Манжинский_Экономика предпр

91

−определение предельных отпускных цен на перечень социально значимых товаров; −обязательное обоснование цен отечественными предприятиями на производимую продук-

цию и импортируемые товары со стороны затрат, прибыли, налогов; −установление фиксированных цен на продукцию базовых отраслей экономики, услуги есте-

ственных монополий; −установление предельных максимальных (такси, бытовые услуги) и минимальных (заку-

почные на сельхозпродукцию, алкогольные напитки, экспортируемые товары) цен; −ограничение уровня рентабельности в ценах на социально значимые товары, продукцию

предприятий, занимающих доминирующее положение на рынке; −ограничение размеров оптовых и розничных торговых надбавок;

−обязательное обоснование цен при товарообменных (бартерных) операциях;

−индексация тарифов (на грузовые перевозки железнодорожным транспортом, коммуналь- ные услуги), квартплаты с учетом инфляции;

−декларирование цен на продукцию предприятий, занимающих доминирующее положение на рынке;

−ограничение цен в рамках антимонопольного законодательства (запрещение установления монопольных цен и антиконкурентных ценовых соглашений);

−контроль за соблюдением законодательства о ценообразовании.

Следует заметить, что в условиях переходного периода используемые меры государственно-

го ценового регулирования должны соответствовать целям антикризисного или антиинфляционного управления. Средства и способы ограничения цен должны быть достаточно просты и понятны на практике, не должны дублироваться, иначе возникает опасность получения обратного эффекта в виде скрытого потенциала роста цен.

Составной частью общей системы регулирования цен является контроль за соблюдением за- конодательства о ценообразовании. Определяя общие правила и принципы ценообразования, вводя ограничения цен, специальные государственные органы призваны контролировать их соблюдение всеми субъектами хозяйствования. Последние несут ответственность за нарушение обязательных норм и правил в сфере ценообразования.

Важнейшим аспектом регулирования экономики на переходном этапе являются пропорции, складывающиеся между темпами роста потребительских цен и доходами населения. Постоянный рост потребительских цен и сопутствующая им инфляция ведут к снижению покупательной способ- ности населения, создают трудности для его жизнедеятельности. Если в декабре 1993 г. на одну среднемесячную зарплату можно было купить один телевизор или холодильник, то в 2001 г. для это- го уже требовалось около трех среднемесячных зарплат, что свидетельствует о значительном сниже- нии реальных доходов населения.

92

Тема 16. Инновации и инвестиции в химической промышленности и эффективность их использования

1. Сущность инноваций, цикличность их распространения

Под инновациями понимаются вновь созданный материал, продукция или технология, впер- вые внедряемые в производство. В это же понятие укладывается и организация или создание рынка для нового, впервые произведенного продукта.

Инновации − качественные изменения в производстве - могут относиться как к технике и тех- нологии, так и к формам организации производства и управления. Те и другие тесно взаимосвязаны и являются качественными ступенями в развитии производительных сил, повышении эффективности производства.

Инновационная деятельность как одна из форм инвестиций осуществляется с целью внедре- ния НТП в производство и социальную сферу. Она включает выпуск и распространение принципиаль- но новых видов техники и технологии, реализацию долгосрочных научно-технических программ, фи- нансирование фундаментальных исследований. Характерными чертами инноваций, отличающих их от небольших, чисто количественных изменений в техническом базисе производства, являются:

−качественный скачок в уровне техники в результате реализации изобретений (критерий но-

визны);

−значительный экономический, социальный или другой эффект в результате инновации (кри- терий эффективности).

Эти критерии позволяют отличать инновации от мелких технических усовершенствований. Инновации подчиняются зависимости, отражаемой S-образной кривой, иллюстрирующей за-

рождение, скачкообразный рост и постепенное достижение полной зрелости технического процесса или продукта.

