Воздействие фискальной политики на платежный баланс страны:

1. Внутренняя фискальная политика (рис.18.2).

Постулат: текущий счет (NX) и счет движения капитала (I-S) имеют нулевое сальдо, т.е. первоначальное условие равновесия.

1. G↑=>S↓=>I>S₁ – положительное сальдо движения капиталов.

2. Часть I представляет инстранные займы.

3. NX↓ - дефицит счета текущих операций.

4. T↓=>(y-T)↑ =>S↓=>I>S₁, S₁=>S₂, S₂<S .

2. Внешняя фискальная политика (рис.18.3):

1. G_мир↑=>S_мир↓=> r*↑=>I_вн↓=>I_вн<S_вн – дефицит счета движения капитала.

2. S_вн=> - отток за границу, т.к. NХ=S-I.

3. I_вн↓=>↑NX – положительное сальдо счета текущих операций данной страны (I,S внутренние неизменны).

4. r₁*=> r₂*, при этом r₂*=>r₁*.

3. Изменение инвестиционного спроса (рис.18.4):

1. Увеличение дотаций инвесторам I (r₁) =>I (r₂), I (r₁)<I (r₂).

2. I₂-S₂> I₁-S₁ – положительное сальдо, NX₁=S₁-I₁; NX₂=S₂-I₂; NX₁> NX₂

МАЭ. №34. Валютный рынок и механизм установления равновесного валютного курса в краткосрочном и долгосрочном периодах. Международные потоки капиталов между странами осущ-ся по опр-ым обменным курсам. Обменный курс — это цена, по которой происходит обмен. В эк. теории различают об­менные курсы: а) номинальный, б) реальный. Номинальный обмен­ный курс отражает относительную цену валют различных стран, т. е. в какой пропорции валюта данной страны обменивается на заграничную валюту. Он опр-ся след. факторами: а) реальным обменным курсом; б) уровнем цен в исследуемой стране:

e_n = е_реал P*/P где e_n — номинальный обменный курс; е_реал— реальный обменный курс;

Р — цена товара, произведенного в данной стране; Р* — цена товара, созданного за границей.

Если цены внутри страны растут, то номинальный обменный курс падает, поскольку национальная валюта становится дешевле и на нее можно купить меньше иностранной валюты.

Рассмотрение номинального курса во времени позволяет проанали­зировать процентное изменение номинального валютного курса, ре­ального обменного курса, изменение цены.

На номинальном обменном курсе сказывается влияние денежно-кредитной политики: увеличение кол-ва денег в обращении пре­допределяет рост инфляции, последствием кот-й явл-ся обесце­нение валюты, падение номинального обменного курса.

Реальный обменный курс определяется на основе показателя но­минального обменного курса и соотношения уровня цен: e_реал = e_нP/P*

Реальный обменный курс и чистый экспорт нах-ся в тесной вза­имосвязи и взаимозав-ти.

Чем ниже реальный обменный курс, тем дешевле товары отече­ственного производства, тем больше значение чистого экспорта. Вели­чина чистого экспорта может быть меньше нуля при условии, что им­порт больше экспорта (рис. 1).

Равновесное значение обменного курса характеризуется ситуаци­ей, когда предложение валюты за границу как кредитов, равно спросу на валюту, предъявляемому за границей, приобретающей чистый экспорт (рис.2.).

(.) Е— равновесие; NХ— чистый экспорт; S — сбережения; /—инвестиции.

Эк. политика оказывает влияние на реальный обмен­ный курс через: 1) бюджетно-налоговую политику внутри страны и за границей; 2) изменение инвестиционного спроса; 3) внешнеторговую политику.

Влияние внутренней бюджетно-налоговой политики (рис. 3). Рост государственных расходов приводит к сокращению чистого экспорта и увеличению реального обменного курса.

Изменение налогово-бюджетной политики за границей (рис. 4).

Иностранная валюта становится менее ценной, товары собственно­го производства становятся дешевле по сравнению с иностранными товарами.

Протекционистская политика повышает престиж отечественных производителей, но общество проигрывает от сокращения объема международной торговли.

МАЭ. №35. Краткосрочная модель двойного равновесия в открытой экономике. Достижение внутреннего и внешнего равновесия при фиксированном и плавающем валютном курсе. Анализ функционирования открытой эк-ки показывает, что вза­имодействие с иностранным сектором усложняет взаимосвязи м/д основными макроэк-ми переменными, требует учета до­п. факторов, определяющих конъюнктуру национальной эк-ки (такие как сальдо платежного баланса, обменный курс и т.д.).

Новые факторы вносят коррективы в модель IS-LM для закрытой экономики. Этой модификацией является модель Манделла-Флеминга.

