Форма содержания листов рабочей тетради студента

№п/п	Содержание вопросов и тем	Время	Содержание ответов на возникшие вопросы	Источники
1	Провести сравнительный анализ понятий «кредит, ссуда, займ»	15 декабря	Оформление в виде таблицы по выделенным сравнительным критериям	ГК РФ, журналы
2	Провести сравнительный анализ защитного механизма банкнот (5000 рублей, 100 евро)	20 апреля	Указать элементы защиты	Официальный сайт ЦБ РФ, журналы
3	Провести сравнительный анализ рынка депозитов для физических лиц	До 1 мая	В ходе использовать данные не менее, чем по 5 банкам, функционирующим в тульской области, обосновать выбор вложений	Данные на официальных сайтах КБ и рекламные материалы КБ
4	Провести сравнительный анализ понятий «поручительство» и «гарантия»	До 15 мая	Оформление в виде таблицы по выделенным сравнительным критериям	ГК РФ, официальные журналы
5	Предположим, что центральный банк решает увеличить денежное предложение на 3%. Оцените вероятные способы решения этой экономической задачи и последствия реализации этой политики	До 15 мая	–	Учебная литература по курсу, конспект лекций

Титульный лист рабочей тетради студента выполняется единообразно, в соответствии с общеобязательными требованиями и имеет следующий вид.

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования

Российский государственный

ТОРГОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ

ТУЛЬСКИЙ ФИЛИАЛ

(Тульский филиал ГОУ ВПО РГТЭУ)

Кафедра финансов и учета

РАБОЧАЯ ТЕТРАДЬ

по курсу «Деньги. Кредит. Банки.»

СТУДЕНТА_________________________________________________

Специальность (направление) подготовки________________________

Форма обучения______________________________________________

Курс___________________________________________

Группа__________________________________________

Преподаватель______________________________________________

Тула 2010 год

10.3 Материально-техническое и информационное обеспечение дисциплины

В состав материально-технического и информационного обеспечения дисциплины входит:

1. Справочно-информационная система «КОНСУЛЬТАНТ +», позволяющая выполнять самостоятельные задания по предмету и готовиться к тематическим дискуссиям;

2. Ссылки на интернет-ресурсы: электронная библиотека cfin.ru;

ПРИЛОЖЕНИЯ

Состав приложений:

1. Глоссарий в алфавитном порядке

2. Тесты для самоконтроля

3. Методические указания по решению задач практикума

Приложение 1

ГЛОССАРИЙ

курса «Деньги Кредит Банки »