В жизненном цикле каждого продукта можно выделить несколько фаз. Вначале, когда средст- ва вкладывают в разработку, результаты незначительны. Затем, когда в процесс вступают ключевые усилия, результаты улучшаются скачкообразно. Наконец, по мере инвестирования в процесс или про- дукт дополнительных средств, прогресс (результат) становится все более трудоемким и дорогостоя- щим. По мере приближения к пределу затраты, связанные с дальнейшим прогрессом, резко возраста- ют. Следовательно, важно осознать технологический предел, чтобы предвидеть перемены и перестать инвестировать то, что уже нельзя усовершенствовать.

Периоды перехода от одной группы продуктов и процессов к другой называются технологи- ческими разрывами (сдвигами). При возникновении разрыва между S-образными кривыми начинает формироваться новая кривая на базе совершенно новых знаний.

S-образные кривые почти неизменно существуют парами. Промежуток между парой кривых представляет собой разрыв - пространство, где одна технология замещает другую. На деле единствен- ная технология редко способна удовлетворить все запросы потребителей. Почти всегда существуют конкурирующие технологии, каждая со своей 3-образной кривой. Динамика инноваций неравномерна, в ней явственно просматривается цикличность. С точки зрения цикличного развития техники можно выделить четыре вида инноваций.

Крупнейшие (базисные) инновации реализуют крупнейшие изобретения и становятся основой переворотов в технике, формирования новых ее направлений, создания новых отраслей.

Крупные инновации (на базе аналогичного ранга изобретений) формируют новые поколения техники в рамках данного направления. Они реализуются в более короткий срок и с меньшими затра- тами, чем базисные, но скачок в техническом уровне и эффективности сравнительно меньше.

93

Средние инновации реализуют такого же уровня изобретения и служат базой для создания но- вых моделей и модификаций данного поколения техники, заменяющих устаревшие модели более эф- фективными, либо расширяющих сферу применения этого поколения.

Мелкие инновации улучшают отрицательные производственные или потребительские пара- метры выпускаемых моделей техники на основе использования мелких изобретений, что способствует либо более эффективному производству этих моделей, либо повышение эффективности их использо- вания.

Пик крупнейших и крупных инноваций приходится на периоды общетехнических революций, на первую и вторую фазы долгосрочного научно-технического цикла. В третьей фазе в связи со значи- тельным увеличением масштабов производства, применением утвердившихся направлений и поколе- ний техники общее число инноваций возрастает, но в основном за счет средних и мелких; крупнейшие и крупные инновации внедрять, все труднее. В последней, четвертой фазе данного цикла число инно- ваций резко сокращается, но параллельно зарождается и назревает волна крупнейших и крупных ин- новаций следующего цикла. Это делает технический прогресс непрерывным, хоть и в волнообразной форме (рис. 1).

Среди экономистов существует убеждение, что волны инноваций за последние 250 лет набе- гали более или менее регулярно - примерно 50-летними циклами. Впервые несколько лет цикла про- исходит накопление технологического потенциала. Потом наступает период, когда реализуются круп- ные инновации, а затем, в ходе их распространения, результаты постепенно замедляются. Существует определенная связь между технологической инновацией и фазами экономического цикла. Продолжи- тельность такой связи носит долговременный и комплексный характер.

Рис. 1. Технологический разрыв между S-образными кривыми

2. Инновации и их роль в деятельности предприятий

Результаты инноваций проявляются в технической, экономической и социальной сфере. Во- первых, существенно обновляется и расширяется ассортимент производимой продукции, повышается ее технический уровень и качество. Инновации являются исходным пунктом для создания новых по- требительных стоимостей, удовлетворяющих ранее неизвестные производственные и личные потреб- ности. Например, цикл инноваций, связанных с освоением космоса, привел к созданию принципиаль- но новых приборов, материалов, средств вычислительной техники, научной и медицинской техники, техники связи и т. п.