В рамках модели описывается функционирование экономики в краткосрочном периоде.

1. Количество произведенных товаров есть функция совокупного спроса, макроэкономическое равновесие достигается с помощью регулирования совокупного спроса путем изменения уровня го­сударственных расходов, налогов, объемов денежной массы, но­минального валютного курса.

2. Модель предполагает постоянство уровня цен, номинальные и реальные величины совпадают.

3. Экономика развивается согласно свободному перемещению ка­питала (абсолютная мобильность капитала означает отсутствие ограничений на ввоз и вывоз).

4. Характер реакции экономики на макроэкономическую политику зависит от режима валютных курсов.

IS: уравнение описывает рынок товаров, к сдвигу 1S приводит изме­нение обменного курса (обесценение национальной валюты предопре­деляет увеличение чистого экспорта, кривая S сдвигается вправо).

LМ: уравнение описывает взаимосвязь между доходом и процент­ной ставкой при равновесии на денежном рынке. Валютный курс в ус­ловиях открытой экономики оказывает влияние на характер кривой LМ. В условиях абсолютной мобильности капитала и фиксированного курса денежная масса становится эндогенным параметром, при плава­ющем курсе — экзогенной величиной.

RR: кривая платежного баланса, описывающая взаимосвязь между доходом и процентной ставкой при внешнем равновесии (нулевом сальдо платежного баланса).

Рассмотрим случай двойного равновесия в условиях абсолютной мо­бильности капитала, малой эк-ки (i _внутр⁼ i _мир ). (Под малой эк-ой понимается эк-ка, представляющая небольшую долю миро­вого рынка и не оказывающая заметного влияния на мировую экономику.)

В данном анализе имеет место равновесие на товарном и денежном рынке (внутреннее равновесие), но не всегда есть внешнее равновесие. Если сальдо платежного баланса не равно нулю, то точка пересечения кривых 1S и LМ находится вне кривой RR.

Фискальная экспансия чрезвычайно эффективна с точки зрения повышения совокупного спроса: ставка процента не растет и, следова­тельно, рост государственных закупок не вытесняет ни инвестиции, ни потребление. В результате возрастает доход с У₀ до У₁.

Денежная экспансия оказывается недейственной (доход не изменяет­ся). Отсюда, при фиксированном курсе и абсолютной мобильности капи­тала органы регулирования денежной массы не в состоянии регулировать (изменить) количество денег в обращении. Выпуск, процентная ставка, количество денег не изменяются, но это не означает, что операции на от-

крытом рынке не дают никакого эффекта (эффект: ЦБ потерял валютные резервы, домохозяйства приобрели иностранные активы). Результат де­нежной экспансии при фиксированном курсе резко контрастирует с ре­зультатами воздействия денежной экспансии в закрытой экономике и в открытой с плавающим курсом и абсолютной мобильностью.

Денежно-кредитная политика при фиксированном курсе в обычном смысле невозможна (так как надо поддерживать обменный курс, то теряется контроль над предложением денег). Возможен лишь один тип денежно-кредитной политики: изменение фиксированного курса (обменного). Его снижение (девальвация) ведет к росту NХ ==> рост совокупного дохода (Y). Эти результаты сходны с экспансионистской денежно-кредитной политикой в условиях плавающего курса.

Вышесказанное проиллюстрировано на рис. 1. При этом отме­тим, что при данных условиях (фиксированном обменном курсе) фис­кальная политика активна, а денежная пассивна.

1. Бюджетные дотации вызывают смещение кривой 1S=>1S₁

2.г₁ > г*.

3. Осуществляется давление на отечественную валюту. Растет прода­жа отечественной валюты банком в обмен на иностранную валюту.

4. Денежная масса возрастает в соответствии с ростом совокупного предложения.

5. Объем отечественной валюты на мировом рынке падает.

6. Внутренняя процентная ставка стремится к значению мировой .г₁ => г*.

7. Чистый экспорт и отток капитала уравновешиваются NX =-СF—равновесие.

Денежная политика не может воздействовать на производство, фис­кальная политика предопределяет объем производства.

В открытой эк-ке политика формируется, подчиняясь целям внутреннего и внешнего равновесия. При этом внутреннее равнове­сие предполагает: 1) полное использование ресурсов страны; 2) ста­бильность уровня внутренних цен. Внешнее равновесие достигается при условии, когда баланс текущих операций страны находится в удач­ном промежуточном положении, т. е. когда нет глубокого дефицита, при котором страна в будущем не сможет выплатить долг, и нет значи­тельного избытка, когда иностранные заемщики не могут погасить свои долги.