Термин	Определение
АВАЛЬ (aval)	гарантия платежа по простому или переводному векселю, выданная третьей стороной. Проставляется на бланке векселя или на отдельном листе с указанием даты, места выдачи и лица, на которого он дан. А. часто выдается банком.
АВАНСОВЫЙ ПЛАТЕЖ (advancepayment)	1) наиболее безопасный метод платежа для экспортера, состоящий в получении полной суммы авансом перед отгрузкой товаров. В таком случае экспортер не подвержен риску отказа иностранного покупателя от платежа за товары, которые уже доставлены. Означает также, что экспортер, не предоставляя покупателю никакого кредита, не должен сам финансировать эту продажу на период кредита и поэтому не должен вкладывать средства в оборотный капитал для экспортной торговли; 2) в торговле - уплата покупателем продавцу части цены за товар после окончательного заключения сделки и иногда частичного выполнения акта продажи; 3) в налогообложении - платежи в счет общей суммы налога до ее окончательного определения.
АВИЗО	в банковской и коммерческой практике официальное извещение о выполнении расчетной операции, направляемое одним контрагентом другому. Банки высылают А. своим корреспондентам и клиентам о дебетовых и кредитовых записях по счетам, об остатке средств на счете, выплате перевода, открытии аккредитива и т.д. В А. указывается его номер, дата и характер совершенной операции, сумма, номер счета, наименование плательщика и получателя и др. А. оформляются, как правило, на специальных бланках.
АВИСТА	надпись на векселе, удостоверяющая, что его оплата должна быть произведена по предъявлении или истечении определенного срока со дня его предъявления.
АВУАРЫ	в широком смысле активы (денежные средства, чеки, векселя, переводы, аккредитивы), которыми могут производиться платежи и погашение обязательств. В узком смысле слова - ликвидные активы. Термин "А." чаще всего применяется к средствам банков в иностранной валюте, находящимся на их счетах в иностранных банках (см., например, Стерлинговые авуары). Совокупность этих средств, принадлежащих стране, называется ее иностранными А.
АЖИО (agio)	разница между ценой наличного товара и ценой товара по сделке на срок или разница между ценами товара с различными сроками поставки. В настоящее время этот термин используется редко.
АККРЕДИТИВ (letter of credit) -	способ платежа и гарантии платежа. Используется преимущественно в международных сделках купли-продажи. А. бывают чистыми и документарными. Последние получили распространение в международной торговле. Различают А. отзывные и безотзывные, делимые и неделимые, разовые и самовозобновляющиеся (револьверные), подтвержденные и неподтвержденные, покрытые и непокрытые (резервные). Регулируются международно признанными стандартными процедурами, сформулированными Международной торговой палатой и опубликованными в Унифицированных правилах и обычаях для документарных А. (публикация МТП № 400).
АКЦЕПТ (acceptance)	ответ лица, которому адресована оферта, о ее принятии. Согласно ст. 438 Гражданского кодекса РФ А. должен быть полным и безоговорочным. А. может быть признано также совершение лицом, получившим оферту, действий по выполнению указанных в ней условий договора в срок, установленный для А., если это не противоречит действующему праву или содержанию оферты. Момент получения А. лицом, направившим оферту, считается моментом заключения договора (ст. 433 Гражданского кодекса РФ). Ответ лица, получившего оферту, о согласии заключить договор на иных условиях, чем предложено в оферте, рассматривается как отказ от А. и в то же время как новая оферта.
АКЦЕПТАНТ (acceptor) -	лицо, принимающее на себя обязательство оплаты по предъявленному счету, векселю.
АКЦЕПТНО-РАМБУРСНЫЙ КРЕДИТ	распространенная форма кредитования экспорта. Такой кредит основан на сочетании акцепта векселей экспортера и возмещении (рамбурсировании) импортером средств банку-акцептанту. Обычно предоставляется банком экспортера банку импортера для проведения платежей импортера по данному внешнеторговому контракту. Механизм акцептно-рамбурсного кредитования предполагает прохождение нескольких этапов: соглашение об акцепте, выставление безотзывного акцептного аккредитива, отгрузка товара, учет тратты и передача банку товарных документов, переучет тратты, пересылка товарных документов и передача их импортеру под обеспечение, перевод суммы векселя и возврат обеспечения (рамбурсирование), перевод суммы векселя банку-акцептанту, предъявление переводного векселя к оплате при наступлении срока погашения. Экспортер выставляет тратту на банк импортера. Банк импортера акцептует тратту. На банк экспортера выставляется безотзывный акцептный аккредитив. После этого экспортер отгружает товар и пересылает тратту и товарные документы банку импортера. Тот в свою очередь передает фирме-импортеру товарные документы. Банк экспортера переучитывает акцептованную тратту. До наступления срока платежа по векселю импортер возмещает валюту своему банку в обмен на ранее переданное обеспечение. Банк импортера переводит банку экспортера сумму тратты до срока ее оплаты. При А.-р.к. могут быть использованы как переводные векселя, так и акцептный аккредитив.
АЛЛОНЖ (allonge) -	дополнение к векселю, на котором можно делать передаточные надписи, когда оборотная сторона самого векселя уже заполнена. В современных условиях ввиду сокращения вексельного обращения необходимость в А. возникает редко.
АЛЬПАРИ	соответствие биржевого курса ценных бумаг или рыночного курса валют номиналу (паритету).
АНАТОЦИЗМ	исчисление процентов не только с первоначальной суммы, но и с начисленных за время нахождения вклада в банке процентов.
АННУИТЕТ (annuity)	- 1) вид государственного займа, по которому кредитор ежегодно получает определенный доход (ренту). Величина выплат устанавливается с расчетом на погашение капитальной суммы долга и процентов по нему. А. может быть срочным, платежи по которому осуществляются определенное число лет, и пожизненным (purchasedlifeannuity),который предполагает, что после внесения единовременного взноса с определенной даты выплата дохода осуществляется пожизненно. Вариантами последнего являются А. по совместной жизни и для последнего пережившего и по А. по совместной жизни (joint-lifeannuity)выплаты осуществляются для двух человек (обычно супругов) и продолжаются до смерти обоих. По А. для последнего пережившего (lastsurvivorannuity)платежи начисляются после смерти одного из них и продолжаются до смерти второго; 2) ряд последовательных платежей, выплачиваемых через различные промежутки времени, например ежегодные лизинговые платежи, выплата процентов по облигациям. Если платежи производятся в конце периода, то А. называются обычными, или постнумерандо, если же выплаты осуществляются в начале периода, то рента называется пренумерандо. Существует А. немедленный, если выплаты начинаются сразу, например с начала действия контракта, и А. отложенный, если выплаты начинаются не сразу, а с какой-то даты. А. может быть не только постоянным с последовательной выплатой равных платежей, но и переменным, когда платежи изменяются по времени по какому-либо принципу, например в арифметической или геометрической прогрессии. А. бывает непрерывным, когда платежи выплачиваются через определенные промежутки времени. А. бесконечный (вечный) не ограничен какими-либо сроками, например выплаты по облигационным займам с неограниченными сроками. При А. верном платежи (рента) подлежат безусловной выплате, а при А. условном платежи ставятся в зависимость от определенного события, как, например, при личном страховании; 3) А. - годовой взнос в счет амортизации или погашения займа.
АПСАЙД	движение обменного курса в направлении сверх цены исполнения, зафиксированной в опционе.
АРБИТРАЖ (arbitrage)	1) операция по одновременной покупке и продаже контрактов на двух или более рынках в целях получения выгоды от разницы в ценах на один и тот же товар; 2) операции на одном и том же рынке, осуществляемые в целях получения выгоды от любой неожиданно возникающей разницы в котировках цен на товар с различными сроками поставки ("арбитраж во времени"); 3) орган и (или) процедура разрешения коммерческих споров.
БАЛАНС ПО ТЕКУЩИМ ОПЕРАЦИЯМ	составная часть платежного баланса страны, отражающая текущие поступления и платежи за определенный период по экспорту и импорту товаров, по фрахту, страхованию, туризму, другим услугам, переводам государственных организаций и частных лиц, а также поступления, связанные с переводом прибылей на заграничные инвестиции данной страны и проценты на займы и кредиты, предоставленные ей зарубежным государством, и платежи в виде прибылей и процентов на иностранные инвестиции, займы и кредиты, переводимые за границу. Основная часть Б. по т.о. - торговый баланс. Баланс по услугам в промышленно развитых странах, как правило, положительный, в то время как в развивающихся странах - отрицательный в связи с их расходами по фрахту, страхованию и т.д. Промышленно развитые страны, располагающие крупными зарубежными инвестициями и предоставляющие займы, имеют значительное положительное сальдо по статье "поступления и платежи", связанное с переводом прибылей и процентов.
БАНК	организация, осуществляющая операции по кредитованию промышленных, торговых и других предприятий, главным образом за счет денежных средств, которые она получает в виде вкладов. Центральный Б. - это Б., осуществляющий эмиссию денег и являющийся центром кредитной системы. Он занимает в ней особое место, будучи "банком банков", и является, как правило, государственным учреждением.
БАНК ДЕПОЗИТНЫЙ	банк, осуществляющий привлечение денежных средств в виде вкладов (депозитов). Проводит кредитно-расчетные и доверительные операции. Б.д. по закону или традиции занимается преимущественно краткосрочными депозитно-ссудными операциями, в отличие от банка инвестиционного, специализирующегося на средне- и долгосрочных операциях. В широком значении Б.д. называют банками коммерческими, которым разрешено принимать вклады от населения, в узком - группу банков в Великобритании и Франции, в соответствии с их национальной банковской классификацией.
БАНК ИНВЕСТИЦИОННЫЙ	занимается эмиссионно-учредительской деятельностью, т.е. проводит операции по выпуску и размещению на фондовом рынке ценных бумаг, получая на этом доход. Б.и. не имеют права принимать депозиты и привлекают капитал путем продажи собственных акций или за счет кредита коммерческих банков. Свой капитал они используют для долгосрочного кредитования различных отраслей хозяйства. В РФ они немногочисленны.
БАНК НАЦИОНАЛЬНЫЙ	1) банк, принадлежащий национальному капиталу; 2) коммерческий банк США, деятельность которого регулируется федеральным законодательством; 3) в некоторых странах название центрального банка.
БАНК МЕЖДУНАРОДНЫХ РАСЧЕТОВ	BMP (Bank for International Settlements) - международный банк. Штаб-квартира - в г. Базеле (Швейцария). Создан в 1930 г. для координации платежей военных репараций. После второй мировой войны выступает в качестве агента различных международных организаций (Организация экономического сотрудничества и развития - ОЭСР; Европейское валютное соглашение). Первоначально членами банка были Великобритания, Франция, Германия, Италия и Бельгия. Сейчас в нем представлены центральные банки большинства европейских стран, а также США, Канады и Японии. С 1986 г. действует как клиринговая палата для межбанковских операций, проводимых в ЭКЮ, евро. БМР устанавливает для европейских стран коэффициент достаточности собственного капитала. Регулярные встречи директоров БМР стали средством сотрудничества центральных банков, особенно в предотвращении краткосрочных валютных спекуляций.
БАНК КООПЕРАТИВНЫЙ	специальный финансово-кредитный институт, создаваемый товаропроизводителями на долевых началах для удовлетворения взаимных потребностей в кредите и других банковских услугах.
