Монетаристская интерпретация

Данная концепция имеет более сложную структуру, включающую в себя первое звено кейнсианского механизма и соответствующее ему второе звено, однако монетаристы считают, что в ответ на снижение процентной ставки, вызываемое ростом денежной массы, отреагирует не только инвестиционный спрос, но и другие элементы совокупного спроса, потребительские расходы.

В основе такой трактовки лежит портфельная теория спроса на деньги, которая предполагает, что в состав портфеля эк. субъекта входят акции и материальные активы, помимо акций и денег.

При падении процентной ставки субъекты меняют структуру порт­феля имущества, не только увеличивая спрос на деньги и снижая спрос на облигации, но и увеличивая долю материальных активов, так как уменьшается кредит и, следовательно, расширяется возможность при­обретения материальных активов, продаваемых в кредит.

Изменение спроса на акции в структуре портфеля имущества может быть не одинаковой. Уменьшение процентной ставки ведет к росту кур­са акций и, если субъекты считают, что увеличение курса акций есть вре­менное явление, то они будут продавать акции так же как и облигации, стремясь выиграть на курсе. Но если эк. субъекты воспри­нимают рост курса акций как свидетельство об улучшении финансового положения компании, то сочтут повышение курса акций постоянным явлением и увеличат спрос на акции в составе портфеля имущества.

Результатом этих изменений в структуре портфеля имущества бу­дет рост спроса потребительского назначения, а это приведет к тому, что сдвинется не только кривая LМ, но и кривая 1S в ответ на рост де­нежной массы. И в результате этого эффективный спрос вырастет на большую величину, чем это понимают кейнсианцы.

МАЭ. №31. Анализ макроэк. результатов денежно-кредитной политики на основе кейнсианской модели общего макроэк. равновесия. см. вопрос №30

МАЭ. №32. Сравнительный анализ результативности воздействия фискальной и денежно-кредитной политики на изменение реального объема проиводства и уровень занятости в экономике. см. вопросы №29 и 30.

МАЭ. №33. Платежный баланс страны и способы восстановления его равновесия. Важнейшим показателем, отражающим текущее внешнеэк-ое положение страны, явл-ся платежный баланс. Платежный баланс представляет собой счет, в котором учитывают­ся все операции по взаимоотношениям данной страны с заграницей. Движение платежного баланса отражается на двух счетах:

1. Чистый экспорт (NХ) соотносится с текущим счетом платежного баланса, который отражает сумму средств, полученную из-за гра­ницы в обмен на чистый экспорт.

2. Соотношение внутренних инвестиций и сбережений (1-S) отра­жается на счете движения капитала. Приток капитала может быть положительным, если страна берет займы на мировых финансовых рынках.

Основная идея платежного баланса состоит в том, чтобы решить, как распорядиться доп. средствами, появляющимися у гос-ва, или где взять доп. инвестиции, необходимые гос-ву.

Если страна получает больше, чем тратит, то у гос-ва появл-ся чистые иностранные активы (rА), которые равны разнице между активами (A) и пассивами (П), отсюда торговый баланс (NХ) исполь­зуется для пополнения резервов иностранных активов, т. е. чистый эк­спорт (NХ) соответствует покупке чистых иностранных активов (rА).

Иностранные активы приобретают: а) Центральный банк; б) фир­мы; в) население.

Сумма покупок иностранных активов фирмами и населением харак­теризует отток капитала (СО) из страны. Если отток капитала больше притока (СF), то сальдо движения капитала отрицательно, т. е. данная страна приобрела иностранных активов больше, чем мировая эк-ка купила активов данной страны. Отсюда: где СF — приток капиталов;R — прирост резервов.

Если прирост капитала положителен, то страна продает свои активы, и наоборот.

Структура платежного баланса – равенство сальдо текущего баланса (NХ) и сальдо счета движения капитала (1-S). Отсюда NХ=1-S, при этом величина сбережений зависит от налогово-бюджетной политики (T и G): а) T↑=>S↑ - национальных сбережений; б)G↓=>S↑.

Величина инвестиций зависит от реальной мировой процентной ставки: а) r*↑=>I↓; б)r*↓=>I↑.

Графическое изображение сбережений и инвестиций в открытой эк-ке представлено на рис. 18.1, где r₁– равновесная ставка процента в закрытой эк-ке, r* - мировая ставка процента.

Разница м/д внутренними значениями сбережений (S) и инвестиций (Ir*) по мировой процентной ставке образует сальдо текущего счета платежного баланса, в данном случае положительного, т.к. S>I. Когда S>I – излишек инвестиций отдается в кредит за границу, S<I – инвесторы занимают деньги за рубежом.