Практичне заняття 7.

Тема Інвестиційні ризики.

Мета – формування у студентів умінь та навичок здійснювати оцінку інвестиційних ризиків; визначати ефективність інвестиційних проектів з урахуванням ризиків; вимірювати вплив інвестиційних проектів на сукупний ризик фірми.

Форма проведення практичного заняття - виконання розрахункових вправ.

Приклади завдань для розв’язання:

Приклад 1.

Безпечна реальна норма відсотка становить 6% (r_rF = 0,06), прогнозований темп інфляції — 30% річних (i = 0,3), реальна середньоринкова норма відсотка — 18% (r_rM = 0,18), коефіцієнт систематичного ризику, що пов'язаний із даним видом інвестиційних проектів, β = 1,2.

Необхідно підрахувати номінальну норму відсотка, яка врахувала б ризик та інфляцію.

Розв’язання.

Номінальна норма відсотка розраховується за формулою:

r = r_rF + i + ir_rF + β (r_rM - r_rF) + βi (r_rM - r_rF)

r = 0,06+0,3+0,3x0,06+1,2x(0,18-0,06) + 1,2x0,3x(0,18-0,06) = 0,378 + 0,144 = 0,5652,

тобто r = 56,52%.

Приклад 2.

Інвестор вклав 20 тис. грн. у банк під 20% річних на 5 років. Якою буде сума майбутньої вартості депозиту інвестора по закінченні терміну, якщо:

а) відсотки прості?

б) відсотки складні?

Розв’язання.

а) за умов простих відсотків майбутня вартість депозиту розраховується за формулою:

S=S₀(1+rn) = 20x(1+0,2x5) = 40 тис. грн.

а) за умов складних відсотків майбутня вартість депозиту розраховується за формулою:

S=S₀(1+r)ⁿ = 20x(1+0,2)⁵ = 49,766 тис. грн.

Приклад 3.

У підприємства є альтернатива вибору одного з двох інвестиційних проектів А і В, що взаємно вилучають один одного. Інвестиційні вкладення (I_t), грошові потоки надходжень (СF_t) в t-й рік (у млн. грн.) та імовірність їх надходження (р_t) наведені у таблицях 1 та 2.

Таблиця 1

Вихідні дані по проекту А

Рік (t)	Інвестиційні вкладення (It)	Грошові потоки надходжень (СFt)	Імовірність надходжень (рt)
0	20000
1	3500	10000	0,99
2	-	8000	0,97
3	2500	6000	0,95
4	1000	9000	0,92
5	-	7000	0,90

Таблиця 2

Вихідні дані по проекту в

Рік (t)	Інвестиційні вкладення (It)	Грошові потоки надходжень (СFt)	Імовірність надходжень (рt)
0	80000
1	23500	45000	0,99
2	-	48000	0,95
3	-	36000	0,92
4	10000	19000	0,88
5	12500	22000	0,87

Норма дисконту для обох проектів становить N% (r=0,1).

Вибрати найбільш ефективний проект, використовуючи метод чистої теперішньої вартості.

Розв’язання.

Чиста теперішня вартість проекту визначається за формулою

Підставляючи значення у формулу, отримаємо:

для проекту А:

для проекту В:

Оскільки NPV_B>NPV_A, слід вибрати проект В.