БАНК КОММЕРЧЕСКИЙ	занимается прежде всего аккумулированием бессрочных депозитов (ведение текущих счетов) и оплатой чеков, выписанных на этот банк, а также предоставлением кредитов предпринимателям. Б. к. часто называют финансовым универмагом или супермаркетом кредита, так как эти кредитные учреждения осуществляют также расчеты и организуют платежный оборот в масштабе всего национального хозяйства. На базе их операций возникают кредитные деньги (чеки, банковские векселя). На рубеже 80-90-х гг. началось активное внедрение Б.к. в страховой бизнес. В результате их клиенты могут пользоваться услугами самого широкого диапазона.
БАНК ИНОСТРАННЫЙ	банк, полностью или частично принадлежащий иностранному капиталу и действующий в его интересах. Деятельность их регламентируется национальным законодательством
БАНК ИПОТЕЧНЫЙ	специализируется на выдаче долгосрочных кредитов под залог недвижимости - земли и строений.
БАНК ИННОВАЦИОННЫЙ	банк, чьи ресурсы используются для поддержки инициативы в деле разработки и внедрения изобретений и нововведений.
БАНК ЦЕНТРАЛЬНЫЙ	- центр национальной кредитной системы. Имеет несколько основных функций. Эмиссионная функция - старейшая, одна из наиболее важных функций Б.ц. Хотя в современных условиях наличные деньги менее важны, чем безналичные, банкнотная эмиссия Б.ц. сохраняет свое значение, поскольку наличные деньги по-прежнему необходимы для значительной части платежей и обеспечения ликвидности кредитной системы, которая должна иметь средства окончательного погашения долговых обязательств. Так, в РФ наличные деньги составляют 30- 37% совокупной денежной массы. Функция аккумуляции и хранения резервов для коммерческих банков заключается в том, что каждый банк - член национальной кредитной системы обязан хранить на резервном счете в Б. ц. сумму в определенной пропорции к размеру его вкладов. Изменение нормы резервов - один из основных методов денежно-кредитной политики (в РФ эта норма в начале 1998 г. составляла 11%). Одновременно Б.ц. по традиции является хранителем официальных золотовалютных резервов страны. Кредитование коммерческих банков со стороны Б.ц. характерно прежде всего для социалистической экономики с ее государственной монополией на кредитную деятельность, для переходного периода с его нехваткой средств у частных финансово-кредитных институтов. Менее характерно оно для развитой рыночной экономики, где подобное кредитование существует преимущественно в периоды финансовых трудностей. Б.ц. предоставляет кредиты и выполняет расчеты операций для правительственных организаций. В государственных бюджетах аккумулируется до половины и больше ВВП страны. Эти средства накапливаются на счетах в Б.ц. и расходуются с них. Поэтому Б.ц. ведет счета правительственных учреждений и организаций, местных органов власти, аккумулирует на этих счетах средства и проводит выплаты с них. Кроме того, он осуществляет операции с государственными ценными бумагами; предоставляет государству кредит в форме прямых краткосрочных и долгосрочных ссуд для покупки государственных облигаций. Б. ц. также проводит по поручению правительственных органов операции с золотом и иностранной валютой. Безналичные расчеты, основанные на зачете взаимных требований и обязательств, т.е. клиринги, являются важной функцией Б.ц. В ряде стран он ведет операции по общенациональному клирингу, выступая посредников между коммерческими банками, расположенными в разных районах страны. Примером общенациональной расчетной палаты служит Федеральная резервная система Соединенных Штатов.
БАНК-КОРРЕСПОНДЕНТ	банк, осуществляющий деловые контакты с другими банками и выполняющий по их поручению те или иные финансово-кредитные операции.
БАНК-КОРРЕСПОНДЕНТ	банк, осуществляющий деловые контакты с другими банками и выполняющий по их поручению те или иные финансово-кредитные операции.
БАНКОВСКИЙ ДЕПОЗИТ	- вклад, хранящийся в банке от имени частного лица, корпорации, государственной организации - клиента банка. Различают срочные и бессрочные депозиты, вклады на текущие счета. В банковской отчетности отражаются как пассивы.
БАНКОВСКИЙ СЕРТИФИКАТ	1) документ в виде письменного свидетельства, которое удостоверяет, что его обладатель владеет определенным количеством ценных бумаг данного банка; 2) письменное свидетельство о депонировании денежных средств юридическим лицом (депозитный сертификат) или физическим лицом (сберегательный сертификат) в кредитном учреждении. Удостоверяет право вкладчика на получение вклада и процента по нему. Различаются Б.с. до востребования и срочные (не могут быть востребованы ранее определенной даты). Бывают именные и на предъявителя. Б.с. является ценной бумагой
БИМЕТАЛЛИЗМ	денежная система, при которой роль всеобщего эквивалента закреплена за двумя благородными металлами (как правило, за золотом и серебром). Из обоих металлов чеканятся монеты, которые находятся в обращении. Возможны система параллельной валюты, при которой законодательство не устанавливает соотношение между золотом и серебром, а реальная стоимость золотых и серебряных монет определяется рыночной стоимостью этих благородных металлов, и система двойной валюты, при которой государство фиксирует определенное соотношение между монетами, изготовленными из двух металлов. В последнем случае установленное государством соотношение между золотыми и серебряными монетами часто вступало в противоречие с рыночной стоимостью этих металлов. Б. был широко распространен в XVI-XVIII вв., а в ряде стран - Франции, Бельгии, Швейцарии, Италии - существовал в XIX в. Под влиянием ряда факторов, особенно обесценения серебра в конце XIX в., в большинстве стран Б. был заменен золотым монометаллизмом - золотым стандартом.
ВАЛЮТНАЯ ИНТЕРВЕНЦИЯ (currencyintervention)	целенаправленная деятельность центрального банка той или иной страны на международном валютном рынке по массированной продаже либо закупке национальной валюты с целью поддержания валютного курса, влияния на точку равновесия рынка, посредством изменения своей валютной позиции. Систематические интервенции для сближения курсов покупателя и продавца применяются, в частности, для обеспечения системы фиксированных валютных курсов. Напротив, система "чистого плавания" выражается в том, что центральный банк полностью воздерживается от операций на рынке. "Грязное плавание" соответствует ситуации, в которой центральный банк решает произвести интервенции по выбранным им курсам, которые предварительно неизвестны рынку и которые он по-своему перемещает.
ВАЛЮТНЫЕ РЕЗЕРВЫ (currencyreserves)	официальные запасы иностранной валюты, евро, СДР и позиция нетто в Международном валютном фонде (МВФ). В промышленно развитых странах состояние этих авуаров является предметом публикации валютных органов. Их стоимость в национальной валюте регулярно пересматривается. Могут быть использованы для защиты курса национальной валюты, дают государственным валютным органам возможность маневра в обеспечении дополнительных государственных заимствований. На практике официальные В.р. лишь частично применяются для защиты национальной валюты ввиду потенциального негативного политического резонанса от их использования. Реально В.р. действительно пригодны для их использования в интервенциях на рынке, однако правительства ограничиваются, как правило, авуарами в иностранной валюте (см. также Золотовалютные резервы).
ВАЛЮТНЫЙ ФЬЮЧЕРС (currencyfutures)	разновидность срочных сделок (сделок на срок), по которым одна сторона соглашается продать определенное количество данной валюты по установленной цене к какой-то дате в будущем. На международных валютных рынках основные контракты по валютным срочным сделкам заключаются с помощью фунтов стерлингов, японских иен, немецких марок и швейцарских франков, курсы которых приводятся по американскому доллару. Они похожи на форвардные валютные контракты, но в отличие от последних: легко аннулируются; заключаются на фиксированную сумму; продаются на официальных биржах; предусматривают, что торговцы фьючерсами должны выплатить денежную маржу (выплатить деньги вперед) дилерам биржи, чтобы гарантировать выполнение фьючерсных обязательств.
ВАРРАНТ	промежуточная ценная бумага, владелец которой получает право покупки иных ценных бумаг по установленной цене в течение определенного периода времени или бессрочно. В ряде случаев В. предлагаются покупателю с приобретаемыми им ценными бумагами в качестве стимула для последующих покупок. Согласно действующему российскому законодательству В. относятся к ценным бумагам, которые могут допускаться к публичному размещению на российском фондовом рынке.
ВЕКСЕЛЬ (bill)	безусловное денежное обязательство, документ, удостоверяющий право лица, на которое он выписан, на получение денег от лица, выписавшего вексель.
ВЕКСЕЛЬ ПРОСТОЙ (promissorynote)	безусловное письменное обещание одного лица другому, заверенное подписью лица, выдавшего вексель, в том, что он обязуется уплатить по требованию или в установленный срок определенную денежную сумму держателю векселя, либо лицу, указанному держателем векселя, либо предъявителю.
ВИРЕМЕНТ	банковская операция, состоящая в перенесении суммы с текущего счета одного лица на текущий счет другого.
ГАРАНТИЙНЫЙ ДЕПОЗИТ	(refundablesecuritydeposit)- сумма, уплачиваемая арендатором лизинговой фирме в качестве гарантийного обеспечения своих обязательств по лизинговому контракту, которая полностью возвращается арендатору по окончании срока лизинга либо в другой, установленный сторонами срок либо засчитывается при уплате завершающих лизинговых платежей. Используется и в других видах сделок, предусматривающих кредитование при поставке.
"ГОРЯЧИЕ ДЕНЬГИ" ("hotmoney")	краткосрочные денежные капиталы, перемещающиеся из одной страны в другую в целях получения высоких доходов. "Г.д." - спекулятивный капитал, источником которого, как правило, являются временно свободные денежные средства промышленных и торговых компаний, банков и других финансовых учреждений, ищущие наиболее прибыльного применения. Неустойчивость валютных курсов и процентных ставок в отдельных странах приводит к внезапному перемещению больших масс "Г.д.", что часто ведет к нестабильности платежных балансов, росту инфляции, а это в свою очередь усиливает колебания валютных курсов и процентных ставок.
ГОСУДАРСТВЕННЫЕ КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА, ГКО	- государственные именные краткосрочные бескупонные облигации РФ. Выпуск ГКО был начат в соответствии с Постановлением Правительства РФ от 8 февраля 1993 г. "О выпуске краткосрочных бескупонных облигаций". Эмитировались Министерством финансов. ГКО приобретались банками-дилерами, которые извлекли прибыль за счет разницы от перепродажи облигаций до наступления срока погашения.
ДЕВАЛЬВАЦИЯ	(devaluation)- изменение валютного паритета, выражающееся в административном снижении курса обмена национальной валюты в условиях фиксированного курса на валюты других стан, как правило, с целью улучшения баланса внешней торговли товарами и услугами (при системе "золотого стандарта "Д. выражалась в первую очередь в уменьшении золотого содержания валютной единицы). Д. приводит к понижению цен экспортных товаров в иностранной валюте и повышению цен импортных товаров в национальной валюте, а потому способствует экспорту и сдерживает импорт. Однако воздействие Д. на платежный баланс не всегда однозначно и зависит от эластичности спроса на товары экспорта и импорта на основных рынках сбыта и внутреннем рынке страны соответственно.
ДЕВИЗЫ	платежные средства в иностранной валюте, предназначенные для международных расчетов.
ДЕЗИНФЛЯЦИЯ	политика, в мягкой форме осуществляющая ограничение инфляции без увеличения уровня безработицы. К дезинфляционным мерам относятся ограничение потребительских расходов путем повышения процентной ставки и ограничение потребительского кредита, а также введения контроля за ценами на дефицитные товары.