94

Во-вторых, инновации в период их массового освоения служат точками опоры в повышении эффективности производств, экономики, ресурсов, снижении стоимости продукции, росте ее рента- бельности. Однако стоимость техники при этом неодинакова: в период первоначального освоения изо- бретения издержки растут, затем быстро снижаются, а в третьей фазе цикла - относительно стабильны. Вторая фаза дает наиболее высокую норму прибыли. Величина и длительность получения дополни- тельного эффекта инновации зависят от его значимости: максимальный эффект приносят крупнейшие и крупные инновации, минимальный − мелкие.

В-третьих, инновации характеризуются существенными социальными последствиями. В принципе внедрение в производство достижений науки и техники, способствуя повышению произво- дительности труда, расширению и улучшению ассортимента производимой продукции, направлено на удовлетворение растущих потребностей человека, облегчение труда и сокращение рабочего времени.

В государстве действуют разнообразные хозяйственные ячейки, общественные институты со своими особыми экономическими интересами, определяемыми уровнем их самостоятельности. От то- го, в какой мере каждая из экономических ячеек несет на себе издержки инноваций, участвует в рас- пределении и использовании его эффекта и каково соотношение между издержками и эффектом, зави- сит их заинтересованность в инновациях. Сложность рационального распределения эффекта иннова- ций состоит в том, что здесь весьма неопределенно соотношение между затратами и результатами, что между ними существует значительный временный разрыв, а место осуществления затрат не совпадает с местом получения результатов.

Эти затруднения могут быть преодолены лишь отчасти. Необходимо обратить внимание, на то, что эффект инноваций является расчетным, хотя уровень его надежности может быть весьма высо- ким. Фактические условия производства могут существенно изменить его, а в большинстве случаев - снизить. Поэтому необходимо авансирование инноваций со стороны производства - за счет собствен- ных средств или банковского кредита. В таком' авансировании всегда есть элемент риска, а значит не- обходимы источники компенсации понесенных убытков. В условиях рынка источником компенсации должны быть собственные средства заказчика или полученный им кредит. До сих пор фактическим гарантом являлись министерства - ведомства, имеющие в своем распоряжении централизованные фонды, а также в конечном счете средства государственного бюджета.

Рассмотрим, факторы, влияющие на инновационную деятельность.

Во-первых, только большие компании в состоянии вложить значительные средства в освоение новой продукции и технологии; во-вторых, преимуществом инвестиций в крупных компаниях являет- ся их многоцелевой характер, возможность объединить у себя специалистов многих направлений; в- третьих, крупные компании в состоянии осуществлять альтернативные исследования; они также име- ют преимущества в подготовке массового производства, когда возникает необходимость в создании производственных мощностей. Тем не менее, велика роль и мелкого предпринимательства. Успех ма- лого бизнеса можно объяснить следующими причинами. Углубление специализации в научных разра- ботках привело к тому, что во многих случаях небольшие фирмы могут конкурировать с крупными концернами даже со своими довольно скромными ресурсами, если они занимаются работами в более узкой области. Мелкие фирмы охотно берутся за выпуск принципиально нового изделия, поскольку

крупные лаборатории с устоявшимися направлениями исследований труднее переключить на новую проблематику, сулящую оригинальное открытие. В мелкой фирме связи между исследованиями. вне- дрением, производством и сбытом проще и технический руководитель имеет возможность непосред- ственно контролировать ход научных исследований и производство, число официальных согласовании сведено к минимуму.

Без участия подобного мелкого предпринимательства НТП развивался бы на более узкой ос- нове, поскольку крупные компании предпочитают обходить многие изобретения и нововведения, свя- занные с повышенным риском.

95

Развита кооперация мелких и крупных фирм в освоении инвестиций. Крупные компании стремятся закупать лицензии, предоставлять ссуды, включать мелкие технологические фирмы в число поставщиков и подрядчиков при создании крупных проектов.

