20. Анализ эффективности использования капитала

Капитал в процессе своего движения последов-но проходит 3 стадиикругооборота:

Заготов-ную (приобрет сырья), Произв-я (выпуск-я прод из сырья), Сбытовая (реализ).

Чем быстрее кап совершает кругооборот тем больше получит и реализует продукции тем больше прибыли. Замедл-е движ-я средств на любой стадии ведет к замедл-ю оборач-ти кап-ла. За счет ускорения оборач-ти кап-ла происходит увелич нормы прибыли. П-е должно стремится не только к движению кругооборота но и к его отдачи.

Эффективность исп капитала характ-ся его рентабельностью т.е. отношение суммы прибыли к среднегод прибыли основного оборотного капитала. ROA= приб / совокуп кап.2 метода: 1. должен включ всю сумму активов имеющ-ся в балансе (для внеш пользов)

2. включается только те активы которые участвуют непосредственно в произв-ве, а непроизвод-ые активы (избыток ОС и запасов, ресурсы на консервации в ремонте) должны быть исключены из расчета ROA(для внутр пользов-ей).

Совокуп кап = СК + ДЗК + КЗК. Совокуп кап = 1 форма + 2 форма.

Если оценивать эффект-ть только всего совокуп кап то ОС должны быть учтены по остаточной стоимости т.к. величина износа по внеоборот активам может размещаться либо в структуре СС, 43, ден средств, дт задолж

ROI(инвестиц вложения) = прибыль / СК + ДЗК – отличие от РОА на сумму КЗК

ROE= прибыль / СК – отличается от РОА рентабельность СК

Различают показатели прибыли: баланс прибыль - ROA, прибыль от реализ - ROI, чистая прибыль - ROE.

Основные направления ускорения оборачиваемости капитала:

1. Сокращение произв-го цикла. 2. Сокращ времени нахождения матер ресурсов и капитал запасов 3. Ускор-е процесса отгрузки продукции. 4. Сокращ времени нахожд-я средств в ДТ задолж 5. Ускорение продвиж товара от производ-ля к покуп-лю.

21. Эффект финансового рычага, производственный, финансовый, производстенно-финансовый леверидж

Задача п-я - необходимо привлечь как можно больше фин ресурсов по наиболее низк % за польз-ие данными ресурсами таким образом нужно оценивать эффект-ть исп-я ЗК

(ЭФР = RОА * (1 – КН) – СП * ЗК / СК) Кн – коэф налог Сп - ставка ссуд %

ЭФР показ на сколько % увелич ROEза счет привлеч заем средств.

ЭФР включает: разность м/у ROEпосле уплаты налогов и ставкой % за кредит

RОА * (1 – КН) – СП , плечо фин рычага (ЗК / СК) т.е. разность м/у стоимость ЗК и всего кап-ла позволит увеличить рентаб СК. Т.е. значение доли ЗК (ЭФР > 0) если дифференциал < 0 создается эффект“дубинки”(ЕслиROA20 % Сп = 25% - 5% отдаешь от собств средст), происходит уменьшение СК. ЭФР обеспеч п-ю дополн доход за счет исп-я дополн средств полученных от заемщика, он зависит – от разности м/у общей стоимость всего капитала после уплаты нал и конкретной % ставкой, от сокращ-я % ставки по применениям налог экономии.

Дополнит-ым составляющим ЭФР является инфляция – 1. увелич доходности СК, за счет не индексного % по займу. 2. рост рентабельности СК за счет не идентификации заем средств. На величину ЭФР влияет – разница м/у ставкой доходности всего ивнестиц капитала и СП, уровень нал облож, сумма долгосроч обязат, темпы инфляции.

Леверидж– рычаг при наибольшем усилии которого можно существенно изменить результаты деят-ти п-я. ПЛ – потенциально влияет на прибыль п-я путем изменения структуры СС продукции иVее выпуска. ПЛ = Тпр Вп / Тпр V продаж.

ПЛ показывает степень чувствит-ти Вп к уменьш-ю Vпроизв-а. Наличие постоян затрат в структуре СС позволяет п-я увеличV произв-а без дополнит-го привлеч-я фин ресурсов, так основная статья постоян затрат – амортизация ОС (если ПЛ много это плохо? п-е не может окупит своих постоян расходов за счет сниженияVпроизв-а). ФЛ – взаимосвязь м/у прибылью и соотношением собственно заемного капитала – он влияет на прибыль п-я путем измененияVи структуры СК и ЗК

ФЛ = Тпр ЧП / Тпр ВП. Если возрастет ФЛ -> сопровождается повышением степени фин риска с возможным недостатком средств для выплаты % по кредитам и займам.

П-е при снижении Vреализации не может за счет получ-ой прибыли погасить взятые на себя кредит обязат-ва. Обобщающим показателем является ПФЛ.

К ПФЛ = ПЛ * ФЛ он отражает риск связанный с возможным недостатком средств для возмещения произв-ых и фин издержек по обслуж внеш долга.