.5.1. Подготовительный этап
- •1.5.2. Оценочный этап процедуры
- •1.5.3. Заключительный этап процедуры
- •1.5.4. Составление отчета об оценке бизнеса
- •1.6. Правовые основы оценки стоимости бизнеса
- •Тема 2.
- •2.1. Метод дисконтированных денежных потоков
- •2.1.2. Основные этапы оценки предприятия методом
- •2.2. Метод капитализации прибыли
- •2.2.1. Экономическое содержание метода
- •2.2.2. Основные этапы применения метода
- •Тема 3.
- •3.1. Метод стоимости чистых активов
- •3.1.1. Сущность метода чистых активов
- •3.1.2. Оценка рыночной стоимости машин и оборудования
- •3.1.3. Оценка стоимости нематериальных активов
- •3.1.4. Оценка рыночной стоимости
- •3.2. Метод ликвидационной стоимости
- •Тема 4.
- •4.1. Сущность и основные особенности
- •4.2. Методы сравнительного подхода
- •4.3. Сбор необходимой информации
- •4.4. Выбор аналогов
- •4.5. Расчет ценовых мультипликаторов
- •4.5.1. Мультипликатор «Цена/выручка» (Price / Sales, p / s1)
- •4.5.2. Мультипликатор «Цена / Чистая Прибыль»
- •4.5.3. Мультипликаторы «Цена/Денежный поток»
- •4.5.4. Мультипликатор «Цена / Дивиденды»
- •4.5.5. Мультипликатор «Цена / Стоимость чистых
- •4.6. Определение итоговой величины стоимости
- •Тема 5.
- •5.1. Согласование результатов оценки,
- •5.2. Учет степени контроля
- •5.3. Скидка за низкую ликвидность
- •5.4. Последовательность применения скидок и премий
- •5.5. Содержание отчета об оценке
- •«Показатели дохода», используемые для построения ценовых мультипликаторов
Тема 5. Согласование результатов и составление отчета
об оценке. ................................................................................................................128
5.1. Согласование результатов оценки,
полученных каждым из трех подходов. ...............................................................130
5.2. Учет степени контроля.....................................................................................135
5.3. Скидка за низкую ликвидность.......................................................................140
5.4. Последовательность применения
скидок и премий .....................................................................................................141
5.5. Содержание отчета об оценке ........................................................................142
Вопросы ...................................................................................................................145
Литература...............................................................................................................145
Задачи ......................................................................................................................145
Тест...........................................................................................................................147
Приложение ............................................................................................................149
Глоссарий ................................................................................................................150
Список рекомендуемой литературы......................................................................156
Ответы к тестам и задачам .....................................................................................15
Введение
В основе управления бизнесом лежит разработка стратегии, ее адаптация е специфике компании и реализация. С понятием стратегии тесно связано понятие модели бизнеса (бизнес-модели) – этим термином обозначается способ получения прибыли от деятельности компаний.
Бурное развитие рыночной экономики в России к традиционным рынкам сырья, товаров, рабочей силы добавило еще один – рынок предприятий.
Любой инвестор имеет выбор: развивать бизнес с нуля или купить существующую компанию (долю в ней).
По данным Информационного агентства «Слияния и поглощения в России» (www.mergers.ru), в 2005 году на отечественном рынке было совершено 1295 сделок по слияниям и поглощениям совокупной стоимостью около 60 миллиардов долларов (почти 8% от ВВП России). И это лишь самые крупные сделки, случаев продажи небольших предприятий было в десятки раз больше.
Такое стремительное развитие инвестиционного рынка предъявляет новые требования к специалистам, занятым в финансовой сфере.
Для любого инвестора, намеревающегося приобрести бизнес, важно проведение квалифицированного анализа и достоверной оценки. Сначала следует выбирать и анализировать внешнее окружение существующего или потенциального объекта, затем – сам объект.
Игнорирование элементов человеческого фактора, производственного процесса и технологий вызывает различного рода ошибки и провалы.
Деятельность компаний в этой области ориентирована либо на инновации, либо на эффективность. Поэтому инновации и эффективность находятся на равных в одной цепочке. Без инноваций не будет эффективности.
Оценка стоимости предприятия актуальнейшее направление финансового менеджмента, и со временем ее значимость будет только возрастать. Но и сводить финансовый менеджмент только к инвестиционным решениям не совсем правомерно, так как финансовый менеджмент направлен, прежде всего, на управление денежным потоком и оборотными средствами. Иными словами, финансовый менеджмент – это специфическая система управления денежными потоками (непрерывный во времени оборот денег), движением финансовых ресурсов и соответствующей организацией финансовых отношений.