ДЕНЕЖНАЯ МАССА В ОБРАЩЕНИИ (moneysupply)	совокупность денежных агрегатов, в которых последующий агрегат включает предыдущие. Наиболее распространена следующая схема: МО (наличные деньги), Ml (МО плюс средства на расчетных и текущих счетах в банках), М2 (Ml плюс вклады на срок в банках), МЗ (М2 плюс государственные ценные бумаги). Структура денежной массы различается по странам. Количество денежных агрегатов может составлять один, два, три в зависимости от состояния денежного обращения, развития кредитной системы и рынка ценных бумаг, национального законодательства, регулирующего денежнокредитную сферу.
ДЕНЕЖНАЯ СИСТЕМА	форма организации денежного обращения в стране, т.е. движение денег в наличной и безналичной формах. Д.с. включает следующие элементы: денежную единицу, масштаб цен, виды денег в стране, порядок эмиссии и обращения денег, а также государственный аппарат, осуществляющий регулирование денежного обращения. Денежное обращение - "кровеносная" система экономики. От его успешного функционирования зависит хозяйственная активность, экономический рост, благополучие общества.
ДЕНОМИНАЦИЯ	одна из форм денежной реформы, в процессе которой происходит укрупнение денежной единицы страны (без изменения ее наименования) в целях облегчения денежного обращения и расчетов. Такие реформы проводились во многих странах. Во Франции, например, с 1 января 1960 г. был введен новый франк, равный 100 прежним. В СССР с 1 января 1961 г. старые рубли были обменены на новые в пропорции 10 к 1, в Израиле с 4 сентября 1985 г. старый шекель заменен новым, достоинством в тысячу раз выше прежнего. 1 января 1995 г. в Польше началась Д. злотого в 10 тыс. раз. В РФ Д. проведена с 1 января 1998 г., когда новый рубль был обменен на тысячу старых рублей.
ДЕНЬГИ	историческая категория, присущая товарному производству. До появления Д. имел место натуральный обмен. Д. - это особый товар, служащий всеобщим эквивалентом. Функции Д.: а) мера стоимости; б) средство обращения; в) средство накопления, сбережения и образования сокровищ; г) средство платежа; д) мировые Д. С VIIв. до н.э. роль Д. перешла к металлам в форме монет. С развитием товарного производства денежными товарами постепенно стали золото и серебро. Бумажные Д. впервые появились в Китае в IXв. Первые в мире выпуски банкнот осуществлены в г. Стокгольме в 1661 г. В России бумажные Д. (ассигнации) введены при Екатерине II(1769). В странах с рыночной экономикой денежный оборот складывается из наличных и безналичных Д. Под наличными понимают монеты, банковские билеты (банкноты) и казначейские билеты. Под безналичными Д. понимаются средства на счетах в банках, различные депозиты (вклады) в банках, депозитные сертификаты и государственные ценные бумаги. Эти вклады называют также банковскими Д. В связи с ликвидацией золотого стандарта (т.е. обмена Д. на золото) в начале 1930-х гг. в денежном обращении ведущих западных стран стали функционировать только наличные и безналичные (кредитные) Д., неразменные на золото во внутреннем обороте. В конце 40-х - начале 70-х гг. кредитные Д., согласно Бреттон-Вудскому соглашению, обменивались на золото при международных расчетах и платежах. Однако это распространялось только на доллар как резервную валюту. Ямайское соглашение 1976 г., заключенное ведущими западными странами, вывело золото из международного расчетно-платежного оборота и заменило его национальными кредитными Д. В результате золото перестало выполнять функцию мировых Д. В настоящее время как внутреннее денежное обращение, так и международный денежный оборот базируются на кредитных Д. Это бумажные знаки стоимости, возникшие на основе развития кредита. Существует три основных вида кредитных Д.: вексель, банкнота и чек. Кроме того, широкое распространение получили так называемые электронные Д. (кредитные пластиковые карточки), основу которых составляют кредитные Д.
ДЕПОЗИТ(deposit)	1) сумма денег, внесенная в банк или другое финансовое учреждение для сохранения и получения процентов; 2) сумма денег, уплачиваемая в качестве первоначального взноса при договорах о покупке в рассрочку или для оплаты части цены товара покупателем для резервирования его за собой.
ДЕПОЗИТАРИЙ	профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий депозитарную деятельность, т.е. оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и (или) учету прав на ценные бумаги. Депозитарная деятельность осуществляется на основании государственной лицензии. Объем услуг, предоставляемых Д., определяется условиями договора между Д. и депонентом (лицом, пользующимся услугами Д. по хранению ценных бумаг и (или) учету прав на ценные бумаги). В РФ депозитарная деятельность регулируется Законом "О рынке ценных бумаг", Временным положением о депозитарной деятельности на рынке ценных бумаг Российской Федерации и порядке ее лицензирования.
ДЕПОЗИТНЫЙ СЕРТИФИКАТ	(certificateofdeposit)- документ (ценная бумага), выдаваемый банком в обмен на срочный вклад. Возможность отчуждаемости сертификатов и их относительно высокая доходность привлекли к ним интерес, в том числе среди крупных инвесторов.
ДЕФЛЯЦИЯ (deflationpolicy)	политика ограничения спроса, имеющая целью замедлить рост цен или вызвать их снижение.
"ДОРОГИЕ" ДЕНЬГИ	("dear"money),"жесткие" деньги ("tight"money) -кредитно-денежная политика, направленная на сдерживание получения займов и предполагающая высокие процентные ставки по кредитам.
ЕБРР, Европейский банк реконструкции и развития (Europian Bank for Reconstruction and Development)	создан в января 1990 г. и начал финансовые операции 15 апреля 1991 г. для содействия странам в переходе от плановой к рыночной экономике. Штаб-квартира находится в г. Лондоне. Банк активно поощряет рост частного сектора и координирует свою деятельность с другими международными организациями и двусторонними донорами. Первоначальный капитал ЕБРР определен в 10 млрд. ЭКЮ (12 млрд. долл. США). ЭКЮ утверждена в качестве основной расчетной единицы, но кредиты предоставляются и в других конвертируемых валютах. В уставном капитале банка участвуют: ЕС в размере 56%, в том числе Великобритания, Германия, Италия и Франция по 8,58%, США - 10, Япония - 8,58%. СССР являлся одним из учредителей и полноправным членом банка. Его доля в уставном капитале - 6%. В настоящее время в качестве правопреемника СССР полноправным членом ЕБРР является РФ. ЕБРР сосредоточивает усилия на тех областях, где его участие может оказать наибольшее воздействие при ограниченных ресурсах. Банк предоставляет долгосрочные кредиты и осуществляет вложения в акционерный капитал предприятий. Как правило, руководство банка рассматривает проекты общей стоимостью свыше 15 млн. долл., его финансовое участие ограничивается 35% стоимости проекта. В середине 1996 г. в портфеле ЕБРР находилось 370 одобренных правлением проектов, в которых его участие составляло около 8 млрд. ЭКЮ. В стадии рассмотрения находились 335 проектов, требующих для реализации еще 8 млрд. ЭКЮ. В связи с этим президентом банка поставлен вопрос об удвоении его капитала (до 20 млрд. ЭКЮ) и получено принципиальное согласие акционеров. РФ по объему финансовых средств, полученных от ЕБРР, находится на первом месте. На начало 1998 г. Совет директоров банка одобрил свыше 60 инвестицонных проектов, в которых участие банка составило 2,5 млрд. долл. (при общей стоимости в 7,4 млрд. долл.). На территории РФ банк участвует в операциях в 50 регионах, но больше всего в Санкт-Петербурге, Екатеринбурге, Краснодаре и Владивостоке. Приоритетной сферой участия является содействие развитию банков и финансовых учреждений. РФ является также крупнейшим получателем безвозмездных ассигнований ЕБРР по линии технической помощи для подготовки инвестиционных проектов (предоставлено свыше 100 млн. долл.). ЕБРР имеет Отдел РФ в штаб-квартире и представительства в Москве, Санкт-Петербурге, Волгограде и Владивостоке.
ЕВРОВАЛЮТА (eurocurrency)	валюта, размещенная в банках одной из европейских стран, не являющаяся ее национальной валютой
ЕВРОПЕЙСКАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА, ЕВС (EuropeanMonetarySistem)	форма организации валютных отношений между странами Европейского экономического сообщества (ЕЭС), действовавшая с марта 1979 г.
ЕВРОПЕЙСКИЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ БАНК, ЕИБ	финансовый институт Европейского союза (ЕС). Создан в 1958 г. на основе Римского договора для финансирования путем предоставления займов и гарантий по займам, инвестиций, предназначенных для развития менее развитых регионов ЕС, модернизации или конверсии предприятий, а также проектов, представляющих общий интерес для нескольких стран-членов (в настоящее время это главным образом проекты по развитию инфраструктуры транспорта и телекоммуникаций, охране окружающей среды, обеспечению надежности поставок энергоносителей). Кроме того, ЕИБ занимается предоставлением финансовой помощи ЕС развивающимся странам, а с начала 90-х гг. - также странам Центральной и Восточной Европы и государствам Балтии. С 1 января 1995 г. уставный капитал ЕИБ составляет 62 млрд. ЭКЮ. Средства для финансирования своей деятельности банк мобилизует в основном на рынке капиталов. В 1996 г. общая сумма займов, предоставленных ЕИБ, составила 23,2 млрд. ЭКЮ, в том числе 2,3 млрд. в рамках сотрудничества с третьими странами.
ЖИРОРАСЧЕТ	разновидность безналичных расчетов, проводимых банками путем перечисления сумм с одного счета на другой. Данный термин употребляется также для обозначения всей системы безналичных расчетов.
ЗАЛОГ	обеспечение исполнения обязательств с помощью имущества должника (залогодателя). В случае неисполнения залогодателем своих обязательств претензии кредитора (залогодержателя) удовлетворяют за счет заложенного имущества. Различают 3. недвижимого имущества (ипотеку) и 3. движимого имущества. Предметом 3. могут быть имущественные права (в том числе содержащиеся в ценных бумагах). Согласно Гражданскому кодексу РФ (ст. 334) залогодержатель имеет преимущественное перед другими кредиторами право получить удовлетворение из стоимости заложенного имущества должника, если иное не предусмотрено законом. Он имеет также право на тех же основаниях получить удовлетворение из страхового возмещения за утрату или повреждение заложенного имущества независимо от того, в чью пользу оно застраховано. Залогодателем вещи может быть ее собственник или лицо, имеющее на нее право хозяйственного ведения, залогодателем права - только лицо, которому принадлежит данное право. Залогодателем может быть как сам должник, так и третье лицо (ст. 335). Договор о 3. заключается в письменной форме и содержит указание на предмет 3., его оценку, существо, размер и срок исполнения обязательства, обеспечиваемого 3. (ст. 339).
ЗОЛОТОВАЛЮТНЫЙ СТАНДАРТ (gold exchange standart)	международная валютная система, при которой в качестве международных платежных средств наряду с золотом используются национальные валюты (см. Бреттон-Вудская валютная система).
ЗОЛОТОДЕВИЗНЫЙ СТАНДАРТ	ограниченная форма золотого стандарта, при котором кредитные деньги обменивались на девизы (иностранную валюту) стран с золотослитковым стандартом, а затем на золото. Некоторые черты этого стандарта имела Бреттон-Вудская валютная система.
ЗОЛОТОЕ СОДЕРЖАНИЕ ДЕНЕЖНОЙ ЕДИНИЦЫ	весовое содержание чистого золота, закрепленное законом за национальной денежной единицей. При золотом стандарте и свободном обмене банкнот на золото его цена в национальных денежных единицах соответствовала их весовому золотому содержанию. С переходом к Ямайской валютной системе и отменой официальной цены на золото З.с.д.е. "не фиксируется.