Практика современного развития показывает, что невозможно, опираясь только на рыночные механизмы, добиться эффективного функционирования экономики и ускорения НТП. Необходимо мощное государственное регулирование - финансовая и кредитно-денежная политика, налоги, субси- дии, амортизационная политика, внешнеэкономические мероприятия, принятие законодательных мер

всфере экономики и т. д.

Впоследнее десятилетие государственное регулирование инновационной деятельности выра- зилось в формировании государственной научно-технической политики, основанной прежде всего на

приоритетах общеэкономических целей государства и включающей систему мероприятий: прямое фи- нансирование работ в государственных лабораториях и учреждениях; создание новых научных учреж- дений в рамках государственной власти; государственное стимулирование работ при помощи налого- вой и амортизационной политики; использование контрактной системы для осуществления крупных научных проектов и программ; развитие инфраструктуры обеспечения инноваций.

Если рассматривать предоставление необходимых финансовых ресурсов и формирование го- сударственной научно-технической политики как начальное звено функционирования сферы иннова- ций, а внедрение в производство результатов научной деятельности и последующее их распростране- ние в экономике − как конечные, государство в основном несет ответственность за первое, а компании и фирмы - за второе.

Следовательно, в сфере инноваций сложилась система, опирающаяся на высокую концентра- цию ресурсов у крупных компаний, широкое участие в инновациях мелких компаний, гибкое сочета- ние их деятельности при мощном государственном регулировании.

Скорость и масштабы распространения инноваций зависят от их эффективности.

3. Эффективность использования инноваций

При устранении монополии и возникновении конкуренции в области инноваций увеличивает- ся объем работ по экономическому анализу. Предприятие или фирма устанавливает необходимые темпы роста производства, обеспечивающего товарооборот, прибыль и контроль над частью рынка. Ответы на эти вопросы содержатся в сложном клубке взаимодействий, требующем анализа по сле- дующим направлениям: определение альтернатив производства; определение технических и экономи- ческих параметров продукции; расчет пределов возможностей технологии, в частности, построение S-образных кривых; оценка отдачи от инвестиций в техническую разработку продукции.

После решения, каковы конкурентные виды продукции и их экономические параметры, мож- но оценить эффективность инноваций − отдачу от инвестиций в техническую разработку. Это означа- ет, что необходимо определить отношение полученной прибыли к вложенным в техническую разра- ботку средствам, с помощью S-образной кривой оценить затраты, необходимые для достижения пре- делов выбранной технологии.

Эффективность инноваций зависит от соотношения между спросом и предложением, от по- требительской стоимости новой продукции, от структуры промышленности, а также от коллективной стратегии всех производителей-конкурентов.

На данном этапе строят прогноз издержек на заменяемую и новую продукцию в виде диа- граммы (рис. 2).

96

Рис. 2. Прогноз издержек на заменяемую в новую продукцию

Ро - полные издержки по заменяемой продукции; Рт - переменные издержки по заменяемой продукции; Nо - полные издержки по новой продукции;

Nт - переменные издержки по новой продукции.

Полные издержки равны сумме постоянных и переменных издержек.

По вертикальной оси диаграммы откладываются затраты, а по горизонтальной - время. Разни-

ца между прогнозируемыми полными издержками производства и переменными означает превышение цены над себестоимостью продукции.

Для построения кривых полных и переменных затрат на новую продукцию отдел маркетинга и технический отдел предприятия должны предоставить информацию о диапазоне возможностей суще- ствующей технологии, времени, когда станет экономически выгодной новая, а также о предполагае- мых ценах и прибыли.