ЗОЛОТОЙ СТАНДАРТ (goldstandart)	форма организации денежных отношений в странах и между ними, основанная на использовании золота в качестве денег. Выделение золота в качестве мировых денег происходило постепенно по мере становления мирового рынка и необходимости единой меры стоимости. Резкое обесценение серебра во второй половине XIXв. способствовало переходу от биметаллизма, который существовал в некоторых странах, где использовалось два денежных товара - золото и серебро, к золотому монометаллизму, когда единственным денежным товаром стало золото. З.с. законодательно был закреплен в Великобритании в 1816 г., в большинстве европейских стран и в США - в 70-80-е гг. XIXв., в России - в 1897 г. З.с. существовал в трех видах: золотомонетном, золотослитковом и золотодевизном. Классическим видом З.с. является золотомонетный стандарт, при котором денежное обращение состоит из золотых монет и банковских билетов (банкнот), при этом существует свободный обмен банкнот на золотые монеты по номиналу. Цены товаров исчисляются в золоте. Разрешен свободный ввоз и вывоз золота. Золотомонетный стандарт представлял собой наиболее устойчивую денежную систему, исключал инфляцию, так как при этом золотые монеты уходили в сокровище. Расстройство денежного обращения большинства стран во время первой мировой войны 1914-1918 гг. привело к тому, что размен банкнот на золото был прекращен и запрещен вывоз золота за границу. Однако в США золотые монеты продолжали обращаться до 1934 г. В период временной стабилизации экономики в 20-е гг. в некоторых странах, например в Великобритании и Франции, был введен золотослитковый стандарт, при котором банкноты могли обмениваться только на золотые слитки весом 12,5 кг. Это означало, что на золото могла быть обменена только значительная сумма денег. Фактически золото было вытеснено из обращения. В других странах обмен банкнот на золото вообще не был восстановлен, а был установлен золотодевизный стандарт, означающий, что бумажные кредитные деньги обменивались на девизы, т.е. на валюты стран золотослиткового стандарта, а затем на золото. При золотодевизном стандарте валюты одних стран оказались в зависимом положении от валют других стран. Обесценение одних приводило к подрыву устойчивости и других валют. Великий кризис 1929-1933 гг. подорвал денежное обращение в странах Запада. Обмен банкнот на золото в любых формах был отменен практически во всех странах, что означало прекращение действия З.с. Только в США золотые слитки официальным органам иностранных государств продавались за доллары по твердой цене Казначейства. Введение Бреттон-Вудской валютной системы означало восстановление некоторого подобия золотодевизного стандарта. Но только доллары США обменивались на золото, и при этом этот обмен могли осуществлять лишь центральные банки иностранных государств. Поскольку золото не участвовало в обращении, цены на товары полностью оторвались от стоимости золота, что способствовало росту инфляции. В условиях ухудшения своих внешнеэкономических позиций, сокращения золотого запаса и кризиса Бреттон-Вудской валютной системы в августе 1971 г. правительство США прекратило продажу золотых слитков за доллары и З.с. вообще перестал существовать. Ямайская валютная система привела к полному изъятию золота из обращения в качестве мировых денег.
ИНДОССАМЕНТ, жиро	передаточная надпись на документе. Делая эту надпись, передающее лицо (индоссант, жирант) удостоверяет переход прав по этому документу другому лицу (индоссату, жирату). Надпись делается, как правило, на оборотной стороне документа или на добавочном листе. Различают полный (именной) И. с указанием лица, которому передаются права по документу, И. на предъявителя, а также бланковый И., который состоит из одной подписи индоссанта. Объектами передачи посредством И. могут быть различные ценные бумаги, векселя, чеки, коносаменты и т.д. Индоссант по чеку отвечает за платеж. Наличие И. необходимо в том случае, если оплата чека производится наличными либо если она осуществляется в пользу не чекополучателя, а третьего лица. Каждый индоссант по векселю отвечает за акцепт и за платеж.
ИНКАССО (moneyforcollection)	услуга, предлагаемая банком, благодаря которой экспортер в одной стране может получить платеж от дебитора в другой стране. Различают внешнее и внутреннее И. При внешнем И. банк по поручению экспортера берет на себя обязательство получить платеж по чеку, переводному векселю или простому векселю от иностранного покупателя за границей. Внутреннее И. характерно для внутристрановых операций. Стандартные международные правила, определяющие роль и ответственность банков при инкассировании, сформулированы Международной торговой палатой и опубликованы в Унифицированных правилах по инкассо (URC),которые вступили в силу 1 января 1979 г. При выполнении инкассирования банк обрабатывает два типа документов: а) коммерческие документы (счета-фактуры, отгрузочные документы, документы на право собственности); б) финансовые документы (переводные векселя, простые векселя, чеки, платежные расписки и др.). Различают также чистое И. и документарное И. При чистом И. банки обрабатывают переводный вексель, простой вексель, чек и т.д., но не обрабатывают отгрузочную документацию. При документарном И. обрабатываются либо финансовые и коммерческие (отгрузочные) документы одновременно, либо только коммерческие документы (товаросопроводительная документация, включая счета-фактуры, транспортные накладные, сертификаты качества, происхождения и т.д.). С позиций экспортера и с точки зрения риска неполучения платежа И. является менее предпочтительным способом расчетов в сравнении с документарным безотзывным аккредитивом.
ИНФЛЯЦИЯ	устойчивый рост цен и обесценение денег в стране. Показателем И. являются индексы цен
КАПИТАЛИЗАЦИЯ ПРОЦЕНТА	процесс присоединения к сумме действующего капитала нормы процента, назначенной на размещение данной суммы капитала в какой-нибудь банк или кредитное учреждение. Механизм К.п. широко используется при вложении средств на банковский депозит, а также при размещении в качестве капитала ценных бумаг. Путем дополнительного выпуска акций, полученный от реализации акций доход акционерная компания капитализирует превращает в акционерный капитал компании.
КОНТОКОРРЕНТНЫЙ КРЕДИТ	кредит, предоставляемый банком клиенту, имеющему в банке контокоррентный счет. Договор контокоррентного счета предусматривает периодическое (обычно один раз в квартал) сальдирование поступлений и выплат. Если сальдо является отрицательным (т.е. клиент израсходовал больше средств, чем фактически получил), то перерасходованные средства оформляются как кредит банка клиенту. Максимальная сумма К.к., которая может быть предоставлена данному клиенту, определяется договором контокоррентного счета. Кредит выдается без обеспечения или под ценные бумаги. По К.к. взимаются дебиторские проценты, исчисляемые исходя из суммы фактически использованного кредита. В качестве платы за риск банк взимает также комиссионные платежи, установленные в процентах от общей суммы кредита, указанной в договоре.
КОРРЕСПОНДЕНТСКИЙ СЧЕТ	счет, на котором отражаются расчеты, произведенные одним финансово-кредитным учреждением по поручению и за счет другого финансово-кредитного учреждения на основе заключенного корреспондентского договора. К.с. по международным расчетам подразделяются на два вида: счета Ностро и счета Лоро. Счета Ностро открываются банком в банках-корреспондентах, счета Лоро - на имя банков-корреспондентов. К.с. могут открываться как на взаимной основе, так и в одностороннем порядке, тогда как счета Ностро в одном банке являются счетами Лоро банка-корреспондента. К.с. активно используются теми банками (в основном коммерческими), которые в большом объеме осуществляют переводные, аккредитивные, инкассовые и другие операции по расчетам за товары и услуги. По К.с. могут выплачиваться либо проценты, либо комиссионные в зависимости от договоренности между банками. Кроме основного К.с. может открываться также специальный К.с. для проведения отдельных операций как в национальной, так и в иностранной валюте.
КОТИРОВКА (quotation)	установление курсов иностранных валют ценных бумаг или цен товаров на биржах. Полная К. включает курс (цену) покупателя и курс (цену продавца), по которым котирующий продаст или купит валюту, ценные бумаги или товары. Разница между курсами (ценами) продавца и покупателя (маржа) - источник дохода котирующего. К. бывает твердой, когда котирующий обязан совершить сделку, или номинальной, т.е. ориентировочной, необязательной для котирующего. При К. иностранной валюты указываются курсы покупателя и продавца по сделкам на различные сроки и с неодинаковыми условиями поставки (спот, форвард, своп). Сведения о К. сообщаются в котировальных листах, публикуются в печати (см. Индексы курсов акций).
КРЕДИТНАЯ ЛИНИЯ	договор между заемщиком и банком, в соответствии с которым банк обязуется предоставить заемщику в течение определенного периода кредит по первому требованию в пределах согласованного лимита. К.л. часто открывают для оплаты импорта товаров и услуг из страны-кредитора.
КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА	система мер, осуществляемая в кредитно-денежной сфере центральным банком и направленная на формирование необходимых условий предоставления и использования кредитных средств. К.п. должна рассматриваться как составная часть экономической политики государства, которая проводится в настоящий момент. Содержание К.п. в целом определяется дисконтной (процентной) политикой центрального банка. Повышая или понижая учетную ставку, центральный банк регулирует спрос на кредиты со стороны коммерческих банков. Размер учетной ставки определяет цену заемных средств на кредитном рынке. Если учетная ставка повышается, то это свидетельствует об ужесточении К.п. (см. "Дорогие" деньги). Если она снижается, то это означает либерализацию условий получения кредита (см. "Дешевые" деньги). Важной составляющей К.п. государства являются меры контроля со стороны центрального банка за деятельностью кредитных учреждений с целью предотвратить злоупотребления и снизить риск банка.
КРЕДИТОВАНИЕ	предоставление кредита в результате договора между кредитором и заемщиком. В роли кредитора выступает банк или иной финансовый институт. Если кредитное соглашение заключается непосредственно между кредитором и заемщиком, то такое К. называется прямым. К. может осуществляться также через посредника, который получает за свое содействие комиссионное вознаграждение.
ЛИБИД (London Inter Bank Bid Rate, LIBID)	ставка покупателя на Лондонском межбанковском рынке депозитов.
ЛИБОР (London Inter Bank Offered Rate, LIBOR)	ставка, принятая на Лондонском рынке банками первой категории для оплаты их взаимных депозитов
ЛИМИН (London Inter Bank Mean Rate, LIMEAN)	средняя арифметическая между ЛИБОР и ЛИБИД; средняя ставка межбанковского рынка депозитов в Лондоне.
ЛИСТИНГ (listing)	реестр ценных бумаг, официально котируемых на фондовой бирже.
ЛОРО	корреспондентский счет третьего банка у банка-корреспондента данного кредитного учреждения;
МЕЖДУНАРОДНАЯ АССОЦИАЦИЯ РАЗВИТИЯ, MAP (International Development Association, IDA)	филиал Международного банка реконструкции и развития (МБРР). Создана в 1960 г. Специализированное учреждение Организации Объединенных Наций (ООН). Имеет единое руководство с МБРР (находится в г. Вашингтоне). Число государств-членов - 160. Официальная цель деятельности - содействие эномическому развитию наименее развитых стран путем предоставления им льготных кредитов. MAPпредоставляет этим странам беспроцентные кредиты на 50 лет (с них взимается только комиссия в размере 0,77% годовых). Кредиты MAP,как и кредиты МБРР, предоставляются в основном на развитие инфраструктуры. В последнее время больше средств выделяется на хозяйство. Хотя кредиты предоставляются MAPразвивающимся странам почти бесплатно, ее деятельность совместно с МБРР оказывается рентабельной. К середине 1998 г. общая сумма предоставленных MAPкредитов составила 109 млрд. долл.
МЕЖДУНАРОДНАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА	совокупность договоров, принятых правил поведения и институтов, определяющих способы международных расчетов. М.в.с. возникает в условиях развитого мирового рынка и формирования системы расчетов, обеспечивающих растущие торговые и другие связи между странами. С конца XIXв. сложилась международная система, основанная на золотом стандарте, при которой мировыми деньгами являлось золото, на которое свободно обменивались национальные бумажные деньги (банкноты). После первой мировой войны 1914- 1918 гг. существовали системы с ограниченной конвертируемостью национальных валют - золотослитковый и золотодевизный стандарты. При функционировании после второй мировой войны 1939-1945 гг. Бреттон-Вудской валютной системы, хотя и основанной на золоте, само золото было вытеснено из обращения и обменять на золото можно было только доллары США и только официальным финансовым ведомствам государств. Дальнейшее развитие М.в.с. связано со стремлением к полной демонетизации золота, что нашло отражение в новой Ямайской валютной системе. В демонетизации золота заинтересованы прежде всего США, национальная валюта которых - доллар - является основным международным платежным средством, что дает США огромные преимущества, а также другие страны: ФРГ, Япония, Великобритания, чьи валюты выполняют роль ключевых (резервных). Предпринимаются шаги к внедрению в обращение международных платежных единиц - СДР и ЭКЮ (осуществляется введение евро). Эволюция М.в.с. связана с глубокими изменениями в современных производственных отношениях, свидетельствующих о повышении роли государства в экономике, отхода от чисто рыночных отношений в сфере денежного обращения к отношениям, регулируемым государством. На международной арене это находит отражение в создании валютной системы, регулируемой на межгосударственной основе, создании межгосударственного института - Международного валютного фонда (МВФ), который осуществляет это регулирование. Хотя в Ямайской валютной системе рыночные принципы ("плавающие курсы", рыночная цена на золото) получили большее развитие, чем в БреттонВудской системе, регулирующее межгосударственное начало сохраняет свое значение и проявляется не только в действиях МВФ, но и в согласованных действиях крупнейших промышленно развитых стран.
МЕЖДУНАРОДНАЯ ФИНАНСОВАЯ КОРПОРАЦИЯ, МФК (InternationalFinanceCorporation,IFC)	филиал Международного банка реконструкции и развития. Создана в 1956 г. для капиталовложений в частный сектор развивающихся стран. Специализированное учреждение ООН. Число государств-членов - 170. Штаб-квартира МФК расположена в г. Вашингтоне. МФК кредитует только высокорентабельные проекты в более развитых освободившихся странах. Займы предоставляются на срок до 15 лет, а процентная ставка выше среднегодовых ставок на рынке ссудных капиталов. С 1961 г. МФК не только предоставляет займы, но и осуществляет инвестиции в акционерный капитал строящихся предприятий с последующей перепродажей их акций частным инвесторам. Доля участия МФК обычно не превышает ^1/5 акционерного капитала. С конца 80-х гг. МФК занимается странами Восточной Европы, помогая им в приватизации, развитии банковской системы, привлечении иностранного капитала. Общая сумма инвестиций, осуществленных МФК на середину 1996 г., - около 19 млрд. долл.
МЕЖДУНАРОДНЫЙ БАНК РЕКОНСТРУКЦИИ И РАЗВИТИЯ, Мировой банк, МБРР (International Bank for Reconstruction and Development, World Bank, IBRD)	межгосударственный инвестиционный институт, созданный одновременно с Международным валютным фондом в соответствии с решением международной валютно-финансовой конференции ООН, состоявшейся в 1944 г. в Бреттон-Вудсе (США). Специализированное учреждение ООН. Начал функционировать с 1946 г. Число стран-членов - 181. РФ вступила в МБРР в 1992 г. Официальная цель МБРР - содействие странам-участницам в развитии их экономики путем предоставления долгосрочных займов и кредитов, а также гарантирования частных инвестиций. В первые послевоенные годы значительные займы МБРР предоставил странам Западной Европы на восстановление экономики, разрушенной во время войны. В дальнейшем основная деятельность МБРР была направлена на поддержку экономики развивающихся стран. С конца 80-х гг. МБРР активно предоставляет кредиты странам Восточной Европы и РФ. Уставный капитал МБРР образуется путем подписки стран-членов на его акции. Членами МБРР могут быть только страны - члены Международного валютного фонда (МВФ), более половины паев в банке принадлежат ведущим промышленно развитым странам - США, Японии, ФРГ, Великобритании, Франции, Канаде и Италии. Высшие органы управления МБРР - Совет управляющих и Директорат (исполнительный орган). Во главе банка - президент. Сессии Совета проводятся один раз в год на уровне министров финансов или управляющих центральными банками стран-членов (совместно с сессиями Совета МВФ). Страны имеют право голоса пропорционально удельному весу их пая в комитете МБРР. Штаб квартира находится в г. Вашингтоне. Первоначально капитал банка не превышал 10 млрд. долл., но к началу 1980 г. он возрос до 78 млрд. долл. В 1995 г. он превысил 176 млрд. долл. Страны-члены должны оплачивать лишь часть дополнительной подписки на акции МБРР. Остальная часть может быть востребована банком в случае отсутствия у него средств для покрытия своих обязательств, т.е. эти суммы выступают гарантийным фондом для тех средств, которые банк заимствует на рынке ссудного капитала. Привлечение средств на рынках ссудного капитала - основной источник финансирования кредитов МБРР. Частные банки и другие кредитные учреждения охотно вкладывают деньги в облигации МБРР, получая довольно высокие процентные ставки (свыше 9%) и практически не подвергаясь кредитному риску. МБРР предоставляет кредиты странам на основе изучения подробной информации об их экономическом и финансовом положении и только при наличии гарантий их правительств. Как правило, банк предоставляет кредиты, покрывающие около 30% стоимости объекта, остальная часть должна финансироваться за счет внутренних или других внешних источников. Кредиты выдаются на срок до 20 лет под довольно высокий процент, определяемый уровнем процентных ставок на рынке ссудных капиталов. Основная часть кредитов банка предоставляется на развитие энергетики, транспорта, связи и других отраслей инфраструктуры, что должно способствовать созданию благоприятного инвестиционного климата как для местного, так и иностранного частного капитала. На середину 1998 г. кредиты МБРР странам-членам достигли 316 млрд. долл., в том числе банк предоставил РФ займы на сумму около 10 млрд. долл., из которых реализовано почти 6 млрд. долл. При МБРР действуют филиалы - Международная ассоциация развития (MAP)и Международная финансовая корпорация (МФК), а также Многостороннее агентство по гарантиям инвестиций (МИГА). МБРР совместно с MAPназывают Мировым банком (WorldBank),а четыре организации МБРР, MAP,МФК и МИГА - Группой Мирового банка (WorldBankGroup).
МЕЖДУНАРОДНЫЙ ВАЛЮТНЫЙ ФОНД, МВФ (International Monetary Fund) .	международная валютно-кредитная организация. Имеет статус специализированного учреждения ООН. Создан на Международной валютно-финансовой конференции в Бреттон-Вудсе (США) в 1944 г. Начал функционировать с марта 1947 г. В настоящее время членами МВФ являются 182 страны. РФ - член ВМФ с 1992 г. Официальная цель МВФ - содействие развитию международной торговли и валютного сотрудничества путем устранения валютных ограничений, предоставление государствам-членам валютных займов для выравнивания платежных балансов и установления норм регулирования валютных курсов. Первоначально в рамках Бреттон-Вудской валютной системы МВФ стремился к поддержанию устойчивых курсов валют стран-членов, выраженных в золоте или долларах (страны-члены не имели права изменять паритеты своих валют более чем на 10% без санкций МВФ и обязаны были не допускать при проведении операций отклонений от паритета свыше ±1%, а с декабря 1971 г. - свыше ±2,25%). После крушения Бреттон-Вудской системы, отмены фиксированных паритетов валют и введения плавающих валютных курсов в соответствии с поправками, внесенными в устав МВФ, он осуществляет наблюдение за курсами валют. В связи со стремлением вывести золото из обращения в качестве мировых денег, страны, сохраняя режим плавающих курсов, устанавливают паритет национальной валюты не в золоте, а в СДР (специальные права заимствования) или другой национальной валюте. СДР как международные резервные и платежные средства были введены МВФ с 1970 г. Капитал МВФ образуется за счет взносов государств-членов в соответствии с установленной для каждого из них квотой, которая определена в зависимости от уровня экономического развития страны и ее роли в мировой экономике и торговле. На начало 1998 г. капитал МВФ составлял 199 млрд. долл. Принято решение о его увеличении до 288 млрд. долл. Наибольшие квоты имеют США, Великобритания, ФРГ, Франция и Япония. Руководящие органы МВФ - Совет управляющих и Директорат. Совет управляющих - высший орган, решающий принципиальные вопросы, состоит из министров финансов или управляющих центральными банками, которые ежегодно собираются на сессии. Исполнительный орган - Директорат, в который на постоянной основе входят представители стран с наибольшей квотой. Директорат назначает директора-распорядителя. В руководящих органах МВФ каждая страна имеет 250 голосов плюс 1 голос на каждые 100 тыс. СДР квоты. Штаб-квартира МВФ находится в г. Вашингтоне. МВФ для выравнивания платежных балансов государств-членов предоставляет им кредиты в иностранной валюте в форме ее продажи за национальную валюту. Кредиты погашаются путем покупки национальной валюты за иностранную валюту. Кредиты МВФ делятся на несколько видов в зависимости от причин, вызвавших несбалансированность платежного баланса. Обычный кредит МВФ предоставляется для преодоления временных трудностей платежного баланса на срок до 1 года (с возможностью продления до 4-5 лет). Эти кредиты выделяются при условии, что наличие национальной валюты в МВФ не должно в течение года возрастать более чем на 25% квоты и в общем объеме не превышать 200% квоты. Для получения кредита в больших размерах страна-заемщик должна заключить соглашение "стэнд-бай" (Stand-byarrangement)о получении кредита на срок до 12 месяцев (в отдельных случаях до 3 лет), в течение которого страна имеет право на получение иностранной валюты в обмен на национальную в пределах заранее оговоренной суммы. Кредит выдается по частям (траншам) при условии выполнения страной-заемщиком условий выполнения стабилизационной программы. Кредиты МВФ, которые получила РФ, в том числе на условиях "стэнд-бай", в 1992-1995 гг. составили около 5 млрд. долл. Заключено соглашение о представлении РФ в 1996-1998 гг. кредита МВФ на сумму 10,2 млрд. долл., который выплачивается траншами. Основные условия предоставления кредитов - удержание дефицита государственного бюджета, либерализация внешнеэкономической деятельности. Во время финансового кризиса 1998 г. МВФ выделил кредит РФ на сумму 4,8 млрд. долл. МВФ предоставляет также кредиты для компенсаций временного сокращения экспортной выручки по независящим от страны-заемщика причинам, "буферные" (стабилизационные) кредиты для финансирования создания запасов сырья в условиях неблагоприятной для него конъюнктуры на мировых рынках. С середины 70-х гг. в МВФ созданы специальные фонды средств, в частности фонд Виттевеена (директор-распорядитель МВФ в 1973-1978 гг.), формируемый за счет ресурсов ведущих промышленно развитых государств, а также нефтедобывающих стран и выделяемый странам, имеющим значительный дефицит платежного баланса и исчерпавшим возможности получения обычных ссуд МВФ.
МНОГОСТОРОННЕЕ АГЕНТСТВО ПО ГАРАНТИЯМ ИНВЕСТИЦИЙ, МИГА	организация для содействия экономическому развитию посредством стимулирования потока иностранных инвестиций в производственных целях между странами-членами, особенно в развивающиеся страны. Входит в структуру МБРР и дополняет деятельность банка и Международной финансовой корпорации. Учреждено в 1985 г., члены МИГА - 128 стран. Агентство предоставляет иностранным инвесторам финансовые гарантии.их капиталовложений в национальную экономику, включая совместное и повторное страхование от некоммерческих рисков, осуществляет деятельность по оказанию содействия притоку иностранных инвестиций. Гарантии агентства, как правило, предоставляются на следующие виды риска: введение по инициативе принимающего правительства ограничений на перевод в свободно конвертируемую валюту и вывоз за пределы принимающей страны ее валюты; экспроприация или аналогичные меры, любой отказ принимающего правительства от договора с владельцем гарантии, война и гражданские беспорядки. Совет директоров квалифицированным большинством голосов может расширить сферу охвата гарантий на конкретные некоммерческие риски. Агентство сотрудничает с национальными страховыми агентствами, может предоставлять перестрахование в отношении конкретного капиталовложения на случай убытка от некоммерческого риска застрахованных членов агентства. Сотрудничает также с региональными агентствами по гарантированию капиталовложений, большая часть капитала которых принадлежит членам МИГА. Общее руководство агентством осуществляет Совет управляющих, в который входят представители стран-членов, имеющие число голосов пропорционально сумме подписки на капитал агентства. США, Япония, ФРГ, Великобритания, Франция, Канада, Италия, Нидерланды и Бельгия совместно имеют более 50% голосов. Непосредственное управление осуществляет Совет директоров. Председателем Совета директоров является президент МБРР. Штаб-квартира находится в г. Вашингтоне. РФ участвует в работе МИГА.
МОНЕТАРИЗМ (monetarism)	течение теоретической мысли, отводящее деньгам определяющую роль в колебательном движении экономики.
НАЦИОНАЛЬНАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА (nationalmonetarysystem)	система, включающая следующие части и понятия: национальная валюта; используемые страной иностранные кредитные и платежные средства; состав внешних резервов центрального банка; паритет валюты и механизм образования валютного курса; режим валютного обмена, т.е. условия обратимости; наличие или отсутствие валютных ограничений; порядок международных расчетов страны; организация валютного рынка, а также рынка золота; государственные (или контролируемые государством) учреждения, осуществляющие валютное регулирование; формы и степень такого регулирования.
НОМИНАЛЬНАЯ ПРОЦЕНТНАЯ СТАВКА	ставка банковского процента в числовом выражении. Показывает прирост номинальной величины денежных средств, находящихся на банковских депозитах (Н.п.с. пр депозитам) или выданных банком в качестве ссуды (номинальная ставка ссудного процента). Объявляется в процентах за определенный период (обычно год, иногда месяц или другой период). Прирост покупательной способности данных средств отражает реальная процентная ставка.
НОСТРО (англ, nostroaccuont, от итал. nostroconto - наш счет)	корреспондентский счет банка резидента в иностранном банке. При открытии счета оговаривается, в какой валюте он будет вестить, будут ли платежи вестить в пределах имеющихся на счете сумм или возможен овердрафт (ср.Лоро, Востро).
НОТИФАКЦИЯ	уведомление векселедержателем индоссанта, векселедателя или авалистов о неакцепте или неоплате векселя. Векселедержатель должен в течение четырех рабочих дней после протеста послать индоссанту извещение (нотис) об этом. Тот в свою очередь должен известить об этом предшественника и т.д., до векселедателя. Не пославший нотис в установленные сроки не теряет своих регрессивных прав, но несет ответственность за ущерб в пределах суммы векселя
НУЛЛИФИКАЦИЯ ДЕНЕГ	разновидность денежной реформы, когда обесценившиеся в результате сильной инфляции деньги объявляются недействительными. Старые деньги обмениваются на новые по крайне низкому курсу. Например, в Германии после первой мировой войны в ходе денежной реформы 1924 г. новая рейхсмарка равнялась 2 трлн. старых марок. В Греции в конце второй мировой войны, в 1944 г., 50 млрд. старых драхм обменивались на 1 новую драхму. Такие реформы проводились в странах Латинской Америки.
ОБЛИГАЦИЯ	ценная бумага, удостоверяющая право владельца требовать ее погашения (выплату номинальной стоимости или номинальной стоимости и процентов) в установленные сроки. Условия и сроки погашения (в том числе досрочного) оговариваются в решении о выпуске О. Они могут выпускаться конвертируемыми в акции. Согласно российскому корпоративному законодательству номинальная стоимость всех выпущенных акционерным обществом О. не должна превышать размер уставного капитала общества или величину обеспечения, предоставленного обществу третьими лицами для цели выпуска О.
ОБМЕННЫЙ КУРС	- цена денежной единицы страны, выраженная в иностранной валюте.
ОВЕРДРАФТ (overdraft)	кредит, предоставляемый банком своему клиенту, когда величина платежа превышает остаток средств на его счете, т.е. банк автоматически дает клиенту кредит на сумму, превышающую остаток средств. Право пользования О. предоставляется наиболее надежным клиентам банка на основе договора, в котором предусматривается максимальная сумма О., условия его предоставления и порядок погашения. Процент начисляется на ежедневный дебетовый остаток. В погашение задолженности по О. направляются все суммы, поступающие на текущий счет клиента. Для клиента банка этот способ получения заемных средств дешевле, чем получение обычной банковской ссуды.
ПЛАТЕЖНОЕ ПОРУЧЕНИЕ	расчетный документ, выставленный (подписанный) плательщиком банку и предписывающий перечислить определенную сумму со счета плательщика на счет получателя.
ПЛАТЕЖНОЕ ТРЕБОВАНИЕ	расчетный документ, предписывающий плательщику уплатить определенную сумму средств через банк. Выставляется (подписывается) получателем платежа.
ПЛАТЕЖНЫЙ БАЛАНС	баланс, отражающий соотношение денежных поступлений данной страны из-за границы и всех ее платежей за границу за определенный период (год., квартал и т.д.). В П.б. отражаются расчеты по различным видам экономических отношений между странами - внешней торговли, миграции капитала, торговле лицензиями, транспорту, туризму, содержанию представительств за границей, переводам частных лиц и др. В П.б., кроме баланса по текущим операциям, в который входят расчеты по внешней торговле и услугам, доходам от иностранных инвестиций и переводам, выделяется баланс движения капитала (долгосрочный и краткосрочный). Сальдо П.б. покрывается иностранной валютой и увеличением или сокращением иностранной задолженности, вывозом или ввозом золота и иностранной валюты (что находит отражение в статье П.б. "изменение золотовалютных резервов"). Состояние П.б. - важный показатель экономического положения страны. Его отрицательное сальдо свидетельствует об ослаблении позиций страны на мировом рынке. Ввиду неравномерности экономического развития многие .страны, в том числе США, переживают серьезные трудности и кризисы П.б. В целях улучшения его состояния страны прибегали к девальвациям (в послевоенные годы неоднократно Франция, Великобритания и др.). В условиях "плавающих" курсов валют ухудшение состояния П.б. ведет к снижению курса национальной валюты.
ПОЛЗУЧАЯ ИНФЛЯЦИЯ	- постоянный, но относительно небольшой рост цен в экономике (около 3-5% ежегодно). Характерна для большинства промышленно развитых стран в послевоенный период. В середине 70-х гг. темпы инфляции резко возросли. В дальнейшем они вновь снизились. В соответствии с кейнсианской теорией П.и. полезна для экономики, так как стимулирует стремление обладателей денежных средств превратить их в материальные ценности и тем самым способствует росту капиталовложений и совокупного спроса.
ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЙ КРЕДИТ (consumercredit)	форма кредита, при которой ссуда предоставляется физическому лицу для закупки товаров и услуг потребительского назначения.
ПРОЦЕНТ (interest)	абсолютная и относительная величина дохода от денег, предоставленных в долг. В практике существуют различные способы начисления и присвоения П., зависящие от видов займов, категорий заемщика, обеспеченности займа и степени риска, сроков ссуды и т.д. Обычно П. подлежат уплате в конце обусловленных периодов, соответствующая их величина называется декурсивной ставкой П. Ставка П. применяется как измеритель степени доходности финансовой операции. Интервал между моментами времени, к которым приурочивается начисление П., называется периодом начисления. Процесс увеличения суммы денег в связи с начислением П. называют наращением, или ростом, первоначальной суммы. Если П. за пользование ссудой определяются исходя из первоначальной суммы долга, они называются простыми. Каждый раз при начислении простых П. в качестве базы берется одна и та же первоначальная сумма ссуды. Если П. не выплачиваются сразу же после их начисления, они базируются, как правило, на сложных П. В соответствии с этим процесс наращения первоначальной суммы происходит с ускорением, связанным с тем, что начисленные П. присоединяются к сумме, которая служила базой для их определения. Присоединение начисленных П. называют капитализацией П.
РАСЧЕТНЫЙ БАЛАНС	соотношение денежных требований и обязательств данной страны по отношению к другим странам, возникших в результате ее внешнеэкономических и иных зарубежных связей. Поскольку в современных условиях торговля товарами и услугами часто предполагает их оплату в рассрочку или на основе кредита, то требования данной страны возникают в результате экспорта товаров и услуг и предоставления кредитов, а обязательства - в связи с импортом товаров и услуг и получением кредитов. В отлИчие от платежного баланса, отражающего реальные платежи за определенный период, Р.б. составляется на определенную дату (на начало года) и показывает величину требований и обязательств, имеющихся у страны, независимо от срока их погашения. Положительное сальдо Р.б. свидетельствует о том, что страна является преимущественно кредитором других стран, отрицатательное сальдо - преимущественно должником других стран. В конце 1990-х гг. промышленно развитые страны, несмотря на подчас крупную внешнюю задолженность (как, например, у США), имеют положительное сальдЪ Р.б., поскольку в значительных масштабах осуществляют внешнее кредитование. В развивающихся странах, наоборот, огромная внешняя задолженность предопределяет отрицательное сальдо Р.б.
РЕАЛЬНАЯ ПРОЦЕНТНАЯ СТАВКА	понятие, отражающее реальный прирост покупательной способности денежных средств, депонированных на банковских счетах или выдаваемых в качестве банковской ссуды. Исчисляется как разность номинальной процентной ставки и уровня инфляции. Так, например, если месячная номинальная процентная ставка по банковским депозитам составляет 4,5%, а месячный индекс потребительских цен - 3%, то Р.п.с. будет равна 1,5%. Р.п.с. по трехмесячным депозитам рассчитывается по формуле: х=y1y2y3, где x - номинальная процентная ставка по трехмесячным депозитам, у1, у2, у3 - индексы потребительских цен за соответствующие месяцы. Отрицательная Р.п.с. означает, что банковские вклады фактически обесцениваются, что стимулирует немедленную трату денег. Положительная Р.п.с. стимулирует сбережения. Отрицательная Р.п.с. ведет к утрате заинтересованности банков в кредитных операциях (так, в РФ в 90-е гг. она привела к концентрации банковской деятельности преимущественно в сфере работы с государственными облигациями и валютных операций). Поэтому необходимым условием инвестиционной активности является положительная Р.п.с. Условие достижения такой ставки - положительная реальная ставка рефинансирования центрального банка.
РЕВАЛЬВАЦИЯ (revaluationofcurrency)	повышение государством курса валюты в золоте (при сохранении золотовалютного стандарта) или по отношению к другим валютам в условиях фиксированных валютных курсов, характерных для Бреттон-Byдской валютной системы. Проводится в условиях долгосрочного положительного сальдо платежного баланса. Ведет к удешевлению стоимости импорта при удорожании стоимости экспорта данной страны для контрагентов из других стран, что означает снижение конкурентоспособности национальной экономики. Поэтому Р. как мера государственной валютной политики применялась редко, часто под давлением других стран. В условиях плавающих валютных курсов повышение курса валюты происходит постепенно на валютных рынках.