Кривые пересекаются в точках, значение которых следующее:

Точка 1. Это самый ранний момент времени, когда можно ожидать, что появится новая про- дукция: точка, в которой переменные издержки на новую продукцию равны полным издержкам на за- меняемую;

Точка 2. Самый поздний момент времени, когда можно ожидать появления новой продукции: точка, в которой полные издержки новой продукции равны полным издержкам заменяемой;

Точка 3. Самый ранний момент времени, когда можно предположить, что новая продукция появилась: переменные издержки по новой продукции равны переменным издержкам по заменяемой;

Точка 4. Самый поздний момент времени, когда можно предположить, что новая продукция появилась: точка, в которой полные издержки новой продукции равны переменным издержкам заме- няемой-

Четыре указанных точки характеризуют предполагаемый базисный период технологического перехода - его начало и конец. Они обеспечивают базу для ориентировочного расчета цен. Перед на- чалом технологического перехода динамика цен будет отражать динамику движения полных произ- водственных издержек заменяемой продукции. После того, как переход начнется, она будет отражать динамику полных издержек на новую продукцию, поскольку это вариант с наименьшими издержками.

Показатель экономического эффекта определяется как превышение стоимостной оценки ре- зультатов над стоимостной оценкой совокупных затрат ресурсов за весь срок осуществления иннова- ций.

Это предполагает проведение расчетов по всему циклу разработки и реализации инновации, включая проведение НИОКР, (научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ), освоение

97

и серийное производство, а также период использования результатов инновации. Суммарный по годам расчетного периода экономический эффект рассчитывается по формуле:

где Эт - экономический эффект инновации за расчетный период; Рт − стоимостная оценка результатов осуществления инновации за расчетный период;

Зт − стоимостная оценка затрат на осуществление инновации за расчетный период. Разновременные затраты и результаты приводятся к единому моменту времени - расчетному

году tp путем умножения их величины за каждый год на коэффициент приведения а = (1 + Еп)tp−t/ В этой формуле Еп - норматив приведения разновременных затрат и результатов, численно равный нор- мативу эффективности капитальных вложений, либо ставке банковского процента; tр - расчетный год; t - год, затраты и результаты которого приводятся к расчетному году.

Стоимостная оценка результатов определяется как сумма основных и сопутствующих резуль- татов. Сопутствующие результаты включают дополнительные экономические результаты в разных сферах экономики, а также экономические оценки социальных и экологических последствий реализа- ции инновации-Затраты на инновацию рассчитываются по формуле:

где 3t - величина затрат всех ресурсов в году; Иt - текущие издержки в году t;

Кt - единовременные затраты в году t;

Лt - остаточная стоимость основных фондов, выбывающих в году t.

Для анализа эффективности единовременных затрат, финансируемых предприятием или науч- ной организацией из собственных или заемных источников, могут применяться следующие показате- ли:

- коэффициент эффективности единовременных затрат (е), рассчитываемый из соотношения:

(Ен - норматив эффективности капитальных вложений); - период возврата единовременных затрат, который определяется последовательным сложени-

ем величин (Рt − Иt)аt до момента, пока получаемая сумма не сравняется с величиной единовремен- ных вложений, приведенных к расчетному году. Величина срока возврата позволяет проводить сопос- тавление с продолжительностью расчетного периода.

В рыночной экономике в соответствии с этим принципом рассчитывается «внутренняя норма прибыльности» - та минимальная граница прибыльности, с которой фирме выгодно начитать сбою ин- новационную деятельность при данной инвестиции.

Внутренняя норма прибыльности рассчитывается как алгебраическое уравнение при заданных доходах, расходах и инвестициях по формуле:

где Кt - инвестиции в инновацию; Д - доходы в i-ом году;

Р - расходы в i-ом году;

98

е - искомая внутренняя норма прибыльности, Метод, часто применяемый для оценки эффективности инноваций, основан на определении

прибыльности. Суть его в том, что ожидаемый доход, остающийся после покрытия стоимости иннова- ции, должен обеспечить, по меньшей мере, минимальную норму прибыли на инвестиции:

где П - ожидаемая прибыль от инновации; К - общие инвестиции;

Е -желаемая норма прибыльности инвестиций; И - затраты на инновацию.