РЕМИТЕНТ	лицо, которому передается право получения денежных средств по переводному векселю (тратте).
РЕФЛЯЦИЯ(reflation)	мероприятия по стимулированию экономического роста в национальной экономике путем налоговой (фискальной) или денежно-кредитной политики. К таким мерам можно отнести снижение налогов и процентных ставок, увеличение денежной массы в обращении, рост государственных расходов на общественные работы, государственные инвестиции и субсидии. За Р., особенно в условиях роста безработицы, выступают кейнсианцы. Монетаристы и сторонники неоклассической теории - против стимулирования экономического роста, которое, по их мнению, неэффективно и ведет к инфляции.
СВИНГ	технический кредит по валютному клирингу, предел взаимного кредитования. При клиринговых расчетах. Устанавливается в определенном процентном отношении к объему товарооборота сторон. Термин "С." (swingcredit) применяется также в отношении предоставляемой банком кредитной линии, которой могут попеременно пользоваться две компании одной группы или которая существует в двух формах (например, в форме овердрафта и акцептного кредита), а также в отношении кредитной линии со сроком до 10 дней (swingline) для покрытия временной потребности в заемных средствах до начала поступления средств из основного источника финансирования.
СВИФТ (SWIFT, Sociaty for Worldwide Interbank Financial Telecommunications)	Общество международных межбанковских финансовых телекоммуникаций) - автоматизированная система осуществления международных платежей через сеть компьютеров. Создана в 1973 г. в Брюсселе представителями 240 банков 15 стран. В дальнейшем к системе присоединилось более 1500 банков из 80 стран. Преимущества СВИФТ - быстрота и относительная дешевизна операций. С помощью СВИФТ осуществляются: переводы средств, получение информации о состоянии счетов в банках, подтверждение валютных сделок, расчеты по инкассо, аккредитивам, торговле ценными бумагами, согласование спорных финансовых вопросов. В системе используются унифицированные сообщения. С помощью кодов она защищена от злоупотреблений. Система постоянно совершенствуется, что позволяет расширять масштабы и скорость осуществления платежей.
СПЕЦИАЛИЗИРОВАННЫЕ КРЕДИТНЫЕ ОРГАНИЗАЦИИ	финансово-кредитные институты - возникли в XIX в. Длительное время они играли в денежно-кредитной сфере подчиненную роль, уступая коммерческим банкам, однако их роль резко возросла в странах с рыночной экономикой после второй мировой войны 1939-1945 гг. Это произошло, с одной стороны, из-за усиления значения операций, на которых специализировались эти институты, а с другой стороны, из-за проникновения этих финансово усилившихся специализированных институтов в сферу действия коммерческих банков. Примером могут служить пенсионные фонды, капиталы которых сильно возросли в последние десятилетия и которые являются за рубежом одними из крупнейших покупателей ценных бумаг. Основные формы специализированных кредитных организаций: инвестиционный банк, сберегательный банк, страховая компания, пенсионный фонд, инвестиционная компания и др.
СТАГФЛЯЦИЯ (stagflation)	сочетание экономического кризиса с инфляцией. Если раньше в условиях кризиса всегда происходило снижение цен, то в 70- 80-е гг. спад или застой производства и высокий уровень безработицы сопровождаются ростом цен. Это объясняется тем, что в условиях высокой степени монополизации экономики компании идут не на снижение цен, а на сокращение объемов производства. Существенное влияние на С. в этот период оказывал и огромный рост цен на нефть. В условиях С. проявилась неэффективность экономической политики государства, основанной на концепции "кривой Филлипса" (см. Инфляция спроса).
ТЕЗАВРАЦИЯ	изъятие денежных ценностей из обращения и превращение их в сокровища. Обычно речь идет о Т. золота, которое накапливается богатыми людьми в виде золотых слитков, монет или ювелирных изделий с целью обезопасить свои сбережения от инфляционного обесценения. Т. золота в промышленно развитых странах достигает значительных размеров. В 80-с гг. накопление золота в частном секторе оценивалось примерно в 25 тыс. т. Возросла Т. верхушкой правящей элиты развивающихся, особенно нефтедобывающих, стран. Часть денежных капиталов (до 10%) держат в золоте и крупные корпорации. К Т. можно отнести и обмен денег на свободно конвертируемую валюту (главным образом доллары) населением РФ.
ТРАССАНТ	- лицо, владеющее переводным векселем (траттой).
ТРАССАТ	- лицо, обязанное совершать платеж по переводному векселю (тратте).
УЧЕТНАЯ ПОЛИТИКА	политика центрального банка по регулированию учетного рынка. Основным инструментом этой политики является изменение официальной учетной ставки центрального банка, которое влечет за собой изменения в аналогичном направлении учетных ставок коммерческих банков. Увеличивая учетную ставку, центральный банк затрудняет учет ценных бумаг, что ведет к ограничению их эмиссии и в конечном счете к сдерживанию деловой активности. Уменьшение учетной ставки влечет за собой противоположный эффект.
УЧЕТНАЯ СТАВКА	процентная ставка, применяемая при учете банками векселей, ценных бумаг и других долговых обязательств. Величина У.с. зависит от степени надежности и сроков оплаты учитываемых обязательств. Официальная У.с. центрального банка представляет собой ставку, по которой этот банк учитывает государственные ценные бумаги и переучитывает коммерческие векселя.
ФАКТОРИНГ (factoring)	вид услуг в области финансирования торговых, в том числе внешнеторговых, операций. Суть Ф. заключается в покупке фирмой-фактором у поставщиков товаров краткосрочных требований по товарным поставкам с возможностью незамедлительной компенсации большей части платежа, гарантии полного погашения задолженности, снижения расходов по ведению счетов. При проведении Ф. поставщик сообщает компании-фактору список своих торговых партнеров и предполагаемый объем поставок товаров. Фактор проверяет платежеспособность каждого покупателя и объявляет поставщику величину возможного кредитного лимита по каждому из них. В рамках этого лимита поставщик может осуществлять поставки товаров без риска неполучения платежа, так как если должник в установленный срок не погасит задолженность, то это сделает компания-фактор. По отгрузке товара продавец немедленно (в течение 2-3 дней) получает от 70 до 90% суммы инвойса, остаток предоставляется клиенту после того, как покупатель оплатит счет за вычетом процента за кредит и комиссии за услуги. Срок кредита по Ф. обычно колеблется от 90 до 120 дней, а процентная ставка за кредит на 2-4% выше официальной банковской ставки. Стоимость услуг Ф. может варьироваться в зависимости от степени риска и других показателей сделки от 0,5 до 2,0% и более от суммы контракта. Компании-факторы имеют тесные связи с банками, обладают большой информацией, оказывают консультантские, юридические и другие услуги. Ф. является хорошо зарекомендовавшей себя на Западе системой улучшения ликвидности и уменьшения финансового риска для предприятий с быстрорастущим оборотом, которые считают нецелесообразным самостоятельное выполнение административной работы по проверке платежеспособности клиентов, ведение бухгалтерского учета в отношении экспортных требований и заинтересованы в быстром получении ликвидности по своим счетам.
ФИДУЦИАРНЫЕ ДЕНЬГИ	- бумажные деньги (банкноты), выпуск которых не обеспечивается золотом. В настоящее время к таким деньгам относятся практически все бумажные деньги.
ФОРФЕЙТИНГ	кредитование экспорта банком или финансовой компанией путем покупки на безоборотной основе векселей, гарантийных обязательств и других долговых требований по внешнеторговым операциям. Ф. часто применяется при поставках машин и оборудования на крупные суммы с длительной рассрочкой платежа (от 1 года до 5-7 лет). Форфейтор приобретает долговые требования у экспортера на условиях дисконта (скидки), размер которого зависит от платежеспособности импортера, срока кредита, рыночных процентных ставок в данной валюте, степени риска неплатежеспособности импортера. Оплачивая сразу сумму сделки, форфейтор берет на себя ответственность за взимание долга с импортера. Форфейтор может хранить документы у себя до наступления срока платежа (в этом случае затраченные средства рассматриваются как капиталовложения) или передает их другой форфейтинговой фирме также на безоборотной основе. По мере наступления срока платежа конечный держатель документов предъявляет их в банк для получения платежа. Ф. в целом отвечает интересам экспортеров, которые освобождаются от кредитных рисков, уменьшает дебиторскую задолженность. Но Ф. дороже банковского кредита. Для сохранения и расширения объема операций форфейтинговые фирмы, при заблаговременном к ним обращении, помогают экспортерам структурировать сделки так, чтобы основная часть затрат на Ф. перекладывалась на покупателей. Однако последнее может негативно отразиться на ценовой конкурентоспособности экспортеров.
ФРАНЧАЙЗИНГ	(franchising) -контракт между корпорацией и дилером, предусматривающий исключительное право деятельности последнего на определенной территории, включая эксплуатацию предприятий торговли, принадлежащих корпорации, использование ее товарного знака и фирменного наименования, получение маркетингового ноу-хау и других услуг за согласованные регулярные платежи (премии), размеры которых, например, в практике фирм США колеблются от 1,5 до 12% суммарных годовых продаж. Ф. представляет собой гибридную форму, совмещающую элементы лицензионных соглашений на право пользования товарным знаком и дистрибьюторских договоров, связанных с исключительным правом на реализацию товаров и услуг на договорной территории. Операции по Ф. проводятся, как правило, между крупными компаниями и мелкими фирмами и частными лицами, чаще только начинающими бизнес.
ЧЕК(check,cheque)	денежный документ установленной формы, содержащий письменное распоряжение владельца текущего счета банку о безусловной выплате определенной суммы конкретному лицу или предъявителю. Ч. должен быть оформлен в установленном порядке и содержать указание на точную сумму платежа. В странах англосаксонского права Ч. рассматривается как переводный вексель, выставленный на банк с платежом по предъявлении. В большинстве европейских стран действует Женевская конвенция о Ч. 1931 г. (РФ унаследовала участие в данной конвенции от СССР, присоединившегося к ней в 1936 г.). Положения данной конвенции учитываются также при выдаче Ч., применяемых в области международных расчетов. Согласно Женевской конвенции, обязательными признаками Ч. являются наименование "Ч.", ничем не обусловленное предложение оплатить определенную сумму денег и наименование банка-плательщика. Срок обращения Ч., в отличие от векселя, ограничен. Выданный Ч. должен быть предъявлен к оплате: если оплата производится в той же стране, где выдан Ч., - в течение 8 дней; если оплата производится в другой стране - в течение 20 дней; если оплата производится в другой части света - в течение 70 дней. Различают Ч. на предъявителя, ордерный и именной. Ч. на предъявителя анонимен. Ордерный Ч. выписывается в пользу определенного лица с помощью индоссамента. Данный вид Ч. наиболее широко используется в международном обороте. Именной Ч. выписывается на определенное лицо, но содержит оговорку "не по приказу". Он может быть передан другому лицу только путем уступки (цессии). Разновидностью именного Ч. является дорожный (туристический) Ч. Данный вид Ч. выдается коммерческими банками, другими кредитными и финансовыми институтами, а также туристическими организациями лицам, направляющимся в поездку. Дорожный Ч. может быть выписан в иностранной или национальной валюте, причем при получении Ч. владелец должен поставить на нем образец своей подписи. При предъявлении Ч. к оплате владелец расписывается на нем вторично. Оплата Ч. производится при условии идентичности подписей.