Применение этого метода дает ответ на вопрос: сколько можно вложить средств в инновацию в текущем году без ущерба для существующей нормы прибыльности. Прибыль от инновации должна составлять сумму, достаточную для покрытия расходов на исследования, новые сооружения или обо- рудование, необходимые для производства и сбыта; из нее также необходимо выделить оборотный ка- питал, с помощью которого будет финансироваться производство и сбыт новой продукции. Оценива- ются эти факторы, а также максимальный период окупаемости инвестиций и определяются затраты, которые могут быть произведены на инновации. Для этого полные инвестиции в оборудование, необ- ходимый оборотный капитал и издержки на инновации после уплаты налогов приравниваются к ожи- даемому годовому уровню прибыли (произведению объема годовых продаж на минимум прибыли как процент от них), умноженному на число лет периода окупаемости: Ф + О + И = Е S Т, или, переставив члены формулы, чтобы выделить стоимость инновации, получим:

где И - полная стоимость инновации; Ф - полные инвестиции в оборудование; О - оборотный капитал;

S - ожидаемый годичный объем продаж новой продукции; Е - минимум прибыли как процент от продаж;

Т - максимально допустимый для компании срок окупаемости инвестиций.

4.Сущность инвестиций, их виды и источники финансирования

Инвестиции представляют собой экономические ресурсы, которые направляются на увеличе- ние реального капитала общества, то есть на расширение или модернизацию производственного аппа- рата, повышение благосостояния собственника, увеличение его материального богатства.

Под инвестициями понимаются финансовые, имущественные и интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности с целью получения при- были или достижения социального эффекта. В состав инвестиций включаются:

-денежные средства; -целевые банковские вклады; -акции;

-паевые взносы и другие ценные бумаги; -движимое и недвижимое имущество;

99

-имущественные права, вытекающие из авторского права и других интеллектуальных ценно-

стей;

-совокупность технических и технологических знаний; -право пользования природными ресурсами и др.

Объектами инвестиционной деятельности являются вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды, оборотные средства, ценные бумаги, интеллектуальные ценности, научно- техническая продукция. В качестве объекта инвестиционной деятельности может быть земля.

В зависимости от субъекта инвестиционной деятельности выделяются:

•государственные инвестиции (средства бюджета, внебюджетных фондов, заемные средства, а также средства государственных предприятий: собственные и заемные);

•инвестиции граждан,

•инвестиции негосударственных предприятий;

•иностранные инвестиции;

•совместные инвестиции.

В зависимости от оперируемых ценностей различают три типа инвестиций: реальные, финан- совые и интеллектуальные.

Реальные инвестиции включают вложения средств и материальные активы (вещественный ка- питал: здания, оборудование, товарно-материальные запасы и др.) и нематериальные (патенты, лицен- зии, "ноу-хау" и др.).

Под финансовыми инвестициями понимаются вложения в ценные бумаги (акции, векселя, об- лигации и др.), целевые банковские вклады, депозиты и т.д.

Интеллектуальные инвестиции — это вложения средств в творческий потенциал общества, объекты интеллектуальной собственности, вытекающие из авторского, изобретательского и патентно- го права.

По характеру участия в инвестировании выделяют прямые, непрямые и портфельные инве-

стиции.

Под прямыми инвестициями понимается непосредственное участие инвестора в выборе объ- екта инвестирования и вложении средств без посредников. Непрямые инвестиции - это инвестирова- ние через посредников. Например, приобретение лицами инвестиционных сертификатов инвестици- онного фонда, который размещает полученные средства в объекты инвестирования по своему усмот- рению, участвует в управлении ими и распределяет часть прибыли среди клиентов. Портфельные ин- вестиции — это вложения капитала в различные ценные бумаги.

Инвестиции в воспроизводство основных фондов осуществляются в форме капитальных вло- жений, т.е. капитальные вложения являются более узким понятием. Это лишь один из видов инвести- ционных ресурсов, направляемых на создание новых, техническое перевооружение, реконструкцию и

расширение действующих основных фондов производственного и непроизводственного назначения (зданий, сооружений, оборудования, транспортных средств, коммуникаций и др.). Инвестиции же кроме основных фондов могут вкладываться в оборотные фонды, различные финансовые активы и от- дельные виды нематериальных активов.

Капитальные вложения состоят из трех групп затрат:

1.На строительно-монтажные работы, связанные с возведением зданий, выполнением работ по освоению, подготовке и планировке территории застройки, монтажом технологического, энергети- ческого н других видов оборудования.

2.На приобретение оборудования, машин и механизмов, аппаратов и приборов, электронно- вычислительной техники.

100

3. Прочие капитальные работы и затраты, к которым относятся затраты на проектно- изыскательские работы, содержание дирекции строящегося предприятия и технадзора, на подготовку кадров для вновь строящихся предприятий и др.

Таким образом, капитальные вложения отражают объем производственной деятельности строительно-монтажных организаций, предприятий машиностроения, проектных организаций и за- стройщиков по созданию, расширению и воспроизводству основных фондов. Соотношение между ос- новными группами затрат, входящих в капитальные вложения, характеризует их технологическую структуру. Ее прогрессивность определяется увеличением в составе капитальных вложений удельного веса затрат на оборудование, машины, аппараты, то есть активной части основных производственных фондов.

Капитальные вложения различают по назначению, отраслевому и территориальному направ- лению, характеру воспроизводства, технологической структуре и по источникам финансирования.

В зависимости от назначения различают капвложения, направляемые в производственные и непроизводственные объекты.

Отраслевая структура характеризуется распределением капвложений между отраслями народ- ного хозяйства страны. Она приобретает особую значимость в переходный период к рыночным отно- шениям в условиях совершенствования структуры экономики.

Территориальная структура характеризует соотношение капвложений но регионам страны. Технологическая структура — это соотношение капвложений на строительно-монтажные работы, оборудование, инструмент, инвентарь, проектно-изыскательские работы, прочие работы и затраты.

Воспроизводственная структура характеризует распределение капвложений между различны- ми видами воспроизводства основных производственных фондов: на реконструкцию, расширение, техническое перевооружение действующих предприятий, новое строительство.

Таким образом, под инвестициями понимаются как правило денежные ресурсы, направляемые на уве- личение капитала. Капитальные вложения — это инвестиции, которые направляются на воспроизвод- ство основных фондов. Воспроизводство основных фондов охватывает процесс создания новых фон- дов, их реконструкцию, расширение и модернизацию. Можно также сказать, что инвестиции, направ- ленные на воспроизводство основного капитала, осуществляются в форме капитальных вложений. За рубежом используется понятие "чистые инвестиции" — это капиталовложения, направленные на под- держание и расширение основного капитала.

Реализация инвестиций осуществляется на основе инвестиционных проектов. Инвестиционный проект представляет собой комплексный план мероприятий, включающий капитальное строительство, приоб- ретение технологий, закупку оборудования, подготовку кадров и т.д., направленных на создание ново- го или модернизацию (расширение) действующего производства товаров и услуг с целью получения экономического или социального эффекта.

Процесс реализации капитальных вложений в экономической литературе получил название инвести- ционный процесс. Инвестиционный процесс начинается с момента вклада экономических (денежных)

ресурсов в разработку научных идей в области создания основных фондов и воплощение в проектные решения. Результат инвестиционного процесса — создание и освоение новых, а также реконструкция и техническое перевооружение действующих основных фондов.

Различают следующие этапы инвестиционного периода: проектирование; новое строительство или ре- конструкция (техническое перевооружение); освоение производственных мощностей, Длительность инвестиционного периода колеблется от 3 до 8 лет. Причем наибольший удельный вес в

общей длительности цикла занимает строительная стадия: на ее долю приходится от 41 до 46 % инве- стиционного периода. Затем стадия освоения — от 37 до 42 % всего цикла. И, наконец, стадия проек- тирования — от 12 до 22